暴雨傾盆，洪水肆虐。6月份以來，全國各地逐漸進(jìn)入主汛期，累計有13個省份不同程度遭受暴雨洪澇災(zāi)害。分析認(rèn)為，隨著“旱澇急轉(zhuǎn)”，各流域來水情況進(jìn)入季節(jié)性增長期，水電機(jī)組利用小時出現(xiàn)回升。在洪澇災(zāi)害中并非所有公司都遭受損失，部分與“水”相關(guān)的水力發(fā)電類上
市公司則是利大于弊。
水電公司化災(zāi)為盈
據(jù)國家防汛抗旱總指揮部辦公室消息，截至6月11日統(tǒng)計，入汛以來全國累計有13個省份發(fā)生洪澇災(zāi)害，受災(zāi)人口848萬人，因災(zāi)死亡94人，失蹤78人，倒塌房屋2.71萬間，直接經(jīng)濟(jì)損失約74.45億元。針對當(dāng)前長江中下游嚴(yán)峻的防汛形勢，國家防總決定6月11日11時啟動防汛Ⅲ級應(yīng)急響應(yīng)。據(jù)氣象預(yù)測，6月長江中下游地區(qū)還將有較強(qiáng)降雨過程。
記者了解到，隨著“旱澇急轉(zhuǎn)”，各流域來水情況進(jìn)入季節(jié)性增長期，水電機(jī)組利用小時將出現(xiàn)回升，將在一定程度上緩解對火電的依賴。同時，并不是所有公司在本次洪澇災(zāi)害中皆受損，部分與“水”相關(guān)的水利、水電類上市公司卻表示利大于弊。分析認(rèn)為，洪澇將使得各相關(guān)水力發(fā)電機(jī)組提升發(fā)電量約20%。
“目前來看，利大于弊，主要是暴雨有利于公司儲蓄水量。當(dāng)然，如果繼續(xù)有強(qiáng)降雨的話，不排除電站上游壓力大，政府要求泄洪等可能性，如果排洪沖毀河道周圍的農(nóng)田，也要對農(nóng)戶進(jìn)行賠償?shù)摹?#8221;一家水力發(fā)電上市公司的工作人員透露。
水電行業(yè)盈利回升
在火電不能滿足供應(yīng)的前提下，2.1億千瓦裝機(jī)的水力發(fā)電則顯得尤為重要。今年第一季度，水電發(fā)電量1136.2億千瓦時，同比增長32.9%。
2011 年一季度水電行業(yè)盈利持續(xù)回升，水電龍頭長江電力盈利增長最為顯著，所有水電上市公司2011 年一季度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入77.8 億元，同比增長24.0%，營業(yè)總成本70.9 億元，同比增長7.9%，平均毛利率23.5%，同比上升3.5 個百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤9.1 億元，同比上漲175.3%。
不少資深市場人士預(yù)計，水電下半年將有表現(xiàn)機(jī)會。國盛證券分析師程榮慶表示，隨著長江中下游地區(qū)強(qiáng)降水過程的持續(xù)，“旱澇急轉(zhuǎn)”后，將促使水利建設(shè)提速，各地對防汛防洪物質(zhì)的需求也將明顯提高，在政府的高度重視和支持下，相關(guān)公司投資機(jī)會凸顯。如果形成熱點(diǎn)，會給投資者帶來非常豐厚的利潤回報，但此種回報往往只提供給有準(zhǔn)備之人。
招商證券也認(rèn)為，6 月份，國內(nèi)大部分河流將從枯水期進(jìn)入汛期，水電站將進(jìn)入發(fā)電高峰，建議重點(diǎn)關(guān)注擁有相關(guān)流域大型水電站的上市公司如長江電力、國投電力和國電電力等。近期，這些公司的股價均出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，風(fēng)險已經(jīng)充分釋放，隨著汛期來臨，預(yù)計公司的水電資產(chǎn)將帶動公司業(yè)績有不錯的表現(xiàn)。另外，鑒于這些公司均具有良好的業(yè)績和較高的成長性，絕對價值明顯，攻守兼?zhèn)洹?/p>
重點(diǎn)公司
長江電力(600900)
公司看點(diǎn)：擁有全國最大的水電站
公司擁有全國最大的水電站三峽電站(1820 萬千瓦)和葛洲壩(278 萬千瓦)，具有多年調(diào)節(jié)能力，盈利能力極強(qiáng)，毛利率達(dá)到65%。
受連日來的強(qiáng)降雨和長江上游來水影響，長江干線逐漸進(jìn)入汛期。隨著汛期的到來，三峽水庫水位當(dāng)前已降至防汛限制水位，全面進(jìn)入防汛臨戰(zhàn)狀態(tài)。洪澇將使水力發(fā)電機(jī)組提升發(fā)電量，因此，東方證券維持“長江電力超跌是買入機(jī)會”的看法。
據(jù)了解，長江電力的三峽—葛洲壩梯級電站2010年完成發(fā)電量1006億千瓦時，實(shí)現(xiàn)凈利潤82億元左右。“我國水電平均上網(wǎng)電價要比火電上網(wǎng)電價低0.1~0.2元/千瓦時。”三峽新能源公司顧問李熒表示，如果水電上網(wǎng)電價有所提高，優(yōu)勢還將進(jìn)一步突出。
今年一季度，在水力發(fā)電類上市公司中，長江電力業(yè)績上升幅度最為顯著，公司凈利潤同比上漲約443%，其營業(yè)收入同比增加20.6%，而債務(wù)規(guī)模的減少使得財務(wù)費(fèi)用同比下降14.5%，這兩個因素綜合導(dǎo)致公司凈利潤大幅度上升。
資金流向：金融終端顯示，昨日主力資金凈流入1303萬元，而最近5個交易日錄得資金凈流入11533萬元，最近10個交易日錄得資金凈流入16319萬元。
國投電力(600886)
公司看點(diǎn)：水電裝機(jī)占比逾四成
公司擁有上世紀(jì)全國最大的水電站二灘電站(330 萬千瓦)，瀾滄江上的明星大朝山電站(135 萬千瓦)以及小三峽電站(67 萬千瓦)，公司水電裝機(jī)占到可控裝機(jī)的42.7%，因而，汛期也將迎來公司的業(yè)績高峰。
招商證券認(rèn)為，國投電力基本實(shí)現(xiàn)了“水火并舉，風(fēng)光互補(bǔ)”的格局，清潔能源占可控裝機(jī)的45%，結(jié)構(gòu)完善合理，從而規(guī)避單一機(jī)組市場風(fēng)險的影響。未來五年，公司將迎來雅礱江的收獲季節(jié)，在建的錦屏一級(360萬千瓦)、錦屏二級(480 萬千瓦)、官地(240 萬千瓦)以及桐子林(60 萬千瓦)將于2012 年~2015 年期間集中投產(chǎn)，屆時，雅礱江水電裝機(jī)將由目前的330 萬千瓦增加到1410 萬千瓦，清潔能源比重快速提升。
此外，公司董事會決議近日公布了公開發(fā)行議案；擬公開發(fā)行不超過3.5億股，募集資金投向二灘水電的官地、桐子林水電站項目建設(shè)和白銀撿財塘風(fēng)電場二期49.5兆瓦項目建設(shè)。
資金流向：金融終端顯示，昨日主力資金凈流出294萬元，而最近5個交易日錄得資金凈流出575萬元，最近10個交易日錄得資金凈流出461萬元。
三峽水利(600116)
公司看點(diǎn)：地方市場占有率達(dá)九成
三峽水利是廠網(wǎng)一體的地方電力企業(yè)。公司供電區(qū)域主要為重慶市萬州區(qū)，市場占有率為90%；現(xiàn)有總裝機(jī)約127MW，多為小水電，上網(wǎng)電量基本以自供為主。
公司水力發(fā)電所處地區(qū)是在萬州，萬州地區(qū)目前的降水量超過650毫米，比歷年同期偏多2至3成，萬州部分地區(qū)有洪澇。另外，地處庫區(qū)腹地的三峽水利的水力發(fā)電業(yè)務(wù)還依靠魚背山水庫，與長江流域基本沒有關(guān)系。
“三峽水利供電穩(wěn)定增長，水電進(jìn)入擴(kuò)張期。”中信證券表示，公司近年售電量基本保持10~15%穩(wěn)定增速，預(yù)計未來幾年仍有望維持在5-10%水平。新疆塔尕克水電收購?fù)瓿珊蠊舅娧b機(jī)規(guī)模將增長近50%，預(yù)計將增厚公司2011年業(yè)績近2000萬元。
此外，三峽水利 6月2日公告上調(diào)上網(wǎng)電價，但在“跌跌不休”的市場中，這些調(diào)價公告，卻并沒有給上公司的股價帶來太大的刺激。
資金流向：金融終端顯示，昨日主力資金凈流出466萬元，而最近5個交易日錄得資金凈流出1646萬元，最近10個交易日錄得資金凈流出7028萬元。
桂冠電力(600236)
公司看點(diǎn)：水電站處于滿發(fā)狀態(tài)
今年 5 月來，南方電網(wǎng)用電需求受氣溫升高帶動負(fù)荷增加以及經(jīng)濟(jì)保持快速增長等因素的影響穩(wěn)步上升，以及今年紅水河汛期提前，入汛來紅水河流域來水呈逐漸增多之勢。目前公司廣西區(qū)內(nèi)水電站均處于滿發(fā)狀態(tài)，棄水較少。
作為公司的主要水電站巖灘水電站，自宣布將在水電站一期工程121萬千瓦的基礎(chǔ)上啟動擴(kuò)建工程、再安裝2臺30萬千瓦混流式水輪發(fā)電機(jī)組以來，工程建設(shè)進(jìn)展順利。
“公司巖灘水電站2 臺機(jī)組的擴(kuò)建工程，將加快工程建設(shè)，工期適當(dāng)縮短，同時工程建設(shè)所需資金主要來自利潤分紅轉(zhuǎn)增資本金，我們不排除擴(kuò)建工程建成投產(chǎn)后上網(wǎng)電價將適當(dāng)提高的可能性。”長江證券如此表示。
另外，目前市場投資者對于可能的龍灘水電注入預(yù)期較高。中金公司保守測算，可推動公司權(quán)益裝機(jī)容量增長1倍。但收購價格不確定性高，對于實(shí)際的業(yè)績增厚幅度仍待觀察。
資金流向：金融終端顯示，昨日主力資金凈流入76萬元，而最近5個交易日錄得資金凈流入207萬元，最近10個交易日錄得資金凈流入732萬元。
黔源電力(002039)
公司看點(diǎn)：純水力發(fā)電公司
水電作為最清潔的能源正越來越受到關(guān)注和重視，其裝機(jī)總量和發(fā)電總量比例都在逐年提高。黔源電力是貴州境內(nèi)以水力發(fā)電為主的唯一一家清潔能源上市企業(yè)。華創(chuàng)證券認(rèn)為，貴州水力資源豐富，但貴州水電開發(fā)程度低，公司未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
公司業(yè)績的大幅增長也顯示出其良好的發(fā)展?jié)摿?。公告顯示，黔源電力預(yù)測公司中期業(yè)績同比扭虧，凈利潤為1500-2000萬元，同比增幅108%。而公司一季度利潤只有58萬，由此估算，公司二季度凈利潤有望環(huán)比增幅數(shù)十倍。
此外，黔源電力6月16日公告，公司上網(wǎng)電價上調(diào)。上網(wǎng)電價自2011年4月10日起每千瓦時提高0.3分錢，公司所屬的幾個水電站都進(jìn)行了上調(diào)。上調(diào)的原因解釋為緩解水電企業(yè)的經(jīng)營困難。
資金流向：金融終端顯示，昨日主力資金凈流入76萬元，而最近5個交易日錄得資金凈流入207萬元，最近10個交易日錄得資金凈流入732萬元。
搜狐證券聲明：本頻道資訊內(nèi)容系轉(zhuǎn)引自合作媒體及合作機(jī)構(gòu)，不代表搜狐證券自身觀點(diǎn)與立場，建議投資者對此資訊謹(jǐn)慎判斷，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。
聯(lián)系客服
