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金融知識之“ROE與ROA”

投資分析中經(jīng)常用到各種回報率，常用的有凈資產(chǎn)回報率（ROE），資產(chǎn)回報率（ROA），究竟這些指標(biāo)是如何設(shè)計的，有哪些作用，小薇幫大家整理了一下，大家快來學(xué)習(xí)一下吧~

凈資產(chǎn)回報率ROE是凈利潤比上股東權(quán)益，也稱作股本回報率。ROE對股東來說意義最大，是股票復(fù)利增長的源泉。ROE可以在不同行業(yè)與不同企業(yè)之間橫向比較。相當(dāng)于股票這種“股權(quán)債券”的收益率。對投資人來說無論是投資鐵路還是互聯(lián)網(wǎng)，都相當(dāng)于是買了“股權(quán)債券”。在同等風(fēng)險情況下，當(dāng)然是收益率越高越好。而且，ROE還可以與政府債券、企業(yè)債券的收益率做橫跨資產(chǎn)類別的橫向比較。

ROE的問題在于無法反映債務(wù)杠桿對凈利潤的影響。如果一個企業(yè)借入更多的債，一般就能產(chǎn)生更多凈利潤，ROE也會提高。但是這樣的提高是以犧牲企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健程度為代價的。

ROE（Return on Equity），即股東權(quán)益收益率，其計算公式為：

ROE = 凈利潤（Net Income）/ 股東權(quán)益（Equity）

凈利潤一項可以在公司年報中的損益表（Income Statement）中找到（一般使用“稅后凈利潤”），股東權(quán)益則在資產(chǎn)負(fù)債表（Balance Sheet）的底部出現(xiàn)。一般來說，ROE水平在15%或以上，并能保持持續(xù)穩(wěn)定增長的企業(yè)就可以初步被認(rèn)定為是值得長期投資的企業(yè)。

ROA（Return on Assets）資產(chǎn)收益率，其計算公式為：

ROA = 稅前凈利潤 / 總資產(chǎn)（Assets）

ROA是企業(yè)一定時期內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)資產(chǎn)總額的比率，它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的核心指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)盈利能力的重要指標(biāo)。其中，總資產(chǎn)具體項目包括：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、長期投資、房屋設(shè)備及辦公用品、土地或礦產(chǎn)資產(chǎn)。一般來說，由于各行業(yè)對資金利用程度的大小不同，ROA水平的高低評判也相應(yīng)不同。對銀行、保險、證券、電信等重資金運(yùn)作的企業(yè)來說，ROA的評判更為重要。

注：總資產(chǎn)=企業(yè)負(fù)債+股東權(quán)益（即Assets =Liabilities + Equity）

ROE和ROA同樣是用來衡量企業(yè)運(yùn)營能力的財務(wù)指標(biāo)，其最大、最根本的區(qū)別在于兩者在債權(quán)計算及財務(wù)杠桿利用上的區(qū)別：ROA是反映股東和債權(quán)人共同的資金所產(chǎn)生的利潤率，ROE則僅反映由股東投入的資金所產(chǎn)生的利潤率。