文/陳思進

先提一下，上文談到，奧巴馬擬向富人征收最低30%聯(lián)邦稅的“巴菲特規(guī)則”，在4月16日果然遭到美國參議院的否決?？磥硪酶蝗藖黹_源，“革命尚未成功”，奧巴馬和民主黨還需繼續(xù)努力。

這幾天，西班牙又成了歐債危機的風暴眼。上星期一，西班牙10年期政府債券收益率，今年首次突破6%，正如我在上一篇文章中提到的：債務越多，信用就越低，借貸成本也將大幅上升，令全球擔憂西班牙是否有能力控制財政的疑問升溫，以致推動債券市場進入了“危機模式”中。

因為對市場來說，債券收益率上升到6%，是心理上至關重要的一個標桿，突破這一標桿、收益率上升超越7%的話，就將重蹈前幾次希臘、葡萄牙和愛爾蘭努力在市場中募集現(xiàn)金不利，以致不得不被迫尋求財政援助的覆轍。

而市場預計，西班牙債券收益率很可能會進一步上升，達到觸發(fā)恐慌性的7%的水平，令投資者擔憂債務成本也將上升到不可持續(xù)的高度，除非歐洲央行恢復停止購買了兩個月的西班牙債券。因為目前每年購買1千萬美元的西班牙債券，其債務違約的保險成本，已創(chuàng)下高達52萬美元的紀錄，是前年的一倍之多！

按照這一發(fā)展趨勢，假如沒有某種形式的救助或干預，西班牙債券收益率很可能持續(xù)上升。因而西班牙首相拉霍伊警告說，痛苦地消減100億美元開支是絕對必要的， “我們已經(jīng)沒有錢了，因為過去那些年我們花掉的實在太多了！”

拉霍伊和美國、加拿大一樣，提出了消減開支，說明西班牙也已踏入“節(jié)流”的步伐。而至于如何“開源”，西班牙是否會拋卻黃金儲備來籌募現(xiàn)金？

由于俄羅斯、土耳其和塔吉克斯坦等國家，2月份集體減持黃金儲備（俄國過去5年一直是全球央行最大的黃金買家之一），使得金價相較于2月的高位，下滑超過8%。此外墨西哥和捷克央行，2月份也分別出售了3千萬盎司和2千萬盎司的黃金儲備。我曾經(jīng)指出，從商品角度上來說，黃金的合理價位應該在每盎司1200美元以下。當然也有許多不同的聲音，加拿大最大的黃金基金經(jīng)理Charles Oliver（查爾斯奧立佛）便是其中之一。

回到四年前，2008年4月16日，那一天黃金價格是每盎司920美元，他做了個大膽的預測：四年內黃金將攀升至每盎司2000美元。他還打賭，如果他預測錯的話，將當眾剃個光頭。結果當然可想而知，幾天前，留著一頭長發(fā)的奧立佛在加拿大唯一的一個全財經(jīng)電視頻道BNN接受采訪，他承認他當年太過自信了（Overly Confident），不過，他好似并不“服輸”，他說，去年9月時，黃金價格曾跳升超過每盎司1920美元，已經(jīng)非常接近2000美元了。只是后來歐債危機和緩了，金價才下降的。他還說，要是QE3推出的話，金價依然還是會上升的。顯然，很多人和他持有類似的看法，都還是以為黃金能夠抵抗由貨幣寬松所帶來的通脹。

不管他怎么說，愿賭服輸?shù)乃?，特意在幾個月前就開始留起頭發(fā)，在節(jié)目最后，大笑著被剃了光頭。

其實，即便眼下金價回落至每盎司1500美元，也遠遠高于實物黃金的供需基本面之上，更高過黃金合理價位至少300美元以上。再加上伯南克在最近多次講話中，都未提何時推出QE3，有時甚至根本不提QE3，使大投機者和基金再次拋售黃金。

而在金價下滑時，印度常常是黃金最大的買家。不過，我曾提到“隨著印度提高了黃金的進口關稅后，就幾乎只有中國在買入黃金”。這是有數(shù)據(jù)為證的。今年2月，中國內陸通過香港的黃金進口量，接近去年同期的13倍。

這不禁使我想起伯恩斯坦在《黃金簡史》一書中提到的，16世紀時，西班牙的黃金堆積如山，使得西班牙人在財富面前信心膨脹，大肆消費，窒息了生產(chǎn)積極性，使得這個充滿金銀的國度，結果債務反倒堆積如山，真可謂窮得只剩下黃金了，結果欠債不還，不斷出現(xiàn)財政危機。這說明黃金解救不了危機。目前，西班牙仿佛又在重演這段歷史。

西班牙的前車之鑒，中國應當吸取教訓!

再回到歐債危機的話題。目前西班牙債務總量四倍于希臘，歐洲央行似乎不愿意購買其債券了。因為站在歐洲央行的立場來分析，主權債務越大，持有債券的私營部門就越會覺察出違約的可能性。

順便提一句，近來歐元區(qū)的兩位老大，德國和法國的裂痕似乎也越來越大了（另文詳談）。

總之，歐元區(qū)的散伙，未來歐元的消失，似乎離我?guī)啄昵熬彤a(chǎn)生的預感越來越近了……