陜西豆果儲(chǔ)蓄投資銀行98
投資銀行Investment Banking 投資銀行是最典型的投資性金融機(jī)構(gòu)，一般認(rèn)為，投資銀行是在資本市場(chǎng)上為企業(yè)發(fā)行債券、股票，籌集長(zhǎng)期資金提供中介服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，主要從事證券承銷(xiāo)、公司購(gòu)并與資產(chǎn)重組、公司理財(cái)、基金治理等業(yè)務(wù)。其基本特征是綜合經(jīng)營(yíng)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。美國(guó)聞名金融專(zhuān)家羅伯特·庫(kù)恩(Robert Kuhun)依照業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍大小，對(duì)投資銀行給出了四個(gè)層次的不同定義：廣義投資銀行：指任何經(jīng)營(yíng)華爾街金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)包括證券、國(guó)際海上保險(xiǎn)以及不動(dòng)產(chǎn)投資等幾乎全部金融活動(dòng)。較廣義投資銀行：指經(jīng)營(yíng)全部資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)包括證券承銷(xiāo)與經(jīng)紀(jì)、企業(yè)融資、兼并收購(gòu)、咨詢(xún)服務(wù)、資產(chǎn)治理、創(chuàng)業(yè)資本等， 與第一個(gè)定義相比，不包括不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)和抵押業(yè)務(wù)。較狹義投資銀行：指經(jīng)營(yíng)部分資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)包括證券承銷(xiāo)與經(jīng)紀(jì)、企業(yè)融資、兼并收購(gòu)等，與第二個(gè)定義相比，不包括創(chuàng)業(yè)資本、基金治理和風(fēng)險(xiǎn)治理工具等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。狹義投資銀行：僅限于從事一級(jí)市場(chǎng)證券承銷(xiāo)和資本籌措、二級(jí)市場(chǎng)證券交易和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。投資銀行在各國(guó)的稱(chēng)謂不盡相同。在美國(guó)稱(chēng)投資銀行，在英國(guó)稱(chēng)商人銀行，在日本稱(chēng)證券公司，在法國(guó)稱(chēng)實(shí)業(yè)銀行。投資銀行不是我們平時(shí)概念上從事存貸業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，商業(yè)銀行不能從事投行業(yè)務(wù)，投資銀行也不從事個(gè)人/企業(yè)的存貸業(yè)務(wù)。直到1999年美國(guó)《金融服務(wù)法》才答應(yīng)銀行控股公司可以不受限制從事證券承銷(xiāo)，買(mǎi)賣(mài)以及共同基金業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。所以，大多數(shù)金融控股關(guān)系型模式的投行背后都是銀行巨頭。投資銀行的盈利業(yè)務(wù)主要有兩方面:一、獲利性業(yè)務(wù)。初級(jí)市場(chǎng)造市：證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，比如為企業(yè)做IPO。次級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)撮合：包括自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。自有資金操作交易：包括投機(jī)，套利等。公司重組：包括擴(kuò)大/縮小規(guī)模，所有權(quán)與控制等。財(cái)務(wù)工程。其他獲利性業(yè)務(wù)：包括咨詢(xún)，投資治理，商人銀行，風(fēng)險(xiǎn)基金，顧問(wèn)業(yè)務(wù)等。二、支援性業(yè)務(wù) 包括市場(chǎng)研究，清算服務(wù)，信息資訊服務(wù)等。國(guó)際投資銀行的三大系統(tǒng)：美國(guó)投行--比如號(hào)稱(chēng)華爾街證券三巨頭的美林，高盛，摩根士丹利。英國(guó)商人銀行及歐洲綜合銀行。日本綜合券商--比如野村證券，大和證券，日天證券等。早在上個(gè)世紀(jì)20年代-30年代隨著資本市場(chǎng)發(fā)展的要求，西方投行已經(jīng)略見(jiàn)雛形。發(fā)展至今，根據(jù)股票市場(chǎng)的融資總額排名的前10家投行始終是那幾家資產(chǎn)達(dá)數(shù)千億美金的寡頭。至于都柏林，包括愛(ài)爾蘭本身的投行在內(nèi)和設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的外資投行有近60家(花旗，美林，摩根大通，蘇黎世銀行，Bear Stearns均有)；另外歐美投行在歐洲其他地方設(shè)立分支在愛(ài)有業(yè)務(wù)往來(lái)的有30余家(包括匯豐，KBC等)。但是由于都柏林證券市場(chǎng)的規(guī)模偏小，投行做IPO和自營(yíng)的空間也相對(duì)較小。所以，無(wú)論金融時(shí)報(bào)(Financial Times)還是CNBC歐洲版都把都柏林證券市場(chǎng)"忽略不計(jì)"。不過(guò)，對(duì)于我們熱衷投行的學(xué)子倒是個(gè)"練兵"和積累實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的好地方(愛(ài)爾蘭這方面人才也缺乏)。我國(guó)投行業(yè)起步較晚，1990年上海證券市場(chǎng)誕生，直到1995年才有了第一家具有國(guó)際模式的投資銀行--中國(guó)國(guó)際金融公司(建設(shè)銀行在香港上市的子公司)； 1998年有了第一家真正意義上的合資投行--工商?hào)|亞(工商銀行和香港最大的私有獨(dú)立銀行"東亞銀行"聯(lián)合收購(gòu)英國(guó)老牌投行NatWest Securities在亞太的業(yè)務(wù)而成立的)；2002年中國(guó)銀行出巨資在港上市"中銀國(guó)際證券公司"。這三家投行主要業(yè)務(wù)也只是為國(guó)內(nèi)企業(yè)在香港主版和創(chuàng)業(yè)版市場(chǎng)上市做IPO，國(guó)內(nèi)企業(yè)想去倫敦或紐約上市還暫時(shí)需要依靠外資投行擔(dān)當(dāng)"做市商"的角色。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)日益增長(zhǎng)，外資投行看好的是尚未打開(kāi)的資本市場(chǎng)。目前中國(guó)銀監(jiān)會(huì)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)于外資進(jìn)入資本市場(chǎng)要求苛刻，態(tài)度謹(jǐn)慎。所以外資投行進(jìn)入的方式還僅限于借道QFII直接投資，獨(dú)攬中國(guó)企業(yè)海外上市業(yè)務(wù)和合資合作公司，但急促地招兵買(mǎi)馬已經(jīng)有目共睹。因?yàn)檫@扇門(mén)總會(huì)開(kāi)的，這既是挑戰(zhàn)又是機(jī)遇。
投行業(yè)是學(xué)經(jīng)濟(jì)，金融，財(cái)會(huì)，數(shù)學(xué)等專(zhuān)業(yè)較好的靠攏方向，有CFA，AMCT，ACCA，CIMA等證書(shū)的投行會(huì)給你極富挑戰(zhàn)的工作；碩士學(xué) finance的也不要錯(cuò)過(guò)。持ACA，CPA證書(shū)的最好去5大會(huì)計(jì)行，投行要的是"玩"資本運(yùn)作的人。盡管帶領(lǐng)"美林"重振雄風(fēng)的，被華爾街稱(chēng)為"魔鬼 "的Stanley O'Neal是會(huì)計(jì)出身。愛(ài)爾蘭的都柏林不是國(guó)際金融中心，大投行不會(huì)側(cè)重業(yè)務(wù)于此?？墒牵谌A爾街掌舵投行的統(tǒng)領(lǐng)們有個(gè)小小的巧合--都是愛(ài)爾蘭裔。
投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別 盡管在名稱(chēng)上都冠有“銀行”字樣，但實(shí)質(zhì)上投資銀行與商業(yè)銀行之間存在著明顯差異：從市場(chǎng)定位上看，銀行是貨幣市場(chǎng)的核心，而投資銀行是資本市場(chǎng)的核心；從服務(wù)功能上看，商業(yè)銀行服務(wù)于間接融資，而投資銀行服務(wù)于直接融資；從業(yè)務(wù)內(nèi)容上看，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)重心是吸收存款和發(fā)放貸款，而投資銀行既不吸收各種存款，也不向企業(yè)發(fā)放貸款，業(yè)務(wù)重心是證券承銷(xiāo)、公司并購(gòu)與資產(chǎn)重組；從收益來(lái)源上看，商業(yè)銀行的收益主要來(lái)源于存貸利差，而投資銀行的收益主要來(lái)源于證券承銷(xiāo)、公司并購(gòu)與資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)中的手續(xù)費(fèi)或傭金。
項(xiàng)目 投資銀行 商業(yè)銀行
本源業(yè)務(wù) 證券承銷(xiāo) 存貸款
功能 直接融資，并側(cè)重長(zhǎng)期融資 間接融資，并側(cè)重短期融資
業(yè)務(wù)概貌 無(wú)法用資產(chǎn)負(fù)債反映 表內(nèi)與表外業(yè)務(wù)
主要利潤(rùn)來(lái)源 傭金 存貸款利差
經(jīng)營(yíng)方針與原則 在控制風(fēng)險(xiǎn)前提下更注重開(kāi)拓 追求收益性、安全性、流動(dòng)性三者結(jié)合，堅(jiān)持穩(wěn)健原則
監(jiān)管部門(mén) 主要是證券治理機(jī)構(gòu) 中心銀行
風(fēng)險(xiǎn)特征 一般情況下，投資人面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，投資銀行風(fēng)險(xiǎn)較小。 一般情況下，存款人面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)較大
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