中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月12日至14日在北京舉行。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持不懈抓好“三農(nóng)”工作，增強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力。要抓好水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大小型農(nóng)田水利建設(shè)重點(diǎn)縣范圍，新建一批高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在一系列政策的大力推動(dòng)，資金瓶頸逐步破解的情況下，水利建設(shè)投資增長(zhǎng)具有長(zhǎng)期的持續(xù)性，水利板塊有望成為后市新的投資主題。

　　行業(yè)迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇

　　國(guó)內(nèi)外旱澇災(zāi)害頻發(fā)，造成經(jīng)濟(jì)損失、人道災(zāi)難和生態(tài)破壞，給經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來(lái)沉重打擊。旱澇災(zāi)害的爆發(fā)對(duì)我國(guó)也造成直接經(jīng)濟(jì)損失、間接經(jīng)濟(jì)損失，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成影響，嚴(yán)重阻礙和制約了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　由此可見，加大水利投資已刻不容緩。從水資源時(shí)間分布來(lái)看，我國(guó)降水年內(nèi)年際變化較大，60%至80%降水集中在汛期，且降水量越少的地區(qū)，年內(nèi)集中度越高，年際變化越大，容易形成春旱夏澇或連旱連澇。從水資源空間分布來(lái)看，分布極不均勻，主要表現(xiàn)為南方多、北方少、東部多、西部少。我國(guó)北方人口占比為46%，耕地占比為60%，但水資源占比僅為19%；南方人口占比為54%，水資源占比高達(dá)81%。

　　今年，水利工作已被提至新的歷史高度。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議提出了明年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)。其中一項(xiàng)主要任務(wù)就是要抓好水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這是本年度第四次把水利建設(shè)提到非常重要的議程上。

　　第一次，2011年1月29日發(fā)布的中央一號(hào)文件《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于加快水利改革發(fā)展的決定》提出，力爭(zhēng)今后10年全社會(huì)水利年平均投入比2010年高出一倍。2010年，國(guó)內(nèi)水利基建投資為2320億元，高出一倍就是4000億元左右。中央一號(hào)文件對(duì)水利改革發(fā)展進(jìn)行了全面部署，由此吹響了水利建設(shè)的沖鋒號(hào)。

　　中央水利工作會(huì)議于2011年7月召開，這是國(guó)家層面最高規(guī)格的水利工作會(huì)議。這意味著，水利工作受到中央政府的高度重視，水利工作已被提升至新的歷史高度。

　　2011年10月12日，國(guó)務(wù)院新聞辦舉行了關(guān)于“當(dāng)前水利形勢(shì)和水利發(fā)展‘十二五’規(guī)劃”的新聞發(fā)布會(huì)，會(huì)議指出“十二五”期間水利總投資預(yù)計(jì)為1.8萬(wàn)億左右，10年是4萬(wàn)億。這1.8萬(wàn)億主要用于四個(gè)方面的水利建設(shè)：一是農(nóng)田水利建設(shè)，二是防洪工程建設(shè)，三是水資源保障和城鄉(xiāng)供水能力提高的工程建設(shè)，四是水土保持和生態(tài)建設(shè)。據(jù)此計(jì)算，“十二五”期間水利投資年均復(fù)合增長(zhǎng)率為15%，總投資規(guī)模將較“十一五”的7000億元增長(zhǎng)155%。

　　水利建設(shè)行業(yè)是由政府主導(dǎo)投資的行業(yè)，行業(yè)的發(fā)展取決于國(guó)家對(duì)水利建設(shè)的重視程度和投資規(guī)模。年初至今，水利建設(shè)受到國(guó)家的高度重視，且投資規(guī)模大增，水利行業(yè)迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇。

　　投資力度有望顯著增強(qiáng)

　　水利項(xiàng)目審批力度加大，為今后水利投資增長(zhǎng)提供了充足的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。從水利部獲悉，今年以來(lái)，水利部和國(guó)家發(fā)改委已批復(fù)或核定中央立項(xiàng)項(xiàng)目37項(xiàng)，總投資規(guī)模約1,775億元。而2010年度中央項(xiàng)目投資占水利建設(shè)投資比重約為20%，按照這一比重計(jì)算，今年發(fā)改委批復(fù)或核定的水利項(xiàng)目將達(dá)到8000億以上，這為今后水利建設(shè)投資的大規(guī)模增長(zhǎng)提供了充足的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。同時(shí)截至目前，2011年水利部已審批和報(bào)送國(guó)家發(fā)展改革委中央立項(xiàng)項(xiàng)目42項(xiàng)(包括已批復(fù)或核定的37項(xiàng))，總投資規(guī)模約2356億元，其中工程規(guī)劃3項(xiàng)、項(xiàng)目建議書7項(xiàng)、可行性研究報(bào)告21項(xiàng)、初步設(shè)計(jì)報(bào)告11項(xiàng)。

　　預(yù)計(jì)水利投資明年起有望加速。根據(jù)2011年中央一號(hào)文件明確了10年內(nèi)要投入4萬(wàn)億元用于水利建設(shè)，由于年均4000億的額度還未完成，因此，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，投資力度將在明年顯著增強(qiáng)。

　　近期又有媒體報(bào)道《全國(guó)節(jié)水灌溉發(fā)展“十二五”規(guī)劃》和《大型灌區(qū)續(xù)建配套和節(jié)水改造“十二五”規(guī)劃》將于近期出臺(tái)，根據(jù)該規(guī)劃，到2015年，力爭(zhēng)全國(guó)新增高效節(jié)水灌溉面積達(dá)1億畝，全國(guó)70%大型灌區(qū)和50%中型灌區(qū)完成配套續(xù)建和節(jié)水改造任務(wù)，共涉及灌溉面積近2.83億畝；該規(guī)劃較《水利發(fā)展“十二五”規(guī)劃》和年初中央一號(hào)文件中提及的新增5000萬(wàn)畝節(jié)水灌溉面積增加一倍，同時(shí)，“十二五”期間，中央財(cái)政將安排至少800億元，國(guó)家還將將從全國(guó)小型農(nóng)田水利重點(diǎn)縣建設(shè)資金中每年安排50億元用于高效節(jié)水灌溉工程。

　　因此，2011年初至今，水利建設(shè)受到國(guó)家的高度重視?！笆濉逼陂g水利投資規(guī)模將大幅度增加，水利行業(yè)迎來(lái)投資盛宴。

　　訂單收入有望明年體現(xiàn)

　　二級(jí)市場(chǎng)上，水利板塊在2010年末被提前炒作后，部分個(gè)股仍躋身2011年牛股榜。特別是在今年10月24至11月4日的反彈過程中，水利板塊與文化傳媒板塊聯(lián)手領(lǐng)漲大盤，成為該輪行情的急先鋒。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年10月24至11月4日，上證指數(shù)大漲211點(diǎn)，漲幅為9.11%，而水利板塊放量暴漲16.79%，居板塊漲幅榜第三位，并且單日成交均超過25億元。其中，先河環(huán)保同期漲幅達(dá)到36.02%，大禹節(jié)水、新界泵業(yè)002532、安徽水利600502等個(gè)股漲幅超過20%，成為階段性行情的大牛股。

　　從基本面看，2011年的中央一號(hào)文件鎖定了加快水利改革和發(fā)展，明確提出從土地出讓收益中提取10%用于農(nóng)田水利建設(shè)，是國(guó)家首次把水利工作擺上如此突出的位置。此后，農(nóng)田水利規(guī)劃和工作部署進(jìn)入密集釋放期。7月初中央水利工作會(huì)議召開，財(cái)政部提出財(cái)政資金投入的總量和增幅要有明顯提高；10月，水利部進(jìn)一步明確了10年4萬(wàn)億元的投資思路，“十二五”期間全國(guó)水利投資總額將達(dá)1.8萬(wàn)億元；而《全國(guó)節(jié)水灌溉發(fā)展“十二五”規(guī)劃》和《大型灌區(qū)續(xù)建配套和節(jié)水改造“十二五”規(guī)劃》也于近期出臺(tái)，這兩項(xiàng)規(guī)劃將《水利發(fā)展“十二五”規(guī)劃》和年初中央一號(hào)文件中提及的新增5000萬(wàn)畝節(jié)水灌溉面積提高了一倍達(dá)1億畝，要求全國(guó)70%大型灌區(qū)和50%中型灌區(qū)完成配套續(xù)建和節(jié)水改造任務(wù)，共涉及灌溉面積近2.83億畝。

　　據(jù)分析預(yù)計(jì)，今年冬季至明年春季前農(nóng)閑期會(huì)迎來(lái)水利建設(shè)的小高峰，而且2011年尚處于規(guī)劃期的大量項(xiàng)目2012年有望集中投入建設(shè)。上海證券認(rèn)為，水利建設(shè)投資增長(zhǎng)具有長(zhǎng)期的持續(xù)性。

　　國(guó)泰君安指出，隨著相關(guān)政策的逐步落實(shí)，水利水電公司項(xiàng)目合同增加，經(jīng)過兩年左右的工期，反映到每股收益的大幅提升。下半年起上市公司訂單已略有表現(xiàn)，隨著資金落實(shí)到位，預(yù)計(jì)明年訂單收入確認(rèn)都將加快，業(yè)績(jī)會(huì)有體現(xiàn)。

　　又至年底，作為傳統(tǒng)A股市場(chǎng)重頭戲的農(nóng)業(yè)板塊再度成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。其中，與農(nóng)業(yè)密切相關(guān)的水利板塊，或成為關(guān)注的重中之重。

　　細(xì)分龍頭分享政策紅利

　　關(guān)注從政策催化到訂單催化的主題機(jī)會(huì)。海通證券認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)水利投資相關(guān)政策的反映已經(jīng)相對(duì)充分，后期可能會(huì)出臺(tái)一些融資支持方面的具體措施，對(duì)相關(guān)個(gè)股有正面影響。但是，隨著政策的逐步到位，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)將更加集中于政策的兌現(xiàn)情況，訂單的釋放將成為水利主題的催化因素，建議密切關(guān)注明年上半年行業(yè)的大型訂單情況。相關(guān)上市公司包括：中國(guó)水電601669、安徽水利、圍海股份002586。

　　年末政府會(huì)議接連不斷，水利股或繼續(xù)獲政策支持。中金公司認(rèn)為，在整個(gè)“十二五”期間重視民生，強(qiáng)化水利建設(shè)的基調(diào)上，年末的政府會(huì)議都將可能涉及加快水利建設(shè)投資的政策，而政策層面的推動(dòng)對(duì)于建筑行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)的拉動(dòng)作用最強(qiáng)，所以在年末水利股可能還將有政策推動(dòng)的股價(jià)表現(xiàn)。短期在年末政策推動(dòng)下，水利股包括中國(guó)水電、葛洲壩、安徽水利和粵水電002060依然有上漲機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期上，依然看好業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的中國(guó)建筑601668。

　　國(guó)海證券認(rèn)為，由于在水利基建投資中，建筑工程占比最大，為70%左右。因此，水利水電建筑業(yè)將直接受益于水利基建投資規(guī)模的大幅增加。細(xì)分來(lái)看，防洪工程、水資源工程、農(nóng)田水利工程是未來(lái)5至10年的建設(shè)重點(diǎn)，由此將帶來(lái)大量的建筑工程需求。中小型水利工程將是“十二五”期間水利建設(shè)的重點(diǎn)，業(yè)務(wù)重點(diǎn)為地方項(xiàng)目、中小型項(xiàng)目的水利建筑企業(yè)將直接受益。因此，建議重點(diǎn)關(guān)注葛洲壩、粵水電。葛洲壩營(yíng)業(yè)收入中約70%來(lái)自水利水電業(yè)務(wù)，其主要承建大中型水利水電項(xiàng)目，市場(chǎng)份額位列行業(yè)第二?！笆濉逼陂g，水利行業(yè)將迎來(lái)投資盛宴，憑借顯著優(yōu)勢(shì)，公司將取得長(zhǎng)足發(fā)展?；浰娝姌I(yè)務(wù)收入占比為50%左右，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為中小型水利水電項(xiàng)目施工，在華南市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。中小型水利項(xiàng)目是未來(lái)五年國(guó)內(nèi)水利行業(yè)的建設(shè)重點(diǎn)，公司將直接受益于此。