（2010.01-2010.12，數據來源：wind）
4萬億后遺癥
后遺癥之一：通貨膨脹 房價上漲
但從歷史上看，“大規(guī)模政府投資”這劑猛藥，終究只能治標不能治本，而且在治完標后，還會留下一系列棘手的后遺癥。
最可怕的當屬如影隨形的通貨膨脹。2009年的4萬億投資是造成過去兩年嚴重通貨膨脹的直接推手。但從融資主體看，當時的4萬億投資中，中央實際只投入1.18萬億元，其他都是地方政府和銀行放出的資金，其中又以銀行資金為主。更重要的是將近10萬億元的相關信貸投放，其中大部分給了地方融資平臺，用以推出各種刺激消費的政策，導致今天許多地方政府債臺高筑。
第一輪債市調整
第一輪是2010年7月至2011年2月。10年期國債收益率自2010年7月14日到2011年2月10日，從3.17%的低位上升至階段性高點4.12%，持續(xù)時間7個月，調整幅度達94BP。
1.背景及原因
在遭遇金融危機背景下，我國政府推出了“四萬億”經濟刺激計劃，社融數據同比增速在2009年和2010年快速攀升，CPI從2009年7月的-1.8%逐漸走高，由負轉正，并在2010年7月突破3%的關口。隨著經濟增長的走穩(wěn)，央行提出要保持合理的社會融資規(guī)模，管理通貨膨脹預期的重要性提升。
2.債市調整與貨幣政策轉向
2010年7月至2011年2月，債市調整可細分為三個波段：第一波為2010年7月至9月，第二波為2010年10月至12月，第三波為2011年1月至2月。
2010年7月至9月，經濟下行的壓力有所緩解并有企穩(wěn)跡象，工業(yè)增加值增速下滑的趨勢在三季度發(fā)生改變，轉為走平走穩(wěn)。通脹壓力顯現，8月CPI已上升至3.5%，市場預期央行可能通過加息來抑制通脹。期間10年期國債收益率略有上升，緩慢抬升至3.33%左右。
2010年10月至12月，經濟增長基本平穩(wěn)，但通脹上漲幅度明顯，10月CPI攀升至4.4%，且有繼續(xù)上行的壓力。央行采用了緊縮貨幣政策，通過加息等手段抑制通脹，成為債市調整的主因。2010年10月19日，央行上調存款和貸款利率，存貸款利率均加息20個基點，為2008年降息周期以來的首次加息。此外，央行在2010年11月、12月共三次上調存款準備金率，累計上調幅度達150個基點。準備金率上調也引發(fā)了市場流動性收緊的情況,貨幣市場利率中樞明顯抬升，10年期國債收益率從3.33%的位置最高上升至4.0%。
2011年1月至2月，經濟延續(xù)2010年四季度以來的平穩(wěn)走勢；通脹在2010年12月短暫回落，但是隨著2011年春節(jié)的來臨，通脹壓力繼續(xù)籠罩市場。央行在2011年1月上調準備金率50個基點，并在2月9日再次加息；債市調整到達本輪高點4.12%。
在本輪債市調整中，經濟基本處于平穩(wěn)運行狀態(tài)，央行為管理通貨膨脹而收緊貨幣政策，期間加息三次，四次上調存款準備金率，也多次上調公開市場操作正回購利率，引發(fā)了本輪債市調整。
超越日本-第二大經濟體
也是從這一年GDP增速開始下降。也就有了后來的調結構一說。
公募基金總數首次超過600只
2010年5月28日，中國公募基金總數首次突破600只！從500只到600只的跨越，僅用了不到10個月的時間。
據統(tǒng)計，公募基金突破首個100只，耗時長達5年半。從100只發(fā)展到200只，經歷了整整兩年時間；第三個和第四個100只基金均經歷了一年半左右時間。第五個100只基金，用了一年的時間。第6個100只，則僅用了不到10個月的時間。
以史為鑒：2010年配置總結，相信趨勢的力量。
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