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（網經社注：圖片采集自京東數科招股書）

據網經社（100EC.CN）獲悉，京東數科本次擬發(fā)行不超過5.38億股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%。本次發(fā)行全部為發(fā)行新股，不涉及原股東公開發(fā)售股份。此外，京東數科此次發(fā)行引入超額配售選擇權（俗稱綠鞋機制），超額配售選擇權最高不超過發(fā)行數量的15%，其聯(lián)席保薦機構和主承銷商為國泰君安和五礦證券。

招股書顯示，京東集團CEO劉強東直接持有8.86%股權，通過領航方圓、宿遷聚合、博大合能間接控制京東數科本次發(fā)行前總股本的41.49%，共計占本次發(fā)行前總股本的50.35%，通過特別表決權安排控制表決權總數的74.77%。京東數科CEO陳生強持股為4.23%；紅杉鴻德持股為2.68%。

（網經社注：圖片采集自京東數科招股書）

招股書披露，2017年至2019年末，京東數科整體營業(yè)收入均保持了高速增長，2019年的營業(yè)收入達到了182.03億元，并于2018年、2019年連續(xù)兩年分別實現(xiàn)盈利1.30億元和7.90億元。2017年至2020年6月，公司的毛利率分別為54.69%、64.38%、65.77%和67.08%，呈逐年上升趨勢。

（網經社注：圖片采集自科創(chuàng)板日報）

京東數科將“以客戶為中心”的核心業(yè)務邏輯貫徹到收入模式中，按照其服務行業(yè)和客戶類型將其主營業(yè)務劃分為金融機構數字化解決方案、商戶與企業(yè)數字化解決方案、政府及其他客戶數字化解決方案三大塊，實現(xiàn)了ToF、ToB、ToG的全覆蓋。

（網經社注：圖片采集自科創(chuàng)板日報）

截至2020年6月，上述三大業(yè)務的營收占比分別為41.48%、52.37%和5.57%。其中，京東數科金融機構數字化解決方案營業(yè)收入年復合增長率達到100.51%，京東數科政府及其他客戶數字化解決方案年復合增長率達到239.05%，創(chuàng)新型業(yè)務正在成為驅動京東數科高速增長的關鍵因素。

截至目前，京東數科已服務600家銀行、保險、基金、信托、證券等金融機構、100多萬家小微商戶、20多萬家中小企業(yè)、700多家大型商業(yè)中心、超40家城市公共服務機構，營銷網絡覆蓋300多座城市以及超過6億人次。

（網經社注：圖片采集自科創(chuàng)板日報）

經過7年發(fā)展，京東數科從數字金融模式到金融科技模式，再到數字科技模式，歷經三個戰(zhàn)略發(fā)展階段，開創(chuàng)了領先的商業(yè)模式，將客戶從企業(yè)、商戶、金融機構拓展至政府及其他產業(yè)，逐步發(fā)展成為了一家全球領先的數字科技公司。

招股書指出，京東數科打造的是產業(yè)數字化聯(lián)結（TIE）模式，即為客戶提供“科技（Technology）+產業(yè)（Industry）+生態(tài)（Ecosystem）”的全方位服務。

（網經社注：圖片采集自京東數科招股書）

對此，國內首部金融科技著作《互聯(lián)網+普惠金融：新金融時代》書作者、網經社電子商務研究中心主任曹磊指出，京東數科自身發(fā)展模式成熟，從數字金融到數字科技的轉身路徑清晰，經歷三個發(fā)展階段：

（1）數字金融：在2013年-2015年的初創(chuàng)期，京東數科起步于數字金融模式。當時，公司主要為京東商城提供白條等消費端產品和供應鏈端服務，并進一步向京東生態(tài)外的大型及中小型商戶提供金融數字化解決方案。

（2）金融科技：到了2015-2018年，京東數科的業(yè)務進一步發(fā)展為金融科技模式。這期間，京東數科推出了以銀行為核心客戶的金融機構風控解決方案，同時，為了進一步匹配銀行等金融機構的數字化轉型需求，還推出了資管科技平臺系統(tǒng)、保險基金網上代銷平臺、資產證券化云平臺等數字化系統(tǒng)或工具。

（3）數字科技：2018年，京東金融正式更名為京東數科，實現(xiàn)了從金融科技模式到數字科技模式的蝶變。這期間，京東數科開始向更多實體產業(yè)領域進行應用拓展和迭代升級，包括面向政府機構提供智能城市操作系統(tǒng)，面向線下媒體提供數字化、線上線下融合、屏端聯(lián)盟打通的解決方案。

原中國移動研究院負責消費金融負責人、微應科技合伙人、副總裁張霆指出，京東數科是業(yè)內首家提出“數字科技”定位的企業(yè)。從“京東金融”更名為“京東數科”，這不是簡簡單單的更名之路，而是一條戰(zhàn)略升級發(fā)展之路，從提供金融業(yè)務（數字金融），到以科技服務金融業(yè)務發(fā)展（金融科技），再到以科技推動各行業(yè)的產業(yè)升級（數字科技），京東數科走出了一條堅實的發(fā)展道路，這也與國家、行業(yè)發(fā)展的時代背景深深吻合。

同樣是孵化于電商巨頭，同樣是從數字金融業(yè)務起家，螞蟻集團和京東數科的商業(yè)模式是否相似？

對此，曹磊指出：首先，從收入模式來看，螞蟻集團以支付和平臺收入為主，增速最快的是平臺收入；京東數科以金融機構服務和企業(yè)服務收入為主，增速最快的是政府及其他收入；從客戶類型看，螞蟻主要在金融行業(yè)發(fā)力深耕，而京東數科已實現(xiàn)跨產業(yè)橫向輸出。其次，螞蟻更側重用戶服務和為金融機構提供平臺化服務；而京東數科更側重為金融機構、商戶及企業(yè)、政府等B端客戶提供數字化解決方案。如此看來，這兩家企業(yè)并不在同一條賽道上。

曹磊進而指出，京東數科定義為金融、城市、跨行業(yè)的產業(yè)數字化服務商，提出了利用平臺積累的大數據、區(qū)塊鏈、AI技術等服務傳統(tǒng)金融行業(yè)。據招股書披露，服務包括業(yè)務數字化層面的精準營銷、大數據風控、產業(yè)設計等，也包括金融云、數據中臺等技術數字化服務。

微應科技合伙人、副總裁張霆也認為，與螞蟻集團不同的是，京東數科在“政府及其他客戶數字化解決方案”這一板塊投入與產出較大，也與其較早開始戰(zhàn)略轉型有關，這一板塊的年復合增長率達到了239.05%，也正是這一點，讓大家相信京東數科已經成為了一家新型的產業(yè)數字化服務公司。

網經社電子商務研究中心特約研究員陳虎東指出：京東數科定位的路徑，其實本質上都是對不同產業(yè)（包括政府治理）進行數字化服務。從數字金融到金融科技，然后再到數字科技，著重的戰(zhàn)略定位方向最終還是走到了數字軌道上來。

陳虎東表示，從最早的toC到最終轉向toB，這種長周期、見效慢的戰(zhàn)略定位轉型，京東數科用了將近八年的時間，不過正在凸顯出巨大的產業(yè)賦能能力。相比于數字金融主要定位于消費金融方向，數字科技更加側重于產業(yè)生態(tài)和城市治理方面的賦能提升，產業(yè)賽道夠長夠寬，具有足夠的想象空間。

此外，網經社電子商務研究中心特約研究員、靈貓有數CEO、微翼聚智集團聯(lián)合創(chuàng)始人許英豪分析道，螞蟻集團、京東數科幾乎同時啟動IPO，頭部效應必然帶來國內數字產業(yè)的大發(fā)展。其實兩家公司的商譽都差不多，知名度也不相上下，但市場估值相差距大，跟雙方的定位有關系：螞蟻深耕金融科技平臺，用戶更多，生態(tài)更加龐雜；京東目前還處在數字科技的探索期，生態(tài)有待完善，產品寬度有待拓展，具備較大的成長空間。

（網經社注：圖片采集自京東數科招股書）

同時，許英豪指出，目前布局金融科技的還有小米、今日頭條等科技型企業(yè)，但轉成數字科技不光是金融，需要在場景、客戶、云、區(qū)塊鏈、平臺等領域有較大突破，而且具有數字基建性質的才能稱得上數字科技的稱謂。

科創(chuàng)板開市已一年有余，已吸引不少互聯(lián)網企業(yè)。據網經社不完全統(tǒng)計，截至目前已有京東數科、螞蟻集團、光云科技、羅輯思維、傲基科技等互聯(lián)網企業(yè)擬在科創(chuàng)板上市。

對于京東數科在科創(chuàng)板上市，網經社電子商務研究中心特約研究員吳彌表示：從招股書上看出，京東數科不斷戰(zhàn)略迭代，數字化、規(guī)范化，進化成一家ToB，用技術服務金融，服務全行業(yè)的數字科技公司，研發(fā)與技術的重視，華麗的轉身走得更遠更深，成為科創(chuàng)板新亮點。

平安銀行上海分行公司網絡金融部總經理陶琳指出，產業(yè)數字經濟領域正是當前各巨頭角逐的熱土，通過此次科創(chuàng)板IPO，借資本市場東風，我們對京東數科拭目以待。

曹磊指出，“京東數科順利開啟科創(chuàng)板IPO之路的背后，無疑是當前工智能(Artificial Intelligence)、區(qū)塊鏈(Block Chain)、云計算(Cloud)、大數據(Big Data)風口下，預示著移動互聯(lián)網時代的下半場（ABCD為核心新基建）已經到來。

（網經社注：圖片采集自京東數科招股書）

曹磊進而指出，作為數字經濟的代表企業(yè)之一，京東數科的上市顯示出以科創(chuàng)板為代表的中國資本市場正在不斷改革、推動創(chuàng)新經濟的發(fā)展。而這種通過產業(yè)數字化促進實體經濟與數字經濟的融合發(fā)展的模式，正在獲得資本市場和行業(yè)的認可。