文：互聯(lián)網(wǎng)江湖 作者：志剛
在2022年業(yè)績電話會議上，楊元慶曾表示，：“智能設備市場現(xiàn)狀處于最糟糕的時期，該公司將需要調(diào)整員工隊伍，削減業(yè)務支出……”
楊元慶的看法并非毫無道理，從聯(lián)想集團公布的截至2023年3月31日的2022/23財年全年業(yè)績來看，報告期內(nèi)聯(lián)想集團實現(xiàn)營收619.47億美元，同比下降14%；公司權益持有人應占溢利16.08億美元，同比下降21%，再一次出現(xiàn)了營利雙降的尷尬局面。
即便PC霸主地位依然穩(wěn)固，但整個行業(yè)的落寞已經(jīng)不是聯(lián)想一家企業(yè)可以改變的。戴爾、華碩、蘋果、惠普等PC行業(yè)前五位的成績大多都不太好，業(yè)績都出現(xiàn)較大下滑。
該如何拯救聯(lián)想？在人工智能大模型火熱的當下，切入人工智能產(chǎn)業(yè)鏈似乎成為了“全村人的希望”。聯(lián)想憑借這一時代趨勢逆轉(zhuǎn)企業(yè)困境的幾率有多高？仍需深入剖析。
“冰火兩重天”局勢下：聯(lián)想的“守江山”難題
財報是會說話的“工具”，它既能體現(xiàn)出一家公司的基因，也能反映出當下公司的戰(zhàn)略。數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想集團全年營收619.47億美元，同比下降13.50%，報告期內(nèi)實現(xiàn)毛利潤105.01億，同比下降12.85%。
按照業(yè)務構(gòu)成，聯(lián)想擁有智能設備業(yè)務集團（IDG）、基礎設施方案業(yè)務集團（ISG）和方案服務業(yè)務集團（SSG）三大業(yè)務。
聯(lián)想2023財年的財報數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想的智能設備業(yè)務集團營收493億美元，2022財年為623億美元；基礎設施方案業(yè)務集團收入97.5億美元，2022財年為71.4億美元；方案服務業(yè)務集團收入66.7億美元，2022財年為54.4億美元。
由營收結(jié)構(gòu)可見，聯(lián)想正面臨“冰火兩重天”的局面。
已經(jīng)邁入寒冬的PC業(yè)務營收下降嚴重，但在聯(lián)想的營收結(jié)構(gòu)中仍然是絕對主力，面對目前發(fā)展火熱的人工智能大模型，聯(lián)想有切入的可能，想要入局唯有靠ISG+SSG兩大業(yè)務的支撐，但仍然力量微弱。
如果切入人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的話，最適合聯(lián)想發(fā)力的環(huán)節(jié)其實是AI服務器。
AI服務器是人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心基礎設施，IDC預計，到2026年，全球AI服務器市場規(guī)模將達到347.1億美元，2021年至2026年的年復合增速為17.30%，將繼續(xù)保持相對較快增長的態(tài)勢。同時，全球AI服務器的市場規(guī)模占整體服務器市場規(guī)模的比例將從2021年的15.25%提高至2026年的21.69%。
事實上，聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶在聯(lián)想創(chuàng)投CEO年會上曾說過，“最近火爆全球的ChatGPT，其背后所需要的普慧算力基礎設施恰好是聯(lián)想已經(jīng)布局多年的強項?！?/p>
不過，投資者似乎并不相信聯(lián)想在該方面多年布局培養(yǎng)的強項。
眾所周知，自ChatGPT橫空出世以來，AIGC浪潮席卷科大訊飛、百度等國內(nèi)科技公司，無論公司是否通過大模型實現(xiàn)盈利，只要蹭上相關概念，其股價多呈上升趨勢。但是從聯(lián)想資本市場的股價表現(xiàn)來看，今年以來整體呈現(xiàn)出下跌態(tài)勢，似乎與火熱的大模型隔絕一般。
實際上，聯(lián)想面臨的阻礙可一點也不少。
首先，聯(lián)想可以放棄PC市場，全面轉(zhuǎn)向人工智能產(chǎn)業(yè)鏈嗎？答案顯而易見，不太可能。
PC市場雖然已處于夕陽時間，但仍是聯(lián)想不可或缺的基本盤，而聯(lián)想接下來的打算或許是把更多籌碼投入商用PC領域。
6月6日，聯(lián)想舉行了2023聯(lián)想商用產(chǎn)品發(fā)布會，宣布聯(lián)想昭陽品牌煥新，并發(fā)布X7、X5、X3三大系列新品筆記本、ThinkCentre M大師系列商用臺式機和ThinkStation P系列專業(yè)工作站等新品。
聯(lián)想集團執(zhí)行副總裁兼中國區(qū)總裁劉軍曾表示，“2023年第三季度，最晚第四季度，預期PC需求將逐步復蘇，2024年Windows 11預計將進一步拉動終端用戶需求，尤其是商用市場?！笨梢娐?lián)想仍然對PC，尤其是商業(yè)PC充滿了希望。
其次，聯(lián)想是否真的具備切入人工智能產(chǎn)業(yè)的決心？
實際上，這已不是聯(lián)想第一次表現(xiàn)出對人工智能產(chǎn)業(yè)的垂涎。
2017年，楊元慶曾在第三屆全球創(chuàng)新科技大會(Lenovo Tech World)上放言，“聯(lián)想的使命，是要成為這一輪'由AI驅(qū)動的智能變革’的推動者和賦能者，并通過'設備+云’與'基礎設施+云’模式賦能產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，推動一個充滿愛（AI）的時代到來?！?/p>
雖很早就開始揮動人工智能的大旗，但6年時間之后的今天，從財報數(shù)據(jù)以及行業(yè)數(shù)據(jù)，我們很難看出聯(lián)想這幾年間做出哪些明顯的改變。
太平洋證券指出，2022年AI服務器市場份額，前五家廠商分別為浪潮、KunQian、Nettrix、Enginetech、新華三，市場份額分別是37%、11%、10%、9%、8%，其中看不到聯(lián)想的影子。
需要注意的是，盡管聯(lián)想的基礎設施方案業(yè)務集團（ISG）也會向企業(yè)客戶及云廠商提供服務器等 IT 設備，但AI服務器和傳統(tǒng)服務器并不是一回事。
傳統(tǒng)服務器以 CPU 為主，數(shù)據(jù)處理核心單一。AI服務器則主要由GPU進行模型訓練，因為GPU比CPU擁有更多的算術邏輯單元，普遍采用CPU、GPU等組合的異構(gòu)式架構(gòu)。這樣的架構(gòu)可以更好地發(fā)揮并行計算的優(yōu)勢，能夠快速準確地處理大量數(shù)據(jù)，因此可以滿足大模型所需強大的算力需求。
整體來看，聯(lián)想正從C端主導向“全面To B”轉(zhuǎn)型，客戶思維的轉(zhuǎn)變是最重要的。
隨著PC的落寞，聯(lián)想必須把重心轉(zhuǎn)移到基礎設施方案業(yè)務集團和方案服務業(yè)務集團這些業(yè)務，尋求新增量，而這些業(yè)務大部分面對的都是企業(yè)客戶。
即便面對PC業(yè)務，聯(lián)想也已經(jīng)把目光從個人電腦轉(zhuǎn)向了商用PC領域，更加聚焦于企業(yè)客戶。
而做C端電腦和做B端電腦需要完全不同的產(chǎn)品思維以及戰(zhàn)略打法。面對C端消費者企業(yè)需要重點關注產(chǎn)品設計外觀以及用戶體驗，而B端電腦本質(zhì)上是生產(chǎn)力的代名詞，考驗的是產(chǎn)品的性價比以及生產(chǎn)效率，只要滿足企業(yè)工作任務需求即可。
下一個角色：“算力搬運工”？
作為一家科技企業(yè)，聯(lián)想一直以來因為研發(fā)投入比例較低而遭人詬病。實際上，人工智能大潮下聯(lián)想也在逐年提高自身研發(fā)投入。
在2023財年降本增效的大背景，聯(lián)想的銷售及分校費用為225.7億人民幣，同比減少了12.1億人民幣。行政費用方面下降的更多，減少了28億人民幣，而研發(fā)費用不降反增，從131.6億人民幣增長到了150.9億人民幣。
由此可見，聯(lián)想其實自身也明白，是時候?qū)ふ襊C主業(yè)之外的第二增長曲線了。
目前聯(lián)想的基礎設施方案業(yè)務集團和方案服務業(yè)務集團的盤子仍然較小，不過仍有不少潛力可挖掘。
研發(fā)費用投入增長背后，我們必須清楚的一個事實是，這兩塊業(yè)務并不是聯(lián)想的強項，聯(lián)想在這些領域的技術以及產(chǎn)品競爭力稍顯不足。
對于聯(lián)想來說，當下AIGC以及大模型的火熱正是帶動其業(yè)務發(fā)展的最好時機。
在聯(lián)想集團今年的新財年誓師大會上，聯(lián)想集團高級副總裁、首席技術官芮勇曾在采訪中表示，聯(lián)想很早就有布局大模型相關業(yè)務，還表示聯(lián)想未來的技術研發(fā)將始終圍繞計算（computing）和智能這兩個錨點來進行重點布局。
智能的三要素是算力、算法以及數(shù)據(jù)。聯(lián)想的站位在算力這一支點上，在如今局勢下，聯(lián)想雖起了個大早，卻趕了個晚集，發(fā)展仍面臨很多阻礙。
需要注意的是，算力的核心仍然是芯片，我們聽到的消息大多是關于芯片的。
比如瑞銀分析師此前提到，從算力來看ChatGPT已導入至少一萬顆英偉達高端GPU，互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里、百度等公司的類ChatGPT應用，預計未來將產(chǎn)生大量高算力GPU的需求。國內(nèi)相關專家也認為，做好AI大模型的算力最低門檻是1萬枚高端芯片，但沒有人會從AI服務器的角度提要求。
目前，GPU已陷入供應短缺，多款GPU價格從3、4月至今漲幅接近50%，訂單排期至明年上半年。AI服務器雖也存在價格上漲情況，但人們卻并未過多關注。
憑借近年來的VR、元宇宙以及AI大模型等領域的爆火，拉動英偉達等芯片巨頭業(yè)績一路猛進，但聯(lián)想并未因此分羹。
可以看出，聯(lián)想未來切入人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，扮演的更多是“算力搬運工”的角色，雖有一定價值，但產(chǎn)業(yè)價值或許相對并不高。
如果仍然以賣設備硬件為主，聯(lián)想在人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的附加值并不高，缺乏想象力。因此，資本市場對聯(lián)想的認可度不高。
此外，傳統(tǒng)本地部署的算力中心已經(jīng)難以滿足大模型的算力需求，相對應的，基于云化部署的AI云計算服務需求正在快速增長。這意味著，未來聯(lián)想的客戶可能主要以云計算巨頭為主。
云計算行業(yè)依賴于規(guī)?；l(fā)展，以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。近期，阿里云、騰訊云、華為云等頭部云計算廠商紛紛發(fā)布產(chǎn)品降價公告，云計算市場正展開新一輪的價格戰(zhàn)。也就是說，聯(lián)想未來的利潤空間將有可能進一步被壓縮。
此外，聯(lián)想也必須警惕AI大模型是否會演變?yōu)橐粓觥疤摶稹薄?/p>
中金公司曾發(fā)出風險提示，我們樂觀看待AI云端算力的增量市場空間，但若AIGC因為倫理等問題遇到嚴格監(jiān)管，則存在技術進步放緩、各廠商大模型開發(fā)節(jié)奏放緩的風險。
各類企業(yè)正試圖通過汲取中國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的養(yǎng)料不斷成長，聯(lián)想布局人工智能，也是轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的表現(xiàn)。
一方面，聯(lián)想需要和更多的垂類B端行業(yè)接軌，另一方面，聯(lián)想需要幫助人工智能進入真實的產(chǎn)業(yè)場景，從而釋放自身價值，這也意味著聯(lián)想將面對更加激烈、殘酷的競爭。
在20世紀90年代中后期，柳傳志與聯(lián)想元老倪光南曾爆發(fā)了一場聯(lián)想走“貿(mào)工技”還是“技工貿(mào)”路線的討論。最終，這場紛爭以倪光南的離職落幕。
在互聯(lián)網(wǎng)江湖看來，在過去時代的局限下，聯(lián)想被迫走出了一條技術資源型增長的路線，但接下來，聯(lián)想必須轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g服務型增長，才能更符合接下來的時代需要。
比如“軟”“硬”兼施，提高軟件業(yè)務占比，因為硬件市場的規(guī)模就這么大了，天花板很明顯，如果算力能夠滿足需求，那么硬件業(yè)務其實就很難再有爆發(fā)性的增長。因此，提升聯(lián)想的軟件業(yè)務占比，對于提升公司未來的盈利能力和獲取現(xiàn)金流的能力來說都非常重要。最理想的狀態(tài)是轉(zhuǎn)型成為一家“軟、硬”實力都很強的科技企業(yè)。
天眼查APP顯示，聯(lián)想集團于1994年上市，已經(jīng)是一家上市29年的企業(yè)。如今，上市多年之后的聯(lián)想又到了新的“討論時刻”，但會有下一個“倪光南”出現(xiàn)嗎？
免責聲明:本文基于公司法定披露內(nèi)容和已公開的資料信息，展開評論，但作者不保證該信息資料的完整性、及時性。另：股市有風險，入市需謹慎。文章不構(gòu)成投資建議，投資與否須自行甄別。
聯(lián)系客服
