易簡(jiǎn)財(cái)經(jīng)
背后三巨頭自身難保，誰能繼續(xù)給貓眼撐腰？
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貓眼赴港IPO，巨虧21.13億
9月3日深夜，貓眼娛樂向港交所遞交招股書，正式啟動(dòng)IPO計(jì)劃。
從貓眼的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，其通過新設(shè)立的貓眼科技，控制境內(nèi)經(jīng)營的實(shí)體天津貓眼微影。同時(shí)第一大股東光線，第三大股東騰訊以及第四大股東美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，分別持有貓眼48.8%、16.27%和8.56%的股權(quán)。
但即使背靠三大巨頭，貓眼依舊沒有走出虧損的困境，根據(jù)招股書顯示，今年上半年貓眼娛樂營收18.95億元，虧損2.31億元，經(jīng)調(diào)整后虧損為2070萬元。而回顧過去3年業(yè)績(jī)，貓眼也一直處于虧損當(dāng)中，15~17年，分別虧損了12.98億元、5.08億元以及7610萬元。
算上今年上半年，貓眼累計(jì)虧損了21.13億元。
其實(shí)，對(duì)于資本市場(chǎng)而言，公司一時(shí)的虧損倒是無傷大雅，例如美團(tuán)、滴滴等公司，只要能保持業(yè)務(wù)后續(xù)能力強(qiáng)勁，就有資本愿意進(jìn)入其中。
不過，小編了解到，貓眼招股書中數(shù)據(jù)，存在著一些“貓膩”。
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市場(chǎng)份額超過60%？
小編注意到，貓眼在自己的招股書中寫道，貓眼的市場(chǎng)份額超過了60%。
但根據(jù)比達(dá)咨詢2017年底發(fā)布的《2017年第三季度中國電影票市場(chǎng)行業(yè)研究報(bào)告》顯示，貓眼微影的市場(chǎng)份額僅占到37.8%，淘票票排名第二，占據(jù)30.4%。
而短短半年時(shí)間，貓眼就宣布，自己市場(chǎng)份額就超過了60%，這說明貓眼在短時(shí)間內(nèi)獲得了22.2%的市場(chǎng)份額，吃掉了淘票票或者其他線上購票的市場(chǎng)。要真這樣，淘票票肯定是不服的。同時(shí)，這樣的數(shù)據(jù)直接放在招股書中，似乎也缺乏合理的顯示依據(jù)。
與此同時(shí)，招股書中還寫到的，2018年上半年，貓眼提供宣發(fā)支持的電影約占中國總票房的90%，也存在疑點(diǎn)。
盡管目前的在線票務(wù)不再面臨“二選一”的局面，但小編了解到，即使是春節(jié)檔期間，電影通過互聯(lián)網(wǎng)售票的占比也只達(dá)到92%，而根據(jù)貓眼研究院公布的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)檔貓眼的網(wǎng)售票占比為84.2%。
又是短短半年，到今年6月30日，貓眼提供宣發(fā)支持電影的網(wǎng)售票，就占到全國總票房的90%。不知道這個(gè)數(shù)據(jù)，又是如何得出的？
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暑期檔慘敗，上市后第一季度財(cái)報(bào)將很難看
雖然，目前看來貓眼提供的數(shù)據(jù)確實(shí)存疑，但是否真實(shí)還是由港交所來判斷，但是小編了解到，即使貓眼最終上市，在上市后的第一季度財(cái)報(bào)將會(huì)很難看。
最大的原因，就是暑期檔的慘敗。
據(jù)了解，今年全國電影暑期檔票房達(dá)到173.8億元。票房前五名分別是《我不是藥神》、《西虹市首富》、《侏羅紀(jì)世界2》、《一出好戲》以及《巨齒鯊》。其中，《我不是藥神》拿下30.65億元，《西虹市首富》拿下25.2億元，《侏羅紀(jì)世界2》拿下16.96億元。
小編注意到，雖然貓眼和淘票票雙方都稱參與了《我不是藥神》的宣發(fā)，但阿里明確表示，《我不是藥神》是由阿里影業(yè)聯(lián)合出品，淘票票聯(lián)合發(fā)行的。而貓眼則表示，為《我不是藥神》提供了營銷服務(wù)。如此看來，在票房分成上，貓眼很可能略輸一籌。
排名第二的《西虹市首富》，則是由阿里巴巴影業(yè)出品，淘票票進(jìn)行宣發(fā)，和貓眼一點(diǎn)關(guān)系都沒有。而貓眼獨(dú)自出品和發(fā)行的《邪不壓正》、《一出好戲》，票房分別為5.82億和12.9億，兩者相加都難以追上《西虹市首富》的票房。
至于第三的《侏羅紀(jì)世界2》，雙方都沒有參與其中。
小編還注意到，作為暑期檔的收官之作，由阿里影業(yè)聯(lián)合出品的《碟中諜6》，在上映12天拿到了9.69億票房，豆瓣評(píng)分8.0分，成功超過了上一部的8.7億票房，刷新系列紀(jì)錄。
隨著《碟中諜6》的火熱上映，今年暑期檔淘票票可謂大勝而歸，成功縮小與貓眼之間的差距，甚至有可能進(jìn)行反超。
而隨著暑期檔的“撲街”，貓眼今年Q3的業(yè)績(jī)很可能相當(dāng)糟糕，虧損也很可能進(jìn)一步擴(kuò)大。如今貓眼即將上市，如此糟糕的業(yè)績(jī)作為上市后的第一季度財(cái)報(bào)，對(duì)于貓眼的股價(jià)很可能會(huì)造成巨大的打擊。
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殘忍的票補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)
除了暑期檔的慘敗，貓眼很可能還會(huì)在接下來的票補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)中，再失一城。
在現(xiàn)實(shí)生活中，直接去電影院購票，票價(jià)反而比互聯(lián)網(wǎng)購票貴很多。而互聯(lián)網(wǎng)購票價(jià)格便宜，就是因?yàn)槠渲械牟顑r(jià)被公司掏錢補(bǔ)貼了。所以，在線票務(wù)平臺(tái)，并非是一個(gè)賺錢盈利的行業(yè)，反倒是不斷在虧錢。
而作為在線票務(wù)的老大，貓眼背后有著三大巨頭，光線傳媒、騰訊以及美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的支撐，雖說連年虧損，但有巨頭在后面頂著，也能一直保持票補(bǔ)。但是今年，貓眼背后的這三大巨頭，很可能快撐不住了。
先是大股東光線傳媒股價(jià)暴跌，從今年3月13日的最高點(diǎn)13.97元/股，一路跌到今天的8.33元/股，下跌幅度超過40%，市值蒸發(fā)165億元，近乎腰斬。如此糟糕的情況，光線如今自身難保，還要拿出錢來補(bǔ)貼貓眼，估計(jì)不大可能。
再看三股東騰訊，先是5月初一篇《騰訊沒有夢(mèng)想》，引起了業(yè)內(nèi)檢討騰訊投資方式的激烈討論。騰訊隨后也反思到自己的投資過于松散，并不像阿里那樣圍繞自身，形成投資矩陣。所以在后續(xù)騰訊可能會(huì)放棄一些不必要的項(xiàng)目。
其次是今年政策對(duì)游戲的打擊，使得騰訊股價(jià)暴跌，從今年2月2日的最高點(diǎn)475.6港元/股，暴跌至今天的324.8港元/股，下跌幅度超過31%，市值蒸發(fā)超過一萬億元。同光線一樣，騰訊很可能不會(huì)再拿出高額資金，去補(bǔ)貼貓眼。
四股東美團(tuán)，剛上市，自己還虧損著，就更不可能拿錢出來了。
巨額虧損、數(shù)據(jù)存疑、暑期檔的慘敗，這都讓即將上市的貓眼面臨巨大的壓力。不過即使如此，貓眼也得上市，因?yàn)樵俨簧鲜校驼鏇]有資金來填補(bǔ)票補(bǔ)，保住自己在線票務(wù)老大的地位了。
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作者：簡(jiǎn)小編
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