威廉·德伯特·江恩（Willan Dclbert Gann）于1878年6月15日出生于美國的得州路萊根市，其出生地及家庭環(huán)境影響他終生。他的家鄉(xiāng)盛產(chǎn)棉花，還在很小的時候，他便耳聞目睹棉花期貨的交易，并對期貨產(chǎn)生了濃厚的興趣。江恩的父母是愛爾蘭裔移民，在濃厚的基督教循道會背景下長大，他母親是一個極為虔誠的基督教徒，希望他長大后能成為一名牧師，故江恩亦是—名極為虔誠的基督教徒，《圣經(jīng)》對他的投資生涯產(chǎn)生了深刻的影響。
1902年，他在24歲時，第-一次買賣棉花期貨，踏足金融界，并初嘗甜頭。1906年，江恩在奧克拉荷馬當經(jīng)紀人，既為自己炒賣、也代客戶管理賬戶。在這期間，他的經(jīng)歷有起有落。1908年江恩移居紐約，并開始獨立從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)，他的市場分析理論及買賣技巧受到了市場的考驗。同年8月8日，他宣布了他最重要的市場預(yù)測方法——控制時間因素，經(jīng)過數(shù)次準確預(yù)測后，江恩名聲大噪。在投資活動中，江恩察覺到自然定律是一切市場波動的基礎(chǔ)。他用了10年漫長的時間，足跡遍及英國、埃及、印度等古老文明古國，曾用了9個月的時間泡在圖書館和博物館孜孜不倦地工作，研究了大量的股票、期貨市場的資料，吸取了古代數(shù)學(xué)、數(shù)字學(xué)、幾何學(xué)、古天文學(xué)等的知識精華，他以其驚人的聰敏和刻苦鉆研，找到了股市市場趨勢變化軌跡的重大秘密。揭示了市場中的奧秘，總結(jié)出一套以自然規(guī)則為核心的交易方法，在分析理論中重點研究了市場的價格與時間的關(guān)系。在江恩事業(yè)的高峰期，他聘用了二三十人為他服務(wù)，成立了專門研究市場走勢的江恩科學(xué)服務(wù)公司和江恩研究公司，并出版了多種投資通訊。江恩亦主持走勢分析方法講座，收費驚人，同時也著書立學(xué)，傳授后人。江恩的投資生涯，恰好經(jīng)歷第一次世界大戰(zhàn)、1929年美國股市大崩潰、30年代蕭條以及第二次世界大戰(zhàn)。在這個動蕩的世界環(huán)境中，江恩能夠獲取近5000萬美元的收益，堪稱世界級富翁，可見其非同一般。江恩的最后幾年是在佛羅里達州的邁阿密市度過的，于1955年6月18日逝世，享年77歲，他53年的投資生涯，既是一個奇跡，更是一個謎。
江恩能成功預(yù)測市場并且獲勝，是他經(jīng)過長期學(xué)習(xí)、觀察、分析、研究的結(jié)果。他用了10余年的時間，研究自然定律與投資市場之間的關(guān)系，在這段時期內(nèi)，他進行了漫長的求知旅程，足跡遍及英國、埃及、印度等地，查閱了百年來投資市場的時間周期，他認識到了金融市場是根據(jù)"波動法則"運行的，如果一位投資者掌握這種股市法則，便能預(yù)測市場在某一特定時間內(nèi)準確的股價。他把天文學(xué)、幾何學(xué)、數(shù)學(xué)、星象學(xué)、周期理論、《圣經(jīng)》等融合在一起，創(chuàng)造出一套獨特的分析方法。
江恩認為，一切事情若本質(zhì)沒有改變的話，一切變化都是基于數(shù)學(xué)的原理。江恩宣稱，他所有的預(yù)測都是建于數(shù)學(xué)之上的，只要給他足夠的資料，他便可以根據(jù)代數(shù)及幾何配合周期理論，預(yù)測將會發(fā)生的事情。江恩的預(yù)測系統(tǒng)，全然以純數(shù)學(xué)及幾何角度形式分析涵蓋一切走勢。江恩指出∶"圓形的360度與9個位的數(shù)學(xué)，是所有數(shù)字的根源，在一個圓形里面，可設(shè)置一個四方形及三角形，但在其內(nèi)，又可設(shè)置四方形及圓形，而在其外，亦一樣可以設(shè)置一個四方形及圓形，上述證明了市場運行的四個面向。"因此，他認為在自然定律中，有主要，有次要，有正，有負，亦有中性，在以圓形的循環(huán)周期中必定有長期、中期、短期的周期，亦稱"輪中之輪"。所有的江恩循環(huán)圖中，包括四方形、圓形、六角形等，圓中數(shù)字的遞增方向都一律是逆時鐘運行，這與他所崇敬的"上帝一手創(chuàng)造太陽系"的觀點是一脈相通的。
市場中有些投資者認為江恩的投資理念和交易法則高深莫測，曲高和寡，例如江恩歷法、江恩回調(diào)比例、江恩角度線、江恩六角形、江恩幾何角等都很難懂。其實不然，江恩認為，只要跟隨固定的規(guī)則買買交易，任何人都可以在金融市場中獲利，而且得勝的機會比投資股市高，股票期貨市場來自于宇宙，存在于宇宙中的自然法則之中，價格運動非雜亂關(guān)系，而是有規(guī)可循，能預(yù)測的。江恩曾指出∶"我們擁有一切天文學(xué)及數(shù)學(xué)上的證明，以決定市場的幾何角度為什么及如何影響市場的走勢。如果你學(xué)習(xí)時有所進步，而又證明你是值得教導(dǎo)的話，我會給你一個主宰的數(shù)字及主宰的字句。"在過去的40年里我研究和改進我的理論，我還在不斷地學(xué)習(xí)，希望自己在未來能有更大的發(fā)展。江恩的雄心壯志，精益求精的工作作風和偉大志向，都是值得我們每位投資者學(xué)習(xí)的。
江恩的理論經(jīng)受住了市場的檢驗，并且在實踐中發(fā)出了燦爛的光輝。其中"波動法則"和周期理論是江恩理論體系的精華，而"江恩角度線"及"江恩四方形"是投資者最常用的分析工具。
江恩在他的投資生涯中著作繁多，給后世投資者留下了寶貴的財富∶
（1）《股價數(shù)據(jù)中的真理》
（2）《華爾街股票精選方法》
（3）《股票趨勢測市場》
（4）《華爾街四十五年》
（5）《美國面對現(xiàn)實——1950年展望》
（6）《如何在期貨市場中獲利》
（7）《如何利用認購及認沽期權(quán)獲利》
（8）《空間通道》
（9）《神奇的字句》
（10）《股票種類真面目》
另外，還有《投機——有利可圖的職業(yè)》、《江思買賣原則》、《如何在期權(quán)中獲利》、《股票種類真面目和華爾街股票選擇日》、《波動法則》、《江恩周期理論》、《"七"之市場規(guī)律》、《江恩四方形》、《江思六角形》、《輪中之輪》等書、小冊子、資料共計11本。
回顧市場的歷史和大量的相關(guān)統(tǒng)計，很清楚地表明有確定的法則控制著市場價格的變化，并存在一種周期性的法則，它支撐著所有這些變化。觀察表明∶在交易上有非?；钴S的階段，隨后就是不太活躍的階段，兩者以有規(guī)律的時間間隔重復(fù)出現(xiàn)。波動法則不僅僅用于長期的循環(huán)和波動，而且也用于股市的每日，甚至每小時的運動。由于知道了每個特定股票的確切波動，能夠確定每只股票在什么位置將得到支持，在什么位置受到阻力。江恩認為，宇宙間的"波動法則"是支配著市場循環(huán)的法則。
對于"波動法則"的含義，主要從以下兩個方面來理解∶
（1）波動率，指每一段時間運行多少個周期，即"頻率"。
（2）和諧共振，在市場的交易實踐中理解為共振（共鳴）法則。
當市場的內(nèi)在波動頻率與外來市場推動力量的頻率產(chǎn)生倍數(shù)關(guān)系時，市場便會出現(xiàn)"共鳴"關(guān)系，令市場產(chǎn)生巨大的作用。相反，當市場本身的頻率與大自然的頻率錯配時、市場發(fā)生作用的機會將會大減。在市場中某種法則控制著股票價格的變化和波動，以及所有這些波動背后確實存在一種周期法則或循環(huán)法則。在證券市場中存在著固有的繁榮與蕭條，這種市場的循環(huán)周期適用于長、中、短各個周期的股票價格波動。如果投資者能了解股票的真實波動法則，就能順利找出市場中股票的支撐位和阻力位。證券品種本身來自于自然界，市場的波動法則只是宇宙中自然法則中的一種，股票市場就像原子，受著數(shù)學(xué)的控制。市場中的股票、期貨、外匯創(chuàng)造了它們自身的活動區(qū)域，在市場中表現(xiàn)為某些股票能成為市場的人氣旺盛個股，某些股票變成市場中的寂寞地帶。同樣一只股票在一段時期內(nèi)表現(xiàn)極度活躍，而在另一段時期又表現(xiàn)極度凝滯，這一切現(xiàn)象的產(chǎn)生正是波動法則支配和控制發(fā)揮的作用。
江恩的波動法則思想主要包括周期循環(huán)、波動速率、回吐、增長比率，江恩角度線等內(nèi)容。"波動法則"是整個江恩理論的核心、靈魂，江恩把波動法則歸于自然法則，這是江恩理論的出發(fā)點和歸宿點。江恩認為波動法則可以解釋市場的每個可能的階段和狀況。
江恩說∶"我們擁有一切天文學(xué)及數(shù)學(xué)上的證明，以決定市場的幾何角度為什么及如何影響走勢。如果你學(xué)習(xí)有所進步，又證明你是值得教導(dǎo)的話，我會給你一個主宰的數(shù)字及主宰的字句。""利用我的法則，能夠決定每種股票的波動比率。此外，將某些時間因素 一并考慮，在大部分情況下，我能夠指出在什么情況下股票有什么表現(xiàn)。這個波動比率，不僅可應(yīng)用在長期的市場循環(huán)周期之中，即使每天甚至每小時的走勢，也會發(fā)生作用。"從上可知，波動比率是解決波動法則的關(guān)鍵因素，其實江恩的波動法則可以化為數(shù)學(xué)的方式表達，萬物繁衍的方式是以1、2、4、8、16、32、64、128…的方式發(fā)展，究其增長公式，是以"2"的幾何級數(shù)增長的。
股市和期貨市場的波動是建立在時間和價格的兩種方式上同時進行的，當市場處于升市途中出現(xiàn)的調(diào)整時，市場將會出現(xiàn)兩種比率關(guān)系、時間和價格的回吐比率；當市場再回復(fù)上升時，則價格和時間將出現(xiàn)回吐比率與增長比率。
以圖所示，出現(xiàn)下面八種價位與時間的比率關(guān)系∶
（1）AB與BC的價位比率關(guān)系;
（2）AB與CD的價位比率關(guān)系;
（3）AB與BC、CD的價位比率關(guān)系;
（4）AB、BC與CD的價位比率關(guān)系;
（5）AB與BC的時間比率關(guān)系;
（6）AB與CD的時間比率關(guān)系;
（7）AB與BC、CD的時間比率關(guān)系;
（8）AB、BC與CD的時間比率關(guān)系。
在上述的八種時間和價位的比率中，市場中經(jīng)常出現(xiàn)的在價位比率方面是（1）和（2），在時間比率方面是（7）和（8）最為重要。
江恩的波動規(guī)律是∶
（1）回吐及增長;
（2）七種有形及無形的時間和價位比率關(guān)系。
當市場出現(xiàn)回吐時，江恩認為其市場的支持作用依次如下∶
①1/2=50%=4/8
②1/4=25%=2/8
③ 3/4=75%=6/8
④12.5%=1/8
⑤37.5%=3/8
⑥62.5%=5/8
⑦87.5%=7/8
當市場再次上升時，除以1、2、4、8倍數(shù)方式上升外，也一樣乂用上述的分數(shù)方式上升。時間方面的回吐和增長與價位方面的回吐與增長是一樣的。當時間、價位運行至上述的倍數(shù)或者分數(shù)時，市場亦將可能達到新的轉(zhuǎn)折點。江恩的比率分析是以8作為一個循環(huán)的整體，分割成各種分數(shù)與倍數(shù)，組成一個完整的分析結(jié)構(gòu)。這說明8在江恩理論中占著重要的地位和發(fā)揮巨大的作用。
在江恩的著作《華爾街四十五年》中，他重點介紹了百分比的作用與實際運用情況。
"我最偉大的發(fā)現(xiàn)之一是如何計算平均指數(shù)和個股的最高價和最低價的百分比，極限最高價位和最低價位的百分比預(yù)示著未來的阻力位。"
"每一個最低價和某個未來的最高價之間存在著一種關(guān)系，而且最低價的百分比預(yù)示著在什么價位期待下一個最高價。在這個價位，你可以冒有限的風險賣出股票的多頭倉位并做空。"
"極限最高價或任何小頭部（MionrTop）都與未來的底部或最低位有關(guān)。最高價的百分比告知了將來在哪里預(yù)期最低價，并給你可以冒有限的風險買入股票的阻力位。"
"最重要的阻力位是任何最高價或最低價的50%，其次是平均指數(shù)或個股最低價的100%，你還應(yīng)當使用200%、300%、400%、500%、600%或更高的百分比，這取決于從最高價或最低價開始的價格和時間周期。第三個重要的阻力位是最高價和最低價的25%，第四個重要的阻力位是極限最低價和極限最高價的12.5%，第五個重要的阻力位是極限最高價的6.25%，但這僅在平均指數(shù)或個股在非常高的價位交易時使用。""第六個重要的阻力位是331/3%和662/3%，這些百分比應(yīng)緊接在25%和50%之后得到計算和關(guān)注。"
江恩說∶"自然法則中的循環(huán)規(guī)律包括小型、中型、大型循環(huán)，而時間的量度是以宇宙循環(huán)為準則。在所有循環(huán)周期中，4分鐘循環(huán)是所有市場循環(huán)中的最小的一種理由是，因為一天共有24小時，1小時有60分鐘，也可以說，一天共有1440分鐘，地球的自轉(zhuǎn)一天為360°。換言之，地球自轉(zhuǎn)1"的話，應(yīng)為1440除以360，即4分鐘。江恩認為，4分鐘是市場不斷重復(fù)的最活躍的頻率，從這個最小頻率演化成的另一個循環(huán)是24小時，這是地球圍繞太陽一周的時間，即人類的一天，見圖。
當一個即市的趨勢運行了2小時、3小時、8小時之后，這個趨勢隨時都有逆轉(zhuǎn)的可能。當市場（市勢）出現(xiàn)在上述數(shù)次的倍數(shù)時，市場發(fā)勢轉(zhuǎn)機的概率極大。比如∶18的倍數(shù)36小時、54小時，24的倍數(shù)48小時、72小時以及1天后或者2天后等。
江恩強調(diào)，市場的長期循環(huán)為180年、90年、82~84 年、60年、49年、45年、30年及20年，中期循環(huán)為15年、13 年、10年、7年、5年、3年、2年、1年等。在江恩的周期理論中，30年的周期處于理論的中心地位，江恩特別重視30年循環(huán)，認為長、中、短周期均由其倍數(shù)及分數(shù)確定，30年里面共有360個月，是一個完整圓形循環(huán)，所以30年循環(huán)周期在市場中的作用特別突出，可列表如下
表 周期理論
30年十分接近土星的周期，土星圍繞太陽一周，共 29年零167天。因此，土星繞太陽一周約等于月球繞地球 360次的時間，其運行的形式與時鐘原理相似。將江恩的30年周期與土星的角度比較。
在30年循環(huán)周期內(nèi)，江恩認為重要的周期還有20年、15 年、30年、10年、7年等。這些周期與30年循環(huán)存在著相互關(guān)系，被認為是30年循環(huán)的子循環(huán)，也就是30年循環(huán)的次級周期。
從細微4分鐘的小循環(huán)，大至180年的超級大循環(huán)，江恩都巧妙地將其納在一個圓形中，為投資者分析市場提供了分析工具。
在運用江恩市場周期循環(huán)時，應(yīng)該特別注意以下事項∶
第 一、時間是最重要的市場因素，除非時間方面有足夠的證據(jù)證明轉(zhuǎn)勢，切忌魯莽判斷市場逆轉(zhuǎn)。
第二，在判斷市場逆轉(zhuǎn)時，要留意價位方面的支持位及阻力位能否配合。
第三，不同的時間循環(huán)產(chǎn)生不同的轉(zhuǎn)勢時間。
（1）日線圖的逆轉(zhuǎn)通常為7～10天。
（2）周線圖的逆轉(zhuǎn)通常為3~7周。
（3）月線圖的逆轉(zhuǎn)通常為2-3個月，甚至更長。
第四，要注意市場是否創(chuàng)新高或新低。
第五，市場大幅上升或下跌后，第一次回吐或反彈超過1/4 ～1/2時，要注意市場可能會轉(zhuǎn)勢。
第六，由市場的歷史性重要頂部或底部計算，若市價由上次頂部或底部逆轉(zhuǎn)至重要頂部或底部幅度的1/4、1/3、I/2，則表示趨勢已經(jīng)發(fā)生了改變。
第七，在運用江恩理論時要具體問題具體分析，實事求是，既要掌握江恩理論的全部內(nèi)容，又不能教條套用。
第八，最重要的是花時間研究江恩的指導(dǎo)思想、股市哲學(xué)、市場規(guī)則、并且必須做到活用、江恩市場循環(huán)理論在實際中很具有吸引力，實戰(zhàn)性和可操作性強，市場投資者只要能夠掌握產(chǎn)生市場周期的原因、投資者便能根據(jù)市場循環(huán)周期理論準確預(yù)測市場未來的走勢特征。
江恩理論博大精深，分析預(yù)測獨樹一幟，角度線的市場分析方法就是江恩獨創(chuàng)的測市工具之一。江恩說∶"當時間與價位形成四方形，市場轉(zhuǎn)勢便迫在眼前。"一言以蔽之，江恩的理論是時間等于價位，價位等于時間，兩者相互轉(zhuǎn)換，這就是角度線的本質(zhì)所在。江恩角度線是用來預(yù)測未來價格走勢的支撐和壓力線，它表明市場的空間與價格、空間與時間之間存在著某種數(shù)學(xué)關(guān)系。我們以一定比率關(guān)系將空間進行劃分得出市場的線段.角度線是以市場的某一個確定的起始點朝著一定的角度劃分出來的。角度線是用時間與價位之間相互的比例來發(fā)現(xiàn)價格走勢的未來轉(zhuǎn)折點。
其中最重要的是1×1線，代表著市場一個單位的時間等同于一個單位的價位，表明時間與價格在此達到平衡，其反映市場趨勢的強弱。市場在1×1線之上，說明市場處在強勢區(qū)間；如果市場處在1×1線之下，則表明市場處在弱勢區(qū)間。角度線越陡，說明市場越強，反之則弱。江恩角度線由市場的重要頂點或重要底點延伸出來，以此來判斷市場的好壞。在制作江恩角度線時，最重要的是準確地確認時間與價位的比例關(guān)系，在上升趨勢江恩角度線是如此，轉(zhuǎn)換成下降趨勢江恩角度線，其所代表的意義恰好相反。
江恩還指出，當市場每次接近或觸及上升1×1線時，投資者均可趨低買人，而止蝕位可設(shè)于該線之下;若市場處于下降1×1線之下，每次市價反彈接近或觸及下降1×I線，都是做空的良機，如果投資者能夠謹守上述買賣的原則及設(shè)好止蝕位，單靠1×1線，投資者就可大賺。1×1角度線波動率的計算公式是∶波動率= 有重要意義的第二高（低）點-有重要意義的第一高（低）點 / 兩高（低）點間的時間，這個公式的意義是∶
（1）預(yù)測是根據(jù)歷史的數(shù)據(jù)。
（2）重要的低點是判斷的關(guān)鍵，如果選錯，結(jié)果必然帶來不確定性。
（3）高低重要（支）點的選擇要注意與時間周期結(jié)構(gòu)相符合，月線、周線的高低點不一定符合日線和小時線的要求，要在特定的時間坐標內(nèi)觀察有意義的重要（支）點。波動率分上升趨勢的波動率和下降趨勢的波動率，上升趨勢的波動率計算取在上升趨勢中，底部與底部的距離，然后除以底部與底部的相隔時間；下降趨勢的波動率計算相反得之，并用這個當做坐標的刻度在圖形上繪制1×1角度線圖。
江恩四方形是一個以逆時針按固定步長無窮增長的螺旋形態(tài)。按這種計算方法、其起點是一個市場的歷史性高點或低點，按固定步長延伸出來時，第一層是8個步長，第二層是16個步長，第三層是24個步長……第n層是n×8個步長。江恩四方形主要用以分析價位的支持及阻力位，其制作方法很特別，在制作四方形之前，首先要確定兩個參數(shù)∶（1）歷史性的高位或歷史性低位的起始點;（2）每一個價位上升或下跌的單位。
市場重要的支持和阻力一般在以下幾條線上；（1）四方形的縱軸價位；（2）四方形的橫軸價位；（3）四方形的兩條對角線價位。
在實際運用中，分析者要特別注意兩個關(guān)鍵問題∶起點的確定應(yīng)選擇市場K線的重要的歷史低點或歷史高點;步長的選擇原則是選擇市場波動率作為步長或者0.001、0.01、0.1、1、10、100、1000等根據(jù)不同的市場選擇不同的步長。
（1）從來不用多于10%的資金在-一項單個交易中冒險。
（2）永遠使用止損單。
（3）從不過度交易。
（4）從來別讓利潤跑丟。
（5）如果你不確定趨勢，那么別進入一項交易。
（6）當有疑問時，離場;當有疑問時，別進入市場。
（7）僅交易在活躍的市場。
（8）在不同的市場中同等地分散你的風險。
（9）在市場上永遠不用限價的訂單去交易。
（10）沒有一個好的理由不要進行收盤交易。
（11）把成功交易的額外金錢放置到另外的賬戶中去。
（12）從不作"剝頭皮"交易。
（13）從來不平均損失。
（14）因為你已經(jīng)失去耐性，所以絕不重新進出市場。
（15）避免因為蠅頭小利而招致大的損失。
（16）在你進行交易以后絕不要取消止損。
（17）避免太經(jīng)常地進出市場。
（18）愿意從市場的雙方賺錢。
（19）從來不要僅僅因為價格是低了或高了而買或賣。
（20）在適當?shù)臅r候以金字塔的方式增加持股合約數(shù)量。
（21）選擇升勢凌厲的商品期貨作為金字塔式買入的對象、拋空則反其道而行之。
（22）發(fā)現(xiàn)買賣錯誤，應(yīng)即時平倉，切忌買賣其他期貨合約作為等價用途，要敢于認錯。
（23）沒有一個好的原因從來不要改變你的頭寸。
（24）長時期的成功或失敗以后避免進行交易。
（25）不要試著猜測頂部或底部。
（26）不要隨意聽從別人的建議。
（27）在第一次損失以后的交易，從來不要增加交易量。
（28）避免招致雙倍損失，上升趨勢中高進，出現(xiàn)調(diào)整后低出;下降趨勢中低出.出現(xiàn)反彈時高進。職業(yè)交易人要跟隨上面的法則與規(guī)則。如果你不是，你要考慮更多的為生存而交易的投資觀點。
第一條∶市場創(chuàng)新高時買人，或者突破舊有頂部時買人。
第二條∶若上破舊有市場底部，是一個買人的機會。
第三條∶當市價下破舊有市場頂部時賣出。
第四條∶當市價創(chuàng)新低時是賣出的訊號。
第五條∶收市價最為重要。當市場波動十分快速時，投資者可待收市價高于舊有市場頂部或低于市場底部時，才進行買賣。同時，要特別注意日K線、周K線、月K線的高低位。若收市價突破高低值越久，轉(zhuǎn)勢的重要性越大。
第六條∶當投資者落單入市的時候，止蝕盤必須要同時跟進，不應(yīng)有所遲疑。
第七條∶風險資金。一般而言，每一次入市買賣，不應(yīng)損失超過投資資金的1/10。如果你遇到一至兩次的損失，就減低買賣的籌碼。
江恩的買賣技巧主要以突破及順勢的方法買賣，并在市場的強點入市。
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