迪士尼2019年風(fēng)光無限，2020年三大風(fēng)險(xiǎn)不得不防！

2020.12.29

2019年確實(shí)可以說是“迪士尼之年”，就在上個(gè)月，公司的股價(jià)剛剛創(chuàng)出了153.41美元的歷史高位，全年累計(jì)漲幅為32.88%。推動(dòng)迪士尼今年股價(jià)上漲的因素包括了其推出流媒體服務(wù)“Disney+”，以及公司在今年推出的《驚奇隊(duì)長》、《復(fù)仇者聯(lián)盟4：終極之戰(zhàn)》、《冰雪奇緣2》等備受好評(píng)的電影。

迪士尼2019年歷史股價(jià)，來源：英為財(cái)情Investing.com

市場(chǎng)對(duì)于迪士尼可謂“不吝溢美之詞”，華爾街的兩位分析師甚至給出了175美元之高的目標(biāo)價(jià)，距離當(dāng)前的股價(jià)有15%的漲幅。

Rosenblatt的分析師Bernie McTernan近期剛剛將迪士尼的股價(jià)目標(biāo)從170美元上調(diào)至175美元，給予“增持”評(píng)級(jí)，同時(shí)，投資機(jī)構(gòu)Consumer Edge Research的分析師也給予公司175美元的目標(biāo)價(jià)和“增持”評(píng)級(jí)。

這位分析師表示，迪士尼是其在媒體行業(yè)的首選標(biāo)的，“Disney+”在推出后備受好評(píng)，而且它才剛剛起步，受到購物季的影響，截至本月底，這一服務(wù)的用戶有望達(dá)到2100萬，而目標(biāo)是到9月本財(cái)年結(jié)束時(shí)，用戶達(dá)到3500萬。

根據(jù)分析機(jī)構(gòu)Cowen的一份新報(bào)告，自11月推出以來，“Disney+”在美國已經(jīng)吸引了2400萬用戶。這個(gè)數(shù)字超過了華爾街的預(yù)估水平，同時(shí)，該機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)還顯示，同期奈飛失去了110萬用戶，他們放棄了這家老牌流媒體平臺(tái)，選擇加入“Disney+”。

風(fēng)險(xiǎn)一：迪士尼樂園游客人數(shù)持續(xù)下滑，投資者的耐心就快耗盡？

迪士尼的股價(jià)似乎“一騎絕塵”正在全速前進(jìn)，但新的一年，迪士尼也正在面臨不確定性，投資者不得不有所準(zhǔn)備。

迪士尼樂園的游客人數(shù)正在下滑，根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，全球第一家迪士尼主題樂園Disneyland的游客數(shù)量已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度下降，而2020年該公司能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，仍然不得而知。

2019年5月31日，加利福尼亞州主題園區(qū)“星球大戰(zhàn)：銀河邊緣”正式對(duì)外開放。但是，其所帶來的游客數(shù)量不及預(yù)期，在隨后的夏天休假旺季里，仍然未有好轉(zhuǎn)，這并不是一個(gè)好跡象。當(dāng)然，有一點(diǎn)好消息是，在美國陣亡將士紀(jì)念日的那個(gè)周末假期里，這一樂園有將近14英畝的面積尚未完全開放。投資者將會(huì)寄希望于近期上映的《星球大戰(zhàn)9：天行者崛起》為這座主題樂園帶來更多的客流量。

不過，投資者的耐心恐怕只會(huì)維持到本財(cái)年的第二個(gè)財(cái)季，也就是截至3月份的2020年前三個(gè)月，如果屆時(shí)迪士尼樂園的客流仍然沒有好轉(zhuǎn)，難以保證投資者不會(huì)選擇“用腳投票”。

風(fēng)險(xiǎn)二：成也“Disney+”，敗也“Disney+”？

今年以來，“Disney+”為迪士尼賺足了眼球，成為了2019年迪士尼股價(jià)上漲的主要催化劑。

根據(jù)谷歌的年度搜索趨勢(shì)報(bào)告顯示，2019年美國地區(qū)最熱門的搜索關(guān)鍵詞是“Disney+”，在迪士尼的流媒體服務(wù)“Disney+”上線的第一天，注冊(cè)用戶就超過了1000萬。

我們對(duì)于“Disney+”仍舊看好。迪士尼公司為“Disney+”推出的原創(chuàng)劇目《曼達(dá)洛人》引起了廣泛的關(guān)注，而這將不會(huì)是迪士尼為“Disney+”推出的唯一一部原創(chuàng)劇目，隨著“Disney+”的推進(jìn)，在可以預(yù)見的將來，會(huì)有更多原創(chuàng)劇目推出，而同時(shí)，宣傳也會(huì)加大。

不過投資者仍然不能忘記，“Disney+”仍舊是迪士尼的一個(gè)極具風(fēng)險(xiǎn)的“賭注”。要知道，迪士尼在有線電視和衛(wèi)星電視用戶身上賺到的錢遠(yuǎn)比“Disney+”可以賺到的多，這其中包括了迪士尼頻道、ESPN和其他轉(zhuǎn)播權(quán)，這些當(dāng)然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了6.99美元一個(gè)月。“Disney+”有可能會(huì)讓老一批的受眾轉(zhuǎn)移陣地嗎？這很難講，而如果真的發(fā)生，對(duì)于迪士尼的收入就不是一個(gè)好消息。

風(fēng)險(xiǎn)三：2020年迪士尼會(huì)延續(xù)2019年的票房奇跡嗎？

2019年全球院線都是迪士尼的天下，2019年全年，迪士尼推出的電影都收獲了不錯(cuò)的票房成績(jī)。包括《驚奇隊(duì)長》、《復(fù)仇者聯(lián)盟4：終極之戰(zhàn)》等漫威第三階段電影以及《獅子王》、《冰雪奇緣2》等動(dòng)畫CG電影，而年末的《星戰(zhàn)9》再次將迪士尼的票房推上了一個(gè)新的高度。而近期剛剛上映的《星球大戰(zhàn)9：天行者崛起》，全球票房累計(jì)已經(jīng)超過5.16億美元。

歷史上，全球院線一共只有45部電影的票房超過10億美元，而僅僅在2019年，迪士尼就有6部超10億美元的電影上映。然而，《復(fù)仇者聯(lián)盟4：終極之戰(zhàn)》和《星球大戰(zhàn)9：天行者崛起》都是該系列的最后一部了，新的系列至少要等到多年后才有可能推出。

雖然2020年將會(huì)有幾部漫威的電影上映，但都沒有《復(fù)仇者聯(lián)盟》那樣的影響力。即使是在動(dòng)畫電影方面，也很難在短短一年間就出現(xiàn)可以和《玩具總動(dòng)員》和《冰雪奇緣》續(xù)集相媲美的影片。

而與此同時(shí)，迪士尼的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們似乎正在“摩拳擦掌”，其中，華納兄弟將會(huì)推出《神奇女俠1984》、《天堂獵鷹》（Birds Of Prey）、《信條》（Tenet），而派拉蒙將會(huì)推出《壯志凌云2:獨(dú)行俠》、《寂靜之地2》，環(huán)球影業(yè)也將推出《速度與激情9》和《月光光心慌慌:殺戮》，以及《捉鬼敢死隊(duì)》和《來到美國》。

投資者也需要為迪士尼的票房收入下滑做好準(zhǔn)備。