騰訊音樂周一盤后公布了三季度財(cái)報(bào)，作為主要營收來源的直播業(yè)務(wù)增長繼續(xù)放緩，在線音樂服務(wù)收入增速有所回升。比起8月份公布二季度財(cái)報(bào)后股價(jià)大跌8%的表現(xiàn)，市場對三季度的業(yè)績反應(yīng)淡定得多。騰訊音樂盤后微漲不到0.1%。
整體來看，騰訊音樂該季度總營收同比增長31.0%至人民幣65.1億元（合9.1億美元），增速與上一個(gè)季度持平，但比起去年三季度的71%明顯減速；凈利潤同比增長6.4%至10.3億元；運(yùn)營利潤同比增長11.9%至11.9億元，運(yùn)營利潤率為18%。
騰訊音樂收入構(gòu)成，來源：英為財(cái)情Investing.com
在線音樂關(guān)鍵指標(biāo)好轉(zhuǎn)
作為騰訊音樂的“面子”，在線音樂業(yè)務(wù)三季度營收同比增長26.2%至18.5億元，增速較上季度的20.2%有所反彈，但仍低于去年同期的98.9%。用戶數(shù)據(jù)方面，這部分業(yè)務(wù)的移動(dòng)端MAU同比增長幾乎持平，三季度達(dá)到6.61億，而去年同期為6.55億，增幅僅為0.9%，較二季度的1.2%進(jìn)一步減速。不過，考慮到旗下包攬了酷狗、酷我和QQ音樂三大頭部音樂應(yīng)用app，騰訊音樂明顯已經(jīng)觸及了MAU的天花板，當(dāng)務(wù)之急是培養(yǎng)用戶的付費(fèi)意識(shí)。這個(gè)季度，付費(fèi)用戶有了積極的增長。在線音樂付費(fèi)用戶增長了42.2%，達(dá)到3540萬，去年同期為2490萬。付費(fèi)率為5.36%，雖然仍然處于低水平，但比起二季度的4.75%有了明顯的加速。在9月份上線的周杰倫單曲《說好不哭》是三季度騰訊音樂宣發(fā)的一大事件，也確實(shí)對業(yè)績作出了貢獻(xiàn)。騰訊音樂稱，在《說好不哭》上線兩天后，其僅在QQ音樂便售出了666萬張，銷售額近2000萬元。不過，騰訊音樂高管在財(cái)報(bào)后電話會(huì)議上澄清，雖然該單曲確實(shí)對三季度的電子專輯業(yè)務(wù)營收產(chǎn)生了貢獻(xiàn)，但并沒有將其納入付費(fèi)音樂庫，預(yù)計(jì)未來會(huì)有相應(yīng)的貢獻(xiàn)。至于是什么因素推動(dòng)了付費(fèi)用戶的增長，騰訊音樂將其歸功于高質(zhì)量的內(nèi)容和個(gè)性化音樂推薦。ARPU（平均每用戶貢獻(xiàn)營收）結(jié)束了此前連續(xù)三個(gè)季度同比下滑的趨勢，較去年同期增長了4.7%至8.9元，環(huán)比也有3.5%的增長。但是，這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2017年一季度創(chuàng)下的峰值9.5元。此前該指標(biāo)的持續(xù)下滑，表明平臺(tái)粘性仍然不高，用戶長期復(fù)購的意愿較低，而且平臺(tái)之間的同質(zhì)化競爭也導(dǎo)致了價(jià)格戰(zhàn)；而三季度的好轉(zhuǎn)得益于促銷活動(dòng)的減少，集中對綠鉆服務(wù)的促銷。未來幾個(gè)季度還需要繼續(xù)觀察付費(fèi)用戶以及ARPU兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)的改善能否持續(xù)。騰訊音樂股價(jià)走勢，來源：英為財(cái)情Investing.com短視頻預(yù)計(jì)將沖擊Q4營收大頭
占據(jù)總營收近72%的社交娛樂服務(wù)收入該季度增速進(jìn)一步放緩至32.9%，至46.6億美元。這個(gè)季度，社交娛樂服務(wù)MAU和ARPU環(huán)比增長展現(xiàn)出放緩的跡象。月活躍用戶數(shù)環(huán)比僅增300萬，遠(yuǎn)低于上一個(gè)季度1400萬的增幅；ARPU環(huán)比也出現(xiàn)了超過2%的降幅。這些數(shù)據(jù)都表明，來自短視頻的沖擊不可小覷。騰訊音樂預(yù)計(jì)，四季度社交娛樂業(yè)務(wù)的增長應(yīng)該與三季度持平，比之前的預(yù)測略低，并將原因歸結(jié)于短視頻公司的市場競爭。全民K歌作為騰訊音樂社交娛樂業(yè)務(wù)的“王牌”，目前的月活在1.6億至1.7億的水平，相比之下，抖音的月活已經(jīng)突破了5億。行業(yè)人士認(rèn)為，此前騰訊尋求購買環(huán)球音樂10%的股權(quán)，動(dòng)機(jī)之一也是為了敦促環(huán)球音樂對抖音背后的字節(jié)跳動(dòng)采取更為強(qiáng)硬的立場。從理論上講，環(huán)球音樂可以暫停對字節(jié)跳動(dòng)的音樂授權(quán)，或者要求更高的授權(quán)費(fèi)用。當(dāng)然，騰訊對環(huán)球音樂的決策影響力可能會(huì)有限。這就意味著在線音樂業(yè)務(wù)必須能彌補(bǔ)社交娛樂服務(wù)的放緩。但要從5%左右的付費(fèi)率增長到國外市場40%的水平，難度仍然比較大。
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