靠《賓果消消消》一款產(chǎn)品能撐起上市夢嗎？ 出品｜每日財報 作者｜劉雨辰 日前，深交所官網(wǎng)披露北京檸檬微趣科技股份有限公司（下稱“檸檬微趣”）最新招股書。檸檬微趣本次擬公開發(fā)行新股數(shù)量不超過1700萬股，募集11.5億元，招商證券為保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商。 據(jù)《每日財報》了解，北京檸檬微趣成立于2008年，以做社交平臺應(yīng)用開發(fā)起家，2009年轉(zhuǎn)型制作社交游戲。2014年，檸檬微趣推出《賓果消消消》消除類游戲，迅速引爆全網(wǎng)。但遺憾的是，這款游戲目前依然是檸檬微趣最為倚重的收入來源，側(cè)面反映出公司在近幾年并沒有取得什么進(jìn)步。 自2017年首次遞交招股書已經(jīng)過去三年，檸檬微趣依然沒能圓夢。事實上，自2017年吉比特成功登陸A股后，便再無游戲公司成功突圍，從2014年至今更有10家游戲公司沖刺A股失敗，目前只剩樂元素和檸檬微趣仍在排隊當(dāng)中。 正是基于這樣一種現(xiàn)狀，不少游戲廠商扎堆前往港交所上市。據(jù)《每日財報》不完全統(tǒng)計，從2018年至今，共有13家公司成功于港交所掛牌上市，中手游、心動、祖龍等大中型企業(yè)均在其列。 與游戲行業(yè)整體向上發(fā)展的情況不同，檸檬微趣在過去幾年的盈利能力持續(xù)下滑，似乎有一種被時代所拋棄的感覺。 據(jù)招股書顯示，2017-2020年上半年，檸檬微趣營收分別為3.88億元、3.32億元、3.48億元、1.12億元，同比增長分別為101.04%、-14.43%、4.82%、-39.78%。 營收增速放緩，甚至在2018年及2020年上半年出現(xiàn)負(fù)增長。而同期檸檬微趣凈利潤分別為8997.32萬、9820.19萬、13841.14萬、4290.82萬，同比增長分別為47.7%、9.15%、-69.01%、-28.77%。 2019年及2020年上半年，檸檬微趣凈利潤連續(xù)出現(xiàn)大幅負(fù)增長的態(tài)勢，上文已經(jīng)提高過，在經(jīng)歷了2018年版號停發(fā)的寒冬期后，去年整個行業(yè)的盈利水平在快速恢復(fù)，今年受到疫情影響，宅經(jīng)濟(jì)更是火爆，游戲行業(yè)公司的盈利水平大幅攀升，在這樣的背景下，檸檬微趣逆行業(yè)下滑確實難以讓人接受。 《每日財報》注意到，對單一產(chǎn)品《賓果消消消》的過分依賴是造成盈利能力下滑的根本原因。2017年－2020年上半年，《賓果消消消》的營收分別占當(dāng)期總營收的96.49%、74.43%、88.92%、95.12%。 值得注意的是，消除類游戲經(jīng)過幾年的發(fā)展之后已經(jīng)出現(xiàn)了眾多明星產(chǎn)品，包括樂元素開發(fā)的《開心消消樂》、騰訊天美工作室開發(fā)的《天天愛消除》、創(chuàng)夢天地開發(fā)的《夢幻花園》、King開發(fā)的《糖果傳奇》等在國內(nèi)均有不少玩家和粉絲。 這些競爭者無疑對《賓果消消消》形成了巨大沖擊，截至2020年6月30日，《賓果消消消》的累計注冊用戶數(shù)超過3.09 億，最高月度活躍用戶數(shù)曾接近4000萬。 但月度活躍用戶數(shù)在2017年8月左右達(dá)到峰值后開始下滑，至2020年2月，月活已跌至1000萬以下，月度付費賬戶數(shù)也跌到500萬以下。 另一方面，根據(jù)App Annie發(fā)布的《2020年移動市場報告》顯示，2019年度熱門游戲中國市場iPhone和Android手機(jī)綜合月活躍用戶數(shù)排名中，《開心消消樂》排名第一，《賓果消消消》排名第七，距頭部產(chǎn)品已有不小差距。 事實上，檸檬微趣自身已經(jīng)意識到過度依賴單一產(chǎn)品的危害，曾先后試圖開發(fā)新產(chǎn)品，但最終一部分夭折，另一部分在市場推廣的游戲產(chǎn)品的效果也并不好。 2017年檸檬微趣新增兩款研發(fā)游戲項目，因市場形勢發(fā)生變化在2018年中止研發(fā)，2018年7月，公司新增了兩款新的游戲研發(fā)項目，但根據(jù)市場調(diào)研、玩家反饋以及公司研討，最后還是終止了兩款研發(fā)項目。 而新開發(fā)的《飛屋消消消》、《夢幻蛋糕店》和《冰雪奇緣：冰紛樂》等消除類游戲并沒有給公司帶來可觀的收入，公司未來盈利能力的持續(xù)性堪憂。 此外《每日財報》注意到，國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)在近幾年加大了監(jiān)管力度，相當(dāng)一部分游戲產(chǎn)品因不合規(guī)而被迫下架，而一旦下架，對于運營這款產(chǎn)品的游戲公司來說都是一種巨大的打擊，而檸檬微趣也面臨這一風(fēng)險。 2020年7月24日工信部官網(wǎng)通報侵害用戶權(quán)益行為的APP（2020年第三批）名單，共有58款手機(jī)APP在通報名單中，其中檸檬微趣旗下《賓果消消消》存在多項侵害用戶權(quán)益的行為。 2020年9月11日，《賓果消消消》再遭國家計算機(jī)病毒應(yīng)急處理中心通報批評，原因同樣為涉嫌非法收集用戶信息。 據(jù)悉，《賓果消消消》分別涉及兩項違法違規(guī)行為，其中包括在APP首次運營時未通過彈窗等明顯方式提醒用戶閱讀隱私收集使用規(guī)則；未提供有效的更正、刪除個人信息及注銷用戶賬號功能，或注銷用戶設(shè)置不符條件。 頻繁的被監(jiān)管機(jī)構(gòu)點名和通報，如果后期整改不到位，那么《賓果消消消》恐怕也難逃被下架的命運，對于正在IPO的檸檬微趣是一個不小的潛在風(fēng)險。 自2017年發(fā)審委換屆以來，審核尺度開始收緊，擬上市的游戲公司基本全軍覆沒，但這并不意味著游戲行業(yè)整體發(fā)展不好。 相反，在經(jīng)歷了2018年版號停發(fā)的寒冬期后，中國游戲廠商更加珍惜每一個已獲得版號的游戲產(chǎn)品，這也使得“深度打磨產(chǎn)品質(zhì)量”和“提高運營精細(xì)程度”這兩個游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向被真正的落實。 本土游戲的高質(zhì)量發(fā)展階段已經(jīng)到來，行業(yè)正在走向強(qiáng)者恒強(qiáng)的“巨頭通吃”時代。數(shù)據(jù)顯示，2019年中國游戲市場營收規(guī)模約2884.8億元，同比增長17.1%，移動游戲用戶規(guī)模約6.6億人，PC游戲用戶規(guī)模約4.0億人。 突如其來的“新冠疫情”對大多數(shù)行業(yè)都造成了巨大的沖擊，但游戲行業(yè)作為“宅經(jīng)濟(jì)”的主體，反而成為了一個少有的“避風(fēng)港”。 截至8月31日，各大上市游戲公司2020年半年度報告已披露完畢，A股和港股總計65家上市公司。 眾所周知，騰訊和網(wǎng)易一直是中國游戲行業(yè)中的兩大巨頭，今年受疫情影響，游戲用戶增量顯著且大多朝行業(yè)頭部產(chǎn)品聚合，導(dǎo)致了業(yè)內(nèi)馬太效應(yīng)進(jìn)一步加劇。 得益于此，騰訊及網(wǎng)易也均在上半年錄得了極佳的業(yè)績表現(xiàn)，2020年第一季度，騰訊旗下網(wǎng)絡(luò)游戲收入約合372.98億元，同比增長31%，2020年第二季度，網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入約合382.88億元，同比增長40%。 2020年第一季度，網(wǎng)易提供的網(wǎng)絡(luò)游戲服務(wù)收入約135.18億元，同比增長14.1%；2020年第二季度，網(wǎng)絡(luò)游戲服務(wù)收入約合138.29億元，同比增長20.9%。 兩大游戲巨頭上半年剝離后的游戲業(yè)務(wù)營收合計高達(dá)1029.33億元人民幣，超過其余63家營收之和718.11億。 從這個角度來看，巨頭通吃的時代已經(jīng)到來。另一方面，三七互娛、世紀(jì)華通兩家公司上半年的營收分別為79.89億和77.68億，領(lǐng)銜國內(nèi)游戲上市公司第一梯隊。 此外，吉比特和盛天網(wǎng)絡(luò)也有不錯的業(yè)績表現(xiàn)，其中盛天網(wǎng)絡(luò)上半年的扣非凈利潤增幅高達(dá)217.94%，是游戲公司中增速最高的一家。在此背景下，即使IPO成功后的檸檬微趣仍將面臨較大壓力，對此《每日財報》將持續(xù)關(guān)注。
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