01 Gregory Mankiw\_11. 菲利普斯曲線，美聯(lián)儲vs滯脹
失業(yè)的長期決定因素是：勞動市場的各種特點(diǎn)，如最低工資法、工會的市場勢力、效率工資的作用，尋找工作的有效性。
通貨膨脹的長期決定因素是：中央銀行控制的貨幣增長量。
因此在長期中，通貨膨脹和失業(yè)基本是互不相關(guān)的問題。但在短期中，兩者是有密切聯(lián)系的。經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一是：社會面臨著通貨膨脹和失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍。如果貨幣和財政政策擴(kuò)大總需求，在短期中就可減少失業(yè)，但這是以更高的通貨膨脹為代價的。如果緊縮總需求，可以降低通貨膨脹，但這要以暫時的高失業(yè)率作為代價。
菲利普斯曲線：描述了通貨膨脹與失業(yè)之間的短期關(guān)系，它們存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。低失業(yè)的年份往往有高通貨膨脹，高失業(yè)的年份往往有低通貨膨脹。因為低失業(yè)與高總需求有關(guān)。
菲利普斯曲線給決策者提供了一個有各種可能的經(jīng)濟(jì)結(jié)果的菜單：通過改變貨幣與財政政策，可以影響總需求。決策者可以選擇這條曲線上的任意一點(diǎn)。A點(diǎn)提供了高失業(yè)和低通貨膨脹，B點(diǎn)提供了低失業(yè)和高通貨膨脹。決策者會偏好低通貨膨脹和低失業(yè)，但菲利普斯曲線總結(jié)的歷史數(shù)據(jù)表明，這種結(jié)合是不可能的。決策者必須面對通貨膨脹和失業(yè)之間的權(quán)衡取舍。
總需求與短期總供給模型說明：總需求增加，產(chǎn)量越多（失業(yè)越低），物價總水平越高（通貨膨脹）。
古典經(jīng)濟(jì)理論說明：貨幣當(dāng)局控制名義變量——直接控制自己的負(fù)債量（通貨加銀行準(zhǔn)備金）（貨幣是對實物的索取權(quán)，政府開動印鈔機(jī)給自己籌款，實質(zhì)上就是增加自己對整個經(jīng)濟(jì)財富的索取比例），但不控制實際變量——失業(yè)率、實際利率、國民實際收入增長率。（實際變量就是你的身材，名義變量就是你穿的衣服，可以不斷變化樣式尺寸。你可以穿大號衣服，也可以穿小身衣服，但不能說你的衣服大小就是你的身材尺寸。）
所以長期的菲利普斯曲線是垂直的：長期中，失業(yè)并不取決于貨幣量增長和通貨膨脹。
垂直的長期菲利普斯曲線在本質(zhì)上，是古典貨幣中性思想的一種表述。實際上，垂直的菲利普斯曲線和垂直的長期總供給曲線，是同一枚硬幣的兩面。（長期中，貨幣增長不影響總供給量，總供給曲線就是產(chǎn)量，產(chǎn)量不變，失業(yè)率就不變）
無論美聯(lián)儲采取怎樣的貨幣政策，在長期中，產(chǎn)量和失業(yè)都為其自然率。
自然失業(yè)率的“自然”是什么意思呢？弗里德曼和菲利普斯用這個詞來描述經(jīng)濟(jì)長期中趨近的失業(yè)率。但自然失業(yè)率并不一定就是社會合意的失業(yè)率。自然失業(yè)率也不是一成不變的。假如一個工會勢力強(qiáng)大，使一些工人的實際工資提高到均衡水平之上，結(jié)果就會排擠出那些沒有加入工會的工人，使他們失業(yè)，這種失業(yè)是“自然的”，它不受貨幣政策的影響。
雖然貨幣政策不能影響自然失業(yè)率，但其他政策可以。直接改善勞動力市場，降低失業(yè)率，使垂直的長期菲利普斯曲線向左移動。失業(yè)減低的同時就使長期總供給曲線向右移動。
通貨膨脹和失業(yè)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系在短期中是成立的，但在長期中決策者不能利用這種關(guān)系（不能飲鴆止渴）。決策者可以在某一時期內(nèi)實行擴(kuò)張性貨幣政策來實現(xiàn)較低的失業(yè)率，但失業(yè)率最終會回到其自然率，所以不但失業(yè)問題沒解決，反而會遺留較高的通貨膨脹問題。在長期中，人們會預(yù)料到美聯(lián)儲增加貨幣會引起的高通貨膨脹，從而對自己的工資、價格和感覺都做出調(diào)整，企業(yè)成本又增加了，失業(yè)又回來了。
短期總供給曲線向右上方傾斜，這表明短期中物價水平上升能增加企業(yè)的供給量，因為人們對工資、價格的感覺，一直隨著變動的經(jīng)濟(jì)做出調(diào)整。但長期總供給曲線是垂直的，長期中不管物價水平如何，都不能影響供給量（受制于本國各種資源限制，對于更高產(chǎn)量不是不想達(dá)到，只是做不到，不以人們的意志為轉(zhuǎn)移）。
失業(yè)率=自然失業(yè)率-a（實際通貨膨脹 - 預(yù)期通貨膨脹）
失業(yè)對未預(yù)期到的通貨膨脹的反應(yīng)有多大，是由a來決定的。A的大小取決于短期總供給曲線的斜率。（這個公式的結(jié)果，取決于后半部分，也就是人們對通貨膨脹程度的認(rèn)識度。這個公式本質(zhì)上是個關(guān)于人信心大小的公式。）后半部分大，公式結(jié)果（失業(yè)量）的數(shù)字就小。后半部分小，公式結(jié)果就大。
在短期中，預(yù)期的通貨膨脹是既定的。因此，較高的實際通貨膨脹與較低的失業(yè)率有關(guān)。但是在長期中，人們可以預(yù)期到美聯(lián)儲會引起多大的通貨膨脹，因此實際通貨膨脹等于預(yù)期的通貨膨脹（公式的后半部分等于零），失業(yè)率就是其自然率。
人們心理所起的作用很重要：當(dāng)人們都相信低通貨膨脹會持續(xù)下去時，他們就將以有助于低通貨膨脹持續(xù)下去的方式行事。反之亦然。
因為人們的預(yù)期是隨時變動的，所以上面這個失業(yè)率的公式表明，并不存在穩(wěn)定的短期菲利普斯曲線（曲線位置不是固定的。斜率呢？），每條短期菲利普斯曲線都反映了某種特定的預(yù)期通貨膨脹率。短期菲利普斯曲線與長期菲利普斯曲線相交于預(yù)期的通貨膨脹率，只要預(yù)期的通貨膨脹率改變，短期菲利普斯曲線就移動。
上圖所示：假設(shè)一個經(jīng)濟(jì)處在低通貨膨脹和低預(yù)期通貨膨脹的自然失業(yè)率（a點(diǎn)）。如果決策者試圖通過擴(kuò)張性貨幣和財政政策來擴(kuò)大總需求，以降低失業(yè)率，在短期中，當(dāng)預(yù)期的通貨膨脹為既定時，經(jīng)濟(jì)從a點(diǎn)變動到b點(diǎn)。失業(yè)率是下降了，但是，隨著時間的推移，當(dāng)人們習(xí)慣了這種較高的通貨膨脹率，并預(yù)期到會有更高的通貨膨脹時，人們和企業(yè)在確定工資和價格時就把更高通貨膨脹的因素加了進(jìn)去，于是短期菲利普斯曲線又向右移動，經(jīng)濟(jì)來到了c點(diǎn)——仍然回到了a點(diǎn)的自然失業(yè)率，但物價水平卻更高了。
自然率假說：無論通貨膨脹率如何，失業(yè)最終都會回到其自然率水平。
上圖為美國1961-1968年的失業(yè)率與通貨膨脹率之間的關(guān)系曲線——短期菲利普斯曲線。
上圖為1961-1973年的菲利普斯曲線——長期中，失業(yè)率又回來了。在長期中，通貨膨脹（擴(kuò)張總需求）與失業(yè)（總供給）之間不存在權(quán)衡取舍。
使短期菲利普斯曲線移動的因素有兩個：①預(yù)期通貨膨脹的變動，②總供給的沖擊。
1974年，歐佩克引起的石油供給減少，使石油價格幾乎翻了一番。石油供給的減少，很多產(chǎn)品減產(chǎn)，使經(jīng)濟(jì)的總供給曲線移動，也使菲利普斯曲線移動。
總需求不變，而總供給曲線左移減少，使產(chǎn)量下降，物價升高，產(chǎn)生滯脹。同時企業(yè)減產(chǎn)使得工人失業(yè)增加，菲利普斯曲線向右移動。因此，總供給減少帶來了高通脹和高失業(yè)并存。
此時，決策者將面臨兩難的選擇：如果他們想降低通貨膨脹，就要收縮總需求，但這會引起更高的失業(yè)。如果他們想增加就業(yè)，就要擴(kuò)大總需求，但這會導(dǎo)致更高的物價和通脹。
一個重要的問題是，這種菲利普斯曲線的不利移動，是暫時的還是持久的？答案取決于人們?nèi)绾握{(diào)整他們的通貨膨脹預(yù)期。如果人們認(rèn)為由于供給短缺所引起的通貨膨脹只是暫時的，預(yù)期的通貨膨脹不會改變，菲利普斯曲線將很快恢復(fù)到原來位置。但如果人們認(rèn)為這種沖擊會引起下一個更高的通脹時代，菲利普斯曲線就不會改善。
20世紀(jì)70年代，美國預(yù)期通貨膨脹上升相當(dāng)大，部分是因為美聯(lián)儲用更高的貨幣供給，來抵消石油高價所造成的總供給減少。
上圖1972-1981年美國的失業(yè)與通脹的關(guān)系曲線，幾乎成正比的斜率關(guān)系了——高通脹高失業(yè)。
1979年10月，當(dāng)歐佩克在10年內(nèi)第二次給世界經(jīng)濟(jì)帶來不利的供給沖擊時，美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克決定采取行動反通脹——采取施行緊縮的貨幣政策。
美聯(lián)儲放慢貨幣增長率→緊縮了總需求→減少了企業(yè)的產(chǎn)量→就業(yè)下降，失業(yè)增多。
經(jīng)濟(jì)開始時在圖a點(diǎn)。緊縮性的貨幣政策，使經(jīng)濟(jì)移動到b點(diǎn)，這是一個低通脹高失業(yè)的點(diǎn)。但隨著時間的推移，人們認(rèn)識到通貨膨脹會逐漸改善時，短期菲利普斯曲線將向左移動，經(jīng)濟(jì)來到c點(diǎn)——低通脹自然失業(yè)率位置。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)從a點(diǎn)到c點(diǎn)，所付出的高失業(yè)代價取決于①菲利普斯曲線的斜率，和②通貨膨脹的預(yù)期（新貨幣政策調(diào)整的速度）。
降低通貨膨脹所付出的代價，稱為犧牲率。犧牲率是指在通貨膨脹每下降1%的過程中，每年失去的產(chǎn)量的百分比數(shù)量。犧牲率典型的估算是5，也就是說，通貨膨脹率每下降1%，每年必須犧牲的產(chǎn)量是5%。
這種估算一定會使沃爾克憂心忡忡，當(dāng)時的年通貨膨脹率幾乎是10%，要下降到溫和的通脹率，比如說每年4%，就必須砍掉6%的通脹率。如果犧牲率是5的話，就意味著每年要犧牲30%的產(chǎn)量！
許多人認(rèn)為，更好的作法是把這種代價分?jǐn)偟綆啄曛腥ミ_(dá)到，比如把30%的產(chǎn)量分?jǐn)偟?年中去犧牲，每年就只要犧牲6%。或分?jǐn)偟礁L的年份中去消化。
理性預(yù)期理論對犧牲率的反駁：預(yù)期通貨膨脹是解釋為什么短期中存在通貨膨脹與失業(yè)之間的權(quán)衡取舍，而長期中不存在的一個重要變量。短期權(quán)衡取舍消失的速度取決于人們預(yù)期的調(diào)整速度。當(dāng)經(jīng)濟(jì)政策改變時，人們就會調(diào)整他們的通貨膨脹預(yù)期。而估算的犧牲率沒有考慮到預(yù)期的影響，所以犧牲率的估算對政策是一種不可靠的指導(dǎo)。
犧牲率可能比以前估計的要小得多。
事實表明，沃克爾的反通貨膨脹以高失業(yè)為代價，但這種代價并沒有許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的那么大，小于犧牲率的估算。而且當(dāng)事人們預(yù)期的通貨膨脹也沒有很快下降。
美聯(lián)儲追求旨在降低通貨膨脹，并保持低通脹的政策。
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