一、 期貨合約的概念
(1)概念
期貨合約是由交易所設(shè)計，經(jīng)國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批上市的標(biāo)準(zhǔn)化的合約。期貨合約可借交收現(xiàn)貨或進(jìn)行對沖交易來履行或解除合約義務(wù)。期貨合約由交易品種、交易數(shù)量、交易時間、最小變動單位、漲跌停板限制、交割等級等條款組成，各條款是既定的標(biāo)準(zhǔn)化的，唯一變量是價格。
(2)期貨合約組成要素
A、交易品種
B、交易數(shù)量和單位
C、最小變動價位，報價須是最小變動價位的整倍數(shù)。
D、每日價格最大波動限制，即漲跌停板，它充當(dāng)了市場價格波動的剎車器。市場價格不會因突發(fā)的“歇斯底里癥”而被推擠至不當(dāng)?shù)乃?，同時期貨交易者才也會有充裕的時間來重新評估其市場部位。當(dāng)市場價格漲到最大漲幅時，我們稱“漲停板”，反之，稱“跌停板”。當(dāng)市場價格到達(dá)當(dāng)日的漲跌停板時，市場交易并未封閉起來，它只是禁止市場不得以逾越漲跌停板范圍的價格去進(jìn)行交易。如果交易者愿意取得相反方向的期貨部位，亦即，漲停時有人愿意賣出，跌停時有人愿意買進(jìn)，在此一漲跌停板下，交易還會發(fā)生。當(dāng)然，當(dāng)日價格也可能從漲停板下跌到跌停板，也可能從跌停板上漲到漲停板。
E、合約月份
F、交易時間
G、最后交易日
H、交割時間
I、交割標(biāo)準(zhǔn)和等級
J、交割地點
K、保證金
L、交易手續(xù)費
(3)期貨合約的特點：
A、期貨合約的商品品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是標(biāo)準(zhǔn)化的，唯一的變量是價格。第一個標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約是1865年由CBOT推出的。
B、期貨合約是在期貨交易所組織下成交的，具有法律效力，而價格又是在交易所的交易廳里通過公開競價方式產(chǎn)生的；國外大多采用公開叫價方式，而我國均采用電腦交易。
C、期貨合約的履行由交易所擔(dān)保，不允許私下交易。
D、期貨合約可通過對沖平倉了結(jié)履行責(zé)任。
(4)期貨合約的作用：
一是吸引套期保值者利用期貨市場買賣合約，鎖定成本，規(guī)避因現(xiàn)貨市場的商品價格波動風(fēng)險而可能造成損失。二是吸引投機(jī)者進(jìn)行風(fēng)險投資交易，增加市場流動性。
二、期貨市場
期貨市場是進(jìn)行期貨交易的場所，是多種期貨交易關(guān)系的總和。它是按照“公開、公平、公正”原則，在現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)上發(fā)展起來的高度組織化和高度規(guī)范化的市場形式。既是現(xiàn)貨市場的延伸，又是市場的又一個高級發(fā)展階段。從組織結(jié)構(gòu)上看，廣義上的期貨市場包括期貨交易所、結(jié)算所或結(jié)算公司、經(jīng)紀(jì)公司和期貨交易員；狹義上的期貨市場僅指期貨交易所。期貨交易所是買賣期貨合約的場所，是期貨市場的核心。
三、期貨交易及基本特征
所謂期貨交易，是指交易雙方在期貨交易所買賣期貨合約的交易行為。期貨交易是在現(xiàn)貨交易基礎(chǔ)上發(fā)展起來的、通過在期貨交易所內(nèi)成交標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的一種新型交易方式。交易遵從“公開、公平、公正”的原則。期貨交易有以下基本特征：
1.合約標(biāo)準(zhǔn)化－這種標(biāo)準(zhǔn)化是指進(jìn)行期貨交易的商品的品級、數(shù)量、質(zhì)量等都是預(yù)先規(guī)定好的，只有價格是變動的。
2.場所固定化－期貨交易具有組織化和規(guī)范化的特征期貨交易是在依法建立的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的，一般不允許進(jìn)行場外交易，因此期貨交易是高度組織化的。
3.結(jié)算統(tǒng)一化－期貨交易具有付款方向一致性的特征，期貨交易是由結(jié)算所專門進(jìn)行結(jié)算的。所有在交易所內(nèi)達(dá)成的交易，必須送到結(jié)算所進(jìn)行結(jié)算，經(jīng)結(jié)算處理后才算最后達(dá)成，才成為合法交易。
4.交割定點化－期貨交割必須在指定的交割倉庫進(jìn)行。
5.交易經(jīng)紀(jì)化－期貨交易不是由實際需要買進(jìn)和賣出期貨合約的買方和賣方在交易所內(nèi)直接見面進(jìn)行交易，而是由場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人即出市代表代表所有買方和賣方在期貨交易場內(nèi)進(jìn)行。
6.保證金制度化－交易者在進(jìn)入期貨市場開始交易前，必須按照交易所的有關(guān)規(guī)定交納一定的履約保證金，以便為所買賣的期貨合約提供一種保證。保證金制度的實施，不僅保證交易雙方履約，并且使期貨交易具有“以小博大”的杠桿特征。
7.商品特殊化－進(jìn)行期貨交易的商品需具備三個條件：一是商品價格是否波動頻繁；二是商品能否耐貯藏并運輸；三是商品的等級、規(guī)格、質(zhì)量等是否比較容易劃分。只有符合這些條件的商品，才有可能作為期貨商品進(jìn)行期貨交易。
8.交易雙向化－期貨交易買賣不分先后，既可以先買后賣，也可以先賣后買。
四、期貨市場的基本功能
1. 回避價格風(fēng)險的功能。即生產(chǎn)經(jīng)營者通過在期貨市場上進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)來回避現(xiàn)貨交易中價格波動帶來的風(fēng)險，鎖定生產(chǎn)經(jīng)營成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤。
2.發(fā)現(xiàn)價格的功能。指期貨市場通過公開、公平、公正、高效、競爭的期貨交易運行機(jī)制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的期貨價格的過程。
3. 有利于市場供求和價格的穩(wěn)定。期貨市場上交易的是在未來一定時間履約的期貨合約。它能在一個生產(chǎn)周期開始之前，就使商品的買賣雙方根據(jù)期貨價格預(yù)期商品未來的供求狀況，指導(dǎo)商品的生產(chǎn)和需求，起到穩(wěn)定供求的作用
4. 節(jié)約交易成本。期貨市場為交易者提供了一個能安全、準(zhǔn)確、迅速成交的交易場所，提供交易效率，不發(fā)生“三角債”，有助于市場經(jīng)濟(jì)的建立和完善。
五、期貨市場的基本風(fēng)險管理制度
1.保證金制度。保證金制度就是在期貨交易中，每一個交易者必須按所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-10%）繳納少量資金，作為履行期貨合約的財力擔(dān)保，這從制度上保證了參與期貨交易的每一個交易者履行合約的誠信。
2.漲跌停板制度。漲跌停板制度是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超過這個幅度的報價將被視為無效，不能成交。它最低限度保證每一個交易者的保證金能抵御一天的交易風(fēng)險。
3.持倉限額制度。持倉限額制度是指期貨交易所為防范操縱市場價格的行為，防止期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者，對會員及客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度。超過限額，交易所可按規(guī)定強(qiáng)行平倉或提高保證金比例。
4.大戶報告制度。大戶報告制度是指當(dāng)會員或客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶（通過經(jīng)紀(jì)會員）應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等。
5.強(qiáng)行平倉制度。強(qiáng)行平倉制度是指當(dāng)會員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會員或客戶的持倉數(shù)量超出規(guī)定的限額時，交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司為了防止風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大，實行強(qiáng)制平倉的制度。
6.每日無負(fù)債結(jié)算制度。每日無負(fù)債結(jié)算制度（又稱逐日盯市），是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。
六、期貨市場與證券市場的基本區(qū)別
比較內(nèi)容
期貨市場
證券市場
交易目的
提供規(guī)避風(fēng)險，套期保值的場所
為企業(yè)提供融資渠道
交易對象
期貨合約
上市公司股票
標(biāo)的物
大宗商品、金融產(chǎn)品
上市公司
占用資金
只需標(biāo)的物價值5%-10%左右保證金
需占用股票價值100%資金
交易特點
有做空機(jī)制和T+0機(jī)制
沒有做空機(jī)制和T+0機(jī)制（中國）
風(fēng)險特征
保證金制度擴(kuò)大了市場風(fēng)險
相對風(fēng)險較小
交易機(jī)會
市場機(jī)會多
市場機(jī)會相對較少
價格決定因素
合約標(biāo)的市場物供求情況
經(jīng)濟(jì)周期和上市公司業(yè)績
持有時間
合約到期日
上市公司終止，股票退市
