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從2010年以來,國家推出了一系列環(huán)境保護(hù)政策,大力支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,目前已經(jīng)搭建起以新環(huán)保法為核心,大氣、水和土壤為框架的環(huán)保綜合治理體系。從投資角度來看,就“十三五”而言,有數(shù)據(jù)表明,“十三五”期間產(chǎn)業(yè)年增速或超20%,環(huán)?？偼顿Y有望達(dá)到17萬億,環(huán)保投資環(huán)比只多不少。政策與投資雙線加碼,我們依然看好環(huán)保行業(yè)未來發(fā)展。

“去偽存真”,市場驅(qū)動逐步由政策預(yù)期轉(zhuǎn)向業(yè)績增長

由于環(huán)保產(chǎn)業(yè)屬于公共事業(yè),環(huán)保行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要依靠政策驅(qū)動。國家政策帶動的投資需求是環(huán)保行業(yè)的核心驅(qū)動力。近年來,伴隨相關(guān)政策的不斷推出,環(huán)保行業(yè)投資額逐年上升,行業(yè)熱度持續(xù)升溫。

而在二級市場,環(huán)保行業(yè)對政策的敏感度更高,僅僅是對于政策出臺的預(yù)期都能在短期內(nèi)帶動股價(jià)的迅速提升。隨著股災(zāi)的發(fā)生,市場對于風(fēng)險(xiǎn)偏好會逐步下降,政策預(yù)期帶動股價(jià)上升的邊際效益將逐漸下降,未來市場將“去偽存真”,更多的關(guān)注市場上能夠真實(shí)業(yè)績的公司。

BOT模式助環(huán)保工程投資市場化

作為PPP的主要模式之一,我們看好BOT模式對環(huán)保行業(yè)的發(fā)展帶來巨大的推動作用。BOT不僅能帶動社會資本參與環(huán)保領(lǐng)域、有效解決投資資金不足的問題,還能順應(yīng)地方政府及融資平臺交出基建、市政投資主導(dǎo)權(quán),讓市場在資源配置中起決定性作用的改革方向,既可達(dá)到“穩(wěn)增長”又可達(dá)到“促改革”的雙重效果。