新興市場(chǎng)是一個(gè)相對(duì)概念，尚未有統(tǒng)一的界定，在國(guó)際上泛指相對(duì)成熟或發(fā)達(dá)市場(chǎng)而言目前正處于發(fā)展中的國(guó)家、地區(qū)或某一經(jīng)濟(jì)體，如被稱為“金磚四國(guó)”的中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西以及后來(lái)興起的南非、越南、土耳其等等。
根據(jù)我國(guó)對(duì)新興市場(chǎng)的定義：市場(chǎng)規(guī)模和潛力大；消費(fèi)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型和升級(jí)；與我國(guó)貿(mào)易增速快；市場(chǎng)份額尚未飽和；貿(mào)易和投資貿(mào)易和投資風(fēng)險(xiǎn)可控的經(jīng)濟(jì)體。現(xiàn)階段，對(duì)我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)具有戰(zhàn)略意義的重點(diǎn)新興市場(chǎng)國(guó)家共28個(gè)，廣泛分布在亞非拉以及中東歐地區(qū)。這28個(gè)國(guó)家分別為：印度、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、菲律賓、巴基斯坦、越南、泰國(guó)、沙特阿拉伯、土耳其、伊拉克、波蘭、羅馬尼亞、哈薩克斯坦、俄羅斯、烏克蘭、捷克、南非、埃及、阿爾及利亞、尼日利亞、安哥拉、墨西哥、阿根廷、巴西、智利、哥倫比亞、秘魯、委內(nèi)瑞拉。
表一 2011年新興市場(chǎng)基本情況一覽表
歐美等傳統(tǒng)的外貿(mào)市場(chǎng)由于多年的經(jīng)濟(jì)不景氣，消費(fèi)力越來(lái)越薄弱，疲軟之勢(shì)始終得不到改善。而中東、南美乃至非洲市場(chǎng)這些地方經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，雖然目前在規(guī)模上還不能跟傳統(tǒng)的歐美市場(chǎng)相提并論，但潛力是巨大的。
21 世紀(jì)頭十年，新興經(jīng)濟(jì)體平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率超過(guò)6%。其中，中國(guó)超過(guò)10%、印度超過(guò)6%，金磚國(guó)家整體平均增長(zhǎng)率超過(guò)8%，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家2.6%的平均增長(zhǎng)率及4.1%左右的全球平均增長(zhǎng)率。2011年和2012年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)呈現(xiàn)“雙速增長(zhǎng)”格局。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）2013年7月發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中的數(shù)據(jù)顯示，2011年全球產(chǎn)出按購(gòu)買力平價(jià)（PPP）計(jì)算的實(shí)際增長(zhǎng)率為 3.9%，其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)際增長(zhǎng)率1.7%，新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)率為6.2%；2012年全球產(chǎn)出按購(gòu)買力平價(jià)（PPP）計(jì)算的實(shí)際增長(zhǎng)率為3.1%，其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)際增長(zhǎng)率下降至1.2%，新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體實(shí)際增長(zhǎng)率下降至4.9%。盡管目前世界經(jīng)濟(jì)不確定性依然較大，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也趨于放緩，但新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大、經(jīng)濟(jì)實(shí)力日益提高。
與此同時(shí)，新興市場(chǎng)國(guó)家進(jìn)出口貿(mào)易平均增速快于發(fā)達(dá)國(guó)家，在國(guó)際貿(mào)易中的份額不斷提升。世界貿(mào)易組織（WTO）公布的數(shù)據(jù)顯示，2000 年，巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)為代表的金磚國(guó)家在全球商品貿(mào)易中進(jìn)出口總額中所占份額分別為5.8%和7.2%，美、日、德三個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家在全球商品貿(mào)易中進(jìn)出口總額中所占份額分別為32.1%和28.5%；2011年，這四個(gè)金磚國(guó)家在全球商品貿(mào)易中進(jìn)出口總額中所占份額分別攀升至15.1%和 16.4%，美、日、德三個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家在全球商品貿(mào)易中進(jìn)出口所占份額則分別滑落至23.7%和 20.7%。
整體而言，新興市場(chǎng)國(guó)家政治制度成熟程度和經(jīng)濟(jì)體制完善程度不及發(fā)達(dá)國(guó)家，因此，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。由于發(fā)達(dá)國(guó)家仍然處于國(guó)際經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的主導(dǎo)地位，新興市場(chǎng)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)易受外部沖擊的影響。未來(lái)一兩年內(nèi)，新興經(jīng)濟(jì)體受外部需求疲軟的影響，貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用可能趨弱，經(jīng)濟(jì)活力預(yù)計(jì)有所下降，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整在短期內(nèi)則難見(jiàn)成效。因此，總的來(lái)說(shuō)，在迎來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)也尤其值得關(guān)注、識(shí)別、研究和防范。根據(jù)中國(guó)信保2013年國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)量化體系，從政治外交環(huán)境、經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境、制度運(yùn)營(yíng)環(huán)境、社會(huì)安全環(huán)境和雙邊政經(jīng)關(guān)系等五個(gè)方面綜合考察一國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)水平，并在此基礎(chǔ)上給出了各國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)及展望（見(jiàn)下表1）。整體來(lái)看，28個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)水平范圍在3級(jí)到8級(jí)之間浮動(dòng)，差異較大。
表二 2013年28個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)
具體來(lái)看，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)為3 級(jí)，也就是風(fēng)險(xiǎn)較低的新興市場(chǎng)國(guó)家是拉丁美洲的智利，未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)展望也是穩(wěn)定。智利的機(jī)遇在于政局穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的管理能力較強(qiáng)，債務(wù)負(fù)擔(dān)也不重，金融系統(tǒng)發(fā)達(dá)，營(yíng)商環(huán)境和法律環(huán)境優(yōu)越；未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自于民眾對(duì)政黨政治和經(jīng)濟(jì)體制不滿，政治改革難以突破，經(jīng)濟(jì)上過(guò)于依賴單一商品出口導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力不足等問(wèn)題。
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)為4 級(jí)，也就是風(fēng)險(xiǎn)中等偏低的新興市場(chǎng)國(guó)家，包括馬來(lái)西亞、沙特阿拉伯、秘魯和南非。2013 年馬來(lái)西亞執(zhí)政黨再次贏得大選，有利于國(guó)內(nèi)的政策連續(xù)性，但是存在黨內(nèi)面臨新的分化組合以及族群矛盾與社會(huì)分化趨勢(shì)進(jìn)一步凸顯等問(wèn)題；沙特阿拉伯政局穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，外匯儲(chǔ)備充足，投資環(huán)境良好，但是未來(lái)王位繼承問(wèn)題可能引發(fā)政局不穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一也容易受到國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變化的沖擊；秘魯政府具有較好的執(zhí)政基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)保持健康穩(wěn)定發(fā)展，積極吸引外資，但是經(jīng)濟(jì)過(guò)于依賴礦產(chǎn)開發(fā)，社會(huì)分化比較嚴(yán)重；南非政局總體穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)逐漸回升，基礎(chǔ)設(shè)施良好，投資環(huán)境較好，但是通貨膨脹壓力較大，失業(yè)問(wèn)題嚴(yán)重，對(duì)外部需求依賴較大。
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)為5 級(jí)，也就是風(fēng)險(xiǎn)中等偏高的國(guó)家，包括哈薩克斯坦、泰國(guó)、波蘭、俄羅斯、捷克和羅馬尼亞。哈薩克斯坦政局穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，投資環(huán)境不斷改善，但是接班人問(wèn)題可能帶來(lái)政局動(dòng)蕩，腐敗問(wèn)題也難以在短期內(nèi)解決；泰國(guó)市場(chǎng)開放程度較高，政府鼓勵(lì)外國(guó)投資，但國(guó)內(nèi)正處于政治調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要關(guān)口，國(guó)內(nèi)兩股力量嚴(yán)重對(duì)峙，引發(fā)政局動(dòng)蕩；波蘭政治改革進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，營(yíng)商環(huán)境持續(xù)改進(jìn)，但是和俄羅斯的關(guān)系尚未出現(xiàn)明顯改善，外債負(fù)擔(dān)較重；俄羅斯政局穩(wěn)定，資源豐富，經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)，但是營(yíng)商環(huán)境較差，未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與改革值得關(guān)注；捷克政治體系運(yùn)行平穩(wěn)，營(yíng)商環(huán)境良好，未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)在于老齡化的沖擊；羅馬尼亞政局暫時(shí)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，財(cái)政緊縮、政局緊張以及外部環(huán)境惡化都有可能影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)為6 級(jí)，也就是風(fēng)險(xiǎn)水平較高的國(guó)家，包括土耳其、印度、印度尼西亞、烏克蘭、巴西和墨西哥。土耳其政局持續(xù)保持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)狀況有所改善，營(yíng)商環(huán)境尚可，但教俗沖突，短期債務(wù)占比較高等問(wèn)題將影響穩(wěn)定；印度政治穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺盛，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)牢固，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾突出；印度尼西亞政局相對(duì)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁，國(guó)際儲(chǔ)備充裕，經(jīng)濟(jì)整體保持增長(zhǎng)，但存在改革步伐放緩，出口結(jié)構(gòu)單一以及匯率風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題；巴西政局相對(duì)穩(wěn)定，但經(jīng)濟(jì)呈低增長(zhǎng)、高通脹態(tài)勢(shì)，經(jīng)常賬戶和財(cái)政赤字有所增加，營(yíng)商環(huán)境有待改善；墨西哥經(jīng)濟(jì)狀況穩(wěn)定，宏觀基本面良好，未來(lái)如何打擊毒品犯罪以及平抑國(guó)內(nèi)安全局勢(shì)值得關(guān)注。
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)為7 級(jí)，也就是風(fēng)險(xiǎn)顯著的國(guó)家，包括巴基斯坦、菲律賓、伊拉克、越南、阿根廷、哥倫比亞、阿爾及利亞、埃及和安哥拉。巴基斯坦政治風(fēng)險(xiǎn)較高，經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)也面臨許多結(jié)構(gòu)性矛盾；菲律賓政治風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)穩(wěn)定，整體經(jīng)濟(jì)狀況良好，但出口結(jié)構(gòu)單一，營(yíng)商環(huán)境欠佳；伊拉克仍未擺脫恐怖襲擊和政局動(dòng)蕩，石油價(jià)格和產(chǎn)量的波動(dòng)是首要風(fēng)險(xiǎn)；越南政治穩(wěn)定，但經(jīng)濟(jì)在未來(lái)一段仍將保持疲弱態(tài)勢(shì)，國(guó)有企業(yè)和銀行業(yè)改革值得關(guān)注；阿根廷政局基本穩(wěn)定，但經(jīng)濟(jì)減速、政治分歧等因素帶來(lái)一定挑戰(zhàn)，投資風(fēng)險(xiǎn)較高；哥倫比亞政治風(fēng)險(xiǎn)較低，經(jīng)濟(jì)相對(duì)多元化，但受外部環(huán)境和石油價(jià)格影響依然明顯；阿爾及利亞政治相對(duì)穩(wěn)定，但由于經(jīng)濟(jì)對(duì)石油資源較為依賴，未來(lái)石油產(chǎn)品或價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成顯著影響，投資環(huán)境較差；埃及局勢(shì)將持續(xù)動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)發(fā)展因社會(huì)沖突而難以實(shí)現(xiàn)；安哥拉政治風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)穩(wěn)定，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)突出，穩(wěn)定性不足，營(yíng)商環(huán)境欠佳。
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)為8 級(jí)，也就是風(fēng)險(xiǎn)較高的國(guó)家包括委內(nèi)瑞拉和尼日利亞。委內(nèi)瑞拉受石油價(jià)格波動(dòng)影響，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性不足，匯率風(fēng)險(xiǎn)高，債務(wù)水平快速上升，法律和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高；尼日利亞自然資源豐富，經(jīng)濟(jì)潛力巨大，但政治穩(wěn)定性差，國(guó)內(nèi)安全形勢(shì)不佳，種族和宗教沖突不斷。
總而言之，28個(gè)重點(diǎn)新興市場(chǎng)國(guó)家的機(jī)遇在于其人口眾多，國(guó)土遼闊，資源豐富，經(jīng)濟(jì)上保持增長(zhǎng)，政治上積極作為，風(fēng)險(xiǎn)則包括政治風(fēng)險(xiǎn)（權(quán)利繼承，政治改革等）、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（出口結(jié)構(gòu)單一，債務(wù)負(fù)擔(dān)重，經(jīng)濟(jì)狀況惡化等）、制度風(fēng)險(xiǎn)（腐敗、投資環(huán)境差等）和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)（老齡化、貧富分化、民族種族宗教沖突等）等（見(jiàn)下表）。
表三：新興市場(chǎng)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分類
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