前天，我戲稱有兩條主線，一條是放水預(yù)期，一條是經(jīng)濟(jì)繁榮預(yù)期（加息預(yù)期），抓住主線才能吃肉。
今天市場已經(jīng)給出了答案，放水預(yù)期已經(jīng)結(jié)束，加息預(yù)期才是接下來一年的主線。
首先，報團(tuán)股上漲的核心驅(qū)動力是什么？是央行的放水，央行放水足夠多，報團(tuán)股就能漲的足夠多，最近，每次央行逆回購下降，報團(tuán)股就會大幅下跌應(yīng)證了這一點(diǎn)。
目前我們面臨輸入型通脹，也就是大宗商品價格的上漲。由于大宗商品定價權(quán)在美國，以美元計價，因此可以通過人民幣升值來對沖大宗商品價格的上漲。但是人民幣升值又不利于我國出口，因此央行大佬們會權(quán)衡利弊，做出決策，目前來看，央行大佬們的決策應(yīng)該是人民幣緩慢升值對抗輸入型通脹。
也就是說，對抗通脹，流動性收緊是必然的，我們正站在流動性的拐點(diǎn)上，依靠流動性上漲的報團(tuán)股不再具有持續(xù)性。
那么，加息又會有什么其他影響呢？
按照貨幣政策曲線MP（monetary policy）：當(dāng)通貨膨脹率提高時，央行會提高名義利率，以保證實(shí)際利率的上升。進(jìn)而壓低通貨膨脹率。也就是說，通貨膨脹率越高，實(shí)際利率就越高，通貨膨脹率越低，實(shí)際利率就越低。
而通貨膨脹對應(yīng)經(jīng)濟(jì)繁榮期，加息的預(yù)期其實(shí)就是經(jīng)濟(jì)繁榮的預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)繁榮期，百業(yè)俱興，作為百業(yè)之母的銀行也會水漲船高。比如今天大幅上漲的大宗商品、金融股，都是經(jīng)濟(jì)繁榮預(yù)期的體現(xiàn)。
央行回收流動性以及加息預(yù)期，短期利空，長期利多，短期利空報團(tuán)， 長期利多百業(yè)。短期流動性收緊會帶來股價下跌，但是長期繁榮的經(jīng)濟(jì)會提供更充裕的流動性引導(dǎo)股價持續(xù)上漲。
因此我們目前的思維應(yīng)該從報團(tuán)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，比如大宗商品、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、以及銀行。
經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮會推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)股價的持續(xù)上漲，我們可能站在十年長牛的起點(diǎn)上，因此券商也具備上漲邏輯。
央行近幾次的回收流動性，可以理解為前瞻性指引，對未來的貨幣政策有預(yù)見作用。由于加息的影響不確定，同時加息的力度較大，可能對經(jīng)濟(jì)造成傷害，因此，央行在執(zhí)行加息之前會使用前瞻性指引的手段測試市場反應(yīng)，同時在加息之后用公開市場操作對沖加息影響，避免市場反應(yīng)過大。
同時，由于貨幣政策作用于經(jīng)濟(jì)具有3～9個月的時滯，必須具有前瞻性。如果9個月后會發(fā)生惡性通脹，那么9個月前央行必須對惡性通脹提前做出反應(yīng)。
因此有極大的可能，二季度我國央行便會收緊貨幣，但是收緊速度并不會快，只會保證RMB緩慢升值。因為美聯(lián)儲目前還沒有貨幣收緊預(yù)期，我國在維持國內(nèi)通脹穩(wěn)定的同時還必須兼顧美聯(lián)儲的舉動，避免RMB升值過快對出口帶來惡劣影響。
所以我們目前應(yīng)該抓住經(jīng)濟(jì)繁榮預(yù)期的主線（加息預(yù)期），逐漸撤出報團(tuán)股，尋找因疫情而被低估的實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及工業(yè)復(fù)興需要的大宗商品。包括金融股，金融是百業(yè)之母，百業(yè)興則金融興，百業(yè)頹則金融哀。
石油價格的上漲對應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)繁榮的預(yù)期，有人認(rèn)為石油上漲是因為美聯(lián)儲放水，這是錯誤的。如果美聯(lián)儲放水會導(dǎo)致石油上漲，那么石油去年就應(yīng)該上漲而不是滯后到今年。石油作為工業(yè)之血，價格上漲是對經(jīng)濟(jì)繁榮的前瞻。
現(xiàn)在的市場絕不是07年和15年的混亂狀態(tài)了，我們面臨的是一個由數(shù)百萬專業(yè)投資者主導(dǎo)的成熟的金融市場。
按照有效市場假說：報團(tuán)股的集體殺估值和大宗商品大金融普漲，本質(zhì)就是專業(yè)投資者的集體行為帶動業(yè)余投資者跟進(jìn)。
不了解宏觀不足以保持戰(zhàn)略定力，不了解微觀不足以堅持個股。
我會在每次經(jīng)濟(jì)政策顯示作用的時候為大家提供最精準(zhǔn)的貨幣政策解讀，喜歡可以給我來個贊
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