一、相關(guān)基礎(chǔ)概念
根據(jù)《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》（以下簡(jiǎn)稱《合伙企業(yè)法》）的規(guī)定，合伙企業(yè)分為普通合伙企業(yè)（含特殊合伙）和有限合伙企業(yè)兩種。普通合伙企業(yè)的合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。有限合伙企業(yè)由有限合伙人和普通合伙人組成，普通合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有限合伙人以認(rèn)繳的出資額為限對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)，有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)。普通合伙人以承擔(dān)無限連帶責(zé)任為代價(jià)，只需要用很少的出資就可以成為執(zhí)行合伙事務(wù)合伙人，可以通過合伙協(xié)議約定實(shí)現(xiàn)對(duì)合伙企業(yè)的控制。
基金或員工持股平臺(tái)較多采用有限合伙企業(yè)的形式?；鸬墓芾矸娇梢院苌俚某鲑Y成為普通合伙人后，以普通合伙人身份執(zhí)行合伙事務(wù)，并通過合伙協(xié)議約定實(shí)現(xiàn)對(duì)合伙企業(yè)的管理和控制。
公司用有限合伙作為員工持股平臺(tái)，創(chuàng)始人可以通過控制有限合伙企業(yè)持股平臺(tái)而加強(qiáng)對(duì)公司的控制。
二、阿里——合伙人模式
2005年8月，阿里巴巴獲得雅虎10億美元融資，還加上雅虎中國(guó)的資產(chǎn)。這次融資后阿里巴巴的其他投資人全部退出，股東只剩下三方：雅虎持股40%，軟銀持股29%，馬云團(tuán)隊(duì)持股31%。馬云雖然是小股東，卻通過特殊的約定，從股東會(huì)、董事會(huì)、CEO三個(gè)層面掌握了阿里巴巴的實(shí)際控制權(quán)。這種特殊約定到2010年結(jié)束，所以設(shè)計(jì)另外一種機(jī)制來保全控制權(quán)。
從2010年開始，阿里巴巴在內(nèi)部試運(yùn)行合伙人制度。2013年9月正式公布阿里合伙人制度并謀求到香港上市，但因?yàn)楫?dāng)年港交所不同意這種同股不同權(quán)的公司上市，2014年9月阿里巴巴改道美國(guó)上市 。
到2019年11月阿里在香港二次上市前，軟銀持股25.8%，馬云持股6.1%，蔡崇信持股2%，其他董事和高管共持股0.9%。馬云團(tuán)隊(duì)的持股已不足10%，但通過阿里合伙人制度仍牢牢地掌握著公司控制權(quán)，其控制權(quán)設(shè)計(jì)的核心主要有以下幾點(diǎn)：
（1）董事會(huì)的權(quán)力足夠大，直接行使阿里巴巴運(yùn)營(yíng)管理的權(quán)利
根據(jù)阿里巴巴招股說明書和章程，在阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)董事會(huì)掌握著運(yùn)營(yíng)權(quán)，而其合伙人會(huì)議是無法僭越董事會(huì)對(duì)阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行管理的，其主要職權(quán)是提名董事會(huì)成員。由此可見，阿里巴巴的合伙人不具備直接行使阿里巴巴運(yùn)營(yíng)管理的權(quán)利，但是可以掌握董事會(huì)人事的控制權(quán)。
（2）由阿里合伙人提名一半以上的董事
一般公司的董事都是由股東提名的，但阿里巴巴的股東只能提名少數(shù)董事，軟銀持股不低于15%時(shí)才有權(quán)提1名董事，而多數(shù)董事都由阿里合伙人提名。提名董事后還需要獲得股東大會(huì)一半以上票數(shù)通過才可以當(dāng)選。所以從表面上來看，阿里巴巴集團(tuán)的合伙人對(duì)董事也只是具備提名權(quán)而非決定權(quán)，但如果對(duì)其章程內(nèi)容仔細(xì)研究，可以發(fā)現(xiàn)為了確保合伙人提名的董事能當(dāng)選，阿里做了細(xì)致的設(shè)計(jì)。
①協(xié)議鎖定大股東支持。馬云和軟銀、雅虎簽協(xié)議約定，兩家股東都要投票支持阿里合伙人提名的董事當(dāng)選。
②用臨時(shí)董事替代。阿里巴巴的公司章程規(guī)定，如果阿里合伙人提名的董事沒有獲得股東大會(huì)通過，或者阿里合伙人提名的董事離職，就由阿里合伙人另外任命一人為臨時(shí)董事補(bǔ)上。也就是說，無論股東大會(huì)上合伙人提名的董事會(huì)成員是否獲得同意并且通過，合伙人都有權(quán)使其推舉的人選行使董事會(huì)的權(quán)利。而且，由阿里巴巴合伙人提名的董事，只能由他們自已任免，股東大會(huì)不能罷免阿里合伙人提名的董事。
（3）董事會(huì)決策按過半數(shù)通過
公司章程規(guī)定，阿里巴巴董事會(huì)按人數(shù)投票，過半票數(shù)通過，如果票數(shù)相等就由董事會(huì)主席投決定票。所以，只要能控制一半以上的董事席位，就能決定董事會(huì)的事情。
（4）修改阿里合伙人制度的規(guī)定需要95%以上票數(shù)通過
阿里巴巴章程規(guī)定，如要修改公司章程中關(guān)于阿里合伙人決定過半數(shù)董事的規(guī)則，必須獲得出席股東大會(huì)的股東所持表決票數(shù)95%以上才可以通過。就是說，馬云只要持股5%就能控制阿里巴巴了。
小結(jié)：
1、公司控制權(quán)的設(shè)計(jì)與法律高度相關(guān)，要根據(jù)實(shí)際法律法規(guī)的規(guī)定，設(shè)計(jì)自已公司適用的制度；
2、阿里巴巴合伙人制度與持有股權(quán)結(jié)合得并不十分密切，所以十分有利于現(xiàn)有合伙人實(shí)現(xiàn)部分套現(xiàn)，但仍繼續(xù)保有公司控制權(quán)的目的。
3、阿里合伙人制度控制的是董事會(huì)，并且是通過公司章程的設(shè)計(jì)來實(shí)現(xiàn)的。除了控制權(quán)之外，還有傳承機(jī)制的設(shè)計(jì)。
三、螞蟻集團(tuán)——合伙企業(yè)模式
螞蟻集團(tuán)是從阿里巴巴拆分出來后成為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)公司的另一大業(yè)務(wù)板塊。通過合伙企業(yè)模式，馬云在螞蟻集團(tuán)不擔(dān)任任何職務(wù)，連董事都沒有擔(dān)任，只是間接持有11%的權(quán)益，卻是螞蟻集團(tuán)的實(shí)際控制人。
是如何做到的呢？第一個(gè)最重要的因素是員工持股平臺(tái)的持股高達(dá)50%以上，所以只要控制員工持股平臺(tái)就能控制螞蟻集團(tuán)。第二個(gè)是用有限合伙企業(yè)作為員工持股平臺(tái)，有限合伙企業(yè)比較容易實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的操作。第三個(gè)是通過公司章程和一致行動(dòng)協(xié)議控制員工持股平臺(tái)的普通合伙人，即控制杭州云鉑投資咨詢有限公司。雖然杭州云鉑有4個(gè)股東，但實(shí)際上是馬云說了算的。
具體控制模式如下：
1、在螞蟻集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，杭州君瀚和杭州君澳兩個(gè)員工持股平臺(tái)共持股50.52%，阿里巴巴持股32.65%。而阿里巴巴是由阿里合伙人控制的，我們已經(jīng)作了介紹。上述兩項(xiàng)加超來，持股已超83%，只要能控制這兩部分就能夠控制螞蟻集團(tuán)。
2、兩個(gè)員工持股平臺(tái)是由杭州云柏投資資詢有限公司作為GP實(shí)施控制，其占兩個(gè)員工持股平臺(tái)21%股份。馬云占員工持股平臺(tái)的權(quán)益約為11%，是馬云自已的財(cái)產(chǎn)，但在螞蟻集團(tuán)沒有投票權(quán)，另一部分是通過杭州云鉑投資咨詢有限公司持有的權(quán)益，為2.57%。兩個(gè)員工持股平臺(tái)是由杭州云鉑投咨咨詢有限公司控制的，所以馬云只要能控制杭州云鉑就能控制螞蟻集團(tuán)了。
3、杭州云鉑投資咨詢之前是馬云個(gè)人100%持股，2020年8月變更為馬云持股34%，螞蟻集團(tuán)執(zhí)行董事長(zhǎng)井賢棟、原CEO胡曉明、非執(zhí)行董事蔣芳各持股22%。同時(shí)在杭州云鉑咨詢有限公司的公司章程以及馬云與杭州云鉑三位股東簽訂的一致行動(dòng)協(xié)議都約定：1）杭州云鉑對(duì)螞蟻集團(tuán)行使股東權(quán)力時(shí)，由杭州云鉑股東會(huì)審議，需要經(jīng)股東所持表決權(quán)2/3以上批準(zhǔn)；2）如果股東決議達(dá)不到票數(shù)、無法通過的，其他股東應(yīng)按馬云的決定投票。所以馬云在杭州云鉑擁有的不是一般的一票否決權(quán)，而是一票決定權(quán)，就是無論如何都是按馬云的意見決定的。
4、對(duì)人員的控制方面。馬云在螞蟻集團(tuán)或杭州云鉑投資資詢有限公司都不擔(dān)任任何職務(wù)，而杭州云鉑投資資詢有限公司的執(zhí)行董事、總經(jīng)理、法定代表人都是蔣芳，蔣芳也是員工持股平臺(tái)執(zhí)行事務(wù)合伙人的委派代表，她還擔(dān)任螞蟻集團(tuán)的非執(zhí)行董事，所以蔣芳也是馬云控制集團(tuán)的關(guān)鍵人物。蔣芳是阿里的創(chuàng)始人之一，在2020年8月開始擔(dān)任螞蟻集團(tuán)的董事。雖然馬云自已不擔(dān)任任何職務(wù)，但他選擇了能掌控的人擔(dān)任關(guān)鍵職位。
四、綠地集團(tuán)——合伙企業(yè)模式
1、操作模式如下：
（1）整合員工持股平臺(tái)：在上市前，綠地集團(tuán)有接近1000名員工持股，如果讓近1000人的持股員工散落開來單獨(dú)持股是很難控制的，所以綠地選擇了有限合伙企業(yè)作為員工持股平臺(tái)，按合伙企業(yè)法的規(guī)定，一家合伙企業(yè)的合伙人不能超過50人，所以近1000名的持股員工被裝進(jìn)了32個(gè)合伙企業(yè)。
32家企業(yè)數(shù)量還是不方便控制，于是綠地又進(jìn)一步將這32家小合伙企業(yè)組合成一家大合伙企業(yè)，就是上海格林蘭投資企業(yè)（有限合伙）。
（2）管理層組建實(shí)控平臺(tái)：43位管理層出資10萬元，成立上海格林蘭投資管理有限公司，用這家公司作為兩層共33家員工持股平臺(tái)的實(shí)控人。
（3）上海格林蘭投資企業(yè)（有限合伙）作為直接股東，持有29%股份成為綠地第一大股東。這部分持股都由管理層出資的上海格林蘭投資管理有限公司所控制。
（4）另外三家總持股接近50%的國(guó)有股東都表示不謀求公司的控制權(quán)，所以綠地就由持股29%的上海格林蘭投資企業(yè)(有限合伙）所控制。實(shí)際上是由管理層出資10萬元成立的上海格林蘭投資管理有限公司控制。
2、核心要點(diǎn)：
（1）綠地的員工持股比例高達(dá)29%，是第一大股東。管理層控制了員工持股平臺(tái)就掌握了控制權(quán)；
（2）三家總持股接近50%的國(guó)有股東表示不謀求控制權(quán)。否則如果三家聯(lián)合，依舊采取同樣的架構(gòu)，管理層也是無法掌握公司控制權(quán)的。
五、小結(jié)
通過對(duì)案例抽絲剝繭的分析，可以看出控制權(quán)的設(shè)計(jì)并不是單純的以某一個(gè)方式就可以實(shí)現(xiàn)的。最重要的就是深刻理解每一層設(shè)計(jì)解決的核心問題，學(xué)習(xí)其中設(shè)計(jì)的思路，受到啟發(fā)，在實(shí)踐中根據(jù)實(shí)際情況靈活運(yùn)用。
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