? 九年“高齡”的美股牛市要壽終正寢了嗎？ 晨星歐洲、中東和非洲首席投資官Dan Kemp在周三的報告中警告稱，美股的長期前景并不令人樂觀，“我們目前認為，未來10年間你不會從美股中獲得任何實際收益。美股看起來很貴，而且相對于其他市場而言非常缺乏吸引力。” 在Kemp看來，在與美股風(fēng)險水平相似的情況之下，英國股市能夠帶來更佳的實際回報，與英國退歐相關(guān)的擔憂似乎有點過度了。此外，在國債市場中，美債最具吸引力。 如下圖一所示，黑色折線代表在調(diào)整當前估值過后，各大股市的隱含回報率。圖二則是Kemp對全球各大股市或板塊的評估。 （圖片來自晨星報告） 對于市場而言，周五（7月6日）將是極為重要的一天，市場將陸續(xù)迎來美聯(lián)儲6月會議紀要以及6月非農(nóng)就業(yè)報告。（動動手指競猜非農(nóng)，彌補一下世界杯的缺憾~請點擊此處參與競猜，贏取VIVO最新旗艦NEX全面屏手機&更多精彩禮品吧，點擊文末圖片也可參與哦~） 針對匯市后續(xù)走勢，機構(gòu)指出，美元指數(shù)料繼續(xù)承壓；歐元/美元中性，或橫向交投小幅走高；退歐風(fēng)險再上升，建議做空英鎊/歐元；建議做空美元/日元；澳元/美元三季度末前可能跌至0.72；紐元/美元料繼續(xù)走低；美元/加元料繼續(xù)疲軟。 商品方面，機構(gòu)預(yù)計，原油下半年將供不應(yīng)求；黃金短期或繼續(xù)疲軟，不過年底料升至1314美元/盎司。 美元指數(shù)料繼續(xù)承壓 西太平洋銀行認為，美元指數(shù)可能繼續(xù)承壓，若要上攻96關(guān)口，需要市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息行動更為樂觀。 針對周五02:00將公布的美聯(lián)儲6月會議紀要，道明證券預(yù)計紀要內(nèi)容將透露樂觀基調(diào)，或于此前利率聲明中積極的前景一致。 德銀指出，有關(guān)全球局勢和收益曲線平坦化的討論將備受關(guān)注，紀要中可能還會出現(xiàn)美聯(lián)儲對資產(chǎn)負債表政策的一些討論，不過美聯(lián)儲目前不太可能在縮表行動上出現(xiàn)變動。 北歐斯安銀行預(yù)計，在聯(lián)邦基金有效利率承受上行壓力的情況下，美聯(lián)儲將如何反應(yīng)，會議紀要可能為此提供更多線索，“若美聯(lián)儲遵照點陣圖行動，10年期美債收益率有望將上行至3.25%-3.50%區(qū)間。” 渣打銀行給出了會議紀要四大關(guān)注點：1、支持美聯(lián)儲上調(diào)今明兩年聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間的理由；2、全球局勢對實際經(jīng)濟活動和通脹帶來的風(fēng)險評估，以及需要關(guān)注的數(shù)據(jù)；3、對收益率曲線和可能出現(xiàn)倒掛的觀點；4、如何看待近期通脹表現(xiàn)。 對于二季度經(jīng)濟增長，加拿大帝國商業(yè)銀行預(yù)計，減稅的效果料在二季度經(jīng)濟中得到體現(xiàn)，預(yù)計當季經(jīng)濟增速將在4%以上，不過該國通脹走勢仍然難以預(yù)測，“總體通脹的上升并未在核心指標中有所反映。” 歐元/美元中性，或橫向交投小幅走高 針對歐元區(qū)內(nèi)最大經(jīng)濟體德國，荷蘭國際集團警示了該國經(jīng)濟前景，保護主義浪潮加劇、意大利局勢持續(xù)發(fā)酵以及移民政策危機將拖累德國經(jīng)濟發(fā)展，老齡化等問題同樣不容小覷。 技術(shù)面上，大華銀行認為，歐元/美元中性，可能橫向交投小幅走高，“可能處于1.1570/1.1750區(qū)間內(nèi)。歐元略獲支撐，有望測試震蕩區(qū)間頂部。” 德商銀行分析稱，歐元/美元短期或在1.1698/1.1723面臨強阻，該水平下方依然需關(guān)注近期低位1.1510/08支撐，“匯價中長期目標仍指向200周均線1.1394，預(yù)計匯價首先將測試該位并引發(fā)部分結(jié)利盤。若跌破1.1394將打開跌向61.8%回檔位1.1186的大門。上方若突破1.1723將指向6月高位1.1853/55。目前匯價風(fēng)險平衡，突破1.1855將指向55周均線1.1914。” 退歐風(fēng)險再上升，建議做空英鎊/歐元 摩根大通提示稱，退歐風(fēng)險再度上升，建議投資者做空英鎊/歐元以及英鎊/瑞郎，“市場似乎終于意識到退歐進展已經(jīng)停止，做空英鎊在過去幾天開始盈利。歐洲政治風(fēng)險下降和歐元區(qū)數(shù)據(jù)改善，令英鎊交易從英鎊/日元和英鎊/美元轉(zhuǎn)向歐元/英鎊和英鎊/瑞郎。” 荷蘭合作銀行預(yù)計，在政治不確定性背景之下，歐元/英鎊下半年或升至0.89，而英鎊/美元年底前可能跌至1.28，貨幣市場認為英國央行在8月加息的概率約為60%，英國退歐的不確定性持續(xù)為該國央行加息的前景蒙上陰影，“到本周末，英國政府的退歐計劃可能更為明確，而即便英國政府設(shè)法制定出一項退歐計劃，也未必會被歐盟接受。” 針對英國經(jīng)濟走勢，澳新銀行預(yù)計該國經(jīng)濟已經(jīng)擺脫一季度疲軟出現(xiàn)復(fù)蘇，英國6月服務(wù)業(yè)PMI以及此前公布的制造業(yè)和建筑業(yè)指標均表現(xiàn)強勁。 大華銀行技術(shù)分析稱，英鎊/美元中性，已經(jīng)進入整固階段，預(yù)期將在1.3100/1.3280區(qū)間內(nèi)橫向交投。測試底部1.3095后，英鎊出現(xiàn)反彈，有望測試1.3280。有望突破該水平，接近1.3400。 建議做空美元/日元 道明證券認為，重磅事件在本周紛至沓來，美元/日元可能下跌，特別是在非農(nóng)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期的情形之下。 大華銀行技術(shù)分析指出，美元/日元中性，匯價繼續(xù)受到支撐，不過漲勢難以持續(xù)，只有突破關(guān)鍵阻力110.10才意味著當前上行壓力已經(jīng)緩解。 北歐斯安銀行認為，本周最強的動量信號推薦做空美元/日元，美元/日元在諸多貨幣對中最被高估。 澳元/美元三季度末前可能跌至0.72 荷蘭銀行下調(diào)了對澳元/美元的預(yù)期，認為澳洲利率前景惡化，并不認為澳聯(lián)儲將在年內(nèi)加息，預(yù)計將在明年有兩次加息。三季度末之前，匯價可能跌至0.72，不過年底匯價可能反彈至0.74。 技術(shù)面上，大華銀行認為，澳元/美元由看跌轉(zhuǎn)為中性，匯價進入整固階段，可能維持在0.7320/0.7450區(qū)間。 紐元/美元料繼續(xù)走低 西太平洋銀行預(yù)計，紐元/美元料進一步走低，“新西蘭經(jīng)濟在放緩，新-美收益率差繼續(xù)刷新記錄低點。不過在未來一周，紐元/美元有反彈的可能，因技術(shù)上拉伸過度，投機倉位極度看空。” 大華銀行從技術(shù)分析角度表示，看空紐元/美元，下一關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向0.6675，“只有突破止損位0.6800才意味著當前的看空階段結(jié)束，紐元未來幾日可能會在0.6800下方橫向交投，隨后進一步跌向0.6675。” 美元/加元料繼續(xù)疲軟 加拿大豐業(yè)銀行技術(shù)分析稱，美元/加元仍然表現(xiàn)疲軟，面臨進一步下跌風(fēng)險，日圖隨機指標仍自超買水平回落修正。英鎊/加元周圖形成看跌的“空頭吞噬”，跌破短期通道支持并收盤于其下將表明該交叉盤四周的漲勢結(jié)束。支持位于1.7305，匯價面臨重測重要支持1.7050/1.71區(qū)域的風(fēng)險。 原油下半年將供不應(yīng)求 瑞銀上調(diào)了今年末布倫特原油價格預(yù)期，從此前的80美元/桶上調(diào)至85美元/桶，并將三個月WTI原油價格預(yù)估上調(diào)至81美元/桶，6個月和12個月WTI油價預(yù)估則均為78美元/桶，“利比亞和加拿大的生產(chǎn)中斷，未來幾個月石油市場將供應(yīng)不足；隨著閑置產(chǎn)能減少和伊朗的產(chǎn)量勢將大幅下降，石油市場可能會易受更多供應(yīng)中斷的影響。” 高盛認為，盡管核心OPEC產(chǎn)油國產(chǎn)量將增加，但其他國家地區(qū)供應(yīng)面臨的威脅越發(fā)嚴重，原油將在今年下半年供不應(yīng)求。 摩根士丹利預(yù)計，原油下半年漲勢將強于上半年，下半年布倫特原油均價將達到85美元/桶，全球原油庫存已經(jīng)接近五年低位，且閑置產(chǎn)能告急。 黃金短期或繼續(xù)疲軟，不過年底料升至1314美元/盎司 澳洲國民銀行認為，短線金價或繼續(xù)表現(xiàn)疲軟，不過年底金價可能上漲至1314美元/盎司，并在2019年和2020年持續(xù)上漲，美元表現(xiàn)、地緣政治風(fēng)險等因素都將成為金價的支撐。 瑞銀財富管理指出，投資者在近來“拋棄”黃金的真正原因，在于全球局勢對整體經(jīng)濟增長的影響微乎其微，而美元將在未來12個月中表現(xiàn)疲軟，黃金長期前景看來不錯。
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