呂寧思：英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》3月9號(hào)發(fā)表文章，題目是中國(guó)10年房地產(chǎn)牛市已到盡頭嗎？文章指出自1998年，東南亞金融危機(jī)之后，中國(guó)長(zhǎng)期維持低利率的水平，長(zhǎng)期低利率環(huán)境，刺激了房地產(chǎn)市場(chǎng)的活躍，但也導(dǎo)致了此后房地產(chǎn)市場(chǎng)的高燒難退。2004年底開始，國(guó)家也曾出臺(tái)一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策，但一直未能奏效，直到后來央行速度加息并采取緊縮的貨幣政策，炙手可熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)，終于出現(xiàn)了明顯的降溫。
然而隨著2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，央行大幅下調(diào)利率，與此同時(shí)，國(guó)家出臺(tái)一系列救市政策，房地產(chǎn)市場(chǎng)驟然由寒冬轉(zhuǎn)入了盛夏。
文章指出，隨著近期通脹壓力不斷增強(qiáng)，貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向緊縮的趨勢(shì)是日益明朗，央行在過去幾個(gè)月內(nèi)三度上調(diào)存款、貸款利率，并多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，未來數(shù)個(gè)月內(nèi)，央行仍有進(jìn)一步上調(diào)利率的可能性。此外在過去兩年，新增信貸大幅增長(zhǎng)之后，信貸增速也將受到更加嚴(yán)格的控制。
對(duì)銀行貸款額度的控制將更為嚴(yán)厲，具體表現(xiàn)為今年對(duì)銀行的信貸額度控制已經(jīng)由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)為由央行監(jiān)管，為此央行今年推出了差別準(zhǔn)備金率的舉措。央行過度放貸的沖動(dòng)，將會(huì)受到強(qiáng)烈的遏制。
總體而言，今年信貸市場(chǎng)緊縮的力度，有可能重新回到2007-2008年的態(tài)勢(shì)。具體表現(xiàn)在利率方面，貸款利率已經(jīng)出現(xiàn)大幅上浮的趨勢(shì)，地產(chǎn)商低成本獲取信貸資金，已無可能，炒房客、汽車優(yōu)惠利率貸款也將絕跡。
本章指出，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)高度依賴投資的發(fā)展方向不改，高通脹將難以從根本上得到遏制，未來相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，中國(guó)將進(jìn)入一個(gè)高利率時(shí)代。未來抑制通脹，貨幣政策將在較長(zhǎng)時(shí)期處于緊縮的狀態(tài)。
文章說，過去10年間長(zhǎng)期低利率的市場(chǎng)環(huán)境將不復(fù)存在。房地產(chǎn)市場(chǎng)10年牛市或許已經(jīng)走到盡頭了。
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