金價從7年高位下跌后上漲速度放緩，但黃金多頭完全不用著急，接下來還有充分的理由繼續(xù)看漲金價。
由于市場擔心Covid-19爆發(fā)將削弱全球經(jīng)濟增長，并預(yù)期全球央行將放松貨幣政策，尋求避險的投資者大量買入黃金，導致近來金價飆升。
與此同時，黃金ETF的總持倉量正處于歷史最高水平，基金經(jīng)理對黃金的看漲押注接近歷史最高水平。以歷史標準衡量，黃金在投資組合中的比例仍然相對較小。況且，危險并未結(jié)束，避險資金還可能再次推動金價上漲。
埃琳娜·馬茲涅娃（Elena Mazneva）和賈斯汀娜·巴斯克斯（Justina Vasquez）等人列出了黃金可能還會繼續(xù)上漲的4個原因：
黃金資產(chǎn)的需求依然旺盛
在經(jīng)歷了連續(xù)25天的資金流入后，黃金ETF總價值正逼近2012年創(chuàng)下的逾1440億美元的紀錄。渣打銀行的貴金屬分析師蘇奇·庫珀（Suki Cooper）表示，全球黃金ETF目前的持倉總量為創(chuàng)紀錄的3016噸。到目前為止，2月黃金ETF的流入量已經(jīng)超過了整個1月的流入水平。
不過，盡管黃金ETF持有量今年大幅增長，但在ETF總資產(chǎn)中所占比例仍相對較低。道富銀行（State Street Corp.）資深多元資產(chǎn)策略師本杰明·瓊斯（Benjamin Jones）表示，黃金需求還有進一步增長的空間，尤其是在ETF方面。
專門從事貴金屬投資的資產(chǎn)管理公司Sprott Inc.的首席執(zhí)行長格羅夫（Peter Grosskopf）表示，目前只有不到10%的投資者持有黃金，黃金在投資組合中的平均比例可能不到2%。
Grosskopf表示，黃金在投資者的資產(chǎn)中所占的比例依然較低，他認為，投資者至少應(yīng)該持有5%的黃金資產(chǎn)。即便是每個投資者朝著這個方向邁出的一小步，也會對一個相對較小的市場造成很大的影響。
經(jīng)濟衰退的威脅猶存
歐洲、日韓、美國和中東的疫情仍在擴散，如果Covid-19爆發(fā)演變成一場大流行，到時候避險資金將推動金價進一步上漲。牛津經(jīng)濟研究院（Oxford Economics）估計，在這種情況下，全球GDP將損失1.1萬億美元，美國和歐元區(qū)經(jīng)濟將在2020年上半年陷入衰退。
貝萊德美國iShares投資策略主管Chris Dhanraj稱，隨著新型冠狀病毒疫情再度引發(fā)人們對經(jīng)濟衰退的擔憂，黃金必然會繼續(xù)受到追捧。過去三次經(jīng)濟衰退都證明黃金在這種時候相比其他資產(chǎn)更受青睞。
金價尚未被高估
德意志銀行策略師Michael Hsueh表示，他將金價與一系列其他資產(chǎn)進行比較，結(jié)果顯示金價可能離被高估還有一段距離。
盡管與銅或石油相比，黃金目前超過1600美元/盎司的價格看起來相當昂貴，但金油比和金銅比目前仍低于歷史最高水平，而且還在上漲，并沒有下跌跡象。也就是說金價的上漲趨勢尚未扭轉(zhuǎn)。
Hsueh表示，可能會有相當一部分投資者覺得現(xiàn)在的金價有點高，想等待金價再回調(diào)一些，以便他們能夠以更好的價格入場。
技術(shù)指標超買不妨礙繼續(xù)看漲
本周，黃金14日相對強弱指標一度升至70上方，這通常意味著金價正被超買，并可能下跌。
但凡事沒有絕對，仔細觀察過去幾年的情況就會發(fā)現(xiàn)，RSI并不是衡量金價的可靠指標。有好幾次，金價在該指標超買后仍繼續(xù)上漲，甚至在RSI突破85關(guān)口后仍保持在高位。
Trading Central的北美研究主管克里斯蒂（Gary Christie）表示，即使目前金價的漲勢停滯，也不意味著這一趨勢必須轉(zhuǎn)為看跌。他說，有時當RSI回落到接近50的水平時，隨之而來的是新一輪的價格上漲。他認為黃金長期前景良好，因為勢頭和趨勢指標仍然看漲。
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