1月17日，荔枝FM正式登陸納斯達(dá)克股票交易所，獲得了“LIZI”的股票代碼，成了中國(guó)網(wǎng)絡(luò)音頻市場(chǎng)中第一家上市的公司。

公開(kāi)信息顯示，荔枝FM的發(fā)行價(jià)為11美元，共發(fā)行了410萬(wàn)股，發(fā)行規(guī)模達(dá)到4510萬(wàn)美元，約合人民幣3.1億元。

雖說(shuō)搶在喜馬拉雅之前上市，讓荔枝FM獲得了“音頻第一股”的名號(hào)，但大洋彼岸的美國(guó)投資者似乎并不迷信“第一股”的名頭。荔枝FM的股價(jià)在上市第一天最高漲至15.25美元，卻在第二天就遭遇了破發(fā)的尷尬，截至1月22日收盤(pán)，荔枝FM的收盤(pán)價(jià)為10.94美元，依舊沒(méi)能回到發(fā)行價(jià)以上。

聲音的故事

互聯(lián)網(wǎng)音頻應(yīng)用自誕生以來(lái)，似乎就與知識(shí)付費(fèi)聯(lián)系在了一起，業(yè)界標(biāo)桿喜馬拉雅是首推音頻付費(fèi)的平臺(tái)，得到APP更是成為了知識(shí)付費(fèi)的代名詞。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，聲音依舊被創(chuàng)業(yè)者們視為信息的最佳載體。

而我們今天的主角，荔枝FM卻另辟蹊徑，單獨(dú)為聲音講了一個(gè)創(chuàng)業(yè)故事。

在招股說(shuō)明書(shū)中，荔枝FM將自己定義為中國(guó)最大的UGC在線音頻平臺(tái)和最大的音頻娛樂(lè)互動(dòng)平臺(tái)。所謂UGC（UserGenerated Content）平臺(tái)，即以用戶自主上傳的內(nèi)容為主的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。與之對(duì)應(yīng)的是PGC（ProdessionalGenerated Content）平臺(tái)，即以專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容為主的平臺(tái)。

在UGC平臺(tái)上，用戶既是內(nèi)容的受眾，也是內(nèi)容的生產(chǎn)者，有著相同興趣愛(ài)好的用戶會(huì)聚集在一起，形成有特定調(diào)性的互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)。而PGC平臺(tái)則投入資本制作高質(zhì)量的內(nèi)容以獲取用戶，再以廣告和內(nèi)容付費(fèi)的形式收回成本。在視頻網(wǎng)站中，BILIBILI和早期的優(yōu)酷均為UGC平臺(tái)，而愛(ài)奇藝和騰訊視頻則是典型的PGC平臺(tái)。

荔枝FM走的正是典型的UGC內(nèi)容平臺(tái)路線。2013年，荔枝FM在廣州成立，提出“人人都是主播”的口號(hào)，鼓勵(lì)用戶上傳音頻內(nèi)容，并通過(guò)算法為其匹配興趣相似的聽(tīng)眾。這樣的好處顯而易見(jiàn)，那就是平臺(tái)不需要為內(nèi)容的生產(chǎn)支付高昂的費(fèi)用，又可以獲取明星主播們自帶的流量，用戶粘性也相對(duì)較好。

然而，荔枝FM的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，喜馬拉雅和蜻蜓FM卻拉來(lái)了文化界的兩大IP，蔡康永和蔣勛，在2016年分別制作了《好好說(shuō)話》和《蔣勛細(xì)說(shuō)紅樓夢(mèng)》。這兩檔高質(zhì)量的語(yǔ)言類節(jié)目一下子讓兩大音頻平臺(tái)跑通了內(nèi)容付費(fèi)的商業(yè)模式。

目前，喜馬拉雅和蜻蜓FM都已經(jīng)推出了會(huì)員付費(fèi)模式，喜馬拉雅的付費(fèi)用戶數(shù)在2018年達(dá)到了3500萬(wàn)人，蜻蜓FM的內(nèi)容付費(fèi)收入占比也達(dá)到了50%。

相比之下，依靠UGC的荔枝FM在內(nèi)容質(zhì)量上就乏力得多。用戶出于興趣而制作的音頻內(nèi)容，在質(zhì)量上無(wú)法與專業(yè)內(nèi)容相媲美。招股說(shuō)明書(shū)顯示，其平臺(tái)上絕大多數(shù)的內(nèi)容為免費(fèi)收聽(tīng)，僅有不到2%的收入來(lái)自于內(nèi)容付費(fèi)和廣告。

于是，荔枝FM講起了聲音本身的故事。在招股說(shuō)明書(shū)里，荔枝FM是這樣講這個(gè)故事的：“人的聲音具有一種魔力。它能直觀地傳遞我們的感受和思想，讓我們相互理解、產(chǎn)生共鳴，它讓我們充滿喜悅和靈感。它能夠以一種獨(dú)一無(wú)二的方式讓人們相互陪伴，產(chǎn)生連接。”

荔枝FM在2016年上線了直播功能，并在那之后迎來(lái)了用戶數(shù)和收入的雙雙高速增長(zhǎng)。2017年荔枝FM的營(yíng)收為4.5億元，2018年為9億元，2019年上半年為4.9億元.，這其中絕大部分來(lái)自直播中的禮物。

打開(kāi)荔枝FM的直播界面就能發(fā)現(xiàn)，荔枝FM在努力鼓勵(lì)用戶與主播之間進(jìn)行互動(dòng)。語(yǔ)音直播的兩個(gè)主要功能是聽(tīng)直播和交友，直播的第二欄還是改名為“聲音戀人”的交友。當(dāng)然，所謂的交友，主要的互動(dòng)方式還是聊天和刷禮物。

在荔枝FM的直播列表中，主播們并不會(huì)在標(biāo)題中寫(xiě)明自己直播的內(nèi)容，而是以聲音為標(biāo)簽將自己區(qū)分開(kāi)來(lái)。主播們對(duì)自己最常用的形容詞是“溫柔”，直播間最常見(jiàn)的主題是情感。

顯而易見(jiàn)地，荔枝FM和喜馬拉雅、蜻蜓FM的關(guān)系并不像B站與騰訊視頻、愛(ài)奇藝的關(guān)系，而更像是斗魚(yú)、虎牙甚至是陌陌與幾大視頻平臺(tái)的關(guān)系。前者提供陪伴和慰藉，后者輸出高質(zhì)量的內(nèi)容。在音頻市場(chǎng)中，荔枝FM已經(jīng)充分地做出了差異化。

音頻直播與音頻內(nèi)容間的壁壘

由于業(yè)務(wù)上的差異化，荔枝FM的用戶人群也相對(duì)于主流音頻用戶呈現(xiàn)出了偏離。聲音交友這個(gè)略顯小眾的市場(chǎng)究竟有多大，決定了荔枝FM在現(xiàn)有商業(yè)模式下究竟能走多遠(yuǎn)。

易觀智庫(kù)提供的《2018年中國(guó)移動(dòng)音頻行業(yè)發(fā)展盤(pán)點(diǎn)》顯示，我國(guó)的音頻用戶以男性為主，男性占比為59%，女性用戶占比僅為41%，年齡分布上以36歲至40歲的中年人為主，普遍消費(fèi)能力較強(qiáng)。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，荔枝FM的用戶中56%為女性，58%為90后，并不同于在線音頻有錢(qián)中年男性的用戶畫(huà)像。但是，這些年輕人的用戶粘性和付費(fèi)意愿都比較好，很愿意為自己喜歡的聲音付費(fèi)。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，荔枝FM的用戶平均停留時(shí)長(zhǎng)為52.8分鐘/天，付費(fèi)用戶數(shù)和用戶付費(fèi)率都在不斷提升。截至2019年第三季度，荔枝FM的付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到38.2萬(wàn)人，用戶付費(fèi)率為6.4%，均為歷史新高。

荔枝FM的整體用戶也保持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)，暫時(shí)看不出觸及天花板的現(xiàn)象。招股說(shuō)明書(shū)顯示，荔枝FM的平均月活數(shù)在2019年第三季度達(dá)到了4660萬(wàn)人，并且自2017年以來(lái)都保持著5%以上的季度環(huán)比增長(zhǎng)。

由于公司98%的收入都來(lái)自用戶充值購(gòu)買(mǎi)的虛擬禮物，因此足夠數(shù)量的活躍主播對(duì)于平臺(tái)來(lái)說(shuō)也十分重要。招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至2019年第三季度，荔枝FM上主播月活數(shù)達(dá)到了570萬(wàn)人，相較去年同期增長(zhǎng)了12.3%。

目前，荔枝FM在音頻市場(chǎng)的份額僅為18.4%，還有較大的增長(zhǎng)空間。然而，荔枝FM的主要商業(yè)模式也決定了其受眾的局限性。艾瑞咨詢與蜻蜓FM發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示，音頻是一種陪伴性的內(nèi)容產(chǎn)品，用戶的使用場(chǎng)景大多數(shù)為睡前、午休、做家務(wù)和通勤，在這些場(chǎng)景中用戶往往無(wú)暇對(duì)主播進(jìn)行互動(dòng)和打賞，因此不適用于互動(dòng)性強(qiáng)的音頻直播。荔枝FM與主流的博客業(yè)務(wù)之間，還存在著天然的壁壘。

另外，由于平臺(tái)的收入主要基于用戶對(duì)于主播的打賞，用戶粘性往往也依靠主播的個(gè)人魅力維持，平臺(tái)的價(jià)值便相對(duì)弱化，這導(dǎo)致荔枝FM的廣告收入十分不理想。

不知道是不是感知到了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的用戶天花板，荔枝FM接下來(lái)的計(jì)劃是橫向拓寬業(yè)務(wù)，探索用戶間更多的互動(dòng)方式，并開(kāi)拓海外市場(chǎng)。目前，荔枝FM已經(jīng)在中東和北非發(fā)行了海外版APPSugarChat和MENA，下一步將在南非和東南亞發(fā)行當(dāng)?shù)氐陌姹尽?/p>

耳朵爭(zhēng)奪戰(zhàn)

據(jù)《2019年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)發(fā)展研究報(bào)告》，我國(guó)的網(wǎng)絡(luò)音頻用戶規(guī)模突破了3億，占網(wǎng)民總數(shù)的36.4%，網(wǎng)絡(luò)音頻用戶整體上男性占比較高，學(xué)歷較高。喜馬拉雅的用戶滲透率高達(dá)62.8%，剩下的蜻蜓FM、荔枝FM和企鵝FM滲透率合計(jì)為33.5%。喜馬拉雅的用戶數(shù)已經(jīng)超過(guò)了行業(yè)第二、三、四名的綜合，可以說(shuō)在音頻行業(yè)已經(jīng)一家獨(dú)大。

另外，音頻直播這個(gè)原本就較為小眾的行業(yè)也迎來(lái)了強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。不僅音頻行業(yè)的傳統(tǒng)廠商喜馬拉雅和蜻蜓FM紛紛開(kāi)發(fā)了直播模塊，就連網(wǎng)易云音樂(lè)也依托強(qiáng)大的流量?jī)?yōu)勢(shì)進(jìn)軍了音頻直播領(lǐng)域。

隨著有聲書(shū)的流行，以上游版權(quán)方為代表的掌閱聽(tīng)書(shū)、懶人聽(tīng)書(shū)等有聲閱讀軟件近年來(lái)也異軍突起。目前，傳統(tǒng)廣播電臺(tái)開(kāi)發(fā)的移動(dòng)應(yīng)用和小程序、有聲閱讀軟件已經(jīng)與喜馬拉雅等綜合閱讀平臺(tái)形成了競(jìng)爭(zhēng)，利用差異化功能爭(zhēng)奪后者的細(xì)分業(yè)務(wù)。

面對(duì)種類越來(lái)越豐富的音頻內(nèi)容，荔枝FM的業(yè)務(wù)顯得有些單薄。不知道聲音的故事，荔枝FM還能講幾年呢？