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機(jī)械：計(jì)算機(jī)
互聯(lián)網(wǎng)傳媒通信：
tmt 劉洋:
今天人形機(jī)器人相關(guān)零部件公司大漲，我們認(rèn)為核心主要是因?yàn)閏hatGPT板塊擴(kuò)散的投資機(jī)遇，在產(chǎn)業(yè)當(dāng)中也取得進(jìn)展。AIGC能夠?yàn)楦餍懈鳂I(yè)進(jìn)行賦能，那么其中非常重要的一個(gè)方向就是機(jī)器人。
我們創(chuàng)造機(jī)器人的目的就是為了讓機(jī)器人能夠代替人工去做一些簡單、重復(fù)性、枯燥，以及是危險(xiǎn)的工作。自從上世紀(jì)60年代機(jī)器人被發(fā)明以后，在制造業(yè)已經(jīng)得到大量的使用，但技術(shù)存在一些難以突破的瓶頸，主要在于簡單易用性，靈活性，即機(jī)器人只能從事重復(fù)性的、被制定好的操作，限制了機(jī)器人在工廠中，以及在各行各業(yè)的使用，所以如果我們能夠在現(xiàn)有的機(jī)器人上面賦予人的智力，人的情感，自我的判斷，溝通交流能力，如果機(jī)器人分能夠像人一樣非常靈活的應(yīng)用在不同的場景當(dāng)中，對于不同場景隨時(shí)做出調(diào)整，他的應(yīng)用范圍能大大增 加，市場的接受能力也會(huì)大幅提高。
去年特斯拉在10月1號(hào)的AIDAY公布的第一款人形機(jī)器人擎天柱，市場認(rèn)為在外形和功能上略微的低于預(yù)期，但其實(shí)在產(chǎn)業(yè)界認(rèn)為都是非常超預(yù)期的，它的硬件方案非常的成熟，我們從零部件拆解圖上看到執(zhí)行器當(dāng)中所運(yùn)用的是兩種類型，一種是旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器，一種是線性執(zhí)行器，進(jìn)一步拆解就是諧波減速器+滾珠絲杠
+伺服電機(jī)+手指空心杯電機(jī)，集成程度很高。所以在硬件層面已經(jīng)成熟，需要提升之處主要在于智能化，chatGPT的推出代表著人工智能的應(yīng)用向前邁進(jìn)一步，將此類軟件嫁接到人形機(jī)器人上也能推動(dòng)機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)化落地進(jìn)程。
其次，人形機(jī)器人的智能化，能夠提高消費(fèi)者的接受度。機(jī)器人為什么要做 成“人形”，而不是其他形態(tài)，核心在于只有人具有情感交互的功能和社交屬
性。未來會(huì)是老齡化社會(huì)，人們的陪伴和康養(yǎng)的需求非常大，家用服務(wù)機(jī)器人具有剛性需求，是未來長遠(yuǎn)發(fā)展的必然趨勢。類chatGPT能給機(jī)器人情感支持和溝通能力，消費(fèi)者更樂于購買，量產(chǎn)進(jìn)程有望加速。
機(jī)械板塊我們認(rèn)為投資機(jī)遇主要在于零部件，其次利好整個(gè)工業(yè)機(jī)器人和特種機(jī)器人板塊。
零部件包括諧波減速器、伺服電機(jī)、手指空心杯電機(jī)、滾柱絲杠、執(zhí)行器集成。
其次，機(jī)器人智能化會(huì)帶動(dòng)機(jī)器人滲透率的提升，再結(jié)合年前工信部聯(lián)合17部門發(fā)布的機(jī)器人+政策，提出：到2025年，制造業(yè)機(jī)器人密度較2020年實(shí)現(xiàn)翻番，服務(wù)機(jī)器人、特種機(jī)器人行業(yè)應(yīng)用深度和廣度顯著提升，聚焦10大應(yīng)用重點(diǎn)領(lǐng)域，突破100種+機(jī)器人創(chuàng)新應(yīng)用技術(shù)及解決方案，推廣200個(gè)+機(jī)器人典型應(yīng)用場景。我們認(rèn)為政策的核心核心在于推廣機(jī)器人在更多場景的應(yīng)用，而智能化能力將加快各類機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。
1）工業(yè)機(jī)器人：埃斯頓、匯川技術(shù)、拓斯達(dá)、凱爾達(dá)、新時(shí)達(dá)、柏楚電子；
2）特種機(jī)器人：億嘉和、申昊科技、景業(yè)智能；
3）減速機(jī)：綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)、中大力德、漢宇集團(tuán)、秦川機(jī)床、國茂股份；
4）伺服系統(tǒng)及電機(jī)：鳴志電器、禾川科技、江蘇雷利；
5）機(jī)器視覺：奧普特、矩子科技、天準(zhǔn)科技、凌云光；
6）物流自動(dòng)化：中科微至、蘭劍智能、德馬科技等。
機(jī)器視覺從可選轉(zhuǎn)向剛需！實(shí)現(xiàn)制造強(qiáng)國的重要抓手，企業(yè)提效降費(fèi)的優(yōu)先選項(xiàng)。2021年市場空間164億元，未來三年CAGR達(dá)37%
關(guān)注的技術(shù)趨勢：3D視覺引領(lǐng)下一代機(jī)器視覺革命。預(yù)計(jì)2025年3D視覺市場規(guī)模超過100億元，CAGR達(dá)74%。四類代表勢力各自優(yōu)勢分析
重點(diǎn)的需求場景：“新半車”等應(yīng)用增量不斷。鋰電為當(dāng)前最熱門領(lǐng)域，連續(xù)多年需求翻番；2023年半導(dǎo)體、光伏、新能源車增長潛力大，3C需求也有望復(fù)蘇國內(nèi)廠商在價(jià)格、服務(wù)、解決方案能力上建立優(yōu)勢，預(yù)計(jì)2023年國產(chǎn)化率提升至65%，催生更多投資機(jī)會(huì)。
1）核心部件和視覺系統(tǒng)：AI安防雙雄、奧普特、凌云光等
2）智能視覺裝備：天準(zhǔn)科技、精測電子、中科微至、矩子科技、大族激光等
3）上游鏡頭廠商：宇瞳光學(xué)、永新光學(xué)等互聯(lián)網(wǎng)傳媒
百度今日官宣類ChatGPT項(xiàng)目，國內(nèi)海外大廠持續(xù)催化，重視AIGC/ChatGPT主題持續(xù)擴(kuò)散
今日官宣類ChatGPT項(xiàng)目文心一言，將在三月份完成內(nèi)測，面向公眾開放。
百度在AI領(lǐng)域布局較早，2010年初即成立“自然語言處理部門”，2013年成立百度深度學(xué)習(xí)研究院；當(dāng)前國內(nèi)領(lǐng)先，根據(jù)國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心、工信部電子知識(shí)產(chǎn)權(quán)中心聯(lián)合發(fā)布的《中國人工智能專利技術(shù)分析報(bào)告
（2022）》，百度專利申請量和授權(quán)專利持有量均排名第一。
百度AI全棧布局，已形成芯片-框架-模型-應(yīng)用四層架構(gòu)。芯片-昆侖芯片是國內(nèi)第一款自研云端全功能芯片。框架-深度學(xué)習(xí)平臺(tái)飛槳（PaddlePaddle），根據(jù)
IDC數(shù)據(jù)，22H2穩(wěn)居中國深度學(xué)習(xí)平臺(tái)市場綜合份額第一，超過Meta的
PyTorch、谷歌的TensorFlow。模型-文心大模型，具備跨模態(tài)、跨語言的深度語義理解與生成能力。應(yīng)用-支持?jǐn)?shù)字人度曉曉，AI作畫平臺(tái)文心一格等。
ChatGPT全球破圈，微軟、谷歌、百度等生成式AI布局持續(xù)推進(jìn)，加速應(yīng)用落地，互聯(lián)網(wǎng)傳媒是典型的智力勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，AIGC有望在內(nèi)容和信息生產(chǎn)
（文本 圖像 游戲 視頻）等最先落地并有望發(fā)生PGC-UGC-AIGC的革命變化；也持續(xù)拓展至搜索、科研、辦公、電商客服、智能家居等領(lǐng)域。預(yù)計(jì)AIGC主題投資擴(kuò)散，科技創(chuàng)新在2023傳媒復(fù)蘇之年（政策邊際放松）提振板塊估值。
后續(xù)催化：
微軟將在美東時(shí)間今日（北京時(shí)間2月8日周三凌晨2點(diǎn)）舉行發(fā)布會(huì)，OpenAI的CEO已經(jīng)發(fā)布推文明確出席。
谷歌今日宣布對話式AI工具Bard正式開始測試，將于2月8日舉辦一場關(guān)于搜索和人工智能的發(fā)布活動(dòng)。
1）AI技術(shù)：領(lǐng)軍百度（AI布局全面且領(lǐng)先），低估值的昆侖萬維（發(fā)布昆侖天工，AIGC全系列算法與模型開源），風(fēng)語筑（與百度合作緊密，AIGC技術(shù)已應(yīng)用在內(nèi)容生產(chǎn)）；
2）應(yīng)用：視覺中國（AIGC圖片），中文在線（AI輔助文字創(chuàng)作），三七互娛
（率先應(yīng)用智能化投放系統(tǒng)），吉比特（AI等新方向持續(xù)探索跟蹤，內(nèi)容創(chuàng)新能力強(qiáng)），巨人網(wǎng)絡(luò)（擁有AI實(shí)驗(yàn)室，playtika大數(shù)據(jù)和AI是其核心能力），心動(dòng)公司（taptap有望受益于AIGC實(shí)現(xiàn)內(nèi)容提質(zhì)增量），愷英網(wǎng)絡(luò)（創(chuàng)新方向積極布局），神州泰岳（NLP研發(fā)應(yīng)用深耕多年，游戲出海排名前列）。
1）看似北美capex“疲弱”，但實(shí)際投資方向更明確，更容易超預(yù)期。
過去我們只能選擇capex流量主線的主要跟蹤指標(biāo)，但缺點(diǎn)是后驗(yàn)、有噪音
（amazon也僅有40-50%比例的capex是ICT相關(guān)）、太短期（預(yù)算季度波動(dòng) 大）。當(dāng)前雖然北美capex增量有限，但：meta為首的偏內(nèi)容玩家聚焦了【新架構(gòu)】【高密度】【新技術(shù)】等投資趨勢、amazon也提高ICT投資比例……所以流量主線實(shí)際的需求驅(qū)動(dòng)力很強(qiáng)。
2）技術(shù)演進(jìn)的分流和聚焦。
光通信為例，過去100G代際的切換方向相對明確；100G向上的演進(jìn)方案相對多樣化，200G、800G各有選擇，AIGC的算力+流量驅(qū)動(dòng)下光電一體、全光網(wǎng)
絡(luò)、高速率高密度的網(wǎng)絡(luò)方案成為必然，因此技術(shù)迭代仍然是主基調(diào)，持續(xù)帶動(dòng)需求放量。
（上述兩點(diǎn)都可以解釋光通信代表公司為何22年能預(yù)計(jì)高增）
3）IDC層面供給加速出清、需求靜待花開。
東數(shù)西算周年之際，可以看到上海市提出新一批IDC用能規(guī)劃、各地算力樞紐建設(shè)提上日程、數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基建項(xiàng)目審批等，均提示了供給正在加速出清。我們預(yù)判大方向是結(jié)構(gòu)調(diào)整，抖/快等內(nèi)容創(chuàng)新持續(xù)拉動(dòng)+云和互聯(lián)網(wǎng)需求預(yù)期提振+金融等行業(yè)數(shù)字化推進(jìn)，可以期待需求轉(zhuǎn)暖。
因此，不妨再回顧下我們23年投資策略中提到的流量主線的“擴(kuò)散邏輯”~
1）大模型和小模型有場景不同。小模型用比喻說法，約等于現(xiàn)款買房，大部分智能制造，智聯(lián)汽車，智能家電，智能電力等“嵌入式軟件”適合。今天是輪動(dòng)
到智能制造機(jī)器人。大模型約等于“貸款買房”，后期才收斂，但復(fù)雜的場景適合，比如自然語言處理nlp，蛋白質(zhì)氨基酸結(jié)構(gòu)預(yù)測alphafold，aigc多模問題比如圖像/語義/視頻等交叉生成，未來的搜索，其實(shí)當(dāng)前比較窄。
2）今天輪動(dòng)到機(jī)器人+aigc，符合輪動(dòng)規(guī)律。
和之前先互聯(lián)網(wǎng)+軟件，再游戲，再通信光模塊，一脈相承。也就是越來越有業(yè)績（機(jī)構(gòu)化），上游化（賣鏟人）。按照這個(gè)規(guī)律，會(huì)擴(kuò)散到其他有業(yè)績的比如上述智能其他多領(lǐng)域，然后再輪動(dòng)回原來的軟件互聯(lián)網(wǎng)。
正是由于小模型也輪動(dòng)，所以說明大家更泛化，更看業(yè)績。
3）未來節(jié)奏預(yù)測
由于四季度和一季度大家都沒業(yè)績，估計(jì)一季度是高風(fēng)險(xiǎn)偏好，主題化。二季度有兩個(gè)會(huì)，tmt會(huì)回到成長和價(jià)值
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