近期市場(chǎng)出現(xiàn)寬幅震蕩格局，關(guān)于保險(xiǎn)資金調(diào)整權(quán)益結(jié)構(gòu)的傳聞再度傳來(lái)，市場(chǎng)都在猜測(cè)保險(xiǎn)資金此番動(dòng)作背后的具體交易指向。
其實(shí)早在今年一季度時(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的調(diào)倉(cāng)路數(shù)便已現(xiàn)端倪。循著近期上市公司一季度業(yè)績(jī)報(bào)告披露的線索，保險(xiǎn)資金的選股路徑一覽無(wú)遺。
上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)顯示，保險(xiǎn)資金在一季度加倉(cāng)時(shí)雖然也配置了采掘、化工等周期股，但從配置的規(guī)模來(lái)看，很明顯更偏愛(ài)公用事業(yè)、家用電器、傳媒、農(nóng)林牧漁、銀行等大消費(fèi)板塊，且對(duì)個(gè)別大消費(fèi)股大手筆增持?jǐn)?shù)億股。
究竟何方神圣得到保險(xiǎn)資金的巨資青睞？“埋伏”大消費(fèi)板塊，又說(shuō)明當(dāng)下保險(xiǎn)資金何種心態(tài)？
愛(ài)周期更愛(ài)消費(fèi)
據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至今年3月末，被列入上市公司前十大流通股股東的保險(xiǎn)資金持股市值合計(jì)約為1.132萬(wàn)億元，相較于去年末的1.245萬(wàn)億元微降了1130億元。
但從持股數(shù)量來(lái)看，今年一季度，保險(xiǎn)資金增持約5.57億股、新進(jìn)約25.09億股，減持約5.12億股，以此粗略推算，一季度險(xiǎn)資凈買入約25.54億股。
“很難簡(jiǎn)單地從持股市值和持股規(guī)模的變動(dòng)，來(lái)精準(zhǔn)判斷保險(xiǎn)資金在一個(gè)季度內(nèi)的增減持情況。持股市值降低，可能是保險(xiǎn)資金進(jìn)行了減倉(cāng)，也可能是保險(xiǎn)資金持有的上市公司股票下跌所致；而凈買入股票數(shù)量的增加，有可能是保險(xiǎn)資金加倉(cāng)了，也可能是保險(xiǎn)公司換倉(cāng)所致。所以，要結(jié)合具體板塊和個(gè)股來(lái)看?！币患掖笮捅ｋU(xiǎn)公司投資部負(fù)責(zé)人解釋稱。
其實(shí)從板塊中，已可管窺保險(xiǎn)資金一季度的選股路徑。在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中，保險(xiǎn)資金第一季度共對(duì)16個(gè)行業(yè)進(jìn)行了減持，對(duì)11個(gè)行業(yè)進(jìn)行了增持，對(duì)1個(gè)行業(yè)持平。
從保險(xiǎn)資金減持幅度排名來(lái)看，前五名分別是：建筑材料、紡織服裝、輕工制造、房地產(chǎn)、鋼鐵，較去年末減持幅度分別為83.8%、63.79%、52.24%、41.07%、39.32%。險(xiǎn)資增持幅度最多的五個(gè)行業(yè)分別是：公用事業(yè)、商業(yè)貿(mào)易、采掘、家用電器、交通運(yùn)輸，較去年年末增持幅度分別為：211.29%、157.72 %、33.13%、20.20%、19.35%。
值得注意的是，在保險(xiǎn)資金一季度增持的11個(gè)行業(yè)中，大消費(fèi)行業(yè)多達(dá)9個(gè)，分別是公用事業(yè)、商業(yè)貿(mào)易、家用電器、交通運(yùn)輸、傳媒、農(nóng)林牧漁、銀行、休閑服務(wù)、食品飲料等。
愛(ài)周期更愛(ài)消費(fèi)，保險(xiǎn)資金一季度調(diào)倉(cāng)路線圖一覽無(wú)遺。
持股分散各有所愛(ài)
若細(xì)分到個(gè)股，更能看出保險(xiǎn)資金的具體喜好。
據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，從保險(xiǎn)資金增持股數(shù)排名上來(lái)看，排名靠前的分別是：農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、北辰實(shí)業(yè)、長(zhǎng)江電力、建發(fā)股份、華魯恒升、三一重工、山煤國(guó)際、潞安環(huán)能、瑞康醫(yī)藥等；從保險(xiǎn)資金新進(jìn)股數(shù)排名上來(lái)看，排名靠前的分別是工商銀行、中國(guó)銀行、新湖中寶、中國(guó)石化、保利地產(chǎn)、中國(guó)銀河、陽(yáng)光城、太陽(yáng)能、蘇寧易購(gòu)等。
保險(xiǎn)資金對(duì)以上個(gè)股的增持及新進(jìn)，動(dòng)輒就是數(shù)千萬(wàn)股、甚至是上億股。
一季度在加倉(cāng)上較為活躍的多為大中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，這與大險(xiǎn)企自身保費(fèi)體量較大相關(guān)，也與中小險(xiǎn)企正在調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不無(wú)關(guān)系。一季度增持或新進(jìn)上市公司股數(shù)較多的險(xiǎn)企，包括：中國(guó)人壽、平安人壽、新華人壽、泰康人壽、人保壽險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、太平人壽等。
相比往季的抱團(tuán)取暖，今年一季度，保險(xiǎn)資金表現(xiàn)出的是一番各有所愛(ài)的景象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與今年以來(lái)熱點(diǎn)散亂不集中且輪換頻繁相關(guān)。有保險(xiǎn)公司內(nèi)部預(yù)計(jì)，二季度還將延續(xù)寬幅震蕩格局，這種百花齊放的持股情況可能還將持續(xù)。
更多調(diào)倉(cāng)而非減倉(cāng)
大比例增持大消費(fèi)板塊、重點(diǎn)“押寶”銀行等個(gè)股——從選股布局上來(lái)看，不難發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)資金一季度偏愛(ài)大消費(fèi)及流動(dòng)性較好的藍(lán)籌股，這說(shuō)明保險(xiǎn)資金防御心態(tài)已暗顯。
這樣的選股思路，或?qū)⒊掷m(xù)至今年年中。多家保險(xiǎn)公司投資經(jīng)理私下向記者透露，預(yù)判二季度維持寬幅震蕩格局，股票投資總體上偏謹(jǐn)慎，具體實(shí)操上近期重點(diǎn)布局消費(fèi)及部分超跌的金融個(gè)股，在靈活控制倉(cāng)位的基礎(chǔ)上適當(dāng)抓住超跌反彈的機(jī)會(huì)。
“A股階段性悲觀預(yù)期有所緩解，但二季度整體壓制因素仍未顯著消除，判斷市場(chǎng)轉(zhuǎn)向?yàn)闀r(shí)尚早。”受訪的滬上一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理直言，基于此，二季度，他們的整體權(quán)益配置比例保持不變，但會(huì)靈活調(diào)倉(cāng)。
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這些行業(yè)業(yè)績(jī)大增已確定
記者 覃秘 編輯 孫放
截至目前，兩市合計(jì)有1093家公司披露了半年報(bào)預(yù)告，其中報(bào)喜（預(yù)增+扭虧+略增）公司達(dá)587家，占比約53.7%。分行業(yè)看，鋼鐵、醫(yī)藥生物、食品飲料等板塊“報(bào)喜”比例較高。不少品牌藥企繼續(xù)維持著業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，還有部分公司受益于產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲，業(yè)績(jī)得到很大提升。
隨著年報(bào)、一季報(bào)披露基本結(jié)束，半年報(bào)成為市場(chǎng)新的期盼。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前，兩市合計(jì)有1093家公司披露了半年報(bào)預(yù)告，其中報(bào)喜（預(yù)增+扭虧+略增）公司達(dá)587家，占比約53.7%。分行業(yè)看，鋼鐵、醫(yī)藥生物、食品飲料等板塊“報(bào)喜”比例較高。
以鋼鐵板塊為例，目前7家已發(fā)布半年報(bào)預(yù)告的公司中，有5家預(yù)增、2家略增。如沙鋼股份，公司預(yù)計(jì)今年1月至6月凈利潤(rùn)為4.5億元至5.5億元，同比增長(zhǎng)140%至190%，主要原因是鋼材價(jià)格繼續(xù)維持高位，與去年同期相比有一定漲幅。永興特鋼則預(yù)計(jì)，上半年盈利2億元至2.5億元，同比增幅20%至50%。
醫(yī)藥生物板塊中，有78家公司已披露半年報(bào)預(yù)告，其中有20家公司預(yù)增，預(yù)計(jì)略增的公司有36家，另有1家公司扭虧，報(bào)喜的比例占73%。不少品牌藥企繼續(xù)維持著業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，如廣譽(yù)遠(yuǎn)，公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)與去年同期相比增長(zhǎng)90%以上。還有部分公司受益于產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲，如生產(chǎn)維生素A的新和成，公司預(yù)計(jì)上半年盈利22億元至25億元，同比增幅280%至330%。
上市公司一季度較好的盈利表現(xiàn)為半年報(bào)打下了基礎(chǔ)。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前，兩市已有3522家公司披露一季報(bào)，其中3039家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比86.3%，其中有1941家公司實(shí)現(xiàn)盈利的增長(zhǎng)，182家公司成功扭虧，但也有900余家公司凈利潤(rùn)下滑。
今年一季度，上市公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.82萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.3%（按可比數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，下同）；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9283.4億元，同比增長(zhǎng)14.38%。剔除金融類公司后，上市公司一季度平均毛利率為19.96%，較去年同期的19.37%上升了0.59個(gè)百分點(diǎn)。此外，非金融類公司今年一季度的經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流量為-3787億元，而去年同期的數(shù)據(jù)為-2687億元。
再看2017年年報(bào)，3522家已披露年報(bào)的公司中，有3300家公司實(shí)現(xiàn)年度盈利，虧損公司比例僅為6.3%。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，有2182家公司實(shí)現(xiàn)盈利的增長(zhǎng)，179家公司成功扭虧。
據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，2017年度，3522家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.15萬(wàn)億元，較2016年增長(zhǎng)了17.57%，占2017年GDP的47.33%。這些公司2017年度合計(jì)盈利也達(dá)到3.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.43%。其中，非金融類公司的合計(jì)盈利達(dá)到1.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)31.85%。另外，上證50指數(shù)成分股2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.46萬(wàn)億元，占全部上市公司總營(yíng)收的39.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.61萬(wàn)億元，占全部上市公司的48%。
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編輯：陳羽
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