2月9日晚間，順豐控股（002352.SZ）發(fā)布了多條重磅董事會決議公告，其中包括擬非公開發(fā)行募資不超過220億元人民幣；擬175.55億港元部分要約收購香港聯(lián)交所上市公司嘉里物流（0636,HK）51.8%股權；其全資子公司在境內(nèi)外發(fā)行不超過等值人民幣200億元債務融資產(chǎn)品等。
超400億元的巨大融資規(guī)模意味著，順豐正在以更進取的姿態(tài)實踐其在全球的擴張計劃。而這背后動因則是，國內(nèi)主戰(zhàn)場上，不僅快遞物流行業(yè)具有高成長性，是一個伴隨中國經(jīng)濟發(fā)展，看不到“天花板”的行業(yè)，更是因為順豐遠超行業(yè)增速的優(yōu)異表現(xiàn)，帶來的巨大的市場機會和發(fā)展訴求。而國際市場則成為順豐的延伸戰(zhàn)場。而憑借順豐控股在A股+嘉里物流在H股的融資平臺，加之順豐在境內(nèi)外市場的優(yōu)質信用等級，更廣闊的融資通道為順豐的成長做“加持”。
雄心勃勃，多維立體高強度投融動作背后，是順豐希望達成的終極戰(zhàn)略目標：服務全面壓制，市占絕對領先。
非公開發(fā)行 高效融資 搶占時間窗口
從順豐的非公開發(fā)行預案可見，這是一個基于三年投資規(guī)劃的融資活動。而通過提升融資效率，提高募集資金規(guī)模，以保障公司未來若干年重點資本支出項目的資金需求，夯實公司在領先的服務時效、服務質量方面的核心優(yōu)勢，全面提升公司一站式綜合解決方案能力。
其中擬募資60億元用于速運設備自動化升級項目、50億元用于新建湖北鄂州民用機場轉運中心工程項目、30億元數(shù)智化供應鏈系統(tǒng)解決方案建設項目、20億元陸路運力提升項目、20億元用于航材購置維修項目以及補充流動資金等。
表1：順豐控股非公開募集資金投向
公司表示，本次募資有助于順豐進一步貫徹以客戶為中心、加深供應鏈服務能力、提供綜合物流解決方案的發(fā)展戰(zhàn)略，通過自動化、智慧化升級實現(xiàn)科技賦能物流服務，夯實順豐在領先的服務時效、服務質量方面的核心優(yōu)勢，全面提升公司一站式綜合解決方案能力。
受益于消費升級和需求端線上化趨勢因素的影響，2020年中國快遞行業(yè)業(yè)務量突破800億件，快遞量穩(wěn)居全球第一，行業(yè)發(fā)展持續(xù)保持在高景氣周期，在快速發(fā)展的同時，受到新冠疫情的考驗，快遞物流公司基礎網(wǎng)絡能力的重要性開始突出，建立自主可控的供應鏈布局成為重中之重。
順豐超高速的發(fā)展既帶來資本投入的需求，也將快速回補資本投入對短期收益的影響。
網(wǎng)絡升級 高效制勝
2020年，順豐控股業(yè)務量較上年同期增長68.43%，在業(yè)務量激增的同時保持服務的高效和滿意度，順豐近年來持續(xù)推進的自動化、智能化項目投入功不可沒。
順豐控股一直致力于成為科技驅動的行業(yè)解決方案服務公司，加快建設數(shù)智化供應鏈服務能力是公司向綜合物流供應商轉型的重要一步。本次順豐募資投入30億元，通過軟硬件購置與系統(tǒng)開發(fā)實施，建設數(shù)字化智慧供應鏈平臺，為客戶提供定制化供應鏈系統(tǒng)開發(fā)實施服務。
這可以解決客戶對于一站式高效智能供應鏈解決方案的迫切需求，提升全鏈路智慧化服務能力，進一步提升客戶服務粘性，鞏固順豐在市場的核心競爭能力。
順豐持續(xù)在設備自動化升級，加強物流數(shù)據(jù)生態(tài)的構建，在物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、GIS等技術綜合應用的加持下，用大數(shù)據(jù)技術，滿足客戶柔性化生產(chǎn)供應和終端消費者快速變化的需求，提供全流程的供應鏈服務。
而作為打通一、二、三產(chǎn)業(yè)的基礎物流產(chǎn)業(yè)，對外賦能，提供數(shù)智化供應鏈系統(tǒng)解決方案，提升獨立第三方數(shù)智化供應鏈服務能力，賦能生態(tài)圈合作伙伴，滿足行業(yè)客戶對于一站式高效智能供應鏈解決方案的迫切需求。
本次非公開發(fā)行是順豐控股陸網(wǎng)升級、空網(wǎng)起飛一套組合動作。在擬募集資金中，陸網(wǎng)80億+空網(wǎng)70億合計達到150億元。
本次擬投入的陸路運力提升，旨在提高自有運力比例，優(yōu)化干線運輸路由，構建滿足公司戰(zhàn)略升級發(fā)展需要、適應行業(yè)需求波動特性的運力體系，提升公司最后一公里的服務能力，助力公司實現(xiàn)更為高效的成本管控，提升地網(wǎng)的運載能力。
新建鄂州民用機場轉運中心工程項目擬投入50億元。鄂州機場的建成，將改變公司航空運力網(wǎng)絡結構，從點對點的航線模式向基于樞紐航空基地為中心的軸輻式網(wǎng)絡轉型升級，提升飛機載運率，有效降低噸公里成本，提高貨運效益；也可以更好的提升航權和時刻的自主決定能力，提供更多的路由設計和成本節(jié)約方案，擴大航空運力網(wǎng)絡覆蓋范圍，也為未來國際化網(wǎng)絡布局和公司業(yè)務長遠持續(xù)發(fā)展提供了有效支撐。
而作為我國全貨機數(shù)量最多的貨運航空公司，每年有較大的航材消耗與飛機維修需求。通過本次航材購置維修項目、鄂州民用機場轉運中心工程項目的實施落地，一方面將為順豐航空運力的高效、穩(wěn)定運輸提供有力保障，助力公司進一步夯實在時效件業(yè)務的領先地位；另一方面，也是公司積極響應國家穩(wěn)妥有序推進專業(yè)性貨運樞紐機場建設的號召、布局國內(nèi)首個貨運為主的航空轉運樞紐的重要戰(zhàn)略舉措，進一步構建公司“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”三網(wǎng)合一的智慧物流網(wǎng)絡，為公司保障貨物安全、服務時效奠定更為堅實的基礎。
本次非公開發(fā)行，中轉、倉配自動化升級擬投入60億元。順豐持續(xù)強化了對科技型、自動化等領域的投入，加強速運自動化升級項目投入，不僅將有效提升公司中轉及倉儲整體處理能力，還可以有效降低人員投入，縮減中轉與倉儲環(huán)節(jié)人工成本，降低差錯率，提升整體服務效率和質量。
非公開發(fā)行預案同時顯示，本次交易并不會導致公司控制權發(fā)生變更，本次非公開發(fā)行募集資金到位后，公司凈資產(chǎn)和營運資金將有所增加，有利于增強順豐資本實力，促進順豐充分把握市場機遇、積極推進快遞物流業(yè)務布局，提升公司抗風險能力，推動公司業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展。本次非公開發(fā)行募集資金到位后短期內(nèi)可能會導致凈資產(chǎn)收益率、每股收益等指標出現(xiàn)一定程度的下降。但隨著項目實施的逐步推進，未來公司盈利能力、經(jīng)營業(yè)績將有效提升。
強強聯(lián)合 聚力共贏
在完成了對DHL大中華區(qū)供應鏈業(yè)務的收并購后，為了進一步提升一體化綜合物流解決方案能力，完善貨運代理及國際業(yè)務的戰(zhàn)略布局，順豐再度出手收購國際物流的頂級公司——嘉里物流部分股權。2月9日晚間，順豐控股公告，將通過全資子公司Flourish Harmony在前置先決條件獲得滿足或豁免（如適用）的情況下，向聯(lián)交所上市公司嘉里物流（00636.HK）的股東及購股權持有人發(fā)出部分要約，擬以175.55元港幣收購嘉里物流51.8%股權。與此同時，嘉里物流出售其中國香港貨倉業(yè)務和中國臺灣業(yè)務至嘉里控股及全資子公司。
嘉里物流作為香港聯(lián)交所上市的最大型國際物流公司，是一家以亞洲為基地的國際第三方物流服務供應商，業(yè)務涵蓋綜合物流、國際貨代、工業(yè)項目物流、跨境電子商貿(mào)等。其最后一里派送嘉里聯(lián)網(wǎng)的辦事處則遍布全球59個國家和地區(qū)。 嘉里物流作為國際頂級品牌公司的戰(zhàn)略合作伙伴，客戶涵蓋電科技、醫(yī)藥、國際時裝、快銷品等各行業(yè)頭部品牌公司，包括大量世界500強客戶。
業(yè)內(nèi)人士認為，嘉里物流擁有廣泛的國際貨運代理覆蓋網(wǎng)絡，在亞洲至美國、歐洲等流向上擁有較強能力，并在其他潛力市場也進行了前瞻性布局，特別是嘉里物流的在重點流向的空海貨代及清關能力，可以完善順豐控股端到端的整體供應鏈解決方案能力，進一步加強順豐的國際運輸業(yè)務能力，利用規(guī)模效應提高議價能力及裝載率，從而實現(xiàn)雙方在國際航空運輸環(huán)節(jié)的成本優(yōu)化。
而嘉里物流在泰國和越南的本土快遞運營經(jīng)驗和資源，與順豐在快遞行業(yè)的判斷力和科技能力形成互補，能夠從品牌、資源獲取、成本管理、運營系統(tǒng)等方面實現(xiàn)共享，共同在東南亞快速搭建一張高度協(xié)同的快遞網(wǎng)絡。
而嘉里與順豐的合作更是雙方的共贏，順豐在中國的末端派送網(wǎng)絡及快運能力可以拓展嘉里物流的服務范圍，增強其客戶粘性，通過共享豐富優(yōu)質的客戶資源及交叉銷售，可以實現(xiàn)雙方業(yè)務的更優(yōu)發(fā)展。
與嘉里物流攜手把握免稅市場發(fā)展機遇，商業(yè)模式進化或許也是這次收購另一項收獲。此前，財政部、海關總署、稅務總局聯(lián)合發(fā)布《關于增加海南離島旅客免稅購物提貨方式的公告》，明確離島旅客購買免稅品可選擇“郵寄送達”提貨，島內(nèi)居民離島前購買免稅品可選擇“返島提取”。在免稅市場的政策利好大背景下，嘉里物流是首家在海南自貿(mào)港投資及興建高質保稅物流中心的國際物流企業(yè)，也是海南省現(xiàn)有的兩家免稅商場的物流合作方。嘉里在海南國際免稅島的布局將與順豐國內(nèi)運力形成商流、物流、信息合一的商業(yè)模式，免稅品的高端奢品為主的定位，與順豐時效件的服務品質和市場定位高度一致，將為公司開展高端商流、物流業(yè)務奠定良好基礎。
順豐控股在國內(nèi)積累了無與倫比的智能化倉配網(wǎng)絡資源以及大量國內(nèi)優(yōu)質品牌客戶群體，可以助力嘉里物流拓展國內(nèi)輸出貨源，利用國內(nèi)企業(yè)走出去的大趨勢，開拓國內(nèi)向國際的跨境供應鏈服務市場，向其開放在大陸的倉配一體化服務能力。雙方攜手創(chuàng)造共贏局面
從DHL、UPS等全球物流及供應鏈龍頭公司發(fā)展歷程來看，并購是其提升市場占有率、快速布局國際網(wǎng)絡以及增強企業(yè)核心競爭力的重要手段。而順豐并購成熟的物流供應鏈優(yōu)質標的是快速切入供應鏈市場擴張的重要途徑。
相對于順豐尚處于成長期的To B業(yè)務，嘉里在To B供應鏈領域優(yōu)勢明顯，為各大世界龍頭品牌承擔亞洲地區(qū)的供應鏈分銷環(huán)節(jié)整體服務，順豐與嘉里的聯(lián)姻將有助于順豐快速孵化To B物流供應鏈服務能力，迅速切入不同業(yè)態(tài)龍頭企業(yè)的供應鏈服務環(huán)節(jié)，有助于順豐搶占廣闊的To B供應鏈市場。
伴隨著鄂州機場的建設加速，中國超級機場樞紐的優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，在成功收購DHL大中華區(qū)供應鏈業(yè)務并加速融合之后，兼容并包的順豐正朝著國際物流巨頭公司的發(fā)展在提速，而收購嘉里物流或將成為又一個加速點。
免責聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。
???
聯(lián)系客服
