騰訊證券訊 據(jù)美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch報(bào)道，趁現(xiàn)在盡情享受這樣的反彈日子吧！華爾街長(zhǎng)期大空頭約翰·赫森曼（John Hussman）發(fā)出警告稱，原因是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)經(jīng)歷的波動(dòng)加強(qiáng)了他對(duì)于股市的悲觀態(tài)度。他認(rèn)為，美國(guó)股市正在走向一場(chǎng)至少60%幅度的慘烈下跌，而美國(guó)股市在未來(lái)十年或更長(zhǎng)時(shí)間里的回報(bào)將為零，甚至是負(fù)回報(bào)。
我們正在觀察一個(gè)估值過(guò)高的市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)厭惡的早期效應(yīng)，赫森曼信托公司的董事長(zhǎng)寫道。“在一定程度上，實(shí)際上的新聞事件是不相關(guān)的。當(dāng)然，我不會(huì)根據(jù)觀察與潛在的關(guān)稅或者是美聯(lián)儲(chǔ)利率變動(dòng)的前景有關(guān)的日常新聞來(lái)評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
近來(lái)，波動(dòng)率回歸市場(chǎng)，美國(guó)股市走勢(shì)震蕩，而赫斯曼將此描述為“相當(dāng)小幅度波動(dòng)”。對(duì)于那些對(duì)此感到有點(diǎn)不安的人而言，是時(shí)候來(lái)做出改變，通過(guò)對(duì)沖，或者是增加現(xiàn)金持有來(lái)對(duì)自己的投資者組合進(jìn)行再平衡了。
“但是，如果你要這樣做，你需要提前知道一件事情：你將會(huì)后悔。”他說(shuō)道?！叭绻氵@樣做之后市場(chǎng)出現(xiàn)上漲，你將會(huì)為自己賣出持倉(cāng)而感到后悔。如果你這樣做之后市場(chǎng)出現(xiàn)下跌，你將會(huì)為沒有賣出更多持倉(cāng)而感到后悔?！?/p>
赫斯曼認(rèn)為，市場(chǎng)目前是過(guò)度投資的，而他頻繁引述的原因就是美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策導(dǎo)致美國(guó)股市的估值達(dá)到了不可持續(xù)的水平，一旦美聯(lián)儲(chǔ)移除寬松貨幣政策，美國(guó)股市的底部就會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)，留下一大批損失慘重的投資者。
“投資是一件與估值有關(guān)的事情，而投機(jī)是一件與心理有關(guān)的事情。”赫斯曼說(shuō)道。“目前，這兩大因素都是不利的因素?！?/p>
赫斯曼利用一張標(biāo)普500指數(shù)成分股的價(jià)格/營(yíng)收比率中值的圖表來(lái)展示股市當(dāng)前的估值有多高，甚至是美國(guó)股市近來(lái)遭遇了暴跌也是如此。
赫斯曼以其在1990年代早期看漲立場(chǎng)，以及其預(yù)測(cè)美國(guó)股市在2000年和2007年大幅下跌而聞名。但是，近年來(lái)，伴隨著市場(chǎng)持續(xù)而穩(wěn)定地不斷創(chuàng)下紀(jì)錄新高，他的判斷也屢屢出現(xiàn)失誤，這讓他面臨著不少的批評(píng)之聲。
“看，我意識(shí)到，不理會(huì)我的顧慮是多么的有吸引力，原因是自從2009年以來(lái)，我的投資表現(xiàn)在半個(gè)周期的時(shí)間里很糟糕?！彼f(shuō)道?！皢?wèn)題在于，我在投機(jī)中栽了跟頭，而投機(jī)者們喜歡在中途就宣告勝利?！?/p>
他表示，他團(tuán)隊(duì)的問(wèn)題一直是對(duì)于“估值過(guò)高的、超買的，以及過(guò)度看漲的”市場(chǎng)行動(dòng)過(guò)度依賴，也進(jìn)行了負(fù)面的回應(yīng)。
“從歷史上來(lái)看，這些綜合癥狀在之前的市場(chǎng)周期中提供了有價(jià)值的警示，但是，在一個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)有意減少投資者安全替代投資選項(xiàng)的環(huán)境之中，這些對(duì)于限制投機(jī)活動(dòng)完全是無(wú)效的?！彼忉尩?。“投資者要意識(shí)到，從長(zhǎng)期來(lái)看，估值是很重要的一個(gè)因素，但短期卻非如此。此外，估值對(duì)于把握整體市場(chǎng)周期也是至關(guān)重要的?！保ㄔ氯A）
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