華商基金這次中期“大考”，業(yè)績(jī)可謂相當(dāng)?shù)牟焕硐?。從去年到今年，華商就像是坐了一場(chǎng)過(guò)山車，僅半年的時(shí)間，公司就從山頂駛進(jìn)了谷底。去年“?；?#8221;成群，今年卻集體“牛轉(zhuǎn)熊”，不僅全線虧損，且排名均相當(dāng)靠后。

成也蕭何，敗也蕭何！華商基金去年因重倉(cāng)小盤(pán)股，業(yè)績(jī)排名居首、名聲大噪，今年也同樣因?yàn)樾”P(pán)股而深受重創(chuàng)，旗下產(chǎn)品全線潰敗，淪落得不行，去年崛起的明星也變成了“流星”。

旗下產(chǎn)品全線潰敗

易天富數(shù)據(jù)顯示，與去年華商基金旗下“?；?#8221;成群的效應(yīng)截然相反，截至6月22日，華商旗下9只產(chǎn)品不僅全部“綠油油”，且全部“牛轉(zhuǎn)熊”，整體排名均相當(dāng)靠后。(今年成立的債券型基金華商穩(wěn)定增利A/B，目前也是虧損狀態(tài)，5月31日才成立的華商價(jià)值精選目前處于建倉(cāng)期，還沒(méi)有業(yè)績(jī)顯示。)

公司旗下9只產(chǎn)品中，表現(xiàn)最好的是債券型基金，但也排到了同類型基金的后40%的位置。四只債券型基金(A、B分開(kāi)算)在9只產(chǎn)品中排名靠前，今年以來(lái)表現(xiàn)最好的華商穩(wěn)健雙利也虧損了1.64%，在187只債券型基金中排名114名。華商穩(wěn)健雙利B則虧損1.84%；華商收益增強(qiáng)A、B分別虧損1.78%、2.05%。

兩只股票型基金中，去年的冠軍產(chǎn)品華商盛世成長(zhǎng)今年卻虧損13.15%，在373只股票型基金中排名第263名，位居后30%的位置；華商產(chǎn)業(yè)升級(jí)更是虧損18.46%，排到第356名，幾乎墊底了。

三只混合型基金，華商策略精選、華商領(lǐng)先企業(yè)、華商動(dòng)態(tài)阿爾法今年以來(lái)分別虧損12.55%、14.56%、20.68%，在188只混合型基金中分別排名第127名、154名、187名。華商動(dòng)態(tài)阿爾法去年以24.64%的成績(jī)?cè)诨旌闲突鹬信琶谌衲陞s淪為倒數(shù)第二；華商領(lǐng)先企業(yè)去年也相當(dāng)優(yōu)秀，在171只混基中排到第21名。

規(guī)模水漲船高

在去年璀璨業(yè)績(jī)的吸引下，華商基金的資產(chǎn)規(guī)模也迅速翻番。資料顯示，2005年年底華商基金成立，2007年5月中旬才成立旗下第一只基金——華商領(lǐng)先企業(yè)，2008年雖然成立了兩只基金，但資產(chǎn)規(guī)模均維持在82億份左右，沒(méi)有超過(guò)100億份。

2010年由于公司“?；?#8221;成群，華商一舉成為基金界的明星，公司也因此受到了眾多資金的追捧。2009年華商的總份額達(dá)到了119.47億份，2010年末公司的資產(chǎn)規(guī)模更是順利翻番，達(dá)到了317.22億份，總資產(chǎn)達(dá)到了417億元。今年以來(lái)再度增至345.78億份。

然而追捧的資金還沒(méi)來(lái)得及享受明星的光環(huán)，便迅速被套了。

新興產(chǎn)業(yè)是“罪魁禍?zhǔn)?#8221;

去年華商之所以表現(xiàn)優(yōu)異，與踏準(zhǔn)板塊、選中個(gè)股關(guān)系很大。然而今年以來(lái)市場(chǎng)炒作風(fēng)格迅速轉(zhuǎn)換，數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板29.61%下跌，中小板下跌19.02%，顯然高成長(zhǎng)的中小盤(pán)股優(yōu)勢(shì)不再，藍(lán)籌股則迎來(lái)了難得的修復(fù)性行情，金融、地產(chǎn)也表現(xiàn)出了較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。華商基金卻還沉浸在其去年的慣性操作思路中，依然重倉(cāng)小盤(pán)股、重倉(cāng)新興產(chǎn)業(yè)，這也是導(dǎo)致其凈值大幅下跌的主要原因。

就比如去年的冠軍產(chǎn)品華商盛世成長(zhǎng)，其第一大重倉(cāng)行業(yè)為制造業(yè)，配置比例高達(dá)48.11%；其次就是信息技術(shù)業(yè)，持股13.4%。華商產(chǎn)業(yè)升級(jí)，也是因?yàn)橹貍}(cāng)新興產(chǎn)業(yè)。一季度報(bào)表顯示，其第一大重倉(cāng)行業(yè)為信息技術(shù)業(yè)，持股高達(dá)15.20%。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，華商基金今年一季度的重倉(cāng)股有52只，其中15只來(lái)自于創(chuàng)業(yè)板和中小板。52只重倉(cāng)股中，跌幅超過(guò)40%的股票有5只，而跌幅超過(guò)10%的股票多達(dá)31只。

中恒集團(tuán)今年以來(lái)下跌49.5%，華商旗下3只基金均持有該股，合計(jì)持股3217.96萬(wàn)股。其中華商盛世成長(zhǎng)持有2020.31萬(wàn)股，占基金凈值5.27%；華商策略精選持有1151.67萬(wàn)股，占基金凈值的3.26%；華商穩(wěn)健雙利也持有45.97萬(wàn)股。

信維通信今年以來(lái)的跌幅超過(guò)了47%，沃森生物跌幅也超過(guò)了42%，但所幸華商旗下兩只基金對(duì)這兩只股票的持股數(shù)目并不多，占凈值的比例也均不到1%。但跌幅超過(guò)41%的七星電子和烽火通信，華商旗下均有兩只基金于一季度末持有該股，所持市值在基金凈值的比例分別為3.9%、3.14%。亨通光電、智光電氣、銅陵有色今年以來(lái)的跌幅均超過(guò)了35%。

華商盛世成長(zhǎng)：“小賺大虧”

可以說(shuō)，國(guó)電南瑞去年在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)，對(duì)華商盛世成長(zhǎng)異軍突起順利奪冠功不可沒(méi)。2010年國(guó)電南瑞躋身滬深兩市漲幅榜前十位，全年漲幅高達(dá)195.06%，華商盛世成長(zhǎng)對(duì)其重倉(cāng)超過(guò)1500萬(wàn)股。今年一季度，孫建波再次加倉(cāng)1576.73萬(wàn)股，持股數(shù)量也增至3093.52萬(wàn)股，占基金凈值9%。但今年以來(lái)國(guó)電南瑞(40.07,+1.03,+2.64%)橫盤(pán)震蕩，截至目前基本是不漲不跌。

第二、第三大重倉(cāng)股廣匯股份和中恒集團(tuán)(20.45,-1.38,-6.32%)，今年跌幅較為厲害，分別下跌17%和49%。一季度華商盛世成長(zhǎng)對(duì)這兩只個(gè)股均進(jìn)行了加倉(cāng)。第五大重倉(cāng)股萬(wàn)邦達(dá)(42.9,-2.25,-4.98%)同樣跌得慘重，今年以來(lái)下跌近30%。鐵龍物流(8.52,-0.47,-5.23%)、深圳惠程的跌幅均在10%左右。

海螺水泥(24.64,-1.23,-4.75%)和貴州茅臺(tái)漲幅較為可觀，今年以來(lái)分別上漲40%和13%，可孫建波對(duì)這兩只個(gè)股的配置最少，為該基金第九大、第十大重倉(cāng)股，占基金凈值比例均不到2.5%。

華商動(dòng)態(tài)阿爾法：前十大重倉(cāng)股全部虧損

前十大重倉(cāng)股全部虧損，9只虧損幅度超過(guò)了10%，5只虧幅超過(guò)了30%，這也難怪華商動(dòng)態(tài)阿爾法今年以來(lái)在混合型基金中排名倒數(shù)第二。

縱觀華商動(dòng)態(tài)阿爾法的前十大重倉(cāng)股，6只個(gè)股來(lái)自于中小板，且以新興產(chǎn)業(yè)為主。烽火通信(28.63,-0.86,-2.92%)、智光電氣(11.1,-0.22,-1.94%)、大洋電機(jī)(19.61,-0.29,-1.46%)、國(guó)脈科技虧損幅度均超過(guò)了30%。長(zhǎng)春高新、新海宜(002089)虧損幅度均超過(guò)了20%。

(責(zé)任編輯：陸洋)