中國人民銀行決定，從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，當(dāng)日到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)做。以下為分析師解讀匯總。
【分析師解讀】
李大霄：降準(zhǔn)將對沖假期境外市場大跌影響 屬重大利好
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，此次降準(zhǔn)可釋放增量資金約7500億元，該舉措能夠支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)融資成本，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長有非常正面的作用，對股票市場也有正面作用，同時起到對沖假期境外市場大幅下跌的影響。屬重大利好消息！
楊德龍：央行降準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展 大幅提升股市信心
國慶長假最后一天，央行突然釋放重磅利好，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，釋放約7500億元增量資金！這可以增加金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來源，促進(jìn)提高經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力和韌性，增強(qiáng)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長動力，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，同時大幅提升股市信心，有利于“紅十月”行情展開，進(jìn)而四季度啟動中級反彈行情。
從流動性來看，央行再度大幅降準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)超儲率保持在較高水平，但海外美聯(lián)儲加息仍在持續(xù)，而美債利率新高對國內(nèi)流動性和債市形成制約。最后從利率水平來看，目前3.6%左右的10年期國債利率處于歷史均值水平附近。綜合來看，我們認(rèn)為債市當(dāng)前仍處于震蕩期，短期內(nèi)利率上下行的空間均有限。但從長期來看，我們認(rèn)為在去杠桿的大背景下中國的通縮風(fēng)險大于通脹風(fēng)險，而中美利率趨于脫鉤，因此短期債市調(diào)整都是長期的配置機(jī)會。
溫彬：降準(zhǔn)有利于加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度
降準(zhǔn)不改貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)，有利于金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。在流動性總量保持相對穩(wěn)定的前提下，有助于優(yōu)化流動性結(jié)果，一方面相對于MLF工具而言，降準(zhǔn)可以使金融機(jī)構(gòu)獲得穩(wěn)定的長期資金，做好資產(chǎn)負(fù)債管理；另一方面降準(zhǔn)后有利于降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，進(jìn)而降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，體現(xiàn)了貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)健中性的基調(diào)。當(dāng)前，我國國際收支狀況總體平衡，降準(zhǔn)不會對人民幣匯率形成貶值壓力，人民幣對美元匯率仍將呈現(xiàn)在均衡合理水平上的雙向波動。
馬光遠(yuǎn)：降準(zhǔn)可以穩(wěn)預(yù)期 穩(wěn)房價
經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)表示，降準(zhǔn)是對的，降準(zhǔn)可以穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，特別是穩(wěn)房價。當(dāng)然，降準(zhǔn)也意味著去杠桿政策其實(shí)已經(jīng)退出，貨幣政策回歸現(xiàn)實(shí)，企業(yè)的流動性枯竭問題得到緩解。
魯政委：降準(zhǔn)有助于改善市場風(fēng)險偏好 改善民營企業(yè)融資條件
針對央行降準(zhǔn)，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，再度降準(zhǔn)置換MLF，保持了總量不變，體現(xiàn)了穩(wěn)健中性；但拉長了期限結(jié)構(gòu)，有助于壓縮期限利差；持續(xù)的降準(zhǔn)，最終會有助于改善市場風(fēng)險偏好，壓縮信用利差，改善民營企業(yè)融資條件。
交銀國際董事總經(jīng)理洪灝表示，此次降準(zhǔn)市場應(yīng)早已預(yù)期。選擇這個時間節(jié)點(diǎn)操作，對流動性、預(yù)期、情緒影響皆偏中性?？磥砭旁陆?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步明顯放緩，人民幣貶值壓力仍存。
李超：本次降準(zhǔn)開啟央行降準(zhǔn)通道 未來大概率會有后續(xù)降準(zhǔn)操作
華泰證券首席宏觀分析師李超對此分析稱，本次降準(zhǔn)開啟了央行降準(zhǔn)通道，未來大概率會有后續(xù)降準(zhǔn)操作。他表示，央行發(fā)布公告時間點(diǎn)值得市場重視，央行選擇在國慶假期最后一天發(fā)布公告，能夠較好的應(yīng)對因?yàn)槲覈L假期間外圍市場資產(chǎn)價格的波動所帶來的預(yù)期沖擊，體現(xiàn)了央行更加重視市場的預(yù)期管理。
中國社科院世經(jīng)政所研究員張明：七評本次央行降準(zhǔn)
在本次降準(zhǔn)的同時，央行也強(qiáng)調(diào)，降準(zhǔn)不會使得人民幣匯率面臨顯著貶值壓力。事實(shí)上，在美聯(lián)儲繼續(xù)加息的背景下，中國貨幣政策的放松將會繼續(xù)壓縮中美利差，使得人民幣兌美元匯率在基本面上面臨貶值壓力。央行的上述表態(tài)，一方面說明央行認(rèn)為國內(nèi)目標(biāo)要優(yōu)先于對外目標(biāo)，另一方面也說明央行有意愿與能力將人民幣兌美元匯率維持在特定水平上。逆周期因子的重新引入加強(qiáng)了央行影響中間價的能力、資本外流的各種管制措施仍在繼續(xù)加強(qiáng)，此外央行還保留著外匯儲備干預(yù)與離岸市場干預(yù)的能力。有鑒于此，我們認(rèn)為，今年年底人民幣兌美元匯率破7的概率極小。
(責(zé)任編輯：DF075)
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