通道線
管道線又稱通道線
管道線又稱通道線，是在趨勢(shì)線的反方向上畫(huà)一根與趨勢(shì)線平行的直線，且該直線穿越近段時(shí)期價(jià)格的最高點(diǎn)或最低點(diǎn)。這兩條線將價(jià)格夾在中間運(yùn)行，有明顯的管道或通道形狀，如圖37。
（圖37）
可見(jiàn)，只要兩個(gè)點(diǎn)能確立一根趨勢(shì)線，那么與之反向的另一個(gè)價(jià)格最高點(diǎn)或最低點(diǎn)之處，就可畫(huà)出一條與之平行的管道線。
管道的主要作用是限制價(jià)格的變動(dòng)范圍，讓它不能變得太離譜。管道一旦得到確認(rèn)，那么價(jià)格將在這個(gè)通道里變動(dòng)。如果管道線一旦被價(jià)格有效突破，往往意味著趨勢(shì)將有一個(gè)較大的變化。當(dāng)管道線被價(jià)格突破后，趨勢(shì)上升的速度或下降的速度會(huì)加快，會(huì)出現(xiàn)新的價(jià)格高點(diǎn)或低點(diǎn)，原有的趨勢(shì)線就會(huì)被廢止，要重新依據(jù)價(jià)格新高或新低來(lái)畫(huà)趨勢(shì)線和管道線。很多交易者就是利用價(jià)格突破管道線的時(shí)機(jī)來(lái)進(jìn)行加倉(cāng)或減倉(cāng)的。
管道線除了有限制價(jià)格運(yùn)行空間的作用外，還有一個(gè)發(fā)出趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的警報(bào)作用。如果價(jià)格在一次波動(dòng)中末觸及到管道線，離管道線很遠(yuǎn)就開(kāi)始掉頭，這往往是趨勢(shì)將要改變的信號(hào)，說(shuō)明市場(chǎng)可能沒(méi)有力量繼續(xù)維護(hù)原有的上升或下降的趨勢(shì)了。如果趨勢(shì)線隨即被價(jià)格突破，那么突破后的價(jià)格運(yùn)動(dòng)空間至少等于價(jià)格未到管道線的距離，或者等同于管道的寬度。該原理和效果也適用于價(jià)格遠(yuǎn)離趨勢(shì)線就開(kāi)始掉頭的情況，只是結(jié)果恰恰相反。
在研究管道線的時(shí)候，有兩個(gè)值得注意的現(xiàn)象。一個(gè)是當(dāng)管道線被價(jià)格突破后，往往不會(huì)發(fā)生價(jià)格反抽的現(xiàn)象，即管道線不起到支持回抽運(yùn)動(dòng)的作用。當(dāng)價(jià)格突破管道線后，要么一飛沖天，要么會(huì)迅速跌回趨勢(shì)通道里，而不會(huì)在管道線附近做任何停留；再一個(gè)是下降趨勢(shì)中的管道線往往起不到支撐的作用，它們經(jīng)常會(huì)被價(jià)格迅速的跌破。
同趨勢(shì)線一樣，管道線也有被確認(rèn)的問(wèn)題。在上升管道線中，如果價(jià)格每到管道線附近就開(kāi)始掉頭，說(shuō)明這條管道線是被市場(chǎng)認(rèn)可的。當(dāng)然，管道線被價(jià)格觸及的次數(shù)越多，有效維持的時(shí)間越長(zhǎng)，其被市場(chǎng)認(rèn)可的程度就越高。管道線突破的確認(rèn)，同趨勢(shì)線突破的確認(rèn)一樣，只是沒(méi)有價(jià)格反抽的動(dòng)作。
總體來(lái)說(shuō)，管道線和趨勢(shì)線是相互作用的一對(duì)，先有趨勢(shì)線，后有管道線，但趨勢(shì)線比管道線重要得多，也更為可靠。同時(shí)，趨勢(shì)線可獨(dú)立存在，而管道線則不行。管道線是與趨勢(shì)反向的價(jià)格回歸運(yùn)動(dòng)的體現(xiàn)，但價(jià)格回歸運(yùn)動(dòng)并不一定非要?jiǎng)澑艿谰€來(lái)說(shuō)明自身的存在，管道線只是體現(xiàn)了這種價(jià)格回歸規(guī)律的可視性。
1、支撐線和壓力線的含義
支撐線又稱抵抗線或需求線，是指當(dāng)股價(jià)跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，將會(huì)引起多方在此積極買入，造成股價(jià)止跌回升的現(xiàn)象。這個(gè)阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的位置，就是支撐線所在的位置。
壓力線又稱阻力線或供給線，是指當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，將會(huì)引起空方在此積極賣出，造成股價(jià)止?jié)q回跌。這個(gè)阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)繼續(xù)上升的位置，就是壓力線所在的位置。見(jiàn)圖38。
（圖38）
圖38清晰的顯示了兩種支撐線或壓力線。一種是由上升趨勢(shì)線所形成的，當(dāng)價(jià)格在其上運(yùn)行時(shí)，趨勢(shì)線起支撐作用，阻止價(jià)格下滑；當(dāng)價(jià)格在其下運(yùn)行時(shí)，趨勢(shì)線則反過(guò)來(lái)起壓力作用，阻止價(jià)格上漲。還有一種是由水平線所形成的，只要出現(xiàn)一個(gè)價(jià)格新高或新低，我們就可以通過(guò)這些價(jià)格新高或新低畫(huà)出一條水平線，如圖38中的A1、B1、C1、D1、E1；當(dāng)價(jià)格從B點(diǎn)上漲時(shí)，曾經(jīng)成功的突破了A1線的制約，到達(dá)了C點(diǎn)；理論上，A1線被價(jià)格突破后將成為支撐線，但由于價(jià)格運(yùn)行空間太窄，A1線的作用不明顯，于是價(jià)格很快下滑到了D點(diǎn)；通過(guò)B、D和A、C，我們得到了趨勢(shì)線和明確的管道線，得知價(jià)格可能會(huì)在管道內(nèi)運(yùn)動(dòng)，于是后面的E1線暫時(shí)就沒(méi)有意義了；從后期走勢(shì)也可以看出，B1線曾經(jīng)起到過(guò)暫時(shí)的支撐作用，而A1線也一度對(duì)股價(jià)后期走勢(shì)起到過(guò)阻力的作用。
2、支撐線和壓力線的作用
支撐線會(huì)維持或暫時(shí)維持股價(jià)向一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)，壓力線則會(huì)阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)向一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)，這是它們最基本的作用。但股價(jià)的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)是會(huì)發(fā)生反轉(zhuǎn)的，一旦股價(jià)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)，就必定會(huì)沖破阻止其繼續(xù)向前的障礙。比如，股價(jià)要維持下跌的行情，就必須突破支撐線的阻力和干擾，創(chuàng)造出新的價(jià)格低點(diǎn)；股價(jià)要維持上升的行情，就必須突破壓力線的阻力和干擾，創(chuàng)造出新的價(jià)格高點(diǎn)?？梢?jiàn)，支撐線和壓力線遲早會(huì)被價(jià)格突破，它們不足以長(zhǎng)久的維持股價(jià)運(yùn)動(dòng)現(xiàn)狀。
但是，支撐線或壓力線又有徹底阻止股價(jià)按原方向變動(dòng)的可能性。當(dāng)一個(gè)趨勢(shì)到頭了，它就不可能創(chuàng)出新的低價(jià)或新的高價(jià)，這時(shí)的支撐線或壓力線就顯得異常重要。即：眾多的支撐線和壓力線遲早都會(huì)被突破，只會(huì)有一根是最后的支撐線或壓力線，它們高高的在上或者低低的在下，徹底地終止了股價(jià)趨勢(shì)的運(yùn)行方向。
3、支撐線和壓力線的轉(zhuǎn)化
如38圖左半部分所示，當(dāng)股價(jià)從上向下突破上升趨勢(shì)線時(shí)，該趨勢(shì)線就由支撐線變成了壓力線，制壓著股價(jià)后市的反彈運(yùn)動(dòng)；同樣，如38圖右半部分所示，當(dāng)股價(jià)從上向下突破水平趨勢(shì)線后，原來(lái)起支撐作用的水平趨勢(shì)線就變成了壓力線。在某些時(shí)候，如果股價(jià)運(yùn)行在兩條相互平行的水平線之間，則上面的直線為壓力線，下面的直線為支撐線，這種情況常稱為矩形整理或箱形整理，如37圖的中間部分。一些交易者常根據(jù)這里的支撐線和壓力線搏取短線差價(jià)。
支撐線和壓力線之所以能起支撐作用和壓力作用，很大程度上是由交易者的心理因素引起的，久而久之就約定俗成了，這就是支撐線和壓力線的理論依據(jù)。當(dāng)然，還可以找到別的依據(jù)，如歷史會(huì)重復(fù)等等。支撐線和壓力線的重要性往往取決于價(jià)格穿越它們的幅度（比如達(dá)到了20%以上）。只有當(dāng)價(jià)格從支撐線或壓力線上穿越得足夠遠(yuǎn)時(shí)，只有使市場(chǎng)參與者確信自己的判斷是錯(cuò)誤的情況下，人們才會(huì)意識(shí)到支撐線和壓力線的重要性，它們的身份互換也才會(huì)有意義。
4、支撐線和壓力線的確認(rèn)
舉例來(lái)說(shuō)，對(duì)于一條橫在股價(jià)上面的壓力線，在判斷其是否能夠被股價(jià)有效突破時(shí)，有三條標(biāo)準(zhǔn)可供參考（不大適用于支撐線被股價(jià)突破的情形，因?yàn)楣蓛r(jià)下跌將破壞很多規(guī)律，往往是無(wú)秩序的瘋狂行為。）：
1）看成交量。即看在這條阻力線上曾經(jīng)有多少交易量。一般而言，如果不是價(jià)格回撤了30%以上，阻力線上大約還有70%的人沒(méi)有賣出（2/3的是中、長(zhǎng)線交易者，1/3的是短線失敗被迫做中、長(zhǎng)線的交易者），只要價(jià)格回到阻力線時(shí)，被迫做中、長(zhǎng)線的交易者就會(huì)趕緊平倉(cāng)出局，以免再受煎熬。所以原來(lái)阻力線處的成交量越多，多頭反擊時(shí)所受到的阻力就越大。
2）看時(shí)間。即看這條阻力線的作用時(shí)間和當(dāng)前時(shí)間間隔有多遠(yuǎn)。距離太遠(yuǎn)，則多頭無(wú)所顧忌；距離較近，則記憶猶新的阻力威力將持續(xù)發(fā)揮作用。
3）看次數(shù)。即看多頭曾經(jīng)向這條阻力線發(fā)起過(guò)幾次進(jìn)攻。從沒(méi)有進(jìn)攻到頻繁進(jìn)攻，說(shuō)明了多頭集結(jié)兵力積極反擊的信號(hào)；同時(shí)，隨著幾次多頭反擊的行為，空頭的賣壓也會(huì)逐漸被消化掉。
在進(jìn)行上述判斷時(shí)，交易者往往容易低估阻力的強(qiáng)度，這是一個(gè)需要引起重視的問(wèn)題。同時(shí)，由于股價(jià)變動(dòng)，我們經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)原來(lái)確認(rèn)的支撐線或壓力線可能不再具有支撐或壓力的作用，或者說(shuō)輕易就會(huì)被價(jià)格突破，那么就必須對(duì)這個(gè)支撐線或壓力線進(jìn)行調(diào)整，這和趨勢(shì)線需要被調(diào)整是一樣的道理。但具體怎么調(diào)整，依每位交易者對(duì)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域的理解不同而不同。
5、支撐線和壓力線的突破確認(rèn)
支撐線和壓力線的突破確認(rèn)方法同趨勢(shì)線的突破確認(rèn)方法一樣，這里不再重復(fù)。
但有一點(diǎn)需要注意，往往在支撐線和壓力線之間會(huì)有一個(gè)密集成交區(qū)，通過(guò)K線圖下面的成交量，可以看出該密集成交區(qū)大致有過(guò)多大的換手率。在股價(jià)上行的時(shí)候，過(guò)去大量的換手率沉淀了大量的套牢盤(pán)，因而這個(gè)密集成交區(qū)的中軸線水平位附近會(huì)有較大的拋售壓力；而在股價(jià)下行的時(shí)候，過(guò)去大量的換手率也沉淀了大量的低價(jià)購(gòu)買單，為了不使股價(jià)跌破他們的成本區(qū)，這個(gè)密集成交區(qū)的中軸線水平位附近也同樣會(huì)有較大的回購(gòu)力或支撐力。
一般而言，密集成交區(qū)的成交量越大，股價(jià)突破它時(shí)所遇到的阻力就越大。但股價(jià)一旦突破了該密集成交區(qū)，則有可能直逼階段性的阻力線或支撐線。通常情況下，股價(jià)對(duì)密集成交區(qū)的突破往往是真實(shí)而有效的突破，而對(duì)由歷史高點(diǎn)和低點(diǎn)所構(gòu)成的壓力線和支撐線的突破，則往往有虛假的成份，需要引起注意。
6、突破支撐線的交易信號(hào)
下面，再來(lái)談?wù)勗谙陆第厔?shì)中的賣出點(diǎn)問(wèn)題。這里涉及到幾個(gè)賣點(diǎn)的問(wèn)題，也涉及到不同交易風(fēng)格的問(wèn)題。見(jiàn)圖39。
（圖39）
圖中，價(jià)格在連續(xù)創(chuàng)造了新高后開(kāi)始回落，當(dāng)它穿越由最近新低A點(diǎn)所構(gòu)成的支撐位時(shí)，就已經(jīng)給出了第1個(gè)賣出信號(hào)，很多短線交易者就會(huì)在此時(shí)采取行動(dòng)，但此時(shí)的道氏理論者則認(rèn)為趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的信號(hào)不明確，后市價(jià)格有可能止跌后再創(chuàng)新高；當(dāng)價(jià)格止跌回升卻越不過(guò)上一次新低A點(diǎn)所造就的阻力線時(shí)，實(shí)際上已經(jīng)給出了第2個(gè)賣出信號(hào)。此時(shí)，部分短線交易者開(kāi)始加速清倉(cāng)，而道氏理論者還在等待新高價(jià)的出現(xiàn)，畢竟價(jià)格還在前一次低點(diǎn)的支撐線上；直到價(jià)格跌破最近新低C點(diǎn)所構(gòu)成的支撐線時(shí)，道氏理論者才認(rèn)為趨勢(shì)已開(kāi)始反轉(zhuǎn)，賣出信號(hào)明確。因?yàn)榇藭r(shí)終于出現(xiàn)了依次下降的B高點(diǎn)和D高點(diǎn)，同時(shí)也出現(xiàn)了依次下降的A低點(diǎn)和C低點(diǎn)，由此形成了明確的下降通道，而且趨勢(shì)繼續(xù)穿越C點(diǎn)價(jià)位再創(chuàng)新低。長(zhǎng)線交易者基本上是依據(jù)道氏理論來(lái)進(jìn)行保守性交易的，因此當(dāng)價(jià)格由D點(diǎn)下行至C點(diǎn)的時(shí)候，大量的拋盤(pán)才開(kāi)始出現(xiàn)。直到此時(shí)，人們才發(fā)現(xiàn)所面臨的已不是中級(jí)回調(diào)了，而是主要趨勢(shì)開(kāi)始反轉(zhuǎn)了（關(guān)于道氏理論的講述，見(jiàn)后面的“道氏理論”一節(jié)。）。
7、支撐線和壓力線的重要性
支撐線和壓力線對(duì)交易者是如此重要，但在不同的分析周期上，其重要性是不一樣的。日K線圖上的支撐線和壓力線往往只是針對(duì)短暫趨勢(shì)而言的，它們很容易被價(jià)格突破；而周K線圖上表現(xiàn)出來(lái)的支撐線和壓力線則要牢靠得多，它們往往代表著股價(jià)運(yùn)動(dòng)的中期趨勢(shì)；至于月K線圖則能提供更廣闊的視角，在它上面所形成的支撐線和壓力線，往往代表著股價(jià)長(zhǎng)期趨勢(shì)的變化信號(hào)。
8、整數(shù)價(jià)位的支撐或壓力作用
出于簡(jiǎn)單記憶的需要，人們習(xí)慣在整數(shù)價(jià)位上做交易。所以一些重要的整數(shù)價(jià)位常常也構(gòu)成了股價(jià)的支撐線或壓力線，比如股票上的5元、6元、10元處等。當(dāng)價(jià)格靠近這些整數(shù)的時(shí)候，往往就是交易活躍的時(shí)候。
——最后，交易者需要明白的是，并不是我們?cè)趫D表上畫(huà)出的輔助線有什么神奇的力量，它們之所以會(huì)發(fā)生作用，是因?yàn)樗鼈內(nèi)鐚?shí)地反映出了市場(chǎng)參與者的心理和行為，使人們得以清晰的把握市場(chǎng)參與者對(duì)各類市場(chǎng)事件的反應(yīng)程度。但是，交易者不能過(guò)分依賴這些趨勢(shì)線工具，真正要揣摩的是這些工具后面顯現(xiàn)出來(lái)的市場(chǎng)含義和群眾心理，以及隨之而來(lái)的反向思維
