有人留言問新三板的幾支股票是否值得投資，交流下來感覺他把新三板當成是二級市場炒股的了。我才意識到有些人把新三板和北交所的投資思路搞混了，這二者從賺錢邏輯上講是完全不一樣的！
先看北交所：北交所是二級市場，是炒股。
炒股有兩種賺錢的方式，一個是賺市場的錢，做短線，不管是追漲殺跌、左側交易、右側交易、抄底等等，都是期望在幾天內見到效果。第二種是賺增長的錢，所謂價值投資，長期持有一只股票，賺它業(yè)績成長的錢。如果遇到業(yè)績和估值的雙重成長，則賺雙份的錢。如果買在了高點，也許好長時間都是虧本的。
兩種方式?jīng)]有優(yōu)劣之分，哪種方式賺錢多也不一定。從回報上講，都有不確定性。
年化回報也不好說，第一種可能今年50%，明年-20%。第二種也可能平均下來年化就10%。
A股一年能賺多少好像沒有多少人統(tǒng)計過，不過根據(jù)機構（基金）們的表現(xiàn)，大部分都落在了0-30%之間吧，不賠錢就超過了大部分人哈哈。
北交所相比創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板主板有幾個特色；
1、漲跌幅30%，這個空間更大，有可能賺的更多，也有可能跌的更多。
2、單支股票交易金額相對較小，尤其是一些市值低的股票，每天交易額不到1000萬，不適合大資金動作，不好買也不好賣。
3、收入利潤市值規(guī)模相對偏小，成長起來可能更快，風險也可能更大。
現(xiàn)在北交所和A股的互動性越來越相關了，比如A股某些板塊的輪動，北交所的相關股票也會跟著輪動。比如前段時間的元宇宙等?？傮w而言，要用A股的思路來賺錢。
再看新三板，不管基礎層還是創(chuàng)新層，他都不是二級市場，而是一級市場！
投新三板的股票，需要用一級市場的思路來做投資！
一級市場和二級市場最大的不同是什么？ 我認為，一級市場就是要犧牲流動性來換超額回報。通俗的講，就是要買了之后一直不動，然后比炒股賺錢多才行。
在新三板上買一個公司股票，幾個月后賣掉是錯誤的！除非這個公司基本面財務數(shù)據(jù)發(fā)生了很大變化。
那么，在新三板上投一個項目，持有時間和賺錢預期應該是多少呢？
時間上：在新三板上買一個公司股票，不論是定增還是買老股，應該等到它掛牌北交所后賣才是對的。如果是一個剛掛牌的公司，從掛新三板到北交所上市，大概需要2年。也就是說，最長的持有時間大概是2年。如果企業(yè)在申報北交所停牌之前買入，那么時間大概需要半年，最短持有時間大概是半年。
賺錢預期是多少呢？既然我們是投一級市場的項目到二級市場退出，那么就需要賺兩份錢，一份是業(yè)績增長的錢，一份是一二級市場的差價。賺錢的倍數(shù)=利潤增長的倍數(shù) * 一二級差價的倍數(shù)。
舉個例子，如果我們是以10xpe買了一個利潤3000萬的新三板股票，等它2年后北交所上市了，利潤每年增長30%兩年1.69倍，北交所上市后公司估值20xpe。那么這筆投資賺了 2*1.69=3.38倍。投1塊錢2年后回來3.38元。
這就是我們的賺錢公式，要想賺得多，一個是價格低，一個是企業(yè)利潤增長快。
或者說如果價格高，利潤又沒啥增長，那我們就賺不到什么錢。
那么在目前的市場下，賺錢預期大概是多少？
現(xiàn)在新三板定增很活躍，每周都有多個企業(yè)發(fā)布定增公告，從眾多案例中大概可以看到，目前多數(shù)定增的估值大概在10-15xpe之間（排除內部定增、部分虧損項目等）。而新三板企業(yè)的利潤增長，目前看20-30%之間 比較常見。而北交所目前上市公司的市盈率大概在2-30x居多。
也就意味著，如果按2年計算，賺錢預期大概是2年2-3倍（1.2*1.2）*（1.5-2）=（2.16-2.88）。
2年2-3倍聽起來似乎不是特別高，不像1年5-10倍聽起來吸引人，但如果算年化是44%-75%非常非常高了，而且這是比較確定性的回報！炒股是完全沒法和這個比的！這對很多專門做一級市場的私募股權投資（PE投資）來講，是非常有誘惑力的投資了！
要知道，一級市場的vcpe們，做的最好的基金年化也就是30%左右，就是頂級基金了。而新三板和北交所，就給了投資人能夠有超額回報的機會。
這也是北交所初期的紅利，要知道，未來，新三板和北交所的估值差價可能會越來越小，（比如有些創(chuàng)新層公司的股票已經(jīng)嚴重高估了，有的pe倍數(shù)甚至和北交所一樣了）。到那時候，就只能依靠業(yè)績成長來賺錢了！
當然，新三板還有一個好處，企業(yè)會定期公布財報，如果你在中途通過財報或者其他公開信息發(fā)現(xiàn)公司業(yè)績下滑，公司未來成長存在問題；又或者發(fā)現(xiàn)政策市場突變，退出存在不確定。當然不能機械的長期持有，也要及時的拋出，比如前段時間典型的億瑪在線（參考之前的文章：為什么7000萬和1.5億利潤的公司都被勸退不讓上北交所），撤回上市申請后哪怕賠錢也要即使止損。這是新三板的一大優(yōu)勢，可以讓你有反悔的機會！
所以，如果你買北交所的股票，記得要用A股的思路來買賣；如果你買新三板的股票，記得要像VCPE那樣來考慮持有退出。這就是二者之間最大的不同。
轉自專精特新北交所 作者 最愛北交所
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