11月，對(duì)歐債危機(jī)及歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂等因素令國(guó)際油價(jià)承壓，巴以沖突加劇等地緣政治事件及美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇等對(duì)油價(jià)形成支撐，美國(guó)大選前后政策不確定性及美國(guó)國(guó)會(huì)關(guān)于“財(cái)政懸崖”問(wèn)題談判的進(jìn)展加劇油價(jià)震蕩，當(dāng)月國(guó)際油價(jià)整體呈震蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，至最后一個(gè)交易日，紐約市場(chǎng)油價(jià)上漲2.67美元至每桶88.91美元，漲幅為3.10%；倫敦市場(chǎng)油價(jià)上漲2.53美元至每桶111.23美元，漲幅為2.33%。

展望后市，希臘將獲救助貸款或令投資者對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂暫緩，美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題預(yù)期樂(lè)觀，跌落“財(cái)政懸崖”的可能性趨弱等利多因素將逐漸清晰，預(yù)計(jì)年底之前，國(guó)際油價(jià)有望維持升勢(shì)，但升幅有限，紐約市場(chǎng)油價(jià)大部分時(shí)間仍將在每桶90美元附近徘徊。

國(guó)際油價(jià)11月震蕩上揚(yáng)

11月份國(guó)際油價(jià)整體呈震蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。當(dāng)月紐約市場(chǎng)油價(jià)運(yùn)行區(qū)間為每桶84.86美元至每桶89.28美元，全月均價(jià)為每桶86.73美元，較上月下跌2.84美元。11月30日最后一個(gè)交易日，紐約商品交易所1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶88.91美元，較10月份的最后一個(gè)交易日上漲2.67美元，漲幅為3.10%，為3個(gè)月以來(lái)首次月度上漲。

當(dāng)月倫敦市場(chǎng)油價(jià)運(yùn)行區(qū)間為每桶105.7美元至每桶111.7美元，全月均價(jià)為每桶109.47美元，較上月下跌2.07美元。當(dāng)月最后一個(gè)交易日收于每桶111.23美元，較10月份的最后一個(gè)交易日上漲2.53美元，漲幅為2.33%，也為3個(gè)月以來(lái)首次月度上漲。

影響11月國(guó)際油價(jià)的主要因素

11月影響國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的主要因素集中在三個(gè)方面，借用紐約商品交易所資深交易員雷蒙德·卡本的話說(shuō)，11月份，中東地區(qū)的地緣政治壓力是推動(dòng)油價(jià)上漲的主要因素，而歐洲債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退為主要下行因素，美國(guó)關(guān)于“財(cái)政懸崖”的談判則加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

第一，美國(guó)大選及“財(cái)政懸崖”加劇油價(jià)波動(dòng)。

美國(guó)因素?zé)o疑是影響11月國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的最主要因素。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，在一定程度上對(duì)國(guó)際油價(jià)形成支撐。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)11月28日公布褐皮書(shū)報(bào)告稱，近來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)；美國(guó)商務(wù)部11月29日將第三季度經(jīng)濟(jì)增速?gòu)闹暗?%上調(diào)至2.7%，再次令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心倍增。從就業(yè)來(lái)看，美國(guó)10月份失業(yè)率較前月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至7.9%，盡管有所上升，仍是連續(xù)兩個(gè)月位于8%之下。與此同時(shí)，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)等反應(yīng)就業(yè)市場(chǎng)狀況的數(shù)據(jù)也有所好轉(zhuǎn)；消費(fèi)者信心不斷提升。盡管受“財(cái)政懸崖”逼近等不確定因素影響，11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)上升勢(shì)頭減弱，但仍略高于10月份的82.6，為5年多以來(lái)的最高水平；住房市場(chǎng)成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)。當(dāng)月公布的房?jī)r(jià)指數(shù)、舊房銷(xiāo)售以及建筑商信心指數(shù)等數(shù)據(jù)都表現(xiàn)良好。多數(shù)分析人士認(rèn)為，利率在低位徘徊、待售房庫(kù)存下降推動(dòng)房?jī)r(jià)上漲預(yù)期以及家庭組建加快增加購(gòu)房需求等有利因素將推動(dòng)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，進(jìn)而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形成強(qiáng)力支撐。

但奧巴馬連任給原油市場(chǎng)帶來(lái)諸多利空，市場(chǎng)預(yù)計(jì)奧巴馬將繼續(xù)通過(guò)一系列措施限制市場(chǎng)中的投機(jī)行為，并繼續(xù)通過(guò)發(fā)布釋儲(chǔ)計(jì)劃等消息來(lái)打壓油價(jià)。特別是其上任后，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)鎖定“財(cái)政懸崖”問(wèn)題，對(duì)“財(cái)政懸崖”即將到來(lái)的擔(dān)憂成為當(dāng)月造成油價(jià)波動(dòng)的主要原因之一，幾度推動(dòng)國(guó)際油價(jià)連漲連跌。11月13日，美國(guó)國(guó)會(huì)重啟債務(wù)談判，為避免“財(cái)政懸崖”做努力。經(jīng)過(guò)兩周的談判，11月28日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬和國(guó)會(huì)眾議院議長(zhǎng)博納均對(duì)談判進(jìn)展發(fā)表積極言論，一度激發(fā)市場(chǎng)信心，推動(dòng)原油價(jià)格上漲。但之后，博納又表示，與白宮的談判“沒(méi)有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”，再次讓市場(chǎng)承壓。分析指出，奧巴馬與國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人的下一次會(huì)談遲遲未有明確時(shí)間表，這進(jìn)一步佐證了談判推進(jìn)十分緩慢，相關(guān)的不確定性仍將影響原油價(jià)格的波動(dòng)。

第二，中東地緣政治局勢(shì)支撐油價(jià)上漲。

投資者繼續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)。敘利亞動(dòng)蕩局勢(shì)進(jìn)入第20個(gè)月，西方國(guó)家和伊朗在伊朗核問(wèn)題上的對(duì)立局面不減。11月14日，以色列國(guó)防軍宣布對(duì)加沙地帶武裝組織發(fā)起大規(guī)模軍事行動(dòng)，伊拉克當(dāng)天也發(fā)生多起汽車(chē)炸彈襲擊事件。中東緊張局勢(shì)對(duì)該地區(qū)的石油生產(chǎn)和出口造成巨大威脅，導(dǎo)致投資者對(duì)國(guó)際石油供應(yīng)的擔(dān)憂，推動(dòng)油價(jià)上漲，當(dāng)日國(guó)際油價(jià)在連跌兩天后出現(xiàn)上漲。16日-19日，以色列和哈馬斯之間的沖突再次升級(jí)，地緣政治壓力再度推漲油價(jià)；11月20日，由于巴以有望達(dá)成?；饏f(xié)議，市場(chǎng)對(duì)中東地區(qū)石油供應(yīng)擔(dān)憂減少，國(guó)際油價(jià)大跌；至月底，埃及大規(guī)模示威游行繼續(xù)給中東地區(qū)局勢(shì)構(gòu)成不穩(wěn)定因素，持續(xù)為油價(jià)上漲提供動(dòng)力。

第三，歐債危機(jī)及歐洲經(jīng)濟(jì)難見(jiàn)曙光繼續(xù)使油價(jià)承壓。

盡管希臘救助問(wèn)題最終達(dá)成協(xié)議，但歐債危機(jī)仍懸而未決，歐洲經(jīng)濟(jì)再陷衰退，低迷的經(jīng)濟(jì)前景及歐債問(wèn)題的復(fù)雜形勢(shì)繼續(xù)對(duì)原油走勢(shì)形成打壓。

希臘救助問(wèn)題最終在11月26日的歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上塵埃落定。歐元集團(tuán)在會(huì)后發(fā)表聲明稱，希臘獲得437億歐元的援助貸款，新一輪歐洲財(cái)長(zhǎng)會(huì)議還將于12月13日就希臘援助金撥付問(wèn)題作出正式?jīng)Q定，會(huì)后希臘將獲得首筆344億歐元銀行資本重組資金。雖然這暫時(shí)緩解了希臘的資金壓力，但分析認(rèn)為，無(wú)限地給希臘提供資金是“治標(biāo)不治本”，該協(xié)議只能解決希臘的燃眉之急，無(wú)助于解決長(zhǎng)期債務(wù)問(wèn)題，歐債危機(jī)難以在短時(shí)間內(nèi)得到解決。

與此同時(shí)，債務(wù)危機(jī)的連鎖反應(yīng)已經(jīng)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在今年三季度再度陷入衰退，未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景依舊十分暗淡。歐盟統(tǒng)計(jì)局11月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，繼前一季度環(huán)比萎縮0.2%后，第三季度歐元區(qū)17國(guó)經(jīng)濟(jì)再度出現(xiàn)0.1%的下滑，這意味著2009年第三季度才走出衰退的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退。經(jīng)濟(jì)衰退與債務(wù)危機(jī)之間的惡性循環(huán)愈演愈烈加劇投資者對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，壓低原油需求預(yù)期。

國(guó)際油價(jià)年底前有望繼續(xù)獲得上升動(dòng)力

展望后市，盡管歐債危機(jī)影響仍在持續(xù)，但美國(guó)跌落“財(cái)政懸崖”的可能性趨弱等市場(chǎng)利多因素將逐漸清晰，預(yù)計(jì)年底之前，國(guó)際油價(jià)有望繼續(xù)獲得上升動(dòng)力，但升幅有限，紐約市場(chǎng)油價(jià)大部分時(shí)間仍將在每桶90美元附近盤(pán)整。

其一，美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題預(yù)期趨于樂(lè)觀。雖然兩黨在這一問(wèn)題上仍有分歧，但考慮到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素，兩黨在這一問(wèn)題上達(dá)成一致的可能性很大，美國(guó)跌落“財(cái)政懸崖”幾乎不太可能發(fā)生，其美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的影響也將較為溫和。最可能的結(jié)果是兩黨會(huì)在這一問(wèn)題上做出適當(dāng)妥協(xié)，并很可能在年底前達(dá)成一致。預(yù)計(jì)相關(guān)消息面仍將繼續(xù)左右原油市場(chǎng)走向，一旦最終達(dá)成妥協(xié)將會(huì)對(duì)國(guó)際油價(jià)造成較大提振。

其二，歐債危機(jī)將短暫趨于平靜。盡管歐債風(fēng)險(xiǎn)難以消退，但希臘獲得救助貸款再次渡過(guò)難關(guān)在一定程度上提振了市場(chǎng)信心，西班牙、塞浦路斯等國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)急劇惡化的可能性也幾乎不存在。預(yù)計(jì)年底前，歐債危機(jī)形勢(shì)將暫時(shí)趨于平靜，對(duì)國(guó)際油價(jià)的抑制作用也將有所緩解。

其三，盡管巴以?；鹗怪袞|局勢(shì)有所緩和，但敘利亞動(dòng)蕩局勢(shì)預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，埃及大規(guī)模示威游行繼續(xù)給該地區(qū)局勢(shì)構(gòu)成不穩(wěn)定因素，為油價(jià)上漲提供動(dòng)力。但地緣政治溢價(jià)已經(jīng)被市場(chǎng)消化并記入油價(jià)，除非再次爆發(fā)突發(fā)性地緣事件，否則這一因素對(duì)油價(jià)的支撐作用有限，無(wú)力推動(dòng)油價(jià)大幅上升。