1、本人前期已經(jīng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)過，2015-6-12日超級(jí)泡沫牛市頂形成后，股市接下來的熊市大跌將走A-B-C三浪4年長(zhǎng)熊市，其中，A浪為2015-6-12日至2016-1-27日，時(shí)間運(yùn)行7個(gè)多月，特點(diǎn)為大小股票共跌。從2016-1-27日開始市場(chǎng)走“大熊市的B浪反彈”，大B浪反彈的特點(diǎn)就是“超大盤權(quán)重股指數(shù)”走局部牛市（見圖1：本人編制的180超大盤權(quán)重股指數(shù)），非超大盤權(quán)重股指數(shù)走“先張后跌”的B浪抵抗（可以看深綜指或國(guó)證2000指數(shù)，它們已經(jīng)早在2016-11-23日就見頂），大B浪反彈或者說“超大盤權(quán)重股指數(shù)”的局部牛市合理時(shí)間周期是運(yùn)行2年時(shí)間左右，于2018年初見大頂結(jié)束，之后股市將步入大C浪下跌過程中，大C浪的特點(diǎn)是大小股票再次共跌，當(dāng)然也會(huì)有少數(shù)股票走出獨(dú)立的逆對(duì)抗行情。
2、在2017年權(quán)重藍(lán)籌股走勢(shì)獨(dú)立局部牛市行情時(shí)，很多所謂的市場(chǎng)專業(yè)人士紛紛提出“中國(guó)股市已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值投資時(shí)代”，“以后將像美股那樣走長(zhǎng)期慢牛”。這些言論乍聽似乎很有道理，必定2007年的大熊市下跌、低市盈率的大藍(lán)籌也確實(shí)是在走牛市。但仔細(xì)研究你就會(huì)發(fā)現(xiàn)這種觀點(diǎn)其實(shí)是胡說！這種熊市下跌途中的“權(quán)重藍(lán)籌股走2年局部牛市”它實(shí)際是股市的運(yùn)行規(guī)律或者說是必然規(guī)律，與所謂的價(jià)值投資毫無關(guān)系。在中國(guó)，由于散戶和機(jī)構(gòu)投資者的“共同投機(jī)屬性”，因此不存在價(jià)值投資型的長(zhǎng)期牛市。因?yàn)榧词故堑褪杏实臋?quán)重藍(lán)籌股，一旦進(jìn)入到一輪牛市，機(jī)構(gòu)也會(huì)在2年時(shí)間內(nèi)給你炒到“超高泡沫”！而超高泡沫后接下來必然是股價(jià)大跌。比如我們的白酒股，熊市底是市盈率為10倍左右，但一旦走一輪2年左右的牛市機(jī)構(gòu)會(huì)拼命的將它炒到35倍左右的超高市盈率水平。炒高后怎么辦，必然要走熊市再跌回到10倍左右，之后再重新走牛市。比如貴州茅臺(tái)。2013年的業(yè)績(jī)?yōu)?4.58元/股，2014年1月的熊市底股價(jià)為118.01元，熊市底靜態(tài)市盈率為8.1倍。而此輪局部牛市，機(jī)構(gòu)將茅臺(tái)的股價(jià)最高炒到800元，動(dòng)態(tài)市盈率炒到38倍，接下來怎么辦？只有一條路----股價(jià)再下跌、再去找合理估值熊市底。如果是在美國(guó)股市，茅臺(tái)就不會(huì)這樣走，它會(huì)借助于該股每年的成長(zhǎng)性及牛市運(yùn)行產(chǎn)生的輕微泡沫，走7-8年的長(zhǎng)牛市，在長(zhǎng)牛市中股價(jià)可能每年只漲30-40%左右，使市盈率始終維持在10-15倍水平。
所以我們說，2016-1-27日到2018-1-24日的超大盤權(quán)重藍(lán)籌股走局部牛市，絕對(duì)不是目前A股成熟了，未來向歐美成熟股市、向價(jià)值投資靠攏了，而僅僅是股市運(yùn)行規(guī)律的一種必然。這種必然我們看一下2001-6-14日至2005-6-6日的4年長(zhǎng)熊市個(gè)股走勢(shì)特點(diǎn)就更明白了（見圖2）。
從圖2中我們可以看出，2001-6-14日股市見牛市大頂2245點(diǎn)后，接下來的熊市走勢(shì)特征與2015-6-12日牛市見大頂后的市場(chǎng)走勢(shì)特征完全相同！簡(jiǎn)直就是一個(gè)模子刻出來的：
該輪熊市也是以A-B-C三浪下跌方式完成并走4年。A浪下跌：也是走7個(gè)多月并于2002-1-29日見階段底，A浪下跌的特點(diǎn)也是大小股票共跌。B浪反彈：也是走2年略多一點(diǎn)的時(shí)間，即從2002-1-29日至2004-3-17日。B浪反彈過程中也是權(quán)重藍(lán)籌股指數(shù)走局部牛市，非權(quán)重藍(lán)籌股指數(shù)走熊市下跌抵抗。并且特別蹊蹺的是，2002-1-29日至2004-3-17日的權(quán)重藍(lán)籌股局部牛市漲幅為73%，運(yùn)行時(shí)間為2年多一點(diǎn)時(shí)間，此次的2016-1-27日至2018-1-24日的超大盤權(quán)重藍(lán)籌股局部牛市漲幅為74%，運(yùn)行時(shí)間也是1年！兩者幾乎完全相同。這也說明，2016-1-27日至2018-1-24日的超大盤權(quán)重藍(lán)籌股局部牛市，并不是A股市場(chǎng)投資風(fēng)格改變了，而是屬于歷史規(guī)律在重演。而從圖2我們還可以看出，當(dāng)2004年權(quán)重藍(lán)籌股見局部牛市頂（B浪反彈見頂）后，接下來的1年多市場(chǎng)走勢(shì)，權(quán)重藍(lán)籌股的跌幅巨大、跌勢(shì)悲慘，到最終見熊市大底，權(quán)重藍(lán)籌股指數(shù)從之前的局部牛市高點(diǎn)下跌了40%。并且當(dāng)下一輪牛市來臨時(shí)，絕大多數(shù)權(quán)重藍(lán)籌股還要繼續(xù)橫盤無行情，它們的真正行情到來要比大盤晚10個(gè)月左右（見2006年時(shí)的寶鋼股份、南方航空等）?？梢姡瑥?004年春季開始的2.5年時(shí)間里價(jià)值投資徹底失靈了，從2018-1月24日開始市場(chǎng)也應(yīng)該是這樣。當(dāng)然，這里說的失靈不是說業(yè)績(jī)高、市盈率低不好，而是說大藍(lán)籌有它的特定運(yùn)行規(guī)律，不是什么時(shí)候都應(yīng)該做“低市盈率的大盤股”。
二、當(dāng)前的市場(chǎng)走勢(shì)分析
在熊市下跌年份，就代表兩市絕大多數(shù)股票平均走勢(shì)的深綜指而言，它們的春季行情頂絕大多數(shù)是產(chǎn)生在3月中下旬，而目前已經(jīng)到了3月中旬。并且從深綜指和創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)的近1年時(shí)間走勢(shì)的支撐線和壓力線來看，目前的位置也已經(jīng)處于頂部構(gòu)造位置，或者說春季行情頂已經(jīng)在向我們招手。因此，對(duì)普通投資者而言，目前似乎已經(jīng)到了擇機(jī)出局的時(shí)候了，至少是到了擇機(jī)減倉(cāng)的時(shí)候了。
當(dāng)然，由于目前兩市的股票數(shù)量眾多，市場(chǎng)也難以出現(xiàn)齊漲齊跌的現(xiàn)象，同時(shí)目前的市場(chǎng)點(diǎn)位也確實(shí)會(huì)出現(xiàn)個(gè)別的走局部牛市的股票。因此，認(rèn)清股市大趨勢(shì)并量力而行是投資者應(yīng)該采取的策略。比如如果你確信你的能力肯定處于萬分之一人之上，那你完全可以不顧及大盤。如果你認(rèn)為你的水平難以進(jìn)入到總股民數(shù)的十分之一高手之內(nèi)，那你最好清倉(cāng)離開股市。
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