成敗創(chuàng)業(yè)板 爭議任澤松
北京商報記者 崔啟斌 王晗/文 賈叢叢/制表
俗話說“風水輪流轉”，投資市場亦是如此，經歷了兩年時間的沉寂，中郵基金明星基金經理任澤松在今年2月創(chuàng)業(yè)板一波強勢上漲行情中以“麾下4只產品近1個月超20%收益”的成績重回大眾視野。對于任澤松來說，“80后理工男”、“少年得志”、“一戰(zhàn)成名”成為他身上抹不去的標簽，縱觀任澤松的成名之路，2013年憑借中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)年內超80%凈值增長，穩(wěn)坐“公募一哥”的寶座，然而，2015年下半年創(chuàng)業(yè)板大跌后一蹶不振，任澤松也因重倉持有的投資邏輯受到口誅筆伐，“all in ”的投資邏輯背后，是長期看好的堅守，還是激進重倉的偏執(zhí)也飽受市場爭議。
業(yè)績大漲
利空出盡即利好，創(chuàng)業(yè)板經歷了漫長的“擠泡沫”階段終于在今年2月迎來強勢上漲。創(chuàng)業(yè)板站上投資風口，在二板市場“盤踞”已久的任澤松年后攜中郵基金旗下多只產品再度續(xù)寫業(yè)績黑馬神話。
近一個月基金業(yè)績排行榜中，任澤松管理的多只成長型偏股基金凈值飆漲，其中4只月凈值漲幅超過20%，躋身排行榜前列。如中郵信息產業(yè)靈活配置混合基金，同花順(52.200, -0.20, -0.38%)iFinD數(shù)據顯示，截至3月12日，僅一個月時間里，該基金收益率為25.38%。
翻閱季報不難發(fā)現(xiàn)，任澤松麾下的產品業(yè)績由負轉正與近期創(chuàng)業(yè)板走強不無關系。北京商報記者查閱去年四季度中郵信息產業(yè)靈活配置混合基金季報發(fā)現(xiàn)，去年底前十大重倉股中幾乎清一色創(chuàng)業(yè)板、中小板企業(yè)，股票投資倉位整體占比78.09%，其中創(chuàng)業(yè)板投資倉位占比43.47%，占據半壁江山，中小板倉位投資占比10.28%。
與中郵信息產業(yè)靈活配置混合類似，借助創(chuàng)業(yè)板強勢上漲的風頭，中郵尊享一年定期開放靈活配置混合發(fā)起式基金、中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)混合、中郵核心混合接連打響翻身仗，月均業(yè)績漲幅均超20%，分別為24%、23.74%、21.93%，排名偏股基金業(yè)績榜前列，一時間“王者歸來” 、“東山再起”等字眼，出現(xiàn)在任澤松的身上，這位昔日的“公募一哥”再度受到市場高度關注。
盈碼基金研究員楊曉晴坦言，近期任澤松管理的基金業(yè)績飆高除受益于創(chuàng)業(yè)板整體反彈外，還得益于重倉股樂視網(6.590, 0.00, 0.00%)，“樂視網股價顯著高于此前機構估值，這些高出部分會貢獻基金收益；而且近1個月樂視網股價出現(xiàn)了近50%的漲幅，再一次推高了基金凈值?！睏顣郧缛缡钦f。
成敗創(chuàng)業(yè)板
談及任澤松，不得不提的就是2013年末股基排名戰(zhàn)一役，彼時，任澤松憑借中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)新晉股基“新人王”，成為最耀眼的新星，那時候他剛剛踏入投資領域也不過五年時間，正趕上創(chuàng)業(yè)板風起，用他自己的話來說，能取得這樣的業(yè)績也有很大幸運的成分。
2016年，他又以三年投資收益486.65%的投資業(yè)績問鼎三年期權益類基金經理排行榜冠軍，將個人的職業(yè)生涯推向高潮，公司更是全力打造了以任澤松為首的明星基金經理工作室。
風水輪流轉，在2015年下半場，創(chuàng)業(yè)板進入去泡沫階段，股市一路探底，而這也成為任澤松帶領下的中郵基金命運的轉折點，此后關于任澤松的新聞便轉為負面，其管理的中郵基金多只重倉創(chuàng)業(yè)板產品業(yè)績急劇下滑。
同花順iFinD數(shù)據顯示，截至2017年末，可統(tǒng)計完整業(yè)績的產品中，中郵尊享一年定期開放靈活配置混合發(fā)起式、中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)混合、中郵核心混合、中郵雙動力混合近兩年業(yè)績虧損幅度超15%。
2017年對于任澤松來說則更是流年不利， 前期積累的收益不斷回吐的同時，他所管理的基金接連被曝出踩雷，投研能力受到投資者質疑。其中最飽受詬病的就是重倉樂視網，北京商報記者根據同花順iFinD數(shù)據得知，截至去年三季度末，任澤松通過6只基金持有樂視網7339.89萬股，也是公募業(yè)中持有樂視網最多的基金公司。
然而任澤松踩雷的厄運并沒有停止，2017年，A股市場響起連環(huán)炸，宣亞國際(51.920, 0.42, 0.82%)“蛇吞象”收購映客流產，爾康制藥(6.590, -0.08, -1.20%)自曝虛增凈利，任澤松踩雷受傷嚴重。根據同花順iFinD數(shù)據，截至去年三季度末，中郵基金持有爾康制藥9680.15萬股，占股票投資市值比10.6%，持有宣亞國際829.44萬股，占股票投資市值比為6.08%。
接連踩雷個股的尷尬讓“公募一哥”的明星光環(huán)隨之褪去，業(yè)績巨虧的現(xiàn)實換來的是“踩雷王”、“跌下神壇”等負面字眼的比喻。成也創(chuàng)業(yè)板，敗也創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板牛市中，他是年紀輕輕就名滿江湖的“公募一哥”，牛熊轉換，他集中持倉創(chuàng)業(yè)板的投資理念也被市場稱之為賭性十足。
好買基金銷售平臺，對基金經理的評價系統(tǒng)中，任澤松投資的防御值和穩(wěn)定性也是遠低于同類平均水平。數(shù)據顯示，任澤松投研穩(wěn)定性僅有0.14分，低于同類平均水平97.2%，穩(wěn)定性排名也在倒數(shù)位置，任職以來最大回撤為-64.45%，防御力排名也處于末端。
堅守還是執(zhí)拗
對于近期市場風格輪動，創(chuàng)業(yè)板反轉的呼聲越來越高，這波創(chuàng)業(yè)板上漲邏輯，市場人士普遍認為，一方面是經過一段系統(tǒng)性調整之后，創(chuàng)業(yè)板顯現(xiàn)出超跌反彈即補漲需求，另一方面，近期監(jiān)管對“獨角獸”公司的政策支持也起到推波助瀾的作用。此次創(chuàng)業(yè)板的反彈，能否助任澤松王者歸來備受期待的同時，他的投資風格也再度引起爭議。
北京商報記者梳理任澤松所管產品的重倉股倉位和持有時間數(shù)據發(fā)現(xiàn)，過去樂視網、旋極信息(16.640, 0.02, 0.12%)、東方網力(16.200, 0.11, 0.68%)等一直是任澤松重倉押寶的創(chuàng)業(yè)板個股，且偏愛集中持股的程度，屢屢出現(xiàn)越軌基金倉位“雙十”合規(guī)紅線的情況。 如中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)混合2016年底持股東方網力超10%紅線，2017年上半年一直維持超10%的高位，并于2017年二季度達到峰值12.74%。
《證券投資基金運作管理辦法》中嚴格規(guī)定，單個資產管理計劃持有一家上市公司的股票，該股票市值不得超過該計劃資產凈值的10%；同一資產管理人管理的全部特定客戶委托財產投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券發(fā)行總量的10%。
不過，在這位“80后”基金經理看來，市場風格的切換并不足以改變自己的投資邏輯，對于集中持股的風格質疑，任澤松曾坦言，“既然認為是好股票那就‘all in’”?！笆袌錾险嬲母叱砷L股連5%都不到，如果能發(fā)現(xiàn)這個股票必然是在這5%里面，為什么不多買一點？”。
任澤松曾指出，“我的風格就是自下而上、精選個股、集中倉位、長期持有，至于重倉創(chuàng)業(yè)板，我只是尋找看好的公司，不會理會它在哪個板上市，只是選擇的股票碰巧比較多是創(chuàng)業(yè)板的股票，當市場風格和個人投資風格不相符合，業(yè)績階段性較弱也正常，產品的業(yè)績很難每年都沖在最前面，長期看也不一定吃虧”。
一位不愿具名第三方機構研究員坦言，任澤松的選股和投資理念還是以堅守科技創(chuàng)新公司為主的，這是他自己的投資特點和風格，無法以對錯評判，前兩年創(chuàng)業(yè)板信息技術、生物制藥板塊個股大幅殺跌，近期恐慌情緒逐步釋放，開啟補漲模式，也帶動了重倉板塊個股基金的凈值上漲。
不過也有人質疑集中持股創(chuàng)業(yè)板、中小板風險更大，“創(chuàng)業(yè)板和中小市值股票估值很高，一旦泡沫破滅將對基金凈值造成重大影響，所謂分散投資的同時也是分散風險。”業(yè)內人士表示。
著名經濟學家宋清輝指出，對于重倉創(chuàng)業(yè)板的選股邏輯，我認為不管是激進重倉還是堅守看好，都有待商榷。資本是市場瞬息萬變，并沒有絕對的事情。但從市場大勢來看，中小創(chuàng)畢竟代表著新生力量和新的希望，龍頭績優(yōu)中小創(chuàng)相關個股仍存投資機會，可以業(yè)績?yōu)楹诵膶ふ彝顿Y機會。
對于近期任澤松所管產品業(yè)績大漲，未來他是否會依然堅持自己固有的投資風格，繼續(xù)看好創(chuàng)業(yè)板行情，在業(yè)績回撤較大時如何頂住壓力，并看待市場上的各種爭議之聲，北京商報記者也向中郵基金進行采訪，但遺憾的是公司三緘其口未接受采訪。
北京一位資深基金分析人士提醒投資者，基金經理投資風格各有不同，基民在選投基金時，不應只看重短期收益上漲或下跌，也不必過分看重明星基金經理的頭銜，關鍵是要考量基金經理的投資風格是否與自己的投資需求匹配，基金經理的長期收益是否穩(wěn)健。
責任編輯：曹婕
聯(lián)系客服
