PE/PB Band 是一個很不錯的公司估值工具，有人將它看作衡量公司價值的尺子。
PE、PB大家都不會陌生，一個是指 市盈率，一個是 市凈率，后面的英文 Band，中文含義有 波段、分等級等含義。
在股市中，PE/PB Band 是指 PE、PB估值區(qū)間通道，主要 用于判斷一家公司的估值情況等。
上圖是#伊利股份# 近五年P(guān)E Band圖，收盤價為伊利股份5年股價圖。
五條線代表歷史上PE下限到上限的五個等分位。
以橙黃色線為例，代表伊利股份PE水平為35.6倍時的虛擬股價走勢，如果PE保持不變，從橙黃色線走勢可以看出，近五年伊利的EPS是波動向上的，2020年中旬有所下滑，之后一路升高。
歷史PE中分位是紅色線26.9倍PE，可以看出伊利股份目前股價對應也是在28倍PE，處于適中的位置。
我們看下2019年底和2021年底伊利股份股價中的內(nèi)在驅(qū)動因素吧。
2019年底，股價是29.5元，PE是26.9倍，EPS是1.15元/股；2021年底，股價是41.5元，PE是29.5倍，EPS是1.41。
我們都知道股價=PE*EPS
2021年底相對于2019年底，伊利股份股價增長了41%。
分解后看出，EPS貢獻增長了23%，PE僅僅增長了10%。也就是說市場并未提高對伊利的估值，其股價的增幅大部分來源于企業(yè)的成長，業(yè)績的增加。
只能說，這兩年伊利EPS增長不多，沒有達到市場預期，且中間有下滑情況，并未迎來估值的大幅提振。
如果后續(xù)伊利仍未體現(xiàn)其增長性，很可能估值就會在30倍PE徘徊，難以迎來戴維斯雙擊。
上圖就是近五年貴州茅臺 PE Band圖譜，可以看出，由于其業(yè)績的穩(wěn)步增長，市場將其PE水平迅速從其20倍提高至47倍，迎來了戴維斯雙擊，但目前貴州茅臺的PE已經(jīng)處于歷史高位了，若其要維持這么高的PE，公司業(yè)績就要達到市場預期的增長，否則股價停滯或者下挫也是意料中的事情。
我們再回來看伊利股份的情況。
2021年9月底，伊利股份的EPS是1.31元/股，2020年底是1.17元/股，已經(jīng)增長了12%。
假設(shè)2021年凈利潤為100億元（極大概率），對應的EPS則為1.56，相比于2020年底的1.17來說，增長幅度為34%。
業(yè)績帶來的成長會進一步促進股價提高，如果能保持這種增速，PE估值也會明顯改善，當然這需要伊利來驗證了。
不過通過分析，結(jié)合基本面情況，以及最近的定增價格看，目前PE相對適中，未來股價提振的概率是比較大的。
如果樂觀看，PE達到歷史上限水平35倍，那么在年報后的股價上限為35*1.56=54.5元。
純屬YY，僅供參考，不構(gòu)成參考建議。
聯(lián)系客服
