一 、認識當(dāng)天前及之前市場走勢狀態(tài)的前提
1、股市牛熊循環(huán)周期規(guī)律：2-2.5年牛市----2年左右短熊市或4年左右長熊市----2-2.5年牛市----2年左右短熊市或4年左右長熊市。。。。。。
2、股市熊市底中位數(shù)估值規(guī)律：每輪熊市底，兩市全部股票中位數(shù)市盈率大致為25-28倍：2005-6-6日998點熊市底，兩市全部股票中位數(shù)市盈率為30倍左右（當(dāng)時股市未全流通，底部估值高一點合理）；2008-10-28日1664點熊市底，兩市全部股票中位數(shù)市盈率為21倍左右；2012-12-4日1949點熊市底，兩市全部股票中位數(shù)市盈率為29倍左右。
3、上輪熊市底，由于股改全流通的逐步實施，導(dǎo)致眾多超大盤權(quán)重藍籌股“合理股價將重新定位”（因為它們的流通盤一下子增大了十幾倍甚至是幾十倍，從而合理估值大幅度降低，重新定價需要一定的時間），因此，上輪熊市有一個特殊的特點-----非權(quán)重藍籌股的熊市底和權(quán)重藍籌股的熊市底產(chǎn)生的時間窗有很大差異（參看深綜指和上證50），即非權(quán)重藍籌股指數(shù)熊市底是產(chǎn)生在2012-12-4日的“上證1949點”（參看深綜指、中小板增和指數(shù)等），而權(quán)重藍籌股的熊市底是產(chǎn)生在2014-3-20日左右（參看上證50）。
上輪熊市底，兩市全部股票中位數(shù)市盈率為29倍（屬于估值偏高熊市底），中小板全部股票中位數(shù)市盈率為27倍；創(chuàng)業(yè)板全部股票中位數(shù)市盈率為28倍，180超大盤股中位數(shù)市盈率為12.2倍，銀行股中位數(shù)市盈率為4.2倍。
截至2018-9月底收盤，兩市全部股票中位數(shù)市盈率為32倍（跌到上輪熊市底水平需再跌10%）；中小板全部股票中位數(shù)市盈率為33倍（跌到上輪熊市底水平需再跌18%）；創(chuàng)業(yè)板全部股票中位數(shù)市盈率為42倍（跌到上輪熊市底水平需再跌33%）；180超大盤股中位數(shù)市盈率為16.4倍（跌到上輪熊市底水平需再跌16%）；16只老銀行股的中位數(shù)市盈率為5.72倍（跌到上輪熊市底水平需再跌17%）。考慮到目前的市場形勢和新股2014年以后重新發(fā)行積累的眾多大小非，未來熊市底的估值水平應(yīng)該會略低于2012-12-4日的熊市底估值水平.
二、管理層“重大利好事件”與大盤真正熊市底的關(guān)系
2012-2-16日，當(dāng)時的證監(jiān)會主席郭樹清先生在當(dāng)時中國上市公司協(xié)會成立大會上表示：“當(dāng)前藍籌股顯示出比較罕見的投資價值”。隨后，李大霄先生之后也為此到全國各地大肆宣傳藍籌股具有如何如何的投資價值。2012-2-16日的股市狀況和藍籌股狀況如何：本人為此做了精心統(tǒng)計：
（1）當(dāng)時的上證指數(shù)為2536點，距離最終的2012-12-4日熊市底1949點，從時間上尚有10個月的時間，期間上證指數(shù)下跌空間是又下跌了17%；
（2）當(dāng)時的深綜指為923點，距離最終的2012-12-4日熊市底743點，從時間上尚有10個月的時間，深綜指下跌空間是又下跌了20%；
（3）2012-2-16日上證50為1761點，距離上證50最終的2014-3-20日熊市底1402點，從時間上尚有2年的時間，上證50下跌空間是又下跌了20%；
（4）2012-2-16日當(dāng)時180權(quán)重藍籌股中位數(shù)市盈率為16.61倍，跌到最終熊市底是12.2倍，權(quán)重藍籌股估值重心又下跌了27%；
（5）2012-2-16日當(dāng)時的銀行股股中位數(shù)市盈率為6.45倍，跌到最終熊市底是4.2倍，銀行股估值重心又下跌了35%。
從上述的“郭樹清前主席2012-2-6日的講話及對市場底的看法與最終熊市底的關(guān)系”可以看出，管理層認可的最終熊市底與最終的市場熊市底會有一定的差距，甚至是重大的差距！上述的例子中，最終熊市底時間窗與之前的管理層認可的熊市底在時間上要延后近一年左右時間。在點位與估值水平上，最終的市場熊市底也將比管理層認可或認為的熊市底低出20%左右。而2018-9月左右的管理層認可的目前熊市熊市底及目前的管理層降準護盤等，與2012-2-16日左右時管理層認可的當(dāng)時熊市底、2004年9月時管理層認可的熊市底狀況極其類似。因此，考慮到按長熊市4年熊市下跌時間周期原理，2019年6月左右股市極可能見最終熊市底的左底，而2019年第四季度股市極可能見熊市底的右底（參看2015年的熊市底）。再考慮未來近一年的熊市繼續(xù)下跌幅度，參考2001-6月至2005-6月的熊市底部構(gòu)造過程，未來的真正熊市底將產(chǎn)生在2019-6月及2019年第四季度將是超大概率事件。之后一輪超級牛市行情將極其值得期待。在此之前，投資者不可被各種所謂的利好因素所影響（影響只能是短暫走勢影響，不會影響最終的熊市底時間和估值水平），而應(yīng)該按照自然規(guī)律原則看待股市的漲跌。如此，就可以少犯或不犯戰(zhàn)略性錯誤，并保證在未來的2-2.5年（2019-6月至2021年年底開始）新一輪牛市中可以實現(xiàn)獲取5-20倍的正常收益甚至是更高超額收益。
