按以上兩篇資產(chǎn)配置的研究的方法，均取得了不錯的效果，下面再看一下，基于上證PE估值下的投票大波段投資收益情況，也是我的投資理念的重要組成部分及依據(jù)。
說明：上證PE≤15時，滿倉股票，為便于計算，選擇PE=15時滿倉股票，收益用上證指數(shù)代替；上證PE≥50時，清倉股票滿倉穩(wěn)定性債券，假設年收益為4%。收益情況見下表。
結(jié)論：
1、從1999年以來統(tǒng)計看，基于估值下的大波段投資近十五年的復合收益率為15.24%，要高于以上兩種方法，但缺點是需要抵制誘惑，經(jīng)受住資產(chǎn)長期在低位波動及上漲過程中的大幅波動！
2、實際操作中，考慮到股市擴容及全流通，股市整體估值會下降的，因而，未來大波段操作的上證PE也應相應向下調(diào)整，如，在上證PE=12時滿倉股票，在上證PE大于45時清倉股票，滿倉穩(wěn)定性債券。
3、實際操作中，考慮到滿倉股票后，股市的繼續(xù)下跌，或長期在低位徘徊，應配置一定比例的高分紅股，以獲得持續(xù)的現(xiàn)金流，應對股市的繼續(xù)下跌。
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