在國際貨幣及匯率的歷史中，話語權(quán)均來自國家的實力。200年風(fēng)云變幻霸主沉浮。
古典金本位制（1821-1914）
1821到1914年，大部分國家貨幣都可兌換為黃金。1821年英國成為首個采用該制度的國家，其他主要國家在19世紀(jì)70年代相繼采用（圖中藍(lán)色標(biāo)識），大部分殖民地如法炮制，而在一些不具備條件的國家，貨幣可兌換為英鎊、美元、法郎等（圖中其他顏色標(biāo)志）。結(jié)果就是全球經(jīng)濟(jì)通過共同使用黃金作為貨幣聯(lián)系在一起。該體系下英鎊是最重要的貨幣，原因：1）英國是當(dāng)時超級大國；2）英國最先采用這一制度；3）英國能持續(xù)地按照1英鎊兌1/4盎司黃金的比率滿足黃金兌換要求。
骯臟浮動制（1915-1925）
“在愛情和戰(zhàn)爭中沒有什么是不公平的。”1915到1925年間的貨幣發(fā)行者都就是這么想的。古典金本位導(dǎo)致財政上的約束，在戰(zhàn)爭時期變得讓人無法接受，于是1914年幾乎所有的國家都切斷貨幣與黃金的關(guān)聯(lián)，停止與黃金自由兌換。這成為后來推動美元上升為國全球儲備貨幣的關(guān)鍵因素。這一時期的浮動匯率被稱為“骯臟浮動”，因為各國對市場進(jìn)行干預(yù)，即使在20世紀(jì)初葉的大背景下也堪稱大混亂和不穩(wěn)定，因此戰(zhàn)爭結(jié)束后各國又共同努力，大致恢復(fù)了一戰(zhàn)前的體系。
二元金本位制（1926-1931）
一戰(zhàn)期間各國發(fā)行紙幣遠(yuǎn)超過黃金儲備限制，于是大部分硬通貨發(fā)行國希望通過回到舊有制度來恢復(fù)其貨幣的信譽。1922年意大利熱那亞國際經(jīng)濟(jì)會議上，各國同意美元重新與金幣自由兌換，但所有其他貨幣將采用一種修訂版的金條本位制，這些貨幣可按照舊的兌換率兌換為黃金，但只能換成大金條，此外一些主要的歐洲貨幣可同時兌換英鎊，反過來銀行也可以兌換美元。
布雷頓前浮動制（1932-1944）
在此期間，歐洲各國出于國內(nèi)需要，接連違背其貨幣承諾，結(jié)果造成一種浮動匯率體系，只有美元與黃金掛鉤。然而大蕭條期間，美元與黃金關(guān)聯(lián)也大為減弱，羅斯福的政府停止國內(nèi)美元與黃金自由兌換，將美元比價從約20美元兌換1盎司黃金貶值至35美元，并要求國內(nèi)人士將持有的各種形式黃金都上交儲聯(lián)儲。盡管貨幣明顯“寬松”，美元仍舊成為全球最硬通貨，原因是至少外國人所持美元依然可以不受限制地?fù)Q成黃金。
可調(diào)釘住匯率制（1945-1971）
到1944年，大部分同盟國政府都認(rèn)為過去12年的骯臟浮動匯率制頂多算次優(yōu)選擇，甚至有破壞性。1944年夏天，當(dāng)時的聯(lián)合國（也就是同盟國）在美國布雷頓森林商議中提出一種新匯率制度。由于美國積累了龐大的黃金儲備，且美元屬硬通貨，大會決定各主要國家將貨幣與美元掛鉤、美元依然釘住黃金（向外國政府及央行提供大體量的自由兌換）。此外，各貨幣發(fā)行國保留移動釘住匯率權(quán)利，也就是所謂可調(diào)整。同時由新設(shè)立的IMF和世界銀行來負(fù)責(zé)維持匯率制度的穩(wěn)定性。
史密森協(xié)定（1972-1973）
20世紀(jì)60年代，美國啟動大規(guī)模國內(nèi)開支項目，對外越戰(zhàn)上耗資不菲，造成70年代初大量美元落到外國政府手中，而支撐美元的黃金儲備大減（只有約20%得到黃金支撐）。隨著兌換需求上升（戴高樂甚至運了一船美元到，美國要求換黃金），尼克松宣布停止美元自由兌換黃金，這就是所謂尼克松突變，史密森協(xié)定是突變后短命的貨幣協(xié)定，它規(guī)定美元貶值為約38美元兌1盎司黃金，其他國家貨幣按照不同匯率釘美元。這一體系大概過了一年難以為繼，歐洲大國再次讓自己的貨幣浮動。
浮動/釘住并存制（1974-1979）
尼克松突變后美元對黃金匯率快速貶值，史密森協(xié)定很快難以維持，大部分所謂經(jīng)濟(jì)更發(fā)達(dá)國家放棄釘住美元，轉(zhuǎn)而像20世紀(jì)初戰(zhàn)爭時期那樣自由浮動。歐洲各國曾多次嘗試實行半固定的匯率制，但都被證明是權(quán)宜之計且缺乏清晰的規(guī)定。一些發(fā)展中國家尤其是亞洲的，選擇繼續(xù)釘住美元。
美元二元制/歐元（1980年至今）
70年代末歐共體引入?yún)R率協(xié)調(diào)體系ERM，即成員國央行干預(yù)市場，讓本國貨幣對他國貨幣匯率波幅保持2.25％內(nèi)的“半釘住”體系。英國1990年才加入2年后退出，因為英國無法承受維持的代價。英央行前首席交易員特洛特稱，退出前最后1天（黑色周三），他四小時內(nèi)買入的英鎊，比有史以來任何人都多，當(dāng)時索羅斯僅做空英鎊就賺了10億美元。十年后歐元誕生。歐洲以外，世界儲幣美元繼續(xù)對黃金和其他貨幣浮動，大部分亞洲國家堅持釘美元，1997年亞洲金融危機(jī)后被迫放棄，目前仍釘美元的主要是人民幣。
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