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盡管巴菲特的投資能力很強(qiáng)，但是在過(guò)去幾年中，他也做過(guò)錯(cuò)誤的決定。巴菲特認(rèn)為，公司在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中出現(xiàn)的業(yè)績(jī)不佳的后果，大部分都是由普通投資者承擔(dān)，而不是由首席執(zhí)行官和董事承擔(dān)，他對(duì)此向股東表示同情。
但是，與之相反的是，他不像一些企圖將責(zé)任推給下屬的高級(jí)主管，他認(rèn)為這是自己的錯(cuò)誤，并承擔(dān)了所有的責(zé)任。
沃倫·巴菲特在2010年與Becky Quick在CNBC的采訪中表示，他曾經(jīng)買(mǎi)過(guò)的最糟糕的股票就是伯克希爾·哈撒韋。
巴菲特解釋說(shuō)，他于1962年開(kāi)始投資伯克希爾·哈撒韋公司，當(dāng)時(shí)這是一家面臨破產(chǎn)倒閉的紡織公司。他認(rèn)為當(dāng)更多的紡織廠倒閉時(shí)他就可以賺錢(qián)，所以他購(gòu)入了該公司股票。后來(lái)，伯克希爾·哈撒韋公司竟試圖從巴菲特身上榨取更多的錢(qián)。年輕氣盛的巴菲特一怒之下收購(gòu)了伯克希爾·哈撒韋公司，掌握了控制權(quán)，解雇了該公司的經(jīng)理，并試圖讓該公司的紡織業(yè)務(wù)再運(yùn)營(yíng)20年。巴菲特估算，這一報(bào)復(fù)行為耗資近2000億美元。
對(duì)于巴菲特惡意收購(gòu)這一錯(cuò)誤決定的投資建議是不要讓情緒因素影響財(cái)務(wù)決策。
盡管巴菲特后悔自己在1962年收購(gòu)面臨倒閉危機(jī)的伯克希爾紡織公司，但巴菲特在13年后又做出了同樣的舉動(dòng)，購(gòu)買(mǎi)了另一家新英格蘭的紡織公司W(wǎng)aumbec Mills。
巴菲特在2014年致股東的信中寫(xiě)道：“收購(gòu)價(jià)格是基于我們收到的資產(chǎn)以及與伯克希爾現(xiàn)有紡織業(yè)務(wù)的預(yù)期協(xié)同效應(yīng)而制定的?！?/p>
巴菲特透露自己購(gòu)買(mǎi)Waumbec是一個(gè)糟糕的決定，并承認(rèn)了自己的錯(cuò)誤，因?yàn)檫@家紡織廠在1975年被伯克希爾收購(gòu)后不得不關(guān)閉。巴菲特對(duì)Waumbec投資不力的主要原因是他并沒(méi)有從先前的錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)。由此可見(jiàn)，在進(jìn)行投資時(shí)，如果一開(kāi)始就沒(méi)有成功，你就要轉(zhuǎn)向新的戰(zhàn)略。
伯克希爾·哈撒韋公司在2012年底擁有4.15億股英國(guó)食品商特易購(gòu)公司（Tesco）的股票。雖然公司出售了一些股票，但仍然投入了巨資。2014年，特易購(gòu)由于夸大其公司利潤(rùn)，導(dǎo)致股價(jià)大跌。
巴菲特在2014年致股東的信中表示，對(duì)特易購(gòu)管理層的擔(dān)憂促使他最初出售股票的舉動(dòng)，從而獲得了4300萬(wàn)美元的利潤(rùn)。但不幸的是，之后他并沒(méi)有迅速采取其他行動(dòng)。
他寫(xiě)道：“一個(gè)細(xì)心的投資者，早些時(shí)候就會(huì)把樂(lè)購(gòu)的股票賣(mài)出去，而我因?yàn)楠q豫不決，在這個(gè)投資犯了極大的錯(cuò)誤，”他承認(rèn)這一舉措使給公司造成了4.44億美元的稅后損失。從沃倫·巴菲特這個(gè)錯(cuò)誤中獲得的教訓(xùn)是要迅速做出決定。
1993年，沃倫·巴菲特用4.33億美元伯克希爾公司的股份收購(gòu)了德克斯特鞋業(yè)公司。在2007年給股東的信中，巴菲特解釋了這個(gè)糟糕的決定，承認(rèn)這一舉動(dòng)讓投資者花費(fèi)了35億美元。那時(shí)候這是伯克希爾·哈撒韋公司凈資產(chǎn)的1.6％。
巴菲特寫(xiě)道：“迄今為止，德克斯特是我所做過(guò)的最糟糕的交易，但你可以打賭，未來(lái)我將會(huì)犯更多的錯(cuò)誤?！?/p>
沃倫·巴菲特挑選的最糟糕的股票中強(qiáng)調(diào)了一個(gè)重要的教訓(xùn)：如果一家公司具有可行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，那么該公司將處在最好的狀態(tài)。如果客戶沒(méi)有充分的理由繼續(xù)光顧一個(gè)品牌，那該公司將來(lái)很可能是注定要失敗的。
沃倫·巴菲特并沒(méi)有對(duì)收購(gòu)德克斯特鞋業(yè)公司感到后悔，但在2014年給股東的信中，他對(duì)于如何支付4.33億美元的收購(gòu)金表示失望。他沒(méi)有給賣(mài)家現(xiàn)金，而是用伯克希爾公司的股票支付購(gòu)買(mǎi)資金。他在信中透露，這些股票的價(jià)值達(dá)57億美元。
他寫(xiě)道：“作為一次金融災(zāi)難，這應(yīng)該是吉尼斯世界紀(jì)錄中最值得一看的地方?！?/p>
你可能不會(huì)去買(mǎi)賣(mài)價(jià)值百萬(wàn)美元的公司，但是你可以通過(guò)確保你的資源得到適當(dāng)?shù)姆峙鋪?lái)從巴菲特的錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)。如果你目前的投資組合表現(xiàn)良好，最好不要冒險(xiǎn)從固定投資中提取資金。
在2013年致股東的信中，巴菲特解釋了他在能源未來(lái)控股公司上投資的失敗。為此，股東們償付了80億美元，甚至借了更多的款。
巴菲特在提到伯克希爾·哈撒韋公司副董事長(zhǎng)查爾斯·芒格時(shí)寫(xiě)道：“由于我在沒(méi)有咨詢查理的情況下做出的決定，導(dǎo)致伯克希爾購(gòu)買(mǎi)了大約20億美元的債務(wù)。
巴菲特準(zhǔn)確預(yù)測(cè)能源未來(lái)控股公司將申請(qǐng)破產(chǎn)。他表示，伯克希爾·哈撒韋公司在2013年遭受8.73億美元的稅前虧損后，以2.59億美元的價(jià)格出售了其所持有的股份。從沃倫·巴菲特的這一巨額損失中所得的教訓(xùn)是，在做出重大決定之前，先與商業(yè)伙伴或值得信賴(lài)的朋友面前討論一下，共同決定。
并非所有沃倫·巴菲特的建議都源于經(jīng)濟(jì)損失。他的遺憾之一是沒(méi)有以3500萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)達(dá)拉斯沃斯堡廣播電臺(tái)。
在2007年給股東的信中，巴菲特解釋說(shuō)，他在1972年買(mǎi)下See''s Candies的時(shí)候，錯(cuò)失了購(gòu)買(mǎi)這個(gè)電視臺(tái)的機(jī)會(huì)。盡管他全心全意地相信作出這一決定的人，也他知道該電臺(tái)有很好的增長(zhǎng)潛力，并且基本上不需要資本投資，但是他回絕了這個(gè)提議。
巴菲特回想起他錯(cuò)失的機(jī)會(huì)，并指出，在2006年該電臺(tái)的稅前收入達(dá)到了7300萬(wàn)美元，當(dāng)時(shí)他寫(xiě)了這封信，價(jià)值已達(dá)到8億美元。
這個(gè)故事的寓意是要善于把握機(jī)遇降臨的機(jī)會(huì)。
其實(shí)1998年收購(gòu)?fù)ㄓ迷俦ｋU(xiǎn)（Gen Re）最初并不是巴菲特投資戰(zhàn)略的最佳舉措。巴菲特扭轉(zhuǎn)了局面，但他仍有些遺憾。
巴菲特在2016年給股東的信中寫(xiě)道：“在出現(xiàn)一些早期的問(wèn)題之后，通用再保險(xiǎn)公司已經(jīng)成為我們珍視的一個(gè)很好的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。然而，通過(guò)發(fā)行272,200股伯克希爾的股份購(gòu)買(mǎi)通用再保險(xiǎn)公司是我犯的一個(gè)糟糕的錯(cuò)誤，這個(gè)舉動(dòng)使我們公司的流通股增加了21.8％。我的錯(cuò)誤導(dǎo)致了伯克希爾股東們的付出遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了他們得到的收益。但實(shí)踐證明，盡管有圣經(jīng)的認(rèn)可，當(dāng)你購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的時(shí)候，卻遠(yuǎn)沒(méi)有獲得幸福感?！?/p>
這里的教訓(xùn)是以正確的方式改正你的錯(cuò)誤，從而享受成功的回報(bào)。
從沃倫·巴菲特收購(gòu)?fù)ㄓ迷俦ｋU(xiǎn)公司的交易中可以獲得多項(xiàng)投資建議。
在他2001年給股東的信中，他提供了更多關(guān)于伯克希爾·哈撒韋公司在收購(gòu)過(guò)程中遭受到如此大的打擊的原因的見(jiàn)解。這其中包括了長(zhǎng)期的承保損失，忽視了恐怖襲擊的可能性，以及未能意識(shí)到通用再保險(xiǎn)公司沒(méi)有足夠的儲(chǔ)備來(lái)支付舊政策造成的損失。導(dǎo)致伯克希爾·哈撒韋公司在2001年需承擔(dān)8億美元的虧損。
這里的教訓(xùn)是要反復(fù)仔細(xì)檢查數(shù)字，并交給幾個(gè)值得信賴(lài)的顧問(wèn)來(lái)運(yùn)行。同時(shí)你也應(yīng)該清楚知道最壞的情況可能會(huì)讓你付出多大的代價(jià)。
在2008年的股東信中，巴菲特寫(xiě)道：“沒(méi)有來(lái)自查理和其他人的督促，我在石油和天然氣價(jià)格接近頂峰時(shí)買(mǎi)下了大量的康菲石油的股票，并且我完全沒(méi)有預(yù)料到今年下半年能源價(jià)格的大幅下跌。”
巴菲特在8500萬(wàn)股康菲石油公司的股票上僅花費(fèi)了超過(guò)70億美元，但在寫(xiě)信時(shí)市值只有約為44億美元。
像沃倫·巴菲特這樣的錯(cuò)誤再次強(qiáng)調(diào)了在重大的投資之前咨詢你所信任的人的重要性。有時(shí)候，從不同的角度來(lái)看待大局是最好的方法。
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