今年上半年，公募基金總規(guī)模首次突破10萬(wàn)億元。
但另一方面，主動(dòng)權(quán)益類基金的規(guī)模卻大大縮水，在開(kāi)放式基金中的凈值規(guī)模占比遭遇“腰斬”。
數(shù)量多規(guī)模小
數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，股票型和混合型基金的規(guī)模遭遇重創(chuàng)，近期連續(xù)數(shù)月規(guī)模下滑超過(guò)百億元，股票型基金是規(guī)模下降的重災(zāi)區(qū)。
從主動(dòng)權(quán)益類基金在開(kāi)放式基金中的凈值規(guī)模占比來(lái)看，這一數(shù)據(jù)從2012年年中的69%，縮水到今年年中的27.8%，五年間腰斬過(guò)半。
而同期的貨幣基金，規(guī)模占比已經(jīng)由21%增長(zhǎng)到47%。
從產(chǎn)品數(shù)量來(lái)看，截至7月27日，在全市場(chǎng)4410只基金中，股票型基金總數(shù)為697只，規(guī)模共計(jì)6531億元，規(guī)模占比6.5%。要知道，2016年，股票型基金總數(shù)為632只，規(guī)模占比16.54%；2015年，股票型基金總數(shù)為566只，規(guī)模占比21.06%。
“數(shù)據(jù)很明顯地展示了這些年的趨勢(shì)——權(quán)益類產(chǎn)品的數(shù)量很多，但往往規(guī)模很小?！北本┮患?a target="_blank" >基金公司市場(chǎng)部人士向記者表示。
除了規(guī)?？s水，公募基金持有A股市值占比也逐年下降?！爸鲃?dòng)權(quán)益型基金的增長(zhǎng)沒(méi)跟上A股市場(chǎng)的擴(kuò)張速度。”上述人士表示。
據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，公募基金持有A股市值占比自2007年達(dá)到峰值的25.7%后，便逐年下降，2014年后，公募基金持股占比再?zèng)]超過(guò)5%。
從半年報(bào)公募基金持A股市值比例來(lái)看，這一數(shù)據(jù)仍在縮水。
成因眾說(shuō)紛紜
主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模萎縮，原因何在？業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了一些不同說(shuō)法。
“主要還是市場(chǎng)原因吧?！币晃粰?quán)益類基金經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)表示，“大盤(pán)10年前就是3000點(diǎn)，現(xiàn)在還是3000點(diǎn)，要做出業(yè)績(jī)、吸引投資者來(lái)買你的產(chǎn)品，太難做了?！?/p>
“10年前的3000點(diǎn)和現(xiàn)在的3000點(diǎn)可不一樣，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化。”也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場(chǎng)原因并不是主因，“基金管理人的管理能力能否跟上市場(chǎng)變化、為投資者賺取超出平均水平的收益，才是投資者會(huì)否選擇相關(guān)產(chǎn)品的關(guān)鍵。”
在記者采訪過(guò)程中，多位機(jī)構(gòu)人士都提到了以主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品殺出重圍的東證資管。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，東方證券資管旗下主動(dòng)權(quán)益類基金平均收益率高達(dá)25.27%。
但是，“他們是一個(gè)無(wú)法復(fù)制的個(gè)例，”北京一家基金公司市場(chǎng)人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，“他們有十幾年的經(jīng)驗(yàn)積累和團(tuán)隊(duì)磨合，所擅長(zhǎng)的價(jià)值股投資風(fēng)格也正好適合今年的市場(chǎng)風(fēng)格?！?/p>
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千則認(rèn)為，主動(dòng)權(quán)益型產(chǎn)品增速緩慢的主要原因，在于公募基金追求相對(duì)收益的行業(yè)定位，與投資者偏好確定性收益的投資需求相背離?！皣?guó)內(nèi)證券市場(chǎng)‘熊長(zhǎng)牛短’，導(dǎo)致公募基金未能彰顯制度優(yōu)勢(shì)，如嚴(yán)格控制底倉(cāng)、控制杠桿、嚴(yán)格公司治理和信息披露等。”
“有太多的理財(cái)產(chǎn)品在分流消費(fèi)者，”一位接近螞蟻財(cái)富的人士向記者表示，“我們做過(guò)消費(fèi)者調(diào)查，年輕用戶更偏愛(ài)目標(biāo)收益的產(chǎn)品，P2P產(chǎn)品、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)等產(chǎn)品可以滿足這樣的需求，但是權(quán)益類基金很難做到這一點(diǎn)?！?/p>
被動(dòng)投資是未來(lái)？
長(zhǎng)城證券基金研究分析師閻紅在比對(duì)了過(guò)去10年主動(dòng)管理型基金業(yè)績(jī)和市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)業(yè)績(jī)后發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)上漲行情中，多數(shù)主動(dòng)管理權(quán)益類基金未能跑贏主要股指。與此相對(duì)的是，多數(shù)ETF基金跟蹤的指數(shù)同時(shí)段都跑贏了主要股指。
海外市場(chǎng)似乎也有相同的趨勢(shì)。據(jù)了解，截至今年年中，全球最大的ETF公司貝萊德旗下ETF產(chǎn)品獲得的資金流入量高達(dá)1400億美元，已超過(guò)去年全年1380億美元的規(guī)模，刷新歷史紀(jì)錄。
上海一家基金公司的投資總監(jiān)向記者表示，從海外成熟市場(chǎng)以及香港市場(chǎng)的情況來(lái)看，由于機(jī)構(gòu)投資者占比較高，很多機(jī)構(gòu)投資者已很難跑贏指數(shù).中長(zhǎng)期來(lái)看，A股市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者的比例會(huì)越來(lái)越高，這意味著，賺取超額收益的難度會(huì)相應(yīng)增加。
這就好比少數(shù)專業(yè)運(yùn)動(dòng)員與多數(shù)業(yè)余運(yùn)動(dòng)員一起參加比賽時(shí)，專業(yè)運(yùn)動(dòng)員獲勝的幾率較高，但當(dāng)專業(yè)運(yùn)動(dòng)員越來(lái)越多時(shí)，獲勝難度自然就提高了。
同時(shí)，超額收益幅度也會(huì)下降。“在海外成熟市場(chǎng)以及香港市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者如果能夠持續(xù)獲得年化3%至5%的超額收益就已經(jīng)非常不錯(cuò)了”。
因此，與被動(dòng)投資產(chǎn)品相比，主動(dòng)權(quán)益類基金只能拼波動(dòng)性，要想在后續(xù)都是高手的比賽中獲得成功，需要不斷提高自身的投研能力，來(lái)保持相對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
不過(guò)，樂(lè)觀的是，投資者未來(lái)會(huì)更傾向于把資金交給最為優(yōu)秀的資產(chǎn)管理者，到那時(shí)，能真正持續(xù)獲得明顯超額收益的資產(chǎn)管理者，會(huì)迎來(lái)真正的黃金發(fā)展期。
(原標(biāo)題：五年間規(guī)模腰斬過(guò)半，主動(dòng)權(quán)益類基金遭遇重創(chuàng)，這鍋又得大盤(pán)背？)
(責(zé)任編輯：DF155)
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