重讀經(jīng)典：江恩投資思想
一、關(guān)于分散投資與集中投資
在江恩的《時(shí)空隧道》中，有如下一段論述：
通過(guò)對(duì)華爾街風(fēng)云人物交易歷史，得出的重要經(jīng)驗(yàn)有兩條。
【其一是很多人都有一個(gè)共同的弱點(diǎn)，精力過(guò)于分散?！?br>他們沒(méi)有致力于一種商品或幾種特定的股票而是四面出擊。結(jié)果是他們鋪的瓜子太大，當(dāng)一件事情出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，就開(kāi)始賠錢。他們總是把那些可以賺錢的股票和商品放在一邊而偏偏轉(zhuǎn)向那些使他們賠錢的東西。
【另一個(gè)弱點(diǎn)是，當(dāng)他們?cè)谌A爾街時(shí)運(yùn)不濟(jì)時(shí)，總想挽回?fù)p失，而不是當(dāng)察覺(jué)到形勢(shì)對(duì)他們不利時(shí)及時(shí)住手?！?br>大多數(shù)人在鼎盛輝煌時(shí)期都會(huì)喪失良好的判斷力，因?yàn)樗〉玫某晒Χ晕遗蛎?，認(rèn)為自己一貫正確，拒絕遵循科學(xué)的演繹法中聽(tīng)取他人的意見(jiàn)，結(jié)果是他們繼續(xù)逆潮流而上直到一無(wú)所有。
成功自有成功之道。每件事情都有各自的時(shí)機(jī)和發(fā)展階段，若有一個(gè)人按照其中的規(guī)律行事，他就會(huì)取得成功。圣經(jīng)說(shuō)，沒(méi)有生就的先知，沒(méi)有生就的農(nóng)夫醫(yī)生或律師，只要在合適的時(shí)間和地點(diǎn)，每個(gè)人都能在自己特定的行業(yè)取得成功。倘若人們都按照圣經(jīng)的教誨，并知道何時(shí)應(yīng)停止賺錢的嘗試并保守住成功的果實(shí)，等待下一次時(shí)機(jī)的成熟，他們將會(huì)不斷取得成功。
對(duì)一個(gè)人最大的考驗(yàn)是在他到達(dá)事業(yè)巔峰之時(shí)。雖然在逆境中崛起的人為數(shù)眾多，但攀上事業(yè)巔峰而又能長(zhǎng)盛不衰者屈指可數(shù)。金錢可以買到很多東西，但這些東西于一個(gè)人的幸福無(wú)關(guān)緊要；金錢可以把很多人吸引到所有者的身邊，但這些人對(duì)他有百害而無(wú)一利，錢財(cái)太多和過(guò)于風(fēng)光正是很多人開(kāi)始敗落的起點(diǎn)。
一旦你的成功被大家所知，許多自私的女人也會(huì)聞風(fēng)而至，沒(méi)有幾個(gè)人能夠在女人和男人的簇?fù)碣潛P(yáng)聲中保持清醒的頭腦。如果你身上也存在很多碌碌無(wú)為的男人所具有的弱點(diǎn)，你也必將失敗。這是嬌艷女人討好獻(xiàn)媚產(chǎn)生的結(jié)果，但吸引這些美女的是金錢而不是你這個(gè)人。
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點(diǎn)評(píng)：這段論述中，有一個(gè)重要的內(nèi)容就是談集中投資與分散投資的。
分散投資的經(jīng)典描述就是：別把雞蛋在一個(gè)籃子里。這是我們熟知的一個(gè)投資理論。可是：
一、每個(gè)人時(shí)間和精力都是有限的。你想找到很多籃子的話勢(shì)必減少在每個(gè)籃子上所花的功夫——尤其當(dāng)你過(guò)度分散時(shí)更是如此。
二、有很多籃子時(shí)，會(huì)無(wú)形減輕我們產(chǎn)生對(duì)每個(gè)籃子的重視——東方不亮西方亮的心理。
三、投資與經(jīng)營(yíng)企業(yè)沒(méi)有差別。假若這樣的理論完全正確的話，我們?nèi)绾卫斫饽切I(yè)化經(jīng)營(yíng)很強(qiáng)大的企業(yè)？我們又如何理解那些靠自己經(jīng)營(yíng)的企業(yè)上市而成為巨富的“最單一的投資人”——他們幾乎將整個(gè)身家都投到自己的企業(yè)中了！
四、一些采取集中策略而成功的也給了你我以實(shí)證。
風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)因?yàn)楹?jiǎn)單分散而減少也不會(huì)因?yàn)楹?jiǎn)單集中而增加——一切源于你對(duì)籃子質(zhì)量而不是數(shù)量的考究。集中投資有過(guò)成功的范例，也有賠光老本的經(jīng)典。而分散投資，似乎也并無(wú)明顯成就與明顯失敗的地方。
由此可見(jiàn)，分散投資的原因其實(shí)根源在于，你對(duì)籃子質(zhì)量的判定結(jié)果，肯定存在不確定性，如果過(guò)于集中投資，一旦錯(cuò)誤，就會(huì)賠光老本，因此并非良策。而在精于判定籃子的基礎(chǔ)上，進(jìn)行一定的分散投資，則可以更好防范風(fēng)險(xiǎn)。
投資，不論是集中還是分散，都有利有弊，適當(dāng)?shù)姆稚ⅲm當(dāng)?shù)募胁攀呛侠淼?，特別是現(xiàn)在很多大資金，是無(wú)法集中投資某一個(gè)品種的，只能集中投資于某一領(lǐng)域或某些領(lǐng)域。
不要簡(jiǎn)單分別是集中與分散投資，而要根據(jù)不同投資者自身實(shí)際來(lái)判斷。
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《空中隧道》閱讀摘錄
“自私和貪婪是丹尼爾.德魯沒(méi)落的原因。他對(duì)合伙人不忠實(shí)。他的想法就是為自己賺錢而不擇手段，不管傷害了誰(shuí)都在所不惜。情況發(fā)生了改變而德魯并沒(méi)有隨著情況的變化而變化，最終貧困至死?！盤129
“我對(duì)斯科爾斯、利弗莫爾、杜蘭、賴安和華爾街其他一些風(fēng)云人物進(jìn)行過(guò)仔細(xì)的研究。在分析他們的股票交易時(shí)，我發(fā)現(xiàn)他們存在一個(gè)共同的弱點(diǎn)，即精力過(guò)于分散。他們沒(méi)有致力于一種商品或幾種特定的股票而是四面出擊。結(jié)果是他們鋪的攤子太大，當(dāng)一件事情出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，就開(kāi)始賺錢。他們總是把那些可以賺錢的股票和商品放在一邊而偏偏轉(zhuǎn)向那些使他們賠錢的東西。另一個(gè)弱點(diǎn)是，當(dāng)他們?cè)谌A爾街時(shí)運(yùn)不濟(jì)時(shí)，總想挽回?fù)p失，而不是當(dāng)察覺(jué)到形勢(shì)對(duì)他們不利時(shí)及時(shí)住手。大多數(shù)人在鼎盛輝煌時(shí)都會(huì)喪失良好的判斷能力，因?yàn)樗〉玫某晒Χ晕遗蛎?，認(rèn)為自己一貫正確，拒絕遵循科學(xué)的方法或聽(tīng)取他人的意見(jiàn)。結(jié)果是他們繼續(xù)逆潮流而上直至一無(wú)所有?！盤130
“成功自有成功之道。每件事情都有各自的時(shí)機(jī)和發(fā)展階段，若一個(gè)人按照其中的規(guī)律行事，他就會(huì)取得成功?！妒ソ?jīng)》上說(shuō)，沒(méi)有生就的先知，也沒(méi)有生就的農(nóng)夫、醫(yī)生或律師，但若在合適的時(shí)間和地點(diǎn)，每個(gè)人都能在自己特定的行業(yè)取得成功。倘若人們都按照《圣經(jīng)》的教誨并知道何時(shí)應(yīng)停止賺錢的嘗試并保持現(xiàn)狀，等待下一次時(shí)機(jī)的成熟，他們將會(huì)不斷取得成功。”P130
“沃森先生，有沒(méi)有在華爾街賺了大錢而又能善保終身的人呢？”……羅伯特問(wèn)，“他是怎么做的呢？”……沃森先生答道，“他只做一類股票——鐵路股，并對(duì)其一刻不停地進(jìn)行研究，心無(wú)旁騖。”P131
“投機(jī)生意的最大敵人是‘希望’，它讓我們拒絕面對(duì)現(xiàn)實(shí)，而現(xiàn)實(shí)是殘酷的?！Ｍ瘎t在不斷地鞭策我們。希望可能是一個(gè)人的精神支撐，但在投機(jī)生意中，當(dāng)現(xiàn)實(shí)對(duì)我們不利時(shí)，這種支撐就顯得力不從心了?！盤131
二、《一個(gè)人的走勢(shì)何時(shí)會(huì)改變》
【人的周期性趨勢(shì)就象行情一樣會(huì)發(fā)生變化，也會(huì)有好有壞?！客ㄟ^(guò)記錄自己的交易情況，就可以判斷出自己的趨勢(shì)是什么時(shí)候變好或變壞的。
我曾經(jīng)做到過(guò)連續(xù)200次交易只賺不賠。當(dāng)我那次開(kāi)始進(jìn)行交易時(shí)，能連續(xù)進(jìn)行50次交易只賺不賠我都沒(méi)敢想過(guò)；但我那次真的是非常順利，一連交易了200次，而且每次都是獲利。
【我的那段好運(yùn)氣或者說(shuō)是我個(gè)人的看漲走勢(shì)，持續(xù)了一段時(shí)間?！?br>如果我那時(shí)候沒(méi)辦法預(yù)測(cè)到這一點(diǎn)，那么我應(yīng)當(dāng)依據(jù)什么樣的信號(hào)，來(lái)判斷出大勢(shì)什么時(shí)候?qū)ξ也焕?，而我?yīng)當(dāng)退出并等待呢？
【最先顯示事情不對(duì)頭的，將是我第一次遭受損失的那次交易?！?br>我記得那只是很小的一筆損失，大概是100美圓左右。緊接著的一次交易我賠進(jìn)去了500多美圓。
【這就說(shuō)明無(wú)論是因?yàn)榕袛嗍д`還是因?yàn)樯眢w狀況不好，精神疲勞或是別的什么原因，反正我個(gè)人的走勢(shì)在改變，正在變得對(duì)我不利?！?br>如果當(dāng)時(shí)明智的話，我就會(huì)退出，把到手的利潤(rùn)全部保住。但我當(dāng)時(shí)又做了第三次交易，象大多數(shù)交易者那樣加大了交易籌碼。這一次交易很快就讓我賠了5000美圓，但我還沒(méi)有立即就此收手。結(jié)果，我又連著賠了幾次，一直到1907年11月，銀行都關(guān)了門，我再也無(wú)法從銀行里取出錢來(lái)。無(wú)奈只好讓經(jīng)紀(jì)人平掉了我所有的和約，承擔(dān)了好大一筆損失；原因就是我那時(shí)是在跟自己的大勢(shì)較勁。我的好運(yùn)時(shí)期過(guò)去了，而我卻還在那段時(shí)間里進(jìn)行交易，我原本應(yīng)該休息，消遣和補(bǔ)充知識(shí)，而不應(yīng)當(dāng)想著去掙自己并不需要的那些錢。一連幾個(gè)月，銀行都不能取錢，我也就沒(méi)有進(jìn)行投機(jī)的本錢。我把時(shí)間花在學(xué)習(xí)和思考行情上面，發(fā)現(xiàn)了造成自己失誤和損失的原因。
1908年春，我又開(kāi)始交易了，并且已經(jīng)總結(jié)出了一些規(guī)則，明確自己的趨勢(shì)什么時(shí)候變得有利。開(kāi)始做小麥期貨，而且前三次交易都贏利了。這說(shuō)明我的好運(yùn)又來(lái)了，應(yīng)當(dāng)趁熱打鐵。隨后，開(kāi)始買進(jìn)棉花期貨，并隨著行情的高漲一路跟進(jìn)，在利弗莫爾第一次成功囤積７月份棉花期貨的同時(shí)進(jìn)行金字塔式交易。那段時(shí)間，賺了一大筆錢。
從我自己賺賺賠賠的經(jīng)歷中，還可以舉出許多例子來(lái)。但——
【所有交易者都應(yīng)當(dāng)牢記和遵守的一條規(guī)則就是，在連續(xù)從一系列交易中獲利之后，一旦有兩三次交易很失敗，就應(yīng)當(dāng)退出股市休息一下。等到感覺(jué)自己又有了狀態(tài)，就開(kāi)始嘗試小本交易。
如果第一次交易不順利，就應(yīng)當(dāng)退出再等一等；等隨后再次開(kāi)始交易時(shí)，如果一開(kāi)始的兩三次交易都見(jiàn)了利，就可以抓住自己的好運(yùn)氣，期待再順順利利地交易一段時(shí)間，一直到形勢(shì)的發(fā)展——有對(duì)自己不利的信號(hào)再次出現(xiàn)為止，這時(shí)候就必須再次退出市場(chǎng)?！?br>我【遠(yuǎn)離股市很長(zhǎng)一段時(shí)間之后，總是會(huì)賺到數(shù)目最大的利潤(rùn)；而在股市上連續(xù)交易很長(zhǎng)一段時(shí)間之后，總會(huì)遭受到數(shù)目最大的損失?！?br>所有的人在股市進(jìn)行頻繁交易之后，都會(huì)產(chǎn)生精神上的緊張，而如果他的活力不再，而且健康狀況不夠好的話，他的判斷力就會(huì)下降，從而會(huì)造成損失。
如果開(kāi)始情況不利，那么留在股市上去滿懷期待地等待根本就沒(méi)用。要盡快接受損失并退出。從股市上退出，等待行情轉(zhuǎn)好，自己的身體恢復(fù)，頭腦最清醒的時(shí)機(jī)，仍然還可以賺到錢。
三、時(shí)間的因素：
“百川歸海，海水卻永遠(yuǎn)不會(huì)滿，江河從何處流就仍歸回到何處” ——《圣經(jīng)》
“過(guò)去已發(fā)生過(guò)的事情，以后還會(huì)發(fā)生，過(guò)去已經(jīng)做過(guò)的事情，以后還會(huì)再次做，陽(yáng)光下沒(méi)有任何事物可以說(shuō)她是新鮮的?！薄妒ソ?jīng)》
我花費(fèi)了20年的時(shí)間徹底的學(xué)習(xí)和發(fā)現(xiàn)這個(gè)原理，提出這個(gè)事物發(fā)展變化將依照時(shí)間的影響，時(shí)間決定一切的觀點(diǎn)。時(shí)間背后所蘊(yùn)藏的因素將是我永恒的秘密，并且由于她太貴重太有價(jià)值了，以至于絕對(duì)不能廣泛散播，除此之外，公眾也沒(méi)有心理準(zhǔn)備去接受這個(gè)原理，即使我解釋了，公眾仍不會(huì)明白或確信她。
但我可以告訴大家的是——【時(shí)間的背后所存在的因素與萬(wàn)事或萬(wàn)物內(nèi)在的“自然序列”有關(guān)。】
“水從高處流往低處，即使你可以強(qiáng)行用抽水泵使她達(dá)到更高的水位，但是當(dāng)你停止泵水時(shí)，不需要任何外力施加給她，因?yàn)樗祷氐剿龔那暗乃蝗?。明白了這個(gè)道理，你將會(huì)發(fā)現(xiàn)股票市場(chǎng)也是同樣，她們可以被強(qiáng)制的超過(guò)他們自然的價(jià)值水平，投資者將像一群失去警惕的小羊羔，變的很有激情，充滿希望的在頂部買入。在這之后股票又開(kāi)始?jí)櫬涞揭粋€(gè)可以使你的希望崩潰，另你感到絕望的水平上，最猖狂的瘋牛變成了狗熊，失望的情緒和恐懼的心理逼迫你不得不賣出手中的股票承受損失。通過(guò)股票和期貨市場(chǎng)中的供求規(guī)律，以及我對(duì)時(shí)間因素的發(fā)現(xiàn)，使我能預(yù)先知道這一切在什么時(shí)候一定會(huì)走到盡頭。
【時(shí)間因素與價(jià)格因素是相互和諧的，依照兩者之間的關(guān)系，我能知道特定時(shí)間中的特定價(jià)位?！?br>也就是說(shuō)，我會(huì)知道多少的時(shí)間后會(huì)到達(dá)什么樣的價(jià)格，或到達(dá)某一價(jià)格至少需要的時(shí)間會(huì)是多少。
【其實(shí)知道相對(duì)的拐點(diǎn)是很初級(jí)的東西，預(yù)先幾個(gè)月甚至一年判斷趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的具體性質(zhì)和轉(zhuǎn)折力度才是我的精髓?！?br>這些將是我的秘密，或者說(shuō)還不是時(shí)候?qū)⑺_(kāi)，不過(guò)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)?huì)由其他的人傳播或推動(dòng)我的方法，即使是這樣，也只會(huì)有少數(shù)人能認(rèn)識(shí)并接受她。
即使大家都了解并相信了我的方法，也不可能使其全都成為市場(chǎng)中的佼佼者。
【因?yàn)楫?dāng)很多人都知道這個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字和規(guī)律時(shí)，市場(chǎng)將會(huì)為了自己的生存而依據(jù)其自身的結(jié)構(gòu)發(fā)生變異，一切都將改變，包括長(zhǎng)久不變的波動(dòng)因子?！?br>當(dāng)然這些活躍的改變并不是無(wú)休止的，但她至少會(huì)持續(xù)到幾乎沒(méi)有人或僅有少數(shù)人能夠發(fā)現(xiàn)或了解她。
不過(guò)這些變異并非是無(wú)跡可尋的，請(qǐng)仔細(xì)閱讀《圣經(jīng)》，你會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)——“陽(yáng)光下沒(méi)有任何事物可以說(shuō)她是新鮮的”。
【自然的序列是永遠(yuǎn)不可能發(fā)生改變的，她是萬(wàn)事萬(wàn)物的法則，這是沒(méi)有人能夠改變的事實(shí)?！?br>我并沒(méi)有渴望更多的金錢，這些對(duì)我已沒(méi)有太多的意義，我將致力研究、發(fā)現(xiàn)和傳播我的這些技術(shù)，給需要幫助的人帶來(lái)幸福，謝謝大家。
W。D。Gann
四、交易失敗中，交易者自身的因素
【當(dāng)交易者賺錢時(shí)，他會(huì)褒獎(jiǎng)自己，認(rèn)為他的判斷是正確的，而且全憑自己的本事。當(dāng)他賠錢時(shí)，他就會(huì)采用一種截然不同的態(tài)度，而且很少會(huì)責(zé)怪自己，而不是努力從自己身上找出失敗的原因。他會(huì)找借口，安慰自己發(fā)生了意外或聽(tīng)信了別人的建議，本應(yīng)是賺錢的。他會(huì)找出許多“如果”，“而且”和“但是”，他認(rèn)為這都不是他的過(guò)錯(cuò)。這就是為什么他再次犯錯(cuò)并損失的原因?！?br>投資者和交易者必須設(shè)法自救，并從自己而不是他人那里找尋損失的原因，否則就永遠(yuǎn)不能糾正你的弱點(diǎn)。
畢竟，是你自己的行動(dòng)造成了你的損失，因?yàn)槟氵M(jìn)行了交易。你必須尋找內(nèi)在的問(wèn)題，并加以改正。在此之后，而不是之前，你會(huì)取得成功。
交易者造成虧損的主要原因之一是：他們從不為自己思考，而是讓別人為他們思考，并給他們提建議，這些人的建議和判斷并不比他們自己的好。要想成功，你就必須為自己學(xué)習(xí)和研究。除非你從一只“羊羔”變成一名思想者，并渴求知識(shí)，否則你會(huì)重蹈覆轍--在保證金催繳者的利斧下被屠殺。只有在你能幫助自己的時(shí)候，別人才能幫助你，或是告訴你如何幫助自己。
我能給你世上最好的規(guī)則，以及確定股票位置的最佳方法，然后你會(huì)因?yàn)槿说囊蛩?-你最大的弱點(diǎn)--而輸錢。你未能遵守規(guī)則，你憑希望或恐懼，而不是事實(shí)行事，你會(huì)延誤，你會(huì)急躁，你會(huì)倉(cāng)促行動(dòng)，要不就是延誤戰(zhàn)機(jī)。用人性的弱點(diǎn)來(lái)欺騙自己，然后將損失歸咎于市場(chǎng)。永遠(yuǎn)記住，是你自己的過(guò)錯(cuò)，而不是市場(chǎng)的行為，或市場(chǎng)操縱者導(dǎo)致了你的損失。因此，努力遵守規(guī)則，或避免注定使你失敗的投機(jī)。
五、不適合的投資品種
【如果你在某個(gè)品種上的投資總是不順利，它的走勢(shì)總是與你預(yù)計(jì)的不太相符，總是讓你或多或少的虧錢，那么你應(yīng)該從該品種上退出，停止交易它。
同樣的道理，當(dāng)你某段時(shí)間交易總是虧損時(shí)，你也應(yīng)該停止交易。不要問(wèn)什么原因，你只要知道有某種東西與你作對(duì)就行了?！?br>點(diǎn)評(píng)：從星象上，該品種對(duì)應(yīng)的星象，與你個(gè)人的星盤處于刑克對(duì)沖時(shí)期，或者這個(gè)品種背后的操縱者，與你是不同的運(yùn)行方向，那么，你在這個(gè)品種的交易上，是徒勞無(wú)功的。天體運(yùn)行影響一切，包括人的命運(yùn)與行為。避開(kāi)不利的投資品種與不利趨勢(shì)或說(shuō)氣運(yùn)，就會(huì)更少虧損。
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