前 言
2019年12月23日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會更新《私募投資基金備案須知》（下稱《新備案須知》），新備案須知對私募基金實務(wù)中遇到的許多疑難爭議點進(jìn)一步予以了明示，給發(fā)行私募投資基金的機(jī)構(gòu)特別是私募基金管理人提供了很好的指引，本文結(jié)合私募實務(wù)中經(jīng)常遇到的一些問題，對新備案須知做一些簡單介紹與解讀，希望對私募機(jī)構(gòu)有一定的幫助。
在閱讀本文之前，有必要先了解私募投資基金及私募基金管理人的分類體系，以方便從整體上來理解私募基金。私募投資基金與私募基金管理人的類型，按存在的形式和所投資的標(biāo)的分類，分別如下：
一、新備案須知的整體認(rèn)知框架
在具體分析新備案須知前，我們可以從整理上概覽一下該新備案須知的知識點情況，如下圖：
其中私募投資基金備案總體性要求詳細(xì)如下圖：
二、重點條款的解讀與分析
（一）禁止剛性兌付與保本保收益
新備案須知規(guī)定：
【禁止剛性兌付】管理人及其實際控制人、股東、關(guān)聯(lián)方以及募集機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾最低收益、承諾本金不受損失，或限定損失金額和比例。
投資者獲得的收益應(yīng)當(dāng)與投資標(biāo)的實際收益相匹配，管理人不得按照類似存款計息的方法計提并支付投資者收益。管理人或募集機(jī)構(gòu)使用“業(yè)績比較基準(zhǔn)”或“業(yè)績報酬計提基準(zhǔn)”等概念，應(yīng)當(dāng)與其合理內(nèi)涵一致，不得將上述概念用于明示或者暗示基金預(yù)期收益，使投資者產(chǎn)生剛性兌付預(yù)期。
私募證券投資基金管理人不得通過設(shè)置增強(qiáng)資金、費用返還等方式調(diào)節(jié)基金收益或虧損，不得以自有資金認(rèn)購的基金份額先行承擔(dān)虧損的形式提供風(fēng)險補(bǔ)償，變相保本保收益。
筆者解讀：
1.規(guī)則適用對象：
（1）基金管理人；
（2）基金管理人實際控制人；
（3）基金管理人股東；
（4）基金管理人關(guān)聯(lián)方；
（5）募集機(jī)構(gòu)。
2.剛兌行為表現(xiàn)：
（1）承諾最低收益；
（2）承諾本金不受損失；
（3）限定損失金額和比例；
（4）按照類似存款計息的方法計提并支付投資者收益；
（5）將“業(yè)績比較基準(zhǔn)”“業(yè)績報酬計提基準(zhǔn)”等用于明示或暗示基金預(yù)期收益，產(chǎn)生剛性兌付預(yù)期；
（6）設(shè)置增強(qiáng)資金、費用返還等方式調(diào)節(jié)基金收益或虧損（私募證券投資基金管理人）；
（7）以自有資金認(rèn)購的基金份額先行承擔(dān)虧損的形式提供風(fēng)險補(bǔ)償，變相保本收益（私募證券投資基金管理人）。
（二）基金存續(xù)期及基金合同終止、解除與基金清算
新備案須知規(guī)定：
【約定存續(xù)期】私募投資基金應(yīng)當(dāng)約定明確的存續(xù)期。私募股權(quán)投資基金和私募資產(chǎn)配置基金約定的存續(xù)期不得少于5年，鼓勵管理人設(shè)立存續(xù)期在7年及以上的私募股權(quán)投資基金。
【基金合同的終止、解除與基金清算】基金合同應(yīng)當(dāng)明確約定基金合同終止、解除及基金清算的安排。對于協(xié)會不予備案的私募投資基金，管理人應(yīng)當(dāng)告知投資者，及時解除或終止基金合同，并對私募投資基金財產(chǎn)清算，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。
管理人在私募投資基金到期日起的3個月內(nèi)仍未通過AMBERS系統(tǒng)完成私募投資基金的展期變更或提交清算申請的，在完成變更或提交清算申請之前，協(xié)會將暫停辦理該管理人新的私募投資基金備案申請。
筆者解讀：
1.關(guān)于私募投資基金存續(xù)期
（1）不同類型的私募投資基金有不同的要求，總體要求就是所有類型的私募投資基金的存續(xù)期必須在基金合同中約定明確。
（2）針對私募股權(quán)投資基金有兩個特殊的期限要求，首先是存續(xù)期不得少于5年，同時鼓勵7年及以上存續(xù)期；
（3）針對私募資產(chǎn)配置基金要求使存續(xù)期不得少于5年。
2.關(guān)于基金合同的終止、解除與基金清算
（1）總體要求是應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確約定，并在備案未通過后，及時告知投資者，并辦理解除或終止基金合同以及財產(chǎn)清算事宜。
（2）基金到期后，或展期或清算；3個月內(nèi)管理人未展期亦未提交清算申請的，協(xié)會暫停該管理人新的基金備案申請，也即“舊的不去，新的不來”。
（三）基金杠桿要求
新備案須知規(guī)定：
【基金杠桿】私募投資基金杠桿倍數(shù)不得超過監(jiān)管部門規(guī)定的杠桿倍數(shù)要求。開放式私募投資基金不得進(jìn)行份額分級。
私募證券投資基金管理人不得在分級私募證券投資基金內(nèi)設(shè)置極端化收益分配比例，不得利用分級安排進(jìn)行利益輸送、變相開展“配資”等違法違規(guī)業(yè)務(wù)，不得違背利益共享、風(fēng)險共擔(dān)、風(fēng)險與收益相匹配的原則。
《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》第二十一條就私募產(chǎn)品的杠桿比例規(guī)定如下：
公募產(chǎn)品和開放式私募產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級。
分級私募產(chǎn)品的總資產(chǎn)不得超過該產(chǎn)品凈資產(chǎn)的140%。
分級私募產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)根據(jù)所投資資產(chǎn)的風(fēng)險程度設(shè)定分級比例（優(yōu)先級份額/劣后級份額，中間級份額計入優(yōu)先級份額）。
固定收益類產(chǎn)品的分級比例不得超過3:1；
權(quán)益類產(chǎn)品的分級比例不得超過1:1；
商品及金融衍生品類產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品的分級比例不得超過2:1。
本條所稱分級資產(chǎn)管理產(chǎn)品是指存在一級份額以上的份額為其他級份額提供一定的風(fēng)險補(bǔ)償，收益分配不按份額比例計算，由資產(chǎn)管理合同另行約定的產(chǎn)品。
筆者解讀：
私募投資基金杠桿適用于封閉式私募投資基金產(chǎn)品，開放式私募投資基金是禁止份額分級的?；鸱蓊~分級比例，新備案須知并沒有直接規(guī)定，但根據(jù)2018年“資管新規(guī)”的規(guī)定，分級比例=優(yōu)先級份額/劣后級份額，其中優(yōu)先級份額包括中間級份額。這個分級比例，按照產(chǎn)品類型的不同，有不同的比例要求，最低為1:1，最高為3:1。
（四）關(guān)聯(lián)交易要求
新備案須知規(guī)定：
【關(guān)聯(lián)交易】私募投資基金進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)當(dāng)防范利益沖突，遵循投資者利益優(yōu)先原則和平等自愿、等價有償?shù)脑瓌t，建立有效的關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險控制機(jī)制。上述關(guān)聯(lián)交易是指私募投資基金與管理人、投資者、管理人管理的私募投資基金、同一實際控制人下的其他管理人管理的私募投資基金、或者與上述主體有其他重大利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)方發(fā)生的交易行為。
管理人不得隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系或者將關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化，不得以私募投資基金的財產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送、內(nèi)幕交易和操縱市場等違法違規(guī)活動。
私募投資基金進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確約定涉及關(guān)聯(lián)交易的事前、事中信息披露安排以及針對關(guān)聯(lián)交易的特殊決策機(jī)制和回避安排等。
管理人應(yīng)當(dāng)在私募投資基金備案時提交證明底層資產(chǎn)估值公允的材料（如有）、有效實施的關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險控制機(jī)制、不損害投資者合法權(quán)益的承諾函等相關(guān)文件。
筆者解讀：
1.關(guān)聯(lián)交易定義：
關(guān)聯(lián)交易是指私募投資基金與①管理人、②投資者、③管理人管理的私募投資基金、④同一實際控制人下的其他管理人管理的私募投資基金、⑤或者與上述主體有其他重大利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)方發(fā)生的交易行為。
2.關(guān)聯(lián)交易原則：
（1）防范利益沖突原則；
（2）投資者利益優(yōu)先原則；
（3）平等自愿、等價有償原則；
3.關(guān)聯(lián)交易制度安排：
（1）關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險控制機(jī)制；
（2）關(guān)聯(lián)交易事前、事中信息披露制度；
（3）關(guān)聯(lián)交易特殊決策機(jī)制；
（4）關(guān)聯(lián)交易回避安排機(jī)制；
4.關(guān)聯(lián)交易禁止事項：
（1）不得隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系；
（2）不得將關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化；
（3）不得利益輸送；
（4）不得內(nèi)幕交易；
（5）不得操縱市場。
延伸閱讀：
《私募基金管理人登記須知（2018年12月）》第六條第（一）款就“關(guān)聯(lián)方”有如下規(guī)定：
【關(guān)聯(lián)方定義】申請機(jī)構(gòu)若存在子公司（持股5%以上的金融機(jī)構(gòu)、上市公司及持股20%以上的其他企業(yè)）、分支機(jī)構(gòu)、關(guān)聯(lián)方（受同一控股股東/實際控制人控制的金融機(jī)構(gòu)、私募基金管理人、投資類企業(yè)、沖突業(yè)務(wù)企業(yè)、投資咨詢及金融服務(wù)企業(yè)等），法律意見書應(yīng)明確說明相關(guān)子公司、分支機(jī)構(gòu)和關(guān)聯(lián)方工商登記信息等基本資料、相關(guān)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開展情況、相關(guān)機(jī)構(gòu)是否已登記為私募基金管理人、與申請機(jī)構(gòu)是否存在業(yè)務(wù)往來等。
根據(jù)上述登記須知，關(guān)于“關(guān)聯(lián)方”的定義結(jié)構(gòu)可拆解如下：
（五）專業(yè)化運營原則與利益沖突業(yè)務(wù)禁止
新須知規(guī)定：
投向保理資產(chǎn)、融資租賃資產(chǎn)、典當(dāng)資產(chǎn)等《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（七）》所提及的與私募投資基金相沖突業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、股權(quán)或其收（受）益權(quán)的，屬于不符合“基金”本質(zhì)的募集、投資活動，不屬于私募投資基金備案范圍。
管理人應(yīng)當(dāng)遵循專業(yè)化運營原則，不得從事與私募投資基金有利益沖突的業(yè)務(wù)。管理人應(yīng)當(dāng)按照誠實信用、勤勉盡責(zé)原則切實履行受托管理職責(zé)，不得將應(yīng)當(dāng)履行的受托人責(zé)任轉(zhuǎn)委托。私募投資基金的管理人不得超過一家。
筆者解讀：
1.新備案須知針對沖突業(yè)務(wù)，在原來民間借貸、民間融資、融資租賃、配資業(yè)務(wù)、小額理財、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開發(fā)、交易平臺等這11類的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確保理資產(chǎn)，并新增融資租賃、典當(dāng)資產(chǎn)。
2.同時，再次強(qiáng)調(diào)了應(yīng)當(dāng)遵循專業(yè)化運營原則，不得從事利益沖突業(yè)務(wù)，并不得轉(zhuǎn)委托。
3.另外，新增“管理人不得超過一家”的規(guī)則。
延伸閱讀：
1.《私募基金管理人登記須知（2018年12月）》
第四條第（二）、（三）款就“沖突業(yè)務(wù)與專業(yè)化運營”有如下規(guī)定：
【沖突業(yè)務(wù)】為落實《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》關(guān)于私募基金管理人防范利益沖突的要求，對于兼營民間借貸、民間融資、融資租賃、配資業(yè)務(wù)、小額理財、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開發(fā)、交易平臺等業(yè)務(wù)的申請機(jī)構(gòu)，因上述業(yè)務(wù)與私募基金屬性相沖突，為防范風(fēng)險，協(xié)會對從事沖突業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)將不予登記。
【專業(yè)化運營】根據(jù)《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》和《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十三）》，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)遵循專業(yè)化運營原則，主營業(yè)務(wù)清晰，不得兼營與私募基金管理無關(guān)或存在利益沖突的其他業(yè)務(wù)。
2.《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》
第二十二條 同一私募基金管理人管理不同類別私募基金的，應(yīng)當(dāng)堅持專業(yè)化管理原則；管理可能導(dǎo)致利益輸送或者利益沖突的不同私募基金的，應(yīng)當(dāng)建立防范利益輸送和利益沖突的機(jī)制。
3.《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》
第八條 私募基金管理人應(yīng)當(dāng)遵循專業(yè)化運營原則，主營業(yè)務(wù)清晰，不得兼營與私募基金管理無關(guān)或存在利益沖突的其他業(yè)務(wù)。
4.《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十三）》
根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第二十二條，以及中國證券投資基金業(yè)協(xié)會《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》等相關(guān)自律規(guī)則，為進(jìn)一步落實私募基金管理人專業(yè)化管理原則，切實建立有效機(jī)制以防范可能出現(xiàn)的利益輸送和利益沖突，提升行業(yè)機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制水平，私募基金管理人在申請登記時，應(yīng)當(dāng)在“私募證券投資基金管理人”、“私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人”等機(jī)構(gòu)類型，以及與機(jī)構(gòu)類型關(guān)聯(lián)對應(yīng)的業(yè)務(wù)類型中，僅選擇一類機(jī)構(gòu)類型及業(yè)務(wù)類型進(jìn)行登記；私募基金管理人只可備案與本機(jī)構(gòu)已登記業(yè)務(wù)類型相符的私募基金，不可管理與本機(jī)構(gòu)已登記業(yè)務(wù)類型不符的私募基金；同一私募基金管理人不可兼營多種類型的私募基金管理業(yè)務(wù)。
若私募基金管理機(jī)構(gòu)確有經(jīng)營多類私募基金管理業(yè)務(wù)的實際、長期展業(yè)需要，可設(shè)立在人員團(tuán)隊、業(yè)務(wù)系統(tǒng)、內(nèi)控制度等方面滿足專業(yè)化管理要求的獨立經(jīng)營主體，分別申請登記成為不同類型的私募基金管理人。
5.《私募投資基金登記備案的問題解答（七）》
根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）關(guān)于私募基金管理人防范利益沖突的要求，對于兼營民間借貸、民間融資、配資業(yè)務(wù)、小額理財、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開發(fā)、交易平臺等業(yè)務(wù)的申請機(jī)構(gòu)，這些業(yè)務(wù)與私募基金的屬性相沖突，容易誤導(dǎo)投資者。為防范風(fēng)險，中國基金業(yè)協(xié)會對從事與私募基金業(yè)務(wù)相沖突的上述機(jī)構(gòu)將不予登記。上述機(jī)構(gòu)可以設(shè)立專門從事私募基金管理業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)后申請私募基金管理人登記。經(jīng)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的機(jī)構(gòu)在從事私募基金管理業(yè)務(wù)的同時也從事上述非私募基金業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)相應(yīng)建立業(yè)務(wù)隔離制度，防止利益沖突。
同時，為落實《暫行辦法》關(guān)于私募基金管理人的專業(yè)化管理要求，私募基金管理人的名稱和經(jīng)營范圍中應(yīng)當(dāng)包含“基金管理”、“投資管理”、“資產(chǎn)管理”、“股權(quán)投資”、“創(chuàng)業(yè)投資”等相關(guān)字樣，對于名稱和經(jīng)營范圍中不含“基金管理”、“投資管理”、“資產(chǎn)管理”、“股權(quán)投資”、“創(chuàng)業(yè)投資”等相關(guān)字樣的機(jī)構(gòu)，中國基金業(yè)協(xié)會將不予登記。
已登記私募基金管理人應(yīng)按照上述要求進(jìn)行整改，下一步協(xié)會將對不符合要求的私募基金管理人進(jìn)行自律管理。
（六）基金托管要求與資金流監(jiān)管
新備案須知規(guī)定：
契約型私募投資基金應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管，基金合同約定設(shè)置能夠切實履行安全保管基金財產(chǎn)職責(zé)的基金份額持有人大會日常機(jī)構(gòu)或基金受托人委員會等制度安排的除外。
私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管。
私募投資基金通過公司、合伙企業(yè)等特殊目的載體間接投資底層資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管。
托管人應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)督私募投資基金與特殊目的載體的資金流，事前掌握資金劃轉(zhuǎn)路徑，事后獲取并保管資金劃轉(zhuǎn)及投資憑證。
筆者解讀：
1.新備案須知對私募投資基金是否必須由托管人托管，按照兩個不同的分類標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了規(guī)定，有的必須托管，有的則沒有明確規(guī)定。
2.按照存在形式分類，契約型私募投資基金應(yīng)當(dāng)托管，有相關(guān)制度安排的除外；而合伙型私募投資基金與公司型私募投資基金是否必須要由托管人托管并沒有明確規(guī)定。
3.按照投資標(biāo)的分類，私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)托管，沒有例外情形；而私募證券投資基金、私募股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資基金、其他類私募投資基金亦未明文規(guī)定是否需要由托管人托管。
4.此外，新備案須知還規(guī)定，私募投資基金通過公司、合伙企業(yè)等特殊目的載體間接投資底層資產(chǎn)的情形下，必須由托管人托管。
（七）合格投資者及其穿透核查
新備案須知規(guī)定：
【合格投資者】私募投資基金應(yīng)當(dāng)面向合格投資者通過非公開方式對外募集。合格投資者應(yīng)當(dāng)符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力。單只私募投資基金的投資者人數(shù)累計不得超過《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量。
【穿透核查投資者】以合伙企業(yè)等非法人形式投資私募投資基金的，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計算投資者人數(shù)。投資者為依法備案的資產(chǎn)管理產(chǎn)品的，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合并計算投資者人數(shù)。
管理人不得違反中國證監(jiān)會等金融監(jiān)管部門和協(xié)會的相關(guān)規(guī)定，通過為單一融資項目設(shè)立多只私募投資基金的方式，變相突破投資者人數(shù)限制或者其他監(jiān)管要求。
筆者解讀：
1.新備案須知對合格投資者的規(guī)定不多，強(qiáng)調(diào)了以非公開方式向合格投資者募集資金。根據(jù)其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，合格投資者的認(rèn)定要符合三個方面：
（1）具備相應(yīng)的風(fēng)險識別能力與風(fēng)險承擔(dān)能力；
（2）投資于單只私募基金的金額不低于100萬元；
（3）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位或金融資產(chǎn)不低于300萬元的個人或近三年年均收入不低于50萬元的個人。
2.同時，新備案須知再次明確了合伙企業(yè)、契約等非法人合格投投資者的穿透核查規(guī)則，并合并計算合格投資者人數(shù)。
3.合格投資者人數(shù)不得超過200人，其中有限合伙型私募投資基金與有限責(zé)公司型私募投資基金的投資者不得超過50人。合格投資者人數(shù)是否有下限要求，暫且未有明確規(guī)定，根據(jù)筆者實務(wù)中所接觸的私募投資基金，最低可以為1人。
延伸閱讀：
1.《證券投資基金法（2015年）》
第八十七條 非公開募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計不得超過二百人。
前款所稱合格投資者，是指達(dá)到規(guī)定資產(chǎn)規(guī)?；蛘呤杖胨?，并且具備相應(yīng)的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力、其基金份額認(rèn)購金額不低于規(guī)定限額的單位和個人。
合格投資者的具體標(biāo)準(zhǔn)由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。
2.《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》
第十二條 私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100 萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個人：
(一)凈資產(chǎn)不低于1000 萬元的單位；
(二)金融資產(chǎn)不低于300 萬元或者最近三年個人年均收入不低于50 萬元的個人。
前款所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。
第十三條 下列投資者視為合格投資者：
(一)社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；
(二)依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會備案的投資計劃；
(三)投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；
(四)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資者。
以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計算投資者人數(shù)。但是，符合本條第(一)、(二)、(四)項規(guī)定的投資者投資私募基金的，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合并計算投資者人數(shù)。
3.《公司法（2018年修）》
第二十四條 有限責(zé)任公司由五十個以下股東出資設(shè)立。
第七十八條 設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有二人以上二百人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。
4.《合伙企業(yè)法（2006年）》
第二章 普通合伙企業(yè)的設(shè)立
第十四條 設(shè)立合伙企業(yè)，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：
（一）有二個以上合伙人。
……
第六十一條 有限合伙企業(yè)由二個以上五十個以下合伙人設(shè)立；但是，法律另有規(guī)定的除外。
有限合伙企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)有一個普通合伙人。
（八）投資者資金來源合法及代持禁止
新備案須知規(guī)定：
【投資者資金來源】投資者應(yīng)當(dāng)確保投資資金來源合法，不得匯集他人資金購買私募投資基金。
募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)核實投資者對基金的出資金額與其出資能力相匹配，且為投資者自己購買私募投資基金，不存在代持。
筆者解讀：
投資者資金來源應(yīng)當(dāng)合法：
1.首先，投資者自己應(yīng)當(dāng)確保來源合法；
2.其次，投資者不得匯集他人資金購買私募基金，也即資金來源應(yīng)當(dāng)是自有資金。
3.再次，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)核實投資者是為自己購買私募基金，不得代持，這也是確保投資者資金來源合法，不是他人的資金。
4.最后，募集機(jī)構(gòu)還應(yīng)當(dāng)核實投資者對基金的出資金額與其出資能力相匹配，其目的亦是核實投資者資金來源是否符合真實情況。
延伸閱讀：
1.《私募基金管理人登記須知（2018年12月）》
第五條 機(jī)構(gòu)出資人及實際控制人相關(guān)要求
【嚴(yán)禁股權(quán)代持】申請機(jī)構(gòu)出資人應(yīng)當(dāng)以貨幣財產(chǎn)出資。出資人應(yīng)當(dāng)保證資金來源真實合法且不受制于任何第三方。申請機(jī)構(gòu)應(yīng)保證股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，不應(yīng)當(dāng)存在股權(quán)代持情形。
出資人應(yīng)具備與其認(rèn)繳資本金額相匹配的出資能力，并提供相應(yīng)的證明材料。
（九）私募基金募集推介與風(fēng)險揭示要求
新備案須知規(guī)定：
【募集推介材料】管理人應(yīng)在私募投資基金招募說明書等募集推介材料中向投資者介紹管理人及管理團(tuán)隊基本情況、托管安排（如有）、基金費率、存續(xù)期、分級安排（如有）、主要投資領(lǐng)域、投資策略、投資方式、收益分配方案以及業(yè)績報酬安排等要素。募集推介材料還應(yīng)向投資者詳細(xì)揭示私募投資基金主要意向投資項目（如有）的主營業(yè)務(wù)、估值測算、基金投資款用途以及擬退出方式等信息，私募證券投資基金除外。募集推介材料的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)與基金合同、公司章程和合伙協(xié)議（以下統(tǒng)稱“基金合同”）實質(zhì)一致。
筆者解讀：
1.私募投資基金募集推介材料信息內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括：
（1）管理人基本情況；
（2）管理團(tuán)隊基本情況；
（3）托管安排（如有）；
（4）基金費率；
（5）存續(xù)期；
（6）分級安排（如有）；
（7）主要投資領(lǐng)域；
（8）投資策略；
（9）投資方式；
（10）收益分配方案；
（11）業(yè)績報酬安排。
2.非私募證券投資基金的募集推介材料信息內(nèi)容還應(yīng)當(dāng)包括：
（1）基金主要意向投資項目（如有）的主營業(yè)務(wù)；
（2）估值測算；
（3）基金投資款的用途；
（4）擬退出方式。
3.募集推介材料的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)與基金合同、公司章程和合伙協(xié)議實質(zhì)一致。
新備案須知規(guī)定：
【風(fēng)險揭示書】管理人應(yīng)當(dāng)向投資者披露私募投資基金的資金流動性、基金架構(gòu)、投資架構(gòu)、底層標(biāo)的、糾紛解決機(jī)制等情況，充分揭示各類投資風(fēng)險。
私募投資基金若涉及募集機(jī)構(gòu)與管理人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易、單一投資標(biāo)的、通過特殊目的載體投向標(biāo)的、契約型私募投資基金管理人股權(quán)代持、私募投資基金未能通過協(xié)會備案等特殊風(fēng)險或業(yè)務(wù)安排，管理人應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險揭示書的“特殊風(fēng)險揭示”部分向投資者進(jìn)行詳細(xì)、明確、充分披露。
投資者應(yīng)當(dāng)按照《私募投資基金募集行為管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，對風(fēng)險揭示書中“投資者聲明”部分所列的13項聲明簽字簽章確認(rèn)。管理人在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報送平臺（以下簡稱“AMBERS系統(tǒng)”）進(jìn)行私募投資基金季度更新時，應(yīng)當(dāng)及時更新上傳所有投資者簽署的風(fēng)險揭示書。經(jīng)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)和《私募投資基金募集行為管理辦法》第三十二條第一款所列投資者可以不簽署風(fēng)險揭示書。
筆者解讀：
1.一般風(fēng)險披露：
（1）基金的資金流動性；
（2）基金架構(gòu)；
（3）投資架構(gòu)；
（4）底層標(biāo)的；
（5）糾紛解決機(jī)制等。
2.特殊風(fēng)險揭示：
私募投資基金、募集機(jī)構(gòu)與管理人存在如下業(yè)務(wù)安排：
（1）關(guān)聯(lián)關(guān)系；
（2）關(guān)聯(lián)交易；
（3）單一投資標(biāo)的；
（4）通過特殊目的載體投向標(biāo)的；
（5）契約型基金管理人股權(quán)代持；
（6）基金未能通過協(xié)會備案等。
（十）募集完畢標(biāo)準(zhǔn)及備案時間、備案承諾要求
新備案須知規(guī)定：
【募集完畢要求】管理人應(yīng)當(dāng)在募集完畢后的20個工作日內(nèi)通過AMBERS系統(tǒng)申請私募投資基金備案，并簽署備案承諾函承諾已完成募集，承諾已知曉以私募投資基金名義從事非法集資所應(yīng)承擔(dān)的刑事、行政和自律后果。
本須知所稱“募集完畢”，是指：
1. 已認(rèn)購契約型私募投資基金的投資者均簽署基金合同，且相應(yīng)認(rèn)購款已進(jìn)入基金托管賬戶（基金財產(chǎn)賬戶）；
2. 已認(rèn)繳公司型或合伙型私募投資基金的投資者均簽署公司章程或合伙協(xié)議并進(jìn)行工商確權(quán)登記，均已完成不低于100萬元的首輪實繳出資且實繳資金已進(jìn)入基金財產(chǎn)賬戶。管理人及其員工、社會保障基金、政府引導(dǎo)基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金、慈善基金等社會公益基金的首輪實繳出資要求可從其公司章程或合伙協(xié)議約定。
【公司型與合伙型基金前置工商登記和投資者確權(quán)】公司型或合伙型私募投資基金設(shè)立或發(fā)生登記事項變更的，應(yīng)當(dāng)按照《公司法》或《合伙企業(yè)法》規(guī)定的程序和期限要求，向工商登記機(jī)關(guān)申請辦理登記或變更登記。
筆者解讀：
1.新備案須知對“募集完畢”有進(jìn)一步明確規(guī)定，契約型基金要求投資者均簽署基金合同且認(rèn)購款已入賬；公司型或合伙型基金要求投資者均簽署公司章程或合伙協(xié)議并工商登記，同時均已完成不低于100萬元首輪實繳出資且已入賬。
2.再次強(qiáng)調(diào)募集完畢后20個工作日內(nèi)要申請備案，同時以簽署承諾函的形式加強(qiáng)了相關(guān)責(zé)任的管理。
3.以單獨一個條款強(qiáng)調(diào)公司型與合伙型基金前置工商登記與投資者確權(quán)。
（十一）備案前臨時投資
新備案須知規(guī)定：
【備案前臨時投資】私募投資基金完成備案前，可以以現(xiàn)金管理為目的，投資于銀行活期存款、國債、中央銀行票據(jù)、貨幣市場基金等中國證監(jiān)會認(rèn)可的現(xiàn)金管理工具。
（十二）封閉運作要求及例外
新備案須知規(guī)定：
【封閉運作】私募股權(quán)投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金，下同）和私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)封閉運作，備案完成后不得開放認(rèn)/申購（認(rèn)繳）和贖回（退出），基金封閉運作期間的分紅、退出投資項目減資、對違約投資者除名或替換以及基金份額轉(zhuǎn)讓不在此列。
已備案通過的私募股權(quán)投資基金或私募資產(chǎn)配置基金，若同時滿足以下條件，可以新增投資者或增加既存投資者的認(rèn)繳出資，但增加的認(rèn)繳出資額不得超過備案時認(rèn)繳出資額的3倍：
1. 基金的組織形式為公司型或合伙型；
2. 基金由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管；
3. 基金處在合同約定的投資期內(nèi)；
4. 基金進(jìn)行組合投資，投資于單一標(biāo)的的資金不超過基金最終認(rèn)繳出資總額的50%；
5. 經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過。
筆者解讀：
封閉運作：
1.適用對象：
（1）私募股權(quán)、創(chuàng)投類基金；
（2）私募資產(chǎn)配置基金；
2.封閉要求：
備案完成后，不得開放認(rèn)購/申購/認(rèn)繳和贖回/退出。
3.封閉例外：
（1）基金分紅；
（2）退出投資項目減資；
（3）對違約投資者除名或替換；
（4）基金份額轉(zhuǎn)讓；
（5）滿足條件的增資。
增資：新增投資者、或增加既存投資者的認(rèn)繳出資：
1）基金組織形式為公司型或合伙型；
2）基金依法由托管人托管；
3）基金處在合同約定的投資期內(nèi)；
4）基金組合投資，投資于單一標(biāo)的資金不超基金最終認(rèn)繳出資總額的50%；
5）經(jīng)全體投資者一致同意或全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過；
6）增加的認(rèn)繳出資額不得超過備案時認(rèn)繳出資額3倍。
（十三）信息披露與年報報送及審計報告
新備案須知規(guī)定：
【信息披露】管理人應(yīng)當(dāng)在私募投資基金的募集和投資運作中明確信息披露義務(wù)人向投資者進(jìn)行信息披露的內(nèi)容、披露頻度、披露方式、披露責(zé)任以及信息披露渠道等事項，向投資者依法依規(guī)持續(xù)披露基金募集信息、投資架構(gòu)、特殊目的載體（如有）的具體信息、杠桿水平、收益分配、托管安排（如有）、資金賬戶信息、主要投資風(fēng)險以及影響投資者合法權(quán)益的其他重大信息等。
管理人應(yīng)當(dāng)及時將上述披露的持續(xù)投資運作信息在私募投資基金信息披露備份系統(tǒng)進(jìn)行備份。
【基金年度報告及審計要求】管理人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時間內(nèi)向協(xié)會報送私募投資基金年度報告。
私募股權(quán)投資基金、私募資產(chǎn)配置基金的年度報告的財務(wù)會計報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)過審計。會計師事務(wù)所接受管理人、托管人的委托，為有關(guān)基金業(yè)務(wù)出具的審計報告等文件，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，對所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查和驗證。其制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給他人財產(chǎn)造成損失的，應(yīng)當(dāng)與委托人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。
筆者解讀：
新備案須知加強(qiáng)了私募股權(quán)投資基金、私募資產(chǎn)配置基金的年報中的會計報告的審計責(zé)任，會計師事務(wù)所有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，給他人財產(chǎn)造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。同時也進(jìn)一步明確了信息披露的內(nèi)容。
（十四）重大事項報送
新備案須知規(guī)定：
【重大事項報送】私募投資基金發(fā)生以下重大事項的，管理人應(yīng)當(dāng)在5個工作日內(nèi)向協(xié)會報送相關(guān)事項并向投資者披露：
1. 管理人、托管人發(fā)生變更的；
2. 基金合同發(fā)生重大變化的；
3. 基金觸發(fā)巨額贖回的；
4. 涉及基金管理業(yè)務(wù)、基金財產(chǎn)、基金托管業(yè)務(wù)的重大訴訟、仲裁、財產(chǎn)糾紛的；
5. 投資金額占基金凈資產(chǎn)50%及以上的項目不能正常退出的；
6. 對基金持續(xù)運行、投資者利益、資產(chǎn)凈值產(chǎn)生重大影響的其他事件。
延伸閱讀：基金管理人重大事項變更相關(guān)規(guī)定
1.《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》
第三條第二款第（四）項
已登記的私募基金管理人申請變更控股股東、變更實際控制人、變更法定代表人\執(zhí)行事務(wù)合伙人等重大事項或中國基金業(yè)協(xié)會審慎認(rèn)定的其他重大事項的，應(yīng)提交《私募基金管理人重大事項變更專項法律意見書》。
2.《私募基金管理人登記須知(2018年12月更新)》
第七條第（二）款
【重大事項法律意見書】已登記的私募基金管理人申請變更控股股東、變更實際控制人、變更法定代表人/執(zhí)行事務(wù)合伙人（委派代表）等重大事項或協(xié)會審慎認(rèn)定的其他重大事項的，應(yīng)提交私募基金管理人重大事項變更專項法律意見書，對私募基金管理人重大事項變更的相關(guān)事項逐項明確發(fā)表結(jié)論性意見，還應(yīng)當(dāng)提供相關(guān)證明材料，充分說明變更事項緣由及合理性；已按基金合同、基金公司章程或者合伙協(xié)議的相關(guān)約定，履行基金份額持有人大會、股東大會或合伙人會議的相關(guān)表決程序；已按照《私募投資基金信息披露管理辦法》相關(guān)規(guī)定和基金合同、基金公司章程或者合伙協(xié)議的相關(guān)約定，向私募基金投資者及時、準(zhǔn)確、完整地進(jìn)行了信息披露。
第十一條第（二）款
【持續(xù)內(nèi)控要求】根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》、《私募投資基金合同指引》等相關(guān)要求，為保證新登記私募基金管理人的公司治理、組織架構(gòu)和管理團(tuán)隊的穩(wěn)定性，確保私募基金管理人持續(xù)有效執(zhí)行登記申請時所提出的商業(yè)運作計劃和內(nèi)部控制制度，自《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十四）》發(fā)布之日起，申請私募基金管理人登記的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)書面承諾：申請登記機(jī)構(gòu)保證其組織架構(gòu)、管理團(tuán)隊的穩(wěn)定性，在備案完成第一只基金產(chǎn)品前，不進(jìn)行法定代表人、控股股東或?qū)嶋H控制人的重大事項變更；不隨意更換總經(jīng)理、合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人等高管人員。法律法規(guī)另有規(guī)定或發(fā)生不可抗力情形的除外。
已有管理規(guī)模的私募基金管理人在辦理法定代表人、實際控制人或控股股東的重大事項變更申請時，除應(yīng)按要求提交專項法律意見書外，還應(yīng)當(dāng)提供相關(guān)證明材料，充分說明變更事項緣由及合理性；已按基金合同、基金公司章程或者合伙協(xié)議的相關(guān)約定，履行基金份額持有人大會、股東大會或合伙人會議的相關(guān)表決程序；已按照《私募投資基金信息披露管理辦法》相關(guān)規(guī)定和基金合同、基金公司章程或者合伙協(xié)議的相關(guān)約定，向私募基金投資者就所涉重大事項及時、準(zhǔn)確、完整地進(jìn)行了信息披露。
第十二條
重大事項變更相關(guān)要求
（一）【期限及整改次數(shù)要求】私募基金管理人進(jìn)行主要出資人、實際控制人、法定代表人/執(zhí)行事務(wù)合伙人（委派代表）等需提交重大事項變更法律意見書的重大事項變更申請，首次提交后6個月內(nèi)仍未辦理通過或退回補(bǔ)正次數(shù)超過5次的，協(xié)會將暫停申請機(jī)構(gòu)新增產(chǎn)品備案直至辦理通過。
（二）【發(fā)生實質(zhì)性變化】已登記私募基金管理人1年內(nèi)法定代表人/執(zhí)行事務(wù)合伙人（委派代表）、主要出資人、實際控制人均發(fā)生變化的，應(yīng)重新提交針對發(fā)生變更后私募基金管理人登記法律意見書，根據(jù)《私募基金管理人登記法律意見書指引》對申請機(jī)構(gòu)整體情況逐項發(fā)表法律意見，同時提交變更的內(nèi)部程序證明材料、向投資人就該事項信息披露材料，并詳細(xì)說明變更的原因。對于上述類型重大事項變更，協(xié)會將視為新申請登記機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查，并對變更緣由加大核查力度。
（十五）信息公示
新備案須知規(guī)定：
【信息公示】管理人應(yīng)當(dāng)及時報送私募投資基金重大事項變更情況及清算信息，按時履行私募投資基金季度、年度更新和信息披露報送義務(wù)。管理人未按時履行季度、年度、重大事項信息更新和信息披露報送義務(wù)的，在管理人完成相應(yīng)整改要求之前，協(xié)會將暫停受理該管理人新的私募投資基金備案申請。管理人未按時履行季度、年度、重大事項信息更新和信息披露報送義務(wù)累計達(dá)2次的，協(xié)會將其列入異常機(jī)構(gòu)名單，并對外公示。一旦管理人作為異常機(jī)構(gòu)公示，即使整改完畢，至少6個月后才能恢復(fù)正常機(jī)構(gòu)公示狀態(tài)。
私募投資基金備案后，協(xié)會將通過信息公示平臺公示私募投資基金基本情況。對于存續(xù)規(guī)模低于500萬元，或?qū)嵗U比例低于認(rèn)繳規(guī)模20%，或個別投資者未履行首輪實繳義務(wù)的私募投資基金，在上述情形消除前，協(xié)會將在公示信息中持續(xù)提示。
（十六）緊急情況暫停備案
新備案須知規(guī)定：
【緊急情況暫停備案】協(xié)會在辦理私募投資基金備案過程中，若發(fā)現(xiàn)管理人有下列情形之一的，在下列情形消除前可以暫停備案：
1. 被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查的；
2. 被行政機(jī)關(guān)列為嚴(yán)重失信人，以及被人民法院列為失信被執(zhí)行人的；
3. 被中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)給予行政處罰或被交易所等自律組織給予自律處分，情節(jié)嚴(yán)重的；
4. 拒絕、阻礙監(jiān)管人員或者自律管理人員依法行使監(jiān)督檢查、調(diào)查職權(quán)或者自律檢查權(quán)的；
5. 涉嫌嚴(yán)重違法違規(guī)行為，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)建議的；
6. 多次受到投資者實名投訴，涉嫌違反法律法規(guī)、自律規(guī)則，侵害投資者合法權(quán)益，未能向協(xié)會和投資者合理解釋被投訴事項的；
7. 經(jīng)營過程中出現(xiàn)《私募投資基金登記備案問答十四》規(guī)定的不予登記情形的；
8. 其他嚴(yán)重違反法律法規(guī)和《私募基金管理人內(nèi)部控制指引》等自律規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，惡意規(guī)避《私募基金管理人登記須知》和本須知要求，向協(xié)會和投資者披露的內(nèi)容存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，經(jīng)營管理失控，出現(xiàn)重大風(fēng)險，損害投資者利益的。
筆者解讀：
此次新備案須知的更新，結(jié)合了《私募投資基金登記備案問答十四》關(guān)于不予登記的規(guī)定以及《私募基金管理人登記須知（2018年12月）》的相關(guān)規(guī)定?？梢詫Ρ壤斫?。
延伸閱讀：
1.《私募基金管理人登記須知（2018年12月）》
八、中止辦理情形
申請機(jī)構(gòu)出現(xiàn)下列兩項及以上情形的，協(xié)會將中止辦理該類機(jī)構(gòu)私募基金管理人登記申請6個月：
（一）申請機(jī)構(gòu)名稱不突出私募基金管理主業(yè)，與知名機(jī)構(gòu)重名或名稱相近的，名稱帶有“集團(tuán)”、“金控”等存在誤導(dǎo)投資者字樣的；
（二）申請機(jī)構(gòu)辦公場所不穩(wěn)定或者不獨立的；
（三）申請機(jī)構(gòu)展業(yè)計劃不具備可行性的；
（四）申請機(jī)構(gòu)不符合專業(yè)化經(jīng)營要求，偏離私募基金主業(yè)的；
（五）申請機(jī)構(gòu)存在大額未清償負(fù)債，或負(fù)債超過凈資產(chǎn)50%的；
（六）申請機(jī)構(gòu)股權(quán)代持或股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰的；
（七）申請機(jī)構(gòu)實際控制關(guān)系不穩(wěn)定的；
（八）申請機(jī)構(gòu)通過構(gòu)架安排規(guī)避關(guān)聯(lián)方或?qū)嶋H控制人要求的；
（九）申請機(jī)構(gòu)員工、高管人員掛靠，或者專業(yè)勝任能力不足的；
（十）申請機(jī)構(gòu)在協(xié)會反饋意見后6個月內(nèi)未補(bǔ)充提交登記申請材料的；
（十一）中國證監(jiān)會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會認(rèn)定的其他情形。
九、私募基金管理人不予登記情形
根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》及相關(guān)自律規(guī)則，申請登記私募基金管理人的機(jī)構(gòu)存在以下情形的，協(xié)會將不予辦理登記，且自該機(jī)構(gòu)不予登記之日起一年內(nèi)不接受辦理其高管人員擔(dān)任私募基金管理人高管人員、作為私募基金管理人的出資人或?qū)嶋H控制人：
（一）申請機(jī)構(gòu)違反《中華人民共和國證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》關(guān)于資金募集相關(guān)規(guī)定，在申請登記前違規(guī)發(fā)行私募基金，且存在公開宣傳推介、向非合格投資者募集資金行為的；
（二）申請機(jī)構(gòu)提供，或申請機(jī)構(gòu)與律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所及其他第三方中介機(jī)構(gòu)等串謀提供虛假登記信息或材料；提供的登記信息或材料存在誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏的；
（三）申請機(jī)構(gòu)主要出資人、申請機(jī)構(gòu)自身曾經(jīng)從事過或目前仍兼營民間借貸、民間融資、融資租賃、配資業(yè)務(wù)、小額理財、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開發(fā)、交易平臺等與私募基金業(yè)務(wù)相沖突業(yè)務(wù)的；
（四）申請機(jī)構(gòu)被列入國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)嚴(yán)重違法失信企業(yè)名單的；
（五）申請機(jī)構(gòu)的高管人員最近三年存在重大失信記錄，或最近三年被中國證監(jiān)會采取市場禁入措施的；
（六）中國證監(jiān)會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他情形。
2.《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十四）》
根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》及相關(guān)自律規(guī)則，申請登記私募基金管理人的機(jī)構(gòu)存在以下情形的，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會將不予辦理登記：
一、申請機(jī)構(gòu)違反《中華人民共和國證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》關(guān)于資金募集相關(guān)規(guī)定，在申請登記前違規(guī)發(fā)行私募基金，且存在公開宣傳推介、向非合格投資者募集資金行為的。
二、申請機(jī)構(gòu)提供，或申請機(jī)構(gòu)與律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所及其他第三方中介機(jī)構(gòu)等串謀提供虛假登記信息或材料；提供的登記信息或材料存在誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏的。
三、申請機(jī)構(gòu)兼營民間借貸、民間融資、配資業(yè)務(wù)、小額理財、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開發(fā)、交易平臺等《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（七）》規(guī)定的與私募基金業(yè)務(wù)相沖突業(yè)務(wù)的。
四、申請機(jī)構(gòu)被列入國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)嚴(yán)重違法失信企業(yè)名單的。
五、申請機(jī)構(gòu)的高級管理人員最近三年存在重大失信記錄，或最近三年被中國證監(jiān)會采取市場禁入措施的。
六、中國證監(jiān)會和中國證券投資基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他情形。
（十七）過渡期及其他安排
新備案須知規(guī)定：
本須知自發(fā)布之日起施行，協(xié)會之前發(fā)布的自律規(guī)則及問答與本須知不一致的，以本須知為準(zhǔn)。為確保平穩(wěn)過渡，按照“新老劃斷”原則，協(xié)會于2020年4月1日起，不再辦理不符合本須知要求的新增和在審備案申請。2020年4月1日之前已完成備案的私募投資基金從事本須知第（二）條中不符合“基金”本質(zhì)活動的，該私募投資基金在2020年9月1日之后不得新增募集規(guī)模、不得新增投資，到期后應(yīng)進(jìn)行清算，原則上不得展期。
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