人們對(duì)于逆向投資的理解主要局限于大熊市或大牛市。比如：在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪。但是，極端的牛市和熊市畢竟每隔數(shù)年才會(huì)出現(xiàn)一次。那個(gè)時(shí)候臨門抱佛腳，背誦大師的名言為時(shí)已晚。關(guān)鍵是要在平常的市道里有意識(shí)地培養(yǎng)自己的逆向思維的習(xí)慣和逆向投資的能力。
我對(duì)格雷厄姆的兩段話記憶猶新。第一句話是：“如果我們認(rèn)為市場喜歡高估那些增長極快或在其它方面很出色的普通股，那么我們可以自然可以預(yù)料到，相對(duì)而言，市場至少會(huì)對(duì)那些因?yàn)榘l(fā)展不滿意而暫時(shí)失寵的公司做出低估。這可以作為股市的一條基本規(guī)律，而且它向提供了一種既穩(wěn)妥又有希望的投資方式?！?/p>
第二段話是：“作為證券分析家，應(yīng)該關(guān)注市場的情況和被普遍看好的企業(yè)，但也要保持獨(dú)立的判斷。如果有充分的理由，分析家應(yīng)該毫不猶豫地拋出人人都看好的證券，選擇人人都不看好的證券。”
格雷厄姆的這兩段話其實(shí)是在告訴我們：除了極端的大牛市和大熊市，在平常市里，照樣存在著逆向投資的機(jī)會(huì)。
舉例來說，從2016年8月份到2018年5月份，接近兩年的時(shí)間，大盤在3000——3300點(diǎn)晃悠，我們大致可以把這段時(shí)間的股市稱之為平常市：人們既不怎么悲觀，也不怎么樂觀。用“望遠(yuǎn)鏡”看，股市波瀾不驚。
但是用“放大鏡”看，你會(huì)看到一些股票甚至整個(gè)板塊實(shí)際上已經(jīng)到了瘋狂的地步：盡管市盈率超過了50倍，市凈率超過了10倍、20倍，但是仍然有人還在瘋狂地買入。如果你手中持有這樣的股票，難道不應(yīng)該拋出嗎？相反，另有一些股票或板塊依然低迷不振，市盈率、市凈率被打壓到極低的程度，水分已經(jīng)被擠得差不多了，低價(jià)格已經(jīng)充分反映了市場的悲觀預(yù)期，此時(shí)不正是買入的大好時(shí)機(jī)嗎？
一位投資者如果不在平常市里有意識(shí)地培養(yǎng)自己逆向投資的意識(shí)和習(xí)慣，那么在大牛市里和大熊市里也很難有足夠的勇氣去進(jìn)行逆向投資，比如現(xiàn)在。聯(lián)系客服
