自1997年以來，按照每五年一次的頻率，我國已經(jīng)召開了四次全國金融工作會議。第五次全國金融工作會議于2017年7月14—15日召開，相比按照慣例本應(yīng)于2017年初召開的時間推遲了半年。這一變化既反映了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢的復(fù)雜性，也體現(xiàn)了黨中央對金融工作的高度重視。區(qū)別于以往四次會議內(nèi)容，本次會議更加注重從本質(zhì)上揭示金融運行與發(fā)展的基本規(guī)律，更加強調(diào)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、防控系統(tǒng)性風(fēng)險和深化改革擴(kuò)大開放的著力點。
服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)是金融的天職和宗旨
金融是實體經(jīng)濟(jì)的血脈，與實體經(jīng)濟(jì)相互嵌套、互為表里。歷史經(jīng)驗表明，金融如果較長時間、較大程度上偏離實體經(jīng)濟(jì)，那么其發(fā)展將變得不可持續(xù)，其結(jié)果往往是風(fēng)險的大規(guī)模積聚乃至爆發(fā)危機。近兩年，我國經(jīng)濟(jì)運行中資金“脫實向虛”、“金融空轉(zhuǎn)”、“內(nèi)部循環(huán)”等問題比較明顯，突出表現(xiàn)為金融部門的高增長與制造業(yè)的下滑并存，大量資金在金融體系內(nèi)部周轉(zhuǎn)而不愿進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)。這種行為延長了金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的信用鏈條，抬高了實體部門的融資成本，降低了金融服務(wù)的可得性，背離了金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的天職。
實體經(jīng)濟(jì)是一個總體概念，落實金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)這一宗旨，需要正確回答兩個問題：一是金融應(yīng)該重點服務(wù)哪些實體經(jīng)濟(jì)，二是金融應(yīng)該如何有效服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)背景下，金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)應(yīng)該秉持“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的新發(fā)展理念，落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)，把重點放在有利于推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)開展、有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、有利于形成新的增長點的經(jīng)濟(jì)活動上。
金融如何有效服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，取決于相應(yīng)經(jīng)濟(jì)活動的性質(zhì)。本次會議對宏觀調(diào)控的手段、金融服務(wù)的方式、金融功能的發(fā)揮提出了更明確的要求。一方面，在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍面臨較多不確定性，世界經(jīng)濟(jì)仍處于危機后緩慢復(fù)蘇階段的背景下，宏觀調(diào)控必須堅持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，在實施穩(wěn)健貨幣政策的過程中不斷提高政策操作的精準(zhǔn)度，保證貨幣信貸的適度增長和流動性的基本穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。另一方面，處理好直接融資與間接融資的關(guān)系，把發(fā)展直接融資放在更重要的位置上，把發(fā)展間接融資的重點放在調(diào)整結(jié)構(gòu)上。其原因在于，通過發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資，比如完善中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場、開展股權(quán)眾籌融資試點等，更有利于落實去杠桿、降成本等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的任務(wù)；而通過創(chuàng)業(yè)企業(yè)境內(nèi)上市、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新公司債券、建立戰(zhàn)略新興板市場等手段，則更有利于落實創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略和振興實體經(jīng)濟(jì)的要求。間接融資結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵是大力發(fā)展中小銀行和民營金融機構(gòu)，使金融服務(wù)供給主體更加多元化；同時，在大型銀行推廣形成普惠、綠色的發(fā)展理念，把金融服務(wù)覆蓋面擴(kuò)大到包括更多的小微企業(yè)、更多的貧困人口和更加偏遠(yuǎn)的地區(qū)。再一方面，讓各類金融活動的功能回歸本源，比如保險是一種分?jǐn)倱p失的金融安排，是風(fēng)險管理的一種手段，因此保險業(yè)發(fā)展的要點就是發(fā)揮好其風(fēng)險管理與風(fēng)險保障的功能。
防范系統(tǒng)性風(fēng)險是金融的永恒主題
風(fēng)險是金融的天然屬性，任何金融活動必然伴隨著風(fēng)險。宏觀經(jīng)濟(jì)運行是千萬個經(jīng)濟(jì)活動和金融活動的加總，單個活動所產(chǎn)生的風(fēng)險是個體的、非系統(tǒng)性的風(fēng)險，雖然是金融管理的對象，但不是金融工作的主題——否則就意味著金融活動的停滯乃至消亡。如果大量個體風(fēng)險相互關(guān)聯(lián)和快速傳染，那么其加總后就可能成為影響整個經(jīng)濟(jì)運行的系統(tǒng)性風(fēng)險，因其具有極大的破壞性和殺傷力，所以必須嚴(yán)加防范，也因此成為金融工作的永恒主題?！帮L(fēng)起于青萍之末”，系統(tǒng)性風(fēng)險必然以個體風(fēng)險的表露為苗頭，因此防范系統(tǒng)性風(fēng)險既要關(guān)注風(fēng)險源頭，又要強調(diào)監(jiān)管的統(tǒng)籌與協(xié)調(diào)。
本次會議決定成立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，其目的正是強化監(jiān)管的統(tǒng)籌與協(xié)調(diào)，為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險提供制度保障。近幾年，隨著金融改革推進(jìn)特別是利率市場化的放開，各種金融創(chuàng)新活動不斷涌現(xiàn)，比如影子銀行業(yè)務(wù)、委外業(yè)務(wù)、同業(yè)存單、理財業(yè)務(wù)、萬能險業(yè)務(wù)等，許多活動表現(xiàn)出橫跨不同監(jiān)管部門、連通不同金融市場的特征，給全方位監(jiān)管帶來了很大的困難與挑戰(zhàn)。此時，金融監(jiān)管部門之間的權(quán)力劃分、責(zé)任認(rèn)定和聯(lián)合行動就顯得至關(guān)重要，這種協(xié)調(diào)既包括中央層面上“一行三會”之間的協(xié)調(diào)，也包括中央與地方監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)，還包括地方上監(jiān)管部門與作為出資人、管理者的地方政府之間的協(xié)調(diào)。在金融管理主要是中央事權(quán)的環(huán)境下，最突出的問題是中央層面的協(xié)調(diào)。國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的設(shè)立，首先在機制層面很好地解決了這個問題。
一個好的機制能否達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，還要看操作層面的理念與行動。在理念方面，本次會議提出的“強化綜合監(jiān)管，突出功能監(jiān)管和行為監(jiān)管”，是對傳統(tǒng)的機構(gòu)監(jiān)管理念的修正與提升。功能監(jiān)管立足于金融功能的發(fā)揮，主張對發(fā)揮同一金融功能的不同金融機構(gòu)的類似業(yè)務(wù)進(jìn)行大致相同的監(jiān)管，從而能夠較好地防范監(jiān)管套利。行為監(jiān)管理念既注重審慎目標(biāo)，包括微觀層面金融機構(gòu)的穩(wěn)健運營和宏觀層面的金融體系穩(wěn)定，也注重效率目標(biāo)，包括公平有效競爭、提高市場透明度、重視消費者保護(hù)等內(nèi)容。從這個角度看，中國人民銀行的主要職責(zé)是宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險的防范，而具體業(yè)務(wù)的監(jiān)管職責(zé)仍由相應(yīng)監(jiān)管部門落實。
在行動層面，本次會議提出的要培育形成“恪盡職守、敢于監(jiān)管、精于監(jiān)管、嚴(yán)格問責(zé)”監(jiān)管精神，其實是要求監(jiān)管部門形成責(zé)任、擔(dān)當(dāng)、技術(shù)、問責(zé)四種意識。國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會是一種協(xié)調(diào)機制，更是一種決策機制，在其領(lǐng)導(dǎo)下，監(jiān)管部門將形成一種分工協(xié)作的格局。
深化改革是金融發(fā)展的基礎(chǔ)和動力
金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間既可能表現(xiàn)為需求引導(dǎo)的特征，也可能表現(xiàn)為供給領(lǐng)先的特征，但無論哪種發(fā)展模式都離不開金融改革的持續(xù)深化。對近年來金融運行中的各類問題和風(fēng)險追根溯源，就會發(fā)現(xiàn)癥結(jié)恰恰在于金融機構(gòu)自身的不規(guī)范和金融體制自身的不完善，而對此只能通過改革加以解決。
金融改革在微觀層面的主體是各類金融機構(gòu)，改革方向是完善現(xiàn)代金融企業(yè)制度和公司法人治理結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征是產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)，其中產(chǎn)權(quán)清晰又是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，因此優(yōu)化金融機構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)就成為金融改革的一項基礎(chǔ)工作。典型的公司法人治理結(jié)構(gòu)是要處理好股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層以及利益相關(guān)者的關(guān)系，形成有效的激勵約束機制、內(nèi)部控制機制、風(fēng)險管理機制和外部監(jiān)督機制。但對國有金融機構(gòu)而言，還有一個重要的主體是黨組織。處理好黨組織與其他主體之間的關(guān)系，要求把黨的領(lǐng)導(dǎo)與公司法人治理相結(jié)合，發(fā)揮好紀(jì)檢監(jiān)察、巡視、審計等監(jiān)督作用；把黨管干部的原則與董事會選聘經(jīng)理層相結(jié)合，形成富有中國特色的良好的現(xiàn)代公司治理框架。顯然，這些改革都不是臨時性的，而是要從根本上解決問題。
金融改革在宏觀層面的關(guān)鍵是理順體制機制，包括利率市場化機制、人民幣匯率形成機制，明確金融開放的目標(biāo)與順序等。雖然人民幣存款利率放開標(biāo)志著名義上的利率市場化已經(jīng)完成，但要實現(xiàn)真正意義上的利率市場化，還需要建立基準(zhǔn)利率的形成機制、有效的利率傳導(dǎo)與調(diào)控機制，讓市場決定資金價格和發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。人民幣匯率形成機制、資本項目可兌換與人民幣國際化是金融對外開放的三個主要目標(biāo)，這三者之間表現(xiàn)為何種關(guān)系，按何種順序推進(jìn)，對中國這樣一個處在發(fā)展中的大國而言沒有任何現(xiàn)成經(jīng)驗可直接照搬，只能因時因勢穩(wěn)步推進(jìn)，把有利于保護(hù)金融消費者權(quán)益、有利于增強金融有序競爭、有利于防范金融風(fēng)險作為基本準(zhǔn)則。
服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險和深化金融改革是有機統(tǒng)一的，是金融發(fā)展過程中相互配合的三個支點。這種三位一體的關(guān)系，既是提高金融競爭力、維護(hù)金融穩(wěn)定和保障金融安全的基礎(chǔ)，也是對中國金融發(fā)展特點與規(guī)律的新的總結(jié)。
（作者單位：中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院）
聯(lián)系客服
