最近一個(gè)時(shí)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)依然保持了與國(guó)際市場(chǎng)的同步，而沒(méi)有走出我們期待的獨(dú)立行情。而且，隨著時(shí)間的推移，已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入了秋收的季節(jié)，但股市并沒(méi)有表現(xiàn)出我們所希望的走高的行情，成為了所謂“秋收不收”，且使廣大股民面臨著虧損進(jìn)一步擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。目前股市的表現(xiàn)可以歸納為以下幾個(gè)方面的因素使然：
一是美債危機(jī)爆發(fā)，歐債危機(jī)遲遲不能解除警報(bào)，使全球經(jīng)濟(jì)面臨進(jìn)一步衰退的風(fēng)險(xiǎn)。美債危機(jī)和歐債危機(jī)并不是一個(gè)獨(dú)立的事件，且隨著穆迪降低了美國(guó)主權(quán)信用等級(jí)，這使全球的信用體系失去了評(píng)判的基準(zhǔn)，而使全球各國(guó)的主權(quán)信用等級(jí)面臨下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。目前，日本已經(jīng)緊隨美國(guó)被調(diào)降了信用等級(jí)，隨后還會(huì)有跟多的國(guó)家面臨這樣的風(fēng)險(xiǎn)。這種評(píng)級(jí)的變化，對(duì)于依靠借債維持政府運(yùn)行的西方主要國(guó)家而言，無(wú)疑將增加借貸的成本，這也必將使政府在救濟(jì)方面面臨更多的壓力，導(dǎo)致其難以繼續(xù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從國(guó)家的角度進(jìn)行刺激。另一方面，發(fā)債成本的增加，也會(huì)影響到其貨幣的穩(wěn)定性，如果不出意外，被調(diào)降評(píng)級(jí)國(guó)家的貨幣將會(huì)進(jìn)一步貶值，各國(guó)貨幣相繼貶值的后果就是“硬著恒硬”，美元和歐元將依然是世界的強(qiáng)勢(shì)貨幣，但貨幣政策的走向如果繼續(xù)以寬松為主而救助經(jīng)濟(jì)，則會(huì)產(chǎn)生適得其反的效果，全球的資源類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格將會(huì)被繼續(xù)推高，并引發(fā)全球性的通貨膨脹，最后將造成全球經(jīng)濟(jì)的毀滅性風(fēng)險(xiǎn)，全球經(jīng)濟(jì)面臨更多的不確定性。
二是國(guó)內(nèi)CPI不斷攀升，通貨膨脹依然會(huì)保持高位運(yùn)行，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了更多的不確定性。國(guó)內(nèi)的CPI已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)高漲，各類(lèi)專(zhuān)家和研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的CPI上漲的拐點(diǎn)始終沒(méi)有出現(xiàn)，而是進(jìn)一步的被推高，這一方面引發(fā)了百姓的極大不滿(mǎn)，另一方面政府也加大了穩(wěn)定物價(jià)的力度，溫總理更是不斷表態(tài)要嚴(yán)格控制物價(jià)漲幅?？陀^(guān)講，這種愿望是好的，但在具體政策的實(shí)施上卻是非常艱難的?，F(xiàn)在所實(shí)施的緊縮的貨幣政策，已經(jīng)對(duì)中小企業(yè)的生存產(chǎn)生了重要影響，其難以獲得借貸資本，而不得不求助于民間借貸市場(chǎng)，更有資料顯示，民間借貸的利率已經(jīng)能達(dá)到了20%—30%，如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)短期內(nèi)在無(wú)好轉(zhuǎn)，估計(jì)2012年春季將會(huì)出現(xiàn)中小企業(yè)關(guān)門(mén)破產(chǎn)的浪潮，對(duì)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生更加負(fù)面的影響。從上市公司披露的數(shù)據(jù)看，應(yīng)收賬款和存貨不斷攀升，這也表現(xiàn)出了上市公司資金吃緊而不得不相互拖欠，存貨的上升則說(shuō)明消費(fèi)市場(chǎng)疲軟和生產(chǎn)能力的相對(duì)過(guò)剩已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。這使未來(lái)一個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)。
三是住房調(diào)控政策不斷加碼，汽車(chē)限行城市開(kāi)始增多，而接替房地產(chǎn)和汽車(chē)行業(yè)成經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)的產(chǎn)業(yè)還沒(méi)有形成。目前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)主要依靠房地產(chǎn)和汽車(chē)這兩大行業(yè)的帶動(dòng)性作用，而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到非常大的促進(jìn)作用。但是，房?jī)r(jià)居高不下，城市擁堵程度不斷加重，百姓抱怨頗多，從而促成了一波嚴(yán)格一波的房地產(chǎn)調(diào)控政策，限購(gòu)令更是要擴(kuò)展到二、三線(xiàn)城市，調(diào)控的力度依然沒(méi)有收縮的跡象；為解決城市擁堵，尾號(hào)限行的城市不斷增多，實(shí)現(xiàn)規(guī)模控制而實(shí)施汽車(chē)購(gòu)置控制的城市也在不斷增加，這使房地產(chǎn)和汽車(chē)行業(yè)進(jìn)入了冬季。但并沒(méi)有出現(xiàn)能夠接替這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)的新型產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁不足，百姓收入預(yù)期不好，導(dǎo)致消費(fèi)受到抑制，從而使整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展開(kāi)始進(jìn)入衰退的怪圈。
四是國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融形勢(shì)的劇烈變化導(dǎo)致熱錢(qián)流動(dòng)的速度加快，更多的資金是在博取短期的利益。當(dāng)前一個(gè)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融形勢(shì)的劇烈快速變化使各國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融政策變化頻繁，趨利性使國(guó)際資本不斷預(yù)期和迎合這些政策的變化而加大了資本在國(guó)際資本市場(chǎng)之間的流動(dòng)速度，且表現(xiàn)出短期博利性，賺錢(qián)快跑。這加大了更多金融監(jiān)管的難度，也是資本市場(chǎng)和股票市場(chǎng)出現(xiàn)了波動(dòng)頻繁的現(xiàn)象，難以形成上漲一致性的看法，使股票市場(chǎng)不斷處于震動(dòng)之中，不明就里的廣大中小股民被不斷的深度套牢。
總之，世界經(jīng)濟(jì)和金融的不確定性導(dǎo)致了各國(guó)政策變化頻仍，而這恰好為博利的國(guó)際資本制造了短期的博利空間和機(jī)遇，長(zhǎng)此發(fā)展，造成了國(guó)際資本的大范圍、快速度流動(dòng)，使股票等資本市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，波動(dòng)幅度巨大。在這樣的形勢(shì)下，A股市場(chǎng)也不會(huì)獨(dú)善其身，波動(dòng)仍將是今后一個(gè)時(shí)期的主旋律，而且市場(chǎng)運(yùn)行的中心還會(huì)逐步降低，短期內(nèi)A股市場(chǎng)不會(huì)表現(xiàn)出巨大的活力。建議中小投資者最后不要參與操作，防止在良好意愿下的深度套牢和越陷越深、越追加資金越被套牢。
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