在中外軍界人士口中流傳一句話：外行談戰(zhàn)術(shù)，內(nèi)行談后勤。筆者沉浮股海、思考股市問(wèn)題十多年，發(fā)現(xiàn)股市中人也有外行、內(nèi)行之別，股市中的外行、內(nèi)行談的重點(diǎn)也不一樣。粗略梳理一下，大致有如下幾種情況：一，外行談技術(shù)指標(biāo)，內(nèi)行談上市公司。股市中的外行好談技術(shù)指標(biāo)，如BOOL、TD、KDJ、MACD，如形態(tài)、均線，如紅三兵、早晨之星，聲稱弄懂了這些，就能穩(wěn)賺大錢。股市中的內(nèi)行則偏重于談上市公司，他們似乎正確地認(rèn)識(shí)到，從根本、長(zhǎng)線看，上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況才是決定股市二級(jí)交易市場(chǎng)股價(jià)漲跌的決定性因素。打個(gè)比方，股市二級(jí)交易市場(chǎng)上的股票就好比是鍋中的水，水涼水熱取決于鍋下的火，鍋下的火就是上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，而K線之類不過(guò)是溫度計(jì)，是對(duì)火之大小和水之溫度的被動(dòng)、機(jī)械反應(yīng)。技術(shù)派大談股市中的形形色色的指標(biāo)，聲稱指標(biāo)有預(yù)測(cè)功能，實(shí)在是顛倒因果。二，外行談資金進(jìn)出，內(nèi)行談經(jīng)濟(jì)政策。股市中的外行好關(guān)注資金動(dòng)向，常常拿融資余額說(shuō)市，其實(shí)也是狹隘短視。股市行情是宏觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和政策（主要是產(chǎn)業(yè)行業(yè)政策、財(cái)政政策、貨幣政策、股市政策）的全息反應(yīng)，打個(gè)比方，股市是小狗，經(jīng)濟(jì)是主人，政策（尤其是股市政策）是主人牽小狗的繩子，而資金，充其量是對(duì)主人臉色和政策松緊度的反應(yīng)。所以說(shuō)，談資金只是看表面現(xiàn)象，談經(jīng)濟(jì)和政策才算談到了點(diǎn)子上。三，外行談分紅回報(bào)，內(nèi)行談除權(quán)除息。有一學(xué)者，很有學(xué)問(wèn)，出過(guò)十幾本書(shū)，有一年他到上海、浙江搞調(diào)研，期間與一群股民座談，對(duì)股民諄諄教導(dǎo)，說(shuō)股民應(yīng)該多買藍(lán)籌股，多買分紅回報(bào)好的股票，而不要參與炒作。當(dāng)場(chǎng)即有股民對(duì)他說(shuō)：股票分紅是要被除息的。除息？除息是啥子鬼東西？除息就是，你以10.00元買了某股，上市公司年中或年底給你現(xiàn)金分紅1.00元，根據(jù)二級(jí)交易市場(chǎng)規(guī)則，這1.00元是要從股價(jià)上被除掉的。還有，現(xiàn)金分紅還要被扣繳5%——20%的紅利稅。這樣一算，股民分紅1.00，僅得0.95元，或0.90元，或0.80元，而股價(jià)卻要被不折不扣實(shí)實(shí)在在地除掉1.00元。這正是股民對(duì)現(xiàn)金分紅不感冒，股民喜歡上市公司送轉(zhuǎn)股而討厭現(xiàn)金分紅的原因。送轉(zhuǎn)股雖會(huì)被除權(quán)，但并不減少股民的市值資產(chǎn)總額。四，外行談價(jià)值投資，內(nèi)行談零和博弈。何謂價(jià)值投資？在下以為，股神巴菲特對(duì)價(jià)值投資的理解最為恰切，他認(rèn)為價(jià)值投資就是持有能帶來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)品種。何謂能帶來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)品種呢？如債券，能帶來(lái)利息；如藍(lán)籌股（注意，不是股市二級(jí)交易市場(chǎng)上的股票）能帶來(lái)現(xiàn)金分紅。巴股神念念不忘現(xiàn)金流一貫推崇價(jià)值投資的反面表現(xiàn)就是他常常提示人們要遠(yuǎn)離黃金，他認(rèn)為黃金不能“孳息”（有的情況下還要支付保管費(fèi)）。股市二級(jí)交易市場(chǎng)上的股票由于除息的存在，現(xiàn)金分紅有不如無(wú)，所以它們離巴股神所倡導(dǎo)的價(jià)值投資有十萬(wàn)八千里之遙。股市二級(jí)交易市場(chǎng)上的股票被除掉了現(xiàn)金流，也就等于被閹割廢除掉了其本有的內(nèi)在的投資價(jià)值，那它就不再是一種資產(chǎn)品種了，而是異化變質(zhì)淪陷成了一種交易工具。認(rèn)識(shí)到股市二級(jí)交易市場(chǎng)上的股票是一種交易工具，我們也就能理解股市二級(jí)交易市場(chǎng)玩的是零和博弈游戲了。零和博弈，即贏家所賺與輸家所賠，兩者相加之和是個(gè)0（甚或小于0）。十多年來(lái)用心讀我文章的股友會(huì)發(fā)現(xiàn)，零和博弈是我文章的常用詞。是的，我是不多的最懂股市問(wèn)題的內(nèi)行之一。當(dāng)然，股市里的事很復(fù)雜，股市里的人也很聰明狡猾，大談價(jià)值投資而不談零和博弈的人也不見(jiàn)得是外行，有的甚或是十足的內(nèi)行。我想，他們可能是在明修價(jià)值投資的棧道暗度零和博弈的陳倉(cāng)吧。談價(jià)值投資不等于他們相信價(jià)值投資那一套理論，不談零和博弈不等于她們不遵守零和博弈那一套的套路來(lái)操作。
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