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| 創(chuàng)業(yè)干貨，來(lái)真格的！ | |||
邀上三五好友，騰出一間車(chē)庫(kù)，想法拋出再頭腦風(fēng)暴，熱血沸騰不能自己，立刻躍馬揚(yáng)帆要開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。
工商局走一遭，繞不過(guò)去的事情是敲定公司規(guī)范、提交各種材料，而公司股權(quán)的分配就是其中重要的一件。
“哥們姐們一起創(chuàng)業(yè)，哪能你少我多或者你多我少，股權(quán)平分就好！”
從太平天國(guó)的“均地免糧”到國(guó)父的“平均地權(quán)”，古往今來(lái)似乎我們都被“均權(quán)”思維深深影響，可是在創(chuàng)業(yè)之中，平均股權(quán)真的是一個(gè)良好的股權(quán)分配方式嗎？
深圳衛(wèi)視《合伙中國(guó)人》第一期節(jié)目里，“創(chuàng)投圈第二網(wǎng)紅”徐老師循循然善誘人，幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)走出“股權(quán)困境”，成功拿到投資意向。本期真格課程就帶你拎清創(chuàng)業(yè)股權(quán)分配的那些事兒。
上周日，大家期待已久的創(chuàng)投類(lèi)真人秀節(jié)目《合伙中國(guó)人》第一期終于在深圳衛(wèi)視正式播出，這個(gè)節(jié)目不僅是為創(chuàng)業(yè)者提供了展示夢(mèng)想的舞臺(tái)，實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的資金，還有精彩異常、非常真實(shí)的創(chuàng)業(yè)者與投資人面對(duì)面博弈與較量。
真格基金創(chuàng)始人徐小平與IDG資本創(chuàng)始合伙人熊曉鴿、貝塔斯曼亞洲基金CEO龍宇、58同城CEO姚勁波、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國(guó)慶等資深投資人和資深創(chuàng)業(yè)者一同坐鎮(zhèn)節(jié)目現(xiàn)場(chǎng)，期待被每一位創(chuàng)業(yè)者所打動(dòng)，能讓他們?cè)敢夂敛华q豫地從口袋掏錢(qián)投資。
話(huà)說(shuō)已經(jīng)自詡為“創(chuàng)投圈第二網(wǎng)紅”的徐老師，為什么還要花如此之多的精力參加這檔節(jié)目呢？用徐老師自己的話(huà)來(lái)說(shuō)，“創(chuàng)業(yè)是偉大的事業(yè),能給年輕人帶來(lái)機(jī)會(huì)和財(cái)富,能給社會(huì)帶來(lái)文明和進(jìn)步。希望通過(guò)我們的努力,能夠幫助到創(chuàng)業(yè)者,并把中國(guó)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提升到一個(gè)新的境界。當(dāng)下正值大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新時(shí)代，社會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新有很多誤解，我們希望通過(guò)這個(gè)節(jié)目傳遞關(guān)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的價(jià)值觀，同時(shí)助力創(chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想?！?/strong>
迫不及待地看完第一期節(jié)目后，雖然第一期只有四位創(chuàng)業(yè)者，但創(chuàng)業(yè)內(nèi)容卻涵蓋了O2O、共享經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)升級(jí)、人工智能、社交電商、IP網(wǎng)紅等眾多領(lǐng)域，有“以狗會(huì)友”勾搭起來(lái)的“遛狗平臺(tái)”，有“夫妻老婆店”經(jīng)營(yíng)的漫畫(huà)工作室，甚至還有“上陣父女兵”，父親給00后“總裁”女兒打工，讓人不禁感嘆時(shí)代變化太快。
每一個(gè)上臺(tái)展示的創(chuàng)業(yè)者為了拿到投資可謂是絞盡了腦汁、磨破了嘴皮，與投資人唇槍舌戰(zhàn)、你來(lái)我往。雖然我們看到的在短短的十幾分鐘內(nèi)就敲定了投資意向，但其實(shí)在節(jié)目錄制的時(shí)候，每個(gè)項(xiàng)目投資人和創(chuàng)業(yè)者、投資人和投資人之間都要爭(zhēng)辯討論個(gè)一個(gè)多小時(shí)，甚至投資人還會(huì)現(xiàn)場(chǎng)給創(chuàng)業(yè)者上課，比如第一個(gè)項(xiàng)目“遛遛代遛”就是一個(gè)。
創(chuàng)始人雷鵬曾經(jīng)是北京的金牌導(dǎo)游，和他的狗狗“辛巴”在一起已經(jīng)超過(guò)7年，辛巴曾參加過(guò)多次國(guó)內(nèi)頂級(jí)CKU比賽，均獲得優(yōu)異成績(jī)。這些和狗狗朝夕相處以及“并肩作戰(zhàn)”的經(jīng)歷促使他瞄準(zhǔn)了遛狗師的新興行業(yè)，開(kāi)發(fā)出遛遛代遛的新業(yè)務(wù)。
說(shuō)起遛狗這個(gè)行業(yè)，在國(guó)內(nèi)規(guī)范化的運(yùn)作尚算空白，目前只有個(gè)體的松散經(jīng)營(yíng)。雷鵬的產(chǎn)品切入點(diǎn)包括日常代遛、訓(xùn)練、寄養(yǎng)、美容、醫(yī)療、周邊用品銷(xiāo)售等，通過(guò)科學(xué)的養(yǎng)犬方法來(lái)提高愛(ài)狗人士的養(yǎng)犬水平，避免“一千塊錢(qián)買(mǎi)狗，一萬(wàn)塊錢(qián)治病”這種情況的發(fā)生，造福廣大狗友。
從創(chuàng)業(yè)維度來(lái)評(píng)價(jià)，義無(wú)反顧地進(jìn)入市場(chǎng)精細(xì)化催生而出的小眾市場(chǎng)，這本身就考驗(yàn)創(chuàng)業(yè)者的勇氣。這份勇氣讓徐老師有點(diǎn)動(dòng)心，走上前和雷鵬一起和辛巴互動(dòng)，甚至展現(xiàn)老頑童本色，嘗了口辛巴的狗糧餅干。所以在其他投資人表示退出之后，徐老師還是“堅(jiān)持獨(dú)立判斷”，于是他開(kāi)始追問(wèn)公司的股權(quán)分配結(jié)構(gòu)。
當(dāng)雷鵬說(shuō)他占51%。另一個(gè)負(fù)責(zé)市場(chǎng)與傳播的聯(lián)合創(chuàng)始人占49%時(shí)，徐老師和熊叔叔的表情簡(jiǎn)直神同步起來(lái)……咦？股權(quán)分配到底出了什么問(wèn)題，以至于讓兩位大佬看起來(lái)如此糾結(jié)？
看著創(chuàng)業(yè)者迷惑的眼神，資深創(chuàng)業(yè)者人士李國(guó)慶果斷出馬，指出了這個(gè)缺乏經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者常常會(huì)犯的問(wèn)題，“股權(quán)平均分配對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)是大忌'。
那么問(wèn)題來(lái)了……
在創(chuàng)業(yè)初期，到底應(yīng)當(dāng)如何處理股權(quán)結(jié)構(gòu)比較好呢？
一般而言，我們建議創(chuàng)業(yè)者可以采取70% - 20% - 10%，50% - 30% - 20%，或者60% - 30% - 10%的模式，來(lái)分配前三位員工的股份。這樣的股權(quán)分配涵蓋了幾點(diǎn)想法。
首先，前二或者前三重要的合伙人，能力應(yīng)該很強(qiáng)，而且對(duì)公司有主人翁精神，所以應(yīng)該占有10%或者以上的股份。一些發(fā)展運(yùn)轉(zhuǎn)非常好的公司，都不止有一個(gè)強(qiáng)大的CEO，而是有非常強(qiáng)大的合伙人團(tuán)隊(duì)，比如阿里的十八羅漢，騰訊的四大金剛等等。至于每個(gè)合伙人具體應(yīng)當(dāng)分配多少股份，要根據(jù)他們的工作經(jīng)驗(yàn)、在團(tuán)隊(duì)里擔(dān)任的角色等因素綜合考量，最終由CEO來(lái)決定股份。當(dāng)然，合伙人犧牲的越多，股份也應(yīng)當(dāng)越多。創(chuàng)始人承擔(dān)了最大的風(fēng)險(xiǎn)，做了最早期的工作，所以理所應(yīng)當(dāng)占有最多的股份。
其次，創(chuàng)始人應(yīng)該對(duì)公司有比較好的控制力，這也正是幾位投資人一致反對(duì)“股權(quán)對(duì)半分”的原因。尤其是在國(guó)內(nèi)，創(chuàng)始人在公司占核心地位，同時(shí)國(guó)內(nèi)又缺乏優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人，因此需要?jiǎng)?chuàng)始人一直帶著公司往前走，從初創(chuàng)一直到上市，需要保持一個(gè)很好的連貫性和控制力，這些都是以良好的股權(quán)分配比例為基礎(chǔ)的。在國(guó)外，在創(chuàng)業(yè)公司達(dá)到一定規(guī)模后，經(jīng)常有職業(yè)經(jīng)理人介入，比如思科和谷歌都是典型案例。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在還比較缺乏職業(yè)經(jīng)理人，但也開(kāi)始逐漸出現(xiàn)了。
最后，在國(guó)內(nèi)代持是一個(gè)比較普遍的現(xiàn)象。CEO代持員工的股票，這意味著股票給不給是由CEO來(lái)決定的。這個(gè)表面是信任，其實(shí)反映了潛在的不信任。這個(gè)做法往往有自己的原因，但還是有很多需要斟酌的地方。所以在未來(lái)，CEO代持員工股票的情況可能會(huì)有所變化。
創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股份分好了，出資方和期權(quán)池一般如何處理呢？一些創(chuàng)業(yè)者可能精通于產(chǎn)品、技術(shù)和營(yíng)銷(xiāo)，但在股權(quán)劃分上還真是個(gè)門(mén)外漢，甚至有不少創(chuàng)業(yè)者提出來(lái)天使輪讓真格投資 49%，遇到這種情況，我們往往都是拒絕的……根據(jù)我們血與淚累積出來(lái)的教訓(xùn)，如果早期出資方占到股份的一半以上，往往會(huì)給公司的發(fā)展帶來(lái)很多困難與阻礙。在天使輪時(shí)，我們一般建議投資人占15%，預(yù)留15%的期權(quán)池，這是一個(gè)比較合理的融資比例。
期權(quán)池的目的是減少對(duì)早期持股人的稀釋。至于期權(quán)池的大小，要考慮到團(tuán)隊(duì)的完整性。如果團(tuán)隊(duì)還缺重要的成員，比如COO, 那就要預(yù)設(shè)大一點(diǎn)的期權(quán)池，一般15-20%的比例比較常見(jiàn)。
關(guān)于融資，還有幾點(diǎn)需要注意。我們通常會(huì)建議創(chuàng)業(yè)者在早期沒(méi)必要融太多錢(qián)。對(duì)于有經(jīng)驗(yàn)的早期投資人來(lái)說(shuō)，早期合理的融資額差距不會(huì)太大。如果創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)拿到了比較好的天使投資機(jī)構(gòu)的offer，如果只是為了多拿一點(diǎn)錢(qián)，沒(méi)必要花太多時(shí)間，天使投資人占10%還是12%的股份，對(duì)公司的發(fā)展區(qū)別不大。
但對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，每一周的時(shí)間都非常重要，也許一周就能決定勝負(fù)、決定生死。有時(shí)候，與其花一周時(shí)間拿更多的錢(qián)，不如花一周時(shí)間來(lái)打磨產(chǎn)品。把產(chǎn)品做起來(lái)以后，A輪市場(chǎng)的估值就會(huì)差距很大了。
而且，錢(qián)多了不見(jiàn)得是好事。如果創(chuàng)業(yè)者有充足的資金，團(tuán)隊(duì)的緊迫感就不會(huì)那么強(qiáng)烈，也不會(huì)迅速轉(zhuǎn)型。一輪一輪的融資，其中有自然的規(guī)律。每一輪融資之間隔九個(gè)月是比較理想的——三個(gè)月出產(chǎn)品，三個(gè)月有用戶(hù)，三個(gè)月找錢(qián)。每一輪拿到的錢(qián)，足夠進(jìn)入下一輪就可以了。
當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)者在選擇投資人的時(shí)候也要非常的謹(jǐn)慎。有不少創(chuàng)業(yè)公司的CEO，因?yàn)闆](méi)有選擇好投資方，最后迫于員工和投資人的壓力而不得不選擇離開(kāi)。從員工和投資人的角度來(lái)看，也是一個(gè)并不正確的決定，因?yàn)槿绻緞?chuàng)始人從早期就離開(kāi)公司，那么這家公司的成功之路就會(huì)艱巨得多。這也是為什么大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者更愿意得到有品牌的基金的資金支持，因?yàn)?strong>品牌就意味著經(jīng)驗(yàn)、資源和力量。
所以，聊了這么多，“遛遛代遛”這個(gè)在早期股權(quán)結(jié)構(gòu)存在缺陷的項(xiàng)目到底拿到融資了沒(méi)有？徐老師猶豫了半天，終于開(kāi)口了……
令在場(chǎng)所有投資人意外的是，聯(lián)合創(chuàng)始人非常爽快地提出為了得到初始啟動(dòng)資金，將公司做大，她愿意將自己的股權(quán)比例降低到35%，這個(gè)現(xiàn)場(chǎng)的臨時(shí)決定甚至讓項(xiàng)目的創(chuàng)始人感到意外。當(dāng)然，這個(gè)決定也得到了在場(chǎng)所有投資人的支持與認(rèn)同。
話(huà)說(shuō)回來(lái)，與其爭(zhēng)搶蛋糕，不如一起把蛋糕做大。這個(gè)姑娘的勇氣與膽識(shí)，正是真格投資中最看重的 3C，chemistry（團(tuán)隊(duì)之間有化學(xué)反應(yīng)）、complementary（團(tuán)隊(duì)成員互補(bǔ)）和compromise（能夠?yàn)榱苏w利益作出妥協(xié)），果然他們毫不意外地打動(dòng)了徐老師，得到了真格基金的初步投資意向。
雖然每期節(jié)目只有短短的四十分鐘，但我們希望創(chuàng)業(yè)者們能夠通過(guò)節(jié)目中的案例，學(xué)習(xí)一些與投資人的溝通技巧，避開(kāi)創(chuàng)業(yè)路上的那些坑。真格投資小課堂也會(huì)隨著節(jié)目的播放，不斷帶來(lái)新的案例分析。
創(chuàng)業(yè)維艱開(kāi)頭難，缺乏經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者往往會(huì)遇到各種各樣的困難和疑惑，而王剛老師在ZhenMaster上的分享曾說(shuō)，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)有良好的學(xué)習(xí)能力，借鑒別人的經(jīng)驗(yàn)和錯(cuò)誤來(lái)減少犯錯(cuò)的幾率。所以，第二期節(jié)目在本周日晚 9:20 就要在深圳衛(wèi)視播出啦，聚焦融資實(shí)戰(zhàn)，學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，千萬(wàn)千萬(wàn)不要錯(cuò)過(guò)！
本文股權(quán)結(jié)構(gòu)處理建議部分由真格基金Emily Zhao貢獻(xiàn)
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