文丨布林格
投資者有可能通過市場周期判斷交易時機，從而獲得高收益嗎？
就像許多有爭議的策略，擇時交易在金融市場沒有得到廣泛的認(rèn)可。雖然學(xué)者認(rèn)為擇時交易是無效的，但交易員和圖表分析師相信擇時可以讓交易結(jié)果更好。
從歷史數(shù)據(jù)來看，市場走勢是存在周期性的，盡管不能準(zhǔn)確判斷周期階段的轉(zhuǎn)換，但通過對基本周期的研究，投資者可以了解市場是如何運行的。
下面的圖表基于著名分析師理查德·威科夫（Richard Wyckoff）的理論，將市場走勢劃分為四個階段：
一、積累階段：在價格暴跌之后，買方逐漸從賣方手中獲得市場主導(dǎo)權(quán)，以此醞釀上漲趨勢的階段。
階段初期：市場從下跌趨勢進入盤整，長期均線依然向下，但價格已經(jīng)開始圍繞均線上下波動。此階段表現(xiàn)為價格繼續(xù)下跌，但短線會出現(xiàn)反彈的交易機會。
階段中期：隨著市場中的多頭增加，空頭的力量逐漸被削弱，進入多空平衡的狀態(tài)，此時仍未出現(xiàn)上漲的信號。
階段末期：價格出現(xiàn)低點上移的走勢，市場仍未突破長期阻力。隨著多頭掌握主動權(quán)，均線的方向開始向上。
二、上漲階段：經(jīng)過積累階段后，市場價格呈現(xiàn)高點上移和低點上移的走勢，市場突破或者短線回調(diào)是做多的機會點，在頂部到來前市場維持強勁的上漲。
階段初期：價格上穿長期均線，呈現(xiàn)高點上移且低點上移的走勢。市場的上漲勢能強勁，此時應(yīng)在小周期尋找風(fēng)險較低的買入機會。
階段中期：上漲過程中價格會在長期均線上出現(xiàn)深度回調(diào)，回調(diào)買入將很快帶來浮動盈利。
階段末期：市場上升趨勢不變，但回調(diào)需要更長的時間恢復(fù)。此時投資者容易錯誤理解為牛市已經(jīng)結(jié)束，導(dǎo)致落入“空頭陷阱”而低價做空虧損。
三、僵持階段：在價格經(jīng)歷長時間上漲后，賣方逐漸從買方手中獲得市場主導(dǎo)權(quán)，開始醞釀市場的新一輪下跌。
階段初期：多條短期均線開始出現(xiàn)交叉的情況，暗示趨勢從上漲轉(zhuǎn)向震蕩。此時價格依然會上漲，因此存在潛在的做多機會。
階段中期：價格上漲的勢能逐漸減弱，投資者開始追逐市場熱點。
階段末期：短期均線開始轉(zhuǎn)頭向下，并成為價格走勢的短線阻力，雖然價格為跌破關(guān)鍵支撐確認(rèn)下跌，此時市場轉(zhuǎn)頭向下的可能性增大。
四、下跌階段：市場開始承壓下行，低點下移的走勢伴隨著短線的反彈，但價格很快跌破支撐并創(chuàng)出新低，此時應(yīng)采取做空策略。
階段初期：價格運行于長期均線下方，呈現(xiàn)高點下移且低點下移的走勢。恐慌情緒開始蔓延市場并導(dǎo)致短線的快速走低，此時應(yīng)緊密關(guān)注市場和尋找做空機會。
階段中期：長期均線形成明顯的阻力，阻擋價格的反彈走勢，投資者逐漸對市場失去信心，價格開始普遍下跌，此時是做空的較好時機。
階段末期：市場維持下跌趨勢，雖然價格繼續(xù)下跌，但短線逐漸出現(xiàn)逼空的上漲行情，意味著多頭開始緩慢進入市場。
擇時交易的主要原則是觀察市場的積累和僵持階段，因為這是多頭和空頭市場轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時段。然后，在上漲市場做多，在下跌市場做空，從而獲得穩(wěn)定的收益。通過識別市場的不同階段，采用不同的交易方法，擇時交易理論認(rèn)為可以增加交易的盈利可能。
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