俗話說牛市看股，熊市看書，雖然現(xiàn)在的走勢(shì)不甚明朗，但毫無疑問的是對(duì)于絕大多數(shù)在這個(gè)點(diǎn)位買入股票的人而言，只要自己不折騰，就在這兒放著，過個(gè)三五年不但能解套，而且還能再賺一筆。在這三五年的時(shí)間里，多看點(diǎn)書，學(xué)點(diǎn)東西，才不至于在下一輪行情中被人忽悠。
歐洲人有句古話，叫做太陽底下沒有新鮮事。尤其是在資本市場(chǎng)中，在歷史上，許多事情一遍又一遍的重演，卻又有無數(shù)的人深陷其中。
深陷其中的就有我們?cè)谖锢斫缟褚粯拥拇嬖?，那個(gè)被蘋果砸中發(fā)現(xiàn)萬有引力的大牛人：牛頓。
牛頓為國(guó)接盤的悲慘經(jīng)歷要從南海泡沫說起。
在南海泡沫中牛頓損失慘重。在這次失敗后，牛頓說出了那句名言：“我可以計(jì)算出天體運(yùn)行的軌跡，卻計(jì)算不出人內(nèi)心的瘋狂”。其實(shí)牛頓老師并不是計(jì)算不出人內(nèi)心的瘋狂，而是計(jì)算不出自己的貪婪，僅此而已。
細(xì)細(xì)的分析一下南海泡沫的故事，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這里面可講的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止投機(jī)。
我看到過很多打著公知旗號(hào)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在奉勸個(gè)人投資者不要進(jìn)入股市的時(shí)候，總是會(huì)說這么一句：“中國(guó)的股市一開始就是為國(guó)有企業(yè)脫困服務(wù)的，這與西方的證券市場(chǎng)發(fā)展史有著本質(zhì)的不同?！蹦苷f出這種話來的，要么是沒讀過書的，要么是讀過書但是忽悠人的，總之都不能相信。
實(shí)際上，大多數(shù)國(guó)家的股市在誕生之初都是為了解決國(guó)家財(cái)政問題的困境而出現(xiàn)的，通俗點(diǎn)說就是需要有人心甘情愿的為國(guó)接盤。
比如，這次我們要講到的南海泡沫。
現(xiàn)在，我們先來看一下南海公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。按照相關(guān)資料的記載，南海公司是一家以海外貿(mào)易為主的貿(mào)易公司，在英法戰(zhàn)爭(zhēng)期間，南海公司認(rèn)購了1000多萬英鎊的利率為5%的戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債，以支持英國(guó)政府的對(duì)外戰(zhàn)爭(zhēng)。作為回報(bào)，南海公司獲得了大宗商品的退稅資格以及對(duì)南美洲（當(dāng)時(shí)人將南美洲稱為南海）的貿(mào)易壟斷。這是明面上南海公司的性質(zhì)。但實(shí)際上，南海公司是協(xié)助政府進(jìn)行融資的私人機(jī)構(gòu)，它在貿(mào)易方面的收入少得可憐，而后來公眾對(duì)它的信任完全來自于它與政府的密切關(guān)系。
看到這里，也許有人會(huì)說，即便南海公司的運(yùn)營(yíng)再差，可畢竟買了1000多萬英鎊的國(guó)債啊，就算吃利息也有幾十萬英鎊，這在當(dāng)時(shí)也算是一筆不菲的收入，怎么會(huì)發(fā)生后來的南海泡沫呢？
問題就出在了南海公司并不只是想掙這么多錢。其實(shí)一開始南海公司是想全部買下英國(guó)政府的全部國(guó)債的，大約是5000萬英鎊，成為英國(guó)政府的唯一借款人。但是，看中了英國(guó)政府國(guó)債的并不只是南海公司一家，還有英國(guó)格蘭銀行、東印度公司等。于是，后來南海公司開始跟政府眉來眼去，說了自己的打算，讓政府想辦法把英格蘭銀行等機(jī)構(gòu)的債券贖回。當(dāng)然，這并不是沒有代價(jià)的，南海公司一面公開的給政府允諾，你只要把債券全給我，我就給你七百多萬英鎊，另一方面南海公司宣布將政府債券的利率從5%將為4%。對(duì)于政府來說，這既有了額外的入賬，每年也減輕了幾十萬英鎊的財(cái)政支出，是非常劃算的事情。
可是呢，前面也已經(jīng)說過了，南海公司的生意做的相當(dāng)差，哪兒來的那么多錢去收幾千萬英鎊的國(guó)債呢？
別忘了，南海公司可是股份公司，人家有股票??！南海公司以自己的股權(quán)作為交換，獲得了剩余3000多萬元的英國(guó)國(guó)債。那么，按照出資的比例來看，英國(guó)政府成了南海公司的最大股東。換句話說，南海公司成為了徹頭徹尾的國(guó)企。從表面上看，這次南海公司與英國(guó)政府的合作是“雙贏”的，英國(guó)政府成為了南海公司的大股東，南海公司成為了英國(guó)政府的債主。
你還以為債轉(zhuǎn)股、股轉(zhuǎn)債是什么新鮮玩意？三百年前就玩過了！
眾所周知，債券和股權(quán)在性質(zhì)上是不一樣的，在進(jìn)行資產(chǎn)清算的時(shí)候債權(quán)優(yōu)先于股權(quán)。通俗的說，我拿出100萬本金做生意，跟A借了100萬，承諾每年給5%的利息，跟B借了100萬，折算為50%的股份。那么如果有一天破產(chǎn)了，資產(chǎn)清算的時(shí)候，如果只能拿出50萬，那么這50萬要全部給A。而國(guó)債作為一種投資方式，跟股票比起來那簡(jiǎn)直可以說風(fēng)險(xiǎn)太低了。那你憑什么讓老百姓把手里的債券換成你手里的股票呢？還能怎么辦？吹唄。
南海公司對(duì)外宣稱自己壟斷了南美洲的所有貿(mào)易。在當(dāng)時(shí)老百姓的認(rèn)知中，南美洲是一塊盛產(chǎn)黃金與白銀的地方，南海公司既然能有這個(gè)實(shí)力，那以后我這股票還不成了生金蛋的母雞??！更關(guān)鍵的是，南海公司的大股東是英國(guó)政府啊！是國(guó)家?。∵@樣的企業(yè)去哪里找?。。。?！還有啥可說的，換！
但就像之前所說的，如果南海公司真的是一家經(jīng)營(yíng)狀況良好的公司，那么把債券轉(zhuǎn)為股票是合算的，但如果南海公司只是忽悠人的，那么這顯然是得不償失?？上У氖?，在當(dāng)時(shí)大多數(shù)投資者的眼中，南海公司的官方背景已經(jīng)蓋過了公司的盈利情況。
當(dāng)英國(guó)政府宣布債轉(zhuǎn)股方案的時(shí)候，南海公司的股價(jià)開始飆漲，從1720年初的100多美元漲到了6月份的1000多美元。這樣的飆漲，無論對(duì)于英國(guó)政府還是對(duì)于南海公司來說，都是天大的好事。首先，對(duì)南海公司來說，飆漲的股價(jià)讓公司的大股東頻頻在高位套現(xiàn)。其次，對(duì)英國(guó)政府來說，飆漲的股價(jià)意味著可以拋出股票變現(xiàn)，來償還債券的本金和利息，還可以有大量的盈余。當(dāng)然，對(duì)普通的老百姓來說，他們只知道買股票就能掙錢，這里面就包括了牛頓。
在這場(chǎng)泡沫里，通俗的說，這場(chǎng)泡沫的實(shí)質(zhì)是英國(guó)政府通過南海公司的股票作為中介，從老百姓那里借到了錢。但又通過股權(quán)免除了自己強(qiáng)制的還本付息義務(wù)，他只需要按照約定向南海公司支付利息即可。
這筆買賣做的真是沒誰了。
所有老百姓并不知道的一點(diǎn)是，在他們買入股票的那一刻起，他們就被賦予了一個(gè)光榮的使命：為國(guó)接盤！
最后的結(jié)局，自然是泡沫的破裂。無數(shù)的人損失慘重，而借由股權(quán)，英國(guó)政府得以免除數(shù)百萬英鎊的債務(wù)。于是，在南海泡沫里，政府賺到了錢，南海公司的股東賺到了錢，無數(shù)“散戶”和“機(jī)構(gòu)”為國(guó)接盤。
這個(gè)故事說起來有點(diǎn)復(fù)雜，因?yàn)檫@畢竟是人類歷史上第一次大規(guī)模的債權(quán)和股權(quán)的相互轉(zhuǎn)化的嘗試，這個(gè)嘗試的最終目的也是為了給國(guó)家脫困。
如今，英語里把股票成為“stock”正是來源于南海泡沫，因?yàn)樵谟⒄Z里“stock”的原意是庫存、存貨、債券，在南海泡沫中大量的債券轉(zhuǎn)化為了股票，所以stock也就成了股票的名字。英國(guó)政府的這種行為，這跟中國(guó)股市最早上市的幾家企業(yè)把債務(wù)打包成股票上市借錢，其實(shí)是一樣的性質(zhì)。所以那些再說這些是中國(guó)股市特色的，可以領(lǐng)盒飯休息去了。
不過，換個(gè)角度來說，我們也完全沒必要因?yàn)檫@種行為的存在就把股市看成煉獄。“為國(guó)分憂”一般來說只是股市誕生的最初目的，隨著證券市場(chǎng)的慢慢成熟，越來越多的公司會(huì)發(fā)現(xiàn)資本市場(chǎng)對(duì)公司發(fā)展帶來的好處，所以也就會(huì)有越來越多的公司上市。
這時(shí)候再用“為國(guó)接盤”這樣的眼光來看待股市，尤其是看待民營(yíng)公司的股票，就只能說眼光太落后了。更何況，即便是國(guó)企，也不乏茅臺(tái)、格力、萬科、東阿阿膠這樣的優(yōu)質(zhì)公司，它們?cè)谫Y本市場(chǎng)的表現(xiàn)是有目共睹的。
如果我們回到南海泡沫的事件上來，換個(gè)角度來看，其實(shí)任何公司都是可以投資的，把購買股票視為“為國(guó)接盤”本身就是一種錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)。但是，在買入一個(gè)公司的股票之前，一定要做好兩件事：第一是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)有所了解，第二是了解對(duì)公司的估值有正確的認(rèn)識(shí)。
如果大多數(shù)人能夠?qū)ζ髽I(yè)的估值有正確的認(rèn)識(shí)，那么南海泡沫也絕不會(huì)出現(xiàn)。但絕大多數(shù)人都是在并不了解這兩點(diǎn)的情況下買入的股票。如此一來，“為國(guó)接盤”也就不可避免了。
我非常討厭那句“讓散戶能掙到錢，中國(guó)股市才有希望”。這并非是說我對(duì)于散戶仇視，我本身也是一個(gè)散戶，但我想在任何一個(gè)行業(yè)里能掙到錢的都應(yīng)該是對(duì)這個(gè)行業(yè)有所了解的人。如果有人說這樣的話：
讓每一個(gè)上戰(zhàn)場(chǎng)的人都能打贏仗，這樣的國(guó)家才有希望
讓每一個(gè)踢足球的人都能獲得冠軍，中國(guó)足球才有希望
讓每一個(gè)打籃球的人都能打敗姚明，中國(guó)籃球才有希望
讓每一個(gè)學(xué)鋼琴的人都能考級(jí)通過，中國(guó)音樂才有希望
…………
如果聽到這些話，你肯定會(huì)覺得可笑。但到了“讓散戶能掙到錢，中國(guó)股市才有希望”這句話里，卻有太多的人憑著屁股決定了腦袋。
說到底，機(jī)構(gòu)、大戶、莊家最后身敗名裂的大有人在，散戶里能大賺特賺的也不在少數(shù)，決定這二者區(qū)別的不是身份和資金量，而是對(duì)于股市的認(rèn)識(shí)。
如果想在下一輪趨勢(shì)中多賺點(diǎn)錢，還是趁著熊市的時(shí)間多琢磨點(diǎn)東西吧，這樣才能避免跟我們偉大的物理學(xué)家牛頓先生一樣“為國(guó)接盤”。
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