中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)特邀分析師羅冰生在日前召開(kāi)的2011年冶金礦產(chǎn)品會(huì)議上表示，將考慮全面推行進(jìn)口鐵礦石代理制。此言一出，再次把進(jìn)口鐵礦石定價(jià)推到了行業(yè)視線(xiàn)之內(nèi)。所謂進(jìn)口鐵礦石代理制，是指鐵礦石進(jìn)口商(即代理商)根據(jù)鐵礦石終端需求方(即鋼廠)的需求量代理鋼廠進(jìn)口鐵礦石的制度，代理商不能賺取鐵礦石進(jìn)口的差價(jià)，只能收取一定的代理費(fèi)。中鋼協(xié)拋出“代理制”，出發(fā)點(diǎn)在于整頓國(guó)內(nèi)進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)的混亂秩序，主要是為了解決“進(jìn)口鐵礦石雙重價(jià)格”和“合理控制港口鐵礦石庫(kù)存”兩個(gè)問(wèn)題。
之前的自動(dòng)許可制和資質(zhì)管理被認(rèn)為是進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)倒買(mǎi)倒賣(mài)之風(fēng)盛行，投機(jī)猖獗，難以使中國(guó)鐵礦石需求形成“一致對(duì)外”力量的根源所在。進(jìn)口鐵礦石代理制與二者不一樣。如果實(shí)行代理制，因代理商之間、鋼廠之間及鋼廠與代理商之間不能進(jìn)行鐵礦石貿(mào)易，將杜絕“倒礦”、“炒礦”等行為，有利于反映國(guó)內(nèi)鐵礦石的真實(shí)需求，從而達(dá)到整頓進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)的目的。
“代理制”是定價(jià)權(quán)缺失的產(chǎn)物
中鋼協(xié)全力推動(dòng)進(jìn)口鐵礦石代理制，表面上看是整頓進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)的混亂秩序，本質(zhì)上是為了在全球鐵礦石價(jià)格體系中爭(zhēng)奪話(huà)語(yǔ)權(quán)，使鐵礦石價(jià)格有一個(gè)合理的“中國(guó)統(tǒng)一價(jià)格”，而這個(gè)價(jià)格要體現(xiàn)“量大價(jià)優(yōu)”的特點(diǎn)。在過(guò)去幾年里，我們要么接受日韓或歐洲的首發(fā)價(jià)，要么被動(dòng)接受三大礦山的定價(jià)方式，絲毫未體現(xiàn)出“量大價(jià)優(yōu)”的特點(diǎn)，同時(shí)也在季度定價(jià)、月度定價(jià)和指數(shù)化定價(jià)中毫無(wú)話(huà)語(yǔ)權(quán)。進(jìn)口鐵礦石代理制的背后是鐵礦石價(jià)格話(huà)語(yǔ)權(quán)的爭(zhēng)奪，體現(xiàn)的是鐵礦石定價(jià)權(quán)缺失之“殤”。
要想解決目前鐵礦石市場(chǎng)的亂源，根本不在于是否實(shí)行代理制，重要的是建立鐵礦石供應(yīng)方和需求方都能接受的定價(jià)機(jī)制。國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)需要做的應(yīng)是積極參與甚至主導(dǎo)新的鐵礦石定價(jià)機(jī)制形成，而不是對(duì)已經(jīng)不存在的長(zhǎng)協(xié)時(shí)代的留戀和試圖挽回或恢復(fù)。
鐵礦石定價(jià)金融化趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)
在鐵礦石價(jià)格的長(zhǎng)協(xié)時(shí)代，價(jià)格基本上是礦山與鋼廠通過(guò)談判形成的，體現(xiàn)了行業(yè)的共識(shí)。但在2010年，隨著三大礦山強(qiáng)行推動(dòng)季度定價(jià)后，維持40年之久的長(zhǎng)協(xié)模式消亡，指數(shù)化定價(jià)隨之粉墨登場(chǎng)。指數(shù)化定價(jià)實(shí)行之后，鐵礦石價(jià)格的確定不再只是礦山和鋼廠之間的事情。市場(chǎng)參與主體除礦山和鋼廠外，還有大量的金融機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)，甚至還有很多來(lái)路不明的投機(jī)者。
其實(shí)，對(duì)于這些我們不應(yīng)感到奇怪?？v觀國(guó)際大宗初級(jí)商品定價(jià)，基本都經(jīng)歷了長(zhǎng)協(xié)價(jià)—現(xiàn)貨定價(jià)—期貨定價(jià)的過(guò)程。如原油價(jià)格早期幾乎都是長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，生產(chǎn)過(guò)剩后出現(xiàn)了現(xiàn)貨調(diào)劑市場(chǎng)。隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)交易量的增大，現(xiàn)貨價(jià)格的影響力越來(lái)越大，現(xiàn)貨定價(jià)開(kāi)始取代長(zhǎng)協(xié)價(jià)格?，F(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模做大后，價(jià)格波動(dòng)越來(lái)越頻繁，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增大，市場(chǎng)參與各方開(kāi)始尋找避險(xiǎn)方式，于是就有了期貨交易。由于期貨價(jià)格能反映全體市場(chǎng)參與者的信息，更加能夠體現(xiàn)整個(gè)市場(chǎng)的供需格局，因此順理成章地為市場(chǎng)參與方所接受，由此成為了現(xiàn)貨商品的定價(jià)基準(zhǔn)。期貨成為主要定價(jià)方式后，商品定價(jià)也完成了金融化的過(guò)程。
我們不敢斷言鐵礦石定價(jià)將走原油定價(jià)曾經(jīng)走過(guò)的路，但目前的指數(shù)化定價(jià)和與之配套的掉期交易實(shí)際上就在進(jìn)行鐵礦石定價(jià)的金融化。一旦鐵礦石期貨形成氣候，那將復(fù)制原油定價(jià)曾經(jīng)歷的過(guò)程。未來(lái)不管鐵礦石定價(jià)機(jī)制以何種面目出現(xiàn)，終難脫金融化的歸途。
我國(guó)在鐵礦石定價(jià)金融化上大有可為
進(jìn)口鐵礦石代理制或許能解決“進(jìn)口鐵礦石雙重價(jià)格”和“合理控制港口鐵礦石庫(kù)存”兩大問(wèn)題，但能否進(jìn)一步使進(jìn)口鐵礦石價(jià)格體現(xiàn)“量大價(jià)優(yōu)”的“中國(guó)統(tǒng)一價(jià)格”是一個(gè)未知數(shù)。在筆者看來(lái)，中鋼協(xié)推動(dòng)進(jìn)口鐵礦石代理制的措施可緩行，積極參與甚至主導(dǎo)新鐵礦石定價(jià)機(jī)制，刻不容緩。實(shí)際上，我國(guó)鋼鐵行業(yè)在鐵礦石定價(jià)金融化上大有可為，有三條可行的路徑：
一是編制能反映中國(guó)供需且為各方所接受的鐵礦石價(jià)格指數(shù)。目前，國(guó)際上有影響力的鐵礦石價(jià)格指數(shù)有三個(gè)，即環(huán)球鋼訊(SBB，鋼鐵指數(shù)母公司)的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報(bào)(MetalBulletin)的MBIO指數(shù)、普氏能源資訊(Platts)的普氏指數(shù)。我國(guó)鋼鐵業(yè)應(yīng)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)發(fā)展，協(xié)助他們編制更能反映中國(guó)鐵礦石供需狀況的鐵礦石價(jià)格指數(shù)。
有了好的指數(shù)后，我國(guó)鋼鐵業(yè)就可與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)共同開(kāi)發(fā)指數(shù)化產(chǎn)品，如鐵礦石掉期等。令人欣慰的是，目前我國(guó)對(duì)鐵礦石金融化的研究重視程度達(dá)到了前所未有的高度。據(jù)了解，工信部正在對(duì)鐵礦石談判和鋼鐵市場(chǎng)金融化進(jìn)行課題研究。工信部有關(guān)人士也表示，國(guó)外在產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)結(jié)合方面邁出了腳步，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)界與金融界也需要找到兩者的交集，融合發(fā)展，才能促成中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)金融化，進(jìn)一步獲取國(guó)際原材料市場(chǎng)的價(jià)格話(huà)語(yǔ)權(quán)。
二是積極推動(dòng)在國(guó)內(nèi)開(kāi)展鐵礦石期貨交易。鐵礦石因在標(biāo)準(zhǔn)化和經(jīng)驗(yàn)等方面存在較大難題，短期在國(guó)內(nèi)交易所推出相關(guān)期貨品種仍有困難，但這是一個(gè)值得努力的方向。
三是盡快促成鐵礦石以國(guó)內(nèi)鋼材期貨為定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在有色金屬如銅礦的定價(jià)中，普遍采用期貨價(jià)格扣除初煉和精煉(TC/RC)費(fèi)用后來(lái)給銅精礦定價(jià)。鐵礦石的定價(jià)完全可以參照這種模式進(jìn)行定價(jià)。這樣，只要鋼廠和礦山每年談判“加工費(fèi)”就可以給鐵礦石定價(jià)。這是當(dāng)前最可行的一條路徑，但前提必須是國(guó)內(nèi)鋼材期貨價(jià)格能為市場(chǎng)參與各方所接受。這就要求，國(guó)內(nèi)鋼廠積極參與到鋼材期貨交易中來(lái)，使鋼材期貨價(jià)格能夠反映所有市場(chǎng)參與主體的信息，并能體現(xiàn)市場(chǎng)的共識(shí)，從而成為大家都認(rèn)可的權(quán)威價(jià)格。
考慮到目前我國(guó)鋼材期貨市場(chǎng)參與者眾多，市場(chǎng)日趨成熟，鋼廠可早參與到鋼材期貨交易中來(lái)。鋼廠參與的越多，國(guó)內(nèi)鋼材期貨價(jià)格就越有影響力，鐵礦石以鋼材期貨來(lái)定價(jià)就越可行。一旦形成了成熟的鐵礦石定價(jià)機(jī)制，那么進(jìn)口鐵礦石代理制自不必推行。我們期望，中國(guó)的鋼鐵行業(yè)和金融行業(yè)能夠盡早參與制定或主導(dǎo)新的鐵礦石定價(jià)機(jī)制。
